强制性治理、自主性治理与三聚氰胺事件股价波动

Mandatory Governance, Voluntary Governance and the Stock Price Volatility of Melamine Event

三聚氰胺事件之后政府采取了一系列监管措施,行业外部环境突变,本文以此为背景,采用事件研究法研究三聚氰胺事件后行业股价波动情况。研究发现“事件”后食品、饮料行业的股价大幅下挫,但自主性治理较好的公司在反应期和恢复期市场表现相对更好,而强制性治理较好地区的公司,由于监管执行弹性较小,其股价在恢复期市场表现反而越差,但同时自主性治理提升市场反应的作用随着强制性治理的增强而减弱。本文的结论表明自主性治理能有效降低行业负面消息的影响,随着外界监管的不断增强,公司更应积极主动实施自主性治理才能提升自身在资本市场中的竞争力。