外需冲击对银行资产负债表的影响及应对——基于引入基础货币DSGE模型的分析

受"逆全球化"思潮抬头和新冠病毒全球大流行双重冲击,我国面临严峻的外部经济形势。面对百年未有之大变局,中央做出加快构建"双循环"新发展格局的战略部署。在新的国际国内大形势下,外需在未来可能出现较大波动,经常项目外汇持续流入的趋势可能发生逆转,央行外汇占款也会相应发生变化,导致银行资产负债表受到冲击,引发金融和经济的共振。本文构建了一个引入基础货币的开放宏观经济DSGE模型,研究了外需冲击对经济和金融的影响,提出了挂钩进出口缺口的数量型和价格型两种货币政策应对工具,并分析了人民币国际化程度与外需冲击影响的关系。模拟分析的结果表明,通过修复银行资产负债表可以有效对冲外汇减少带来的信用收缩,稳定金融系统,保障经济平稳发展。

离子交换色谱在药用质粒分析中的应用

基因治疗和DNA疫苗在重大疾病的诊断和治疗方面具有广阔的前景,而分离过程的实时监测以及产品质量和规格的评定对于质粒制备过程开发、认证、产品批准至关重要。本文对阴离子交换色谱在药用质粒分析方面的应用与研究进展进行综述。目前应用于药用质粒制备过程流分析的离子交换色谱介质包括多孔、灌注、薄壳和非多孔等4种类型。文中概述了4类色谱介质在质粒和杂质以及质粒拓扑异构体分析中的应用现状并进行了对比,对于离子交换色谱分析方法在药用质粒分析过程中存在的问题以及发展趋势进行了评述。

聚(甲基丙烯酸-二乙烯基苯-三烯丙基异三聚氰酸酯)整体柱应用于质粒分析

针对质粒的结构特点,合成了含大量10～300m超大孔的阴离子型聚(甲基丙烯酸二乙烯基苯三烯丙基异三聚氰酸酯)(PGDT)整体柱,经二乙胺修饰的PGDT具有密度为1.58mmol/g的阴离子交换功能基团.将其用于质粒标准品和细胞裂解液的分析,并与市售的无孔微球型色谱柱TSK DNA-NPR和整体柱型色谱柱CIM DEAE Disk Monolithic Column比较.PGDT整体柱分析质粒标准品时能有效将质粒与其他杂质分离,效果与市售TSK和CIM色谱柱相当;分析细胞裂解液时,PGDT整体柱和CIM色谱柱能将RNA、非核酸杂质分离,TSK则仅能将质粒和非质粒分离.合成的PGDT整体柱对质粒样品有良好的分析能力.

跨境贸易冲击对居民福利分化的影响及应对——以明清美洲白银流入为例

本文以明清时期美洲白银通过贸易渠道大量流入,造成贫富差距扩大为背景,构建两代理人新凯恩斯(TANK)一般均衡模型,研究了跨境贸易冲击对不同家庭产生的异质性影响。理论模型分析的结果显示,跨境贸易冲击会改变国内消费品和国外消费品的生产比例,导致富裕家庭和贫困家庭的收入和生活成本发生不对称变化,进一步扩大福利差距。采用不同的财政政策应对,其机制和效果各不相同。财政支出盯住通胀、转移支付、国内消费品价格补贴、投资品价格补贴,分别通过抑制通胀、补贴贫困家庭、促进消费、刺激投资等不同渠道抑制贫富分化。随着百年未有之大变局的不断演进,我国将面临更加不确定的外部环境,遭遇更加复杂的贸易冲击,这将对居民收入分配格局造成影响。对此,政府需要充分利用好各种政策工具,在扩大开放的同时防止贫富差距拉大,为实现共同富裕打下坚实基础。

银行股价是否反映了影子银行的潜在风险？——基于中国上市银行的实证研究

本文选取了2008-2017年A股上市银行的股价数据,采用实证方法检验了影子银行规模对银行股定价及其对CoVaR等系统性风险指标的影响。实证结果显示投资者在定价中已考虑到了影子银行所蕴含的潜在系统性风险,并在CoVaR等系统性风险指标上得到体现。结果表明,银行股价对于影子银行等系统性风险因子反应灵敏,基于银行股价的一系列系统性风险指标具有实证基础。这为未来监管当局和研究者通过股价相关指标来监测金融机构系统性风险提供了支持。

结售汇对企业融资及宏观经济影响的研究——基于微观和宏观数据的分析

本文结合上市企业和债券发行企业财务数据、省际宏观数据,分别采用系统GMM和PVAR模型,实证检验了结售汇对企业融资行为及宏观经济增长的影响。将微观和宏观回归分析结果相结合发现,结售汇能够对经济增长产生刺激作用,且这种作用并非单纯源于贷款投放数量的增加,更多是由于其能够提高银行的风险承担水平,使得较高风险的企业能获得更多银行贷款。本文为结售汇在微观和宏观经济层面的影响提供了实证支撑,并在此基础上提出了政策建议。

结售汇如何影响银行风险承担水平?--基于银行资产负债表的视角

本文构建了一个基于银行资产负债表的理论模型,研究了结售汇对银行风险承担水平的影响机制,并采用结售汇报表数据进行实证检验。结果表明,为实现利润最大化,银行会将外汇流入创造的流动性用于投放较高风险的贷款,导致净结汇对银行风险承担水平有正向影响,异质性分析结果显示大型银行受影响程度高于中小银行。本文结论意味着,当考虑结售汇波动可能进一步加剧时,有必要出台更多结构性政策,补足外汇流入减少带来的货币缺口,优化存款市场结构,稳定金融机构流动性预期,以缓冲外需冲击可能带来的影响,并激励银行服务重心进一步下沉,为小微企业提供更多信贷支持,完成好金融服务实体经济的重要使命。