中国创业板上市公司成长持续性的实证分析

An Empirical Study of the Growth Sustainability of China GEM Companies

由于高科技、高成长的定位,创业板公司的成长性一直是市场关注的焦点。本文选择对入选过创业板指数的221家成份公司进行研究,以上市后第n年为时间轴,统计分析了收入、净利润及归母净利润的增长情况。研究表明,在创业板公司上市后,普遍能够维持一段时间的持续增长,但内生增长的贡献是逐年下降的,许多企业会转而逐渐通过外延并购以维持业绩的增长。作为典型案例,本文还对依赖内生业务实现持续高速增长的碧水源,和通过外延并购实现持续增长的利亚德做了剖析。