经济时间序列波动率的度量与ARCH

Measurement of the Fluctuation Rate in Time Series and ARCH

尽管金融经济学家很早就知道经济时间序列的波动率有簇聚效应,并且边际分布具有尖峰形态,但却一直没有建立能够反映这种特点的时间序列模型。恩格尔在20世纪80年代早期开始了波动率模型的研究,成功地突破了传统的时间序列统计分析方法,开创性地建立了随时间变化的波动率模型—自相关条件异方差(ARCH)模型,从而有力地推动了金融经济学的发展。本文介绍了ARCH模型的产生背景、模型结构及其对金融经济学的学术价值。