中国创业投资体系研究

研究了创业投资体系的基本构架 ,并对培育创业投资主体提出了若干建议。

人民币汇率变动对产业结构影响的实证研究

汇率作为重要的价格信号,能影响我国参与国际分工的成本,改变我国生产要素的相对价格,引导国内资源的重新配置,并对我国产业结构的调整产生重要影响。本文从三次产业结构调整和不同要素密集度行业结构调整两个角度展开分析,分别研究人民币有效汇率对其影响。其中,从三次产业结构调整的角度,对国家和地区层面进行实证研究,结论表明人民币有效汇率变动对第二产业具有明显的抑制作用,而对第三产业发展具有促进作用,且对经济发达的东部地区的影响明显大于对中西部地区的影响;从资源配置的角度,以劳动力、资本要素在产品市场和要素市场的流动为切入点,对汇率变动影响产业结构变化的机理及其路径进行了深入系统的理论研究,结论表明,人民币有效汇率对资本密集型行业和技术密集型行业具有促进作用,且实际有效汇率的影响大于名义有效汇率的影响。

人民币实际有效汇率变动对产业结构影响路径的实证研究

笔者以不同要素集中度行业结构调整为研究对象,以对外贸易和FDI作为人民币汇率变动调整行业结构的传导路径,建立了FDI、对外贸易和产业结构的联立方程模型,在分析不同地区不同要素集中度行业结构变化指数的基础上,利用2SLS、3SLS和GMM三种估计方法对联立方程进行了模型估计与分析,结论表明:对外贸易和FDI是人民币有效汇率影响资本密集型行业和技术密集型行业的两条路径,首先人民币有效汇率对资本密集型行业和技术密集型行业的FDI流入产生正向促进作用,但FDI却只对技术密集型行业的结构调整产生影响;人民币有效汇率对资本密集型行业和技术密集型行业的对外贸易产生显著影响,而对外贸易对资本密集型行业和技术密集型行业的产业结构产生显著影响。

多层次资本市场构想

从世界上许多经济发展比较成功的国家的经验教训看,经济结构、产业结构的调整本质上是一个资本供给制度的改革和调整问题,也就是构建有利于资本向高效配置方向流动的市场平台,这一任务不能依赖间接融资体系,而只能依靠发达、完善的资本市场体系。因此,建立多层次的资本市场才能提高金融资源的利用效率。

动态随机一般均衡理论的新进展

动态随机一般均衡模型(DSGE)能够为宏观经济分析提供微观基础条件,采用一般均衡方法将理性预期纳入基础方程之中,并以不完全竞争市场价格和工资粘性为假设前提。2008年全球金融危机后,DSGE模型暴露出一些问题:对微观主体人纯理性预期假设与实际情况不符;标准模型没有考虑金融因素;在处理外部冲击因素时存在不合理性。因此,DSGE模型应做以下几方面的改进:在模型假设前提方面将异质性假设纳入DSGE模型;纳入内生性金融因素;在方法上通过构建复合型模型来提高其预测能力。

金融机构上市及银行体系调整问题

一个国家在其现有的股票市场发育条件下想安排一个拥有庞大资产部门中的金融机构上市应有一个战略和策略方面的通盘考虑。第一,中国的金融机构目前不宜在国内股票市场上市。资产质量好的金融机构可组建金融控股公司到香港和国外股票市场上市。第二,经过合并、裁减和重组后,能提高各个国有独资商业银行系统的规模经济效应,并增强各系统的抗风险能力。第三,可采取“用市场换资本”的策略,拿出现有几大国有独资商业银行系统的部分分支机构与民营资本或外资融合,解决银行核心资本的补充问题。

经济起飞战略下的货币政策目标选择

确定宏观调节目标的顺序,是政策选择的必要前提,而确定宏观调节目标的顺序,首先要认清我国经济成长的阶段性特点。本文认为,我国目前正处于由传统成长阶段向现代成长阶段迈进的“起飞过渡阶段”,经济起飞是这一阶段的根本任务,以加速经济成长保障经济起飞应成为我国货币政策的首要目标。

论证券市场在改革开放中的作用

中国的改革是在压抑市场、高度集权的计划体制背景下展开的,加速市场体系发育、充分发挥市场机制与计划经济结合的积极作用,始终是经济体制改革的主要任务之一。当前在完善市场体系过程中,应当努力抓好证券市场的培育工作,证券市场对经济发展和体制改革能产生巨大的推动作用。

中国银行、证券、保险业务发展对货币需求的影响

自从中央银行在保持货币政策的国家与地区承担重要宏观调节职能以来 ,货币需求分析就一直是货币当局寻求最优化货币政策调节方案的理论出发点。由于中国金融部门三大行业———银行、证券、保险的业务种类十分繁多 ,特别是商业银行的资产、负债及中间业务能够在不同的方向上对货币需求的总量及结构产生影响 ,因此我们需要对之进行专门的分析。对已成为关联分析对象的银行、证券、保险“业务发展”的具体涵义也必须进行描述。

我国高通货膨胀下的宏观均衡问题

研究一个商品货币经济体系中的通货膨胀形成机理,不能不考虑到这一经济体系某一特定发展时期的市场形态及各类市场的具体供求关系状况;在经济体制处于不断变革的特殊条件下,还必须注意制度因素及一般因素的分解与综合考察。本文采用这样的方法对我国当前的高通货膨胀提出了诊断性结论和处方。

社会总供求的辩证制约关系与宏观经济政策

《社会总供求的辩证制约关系与宏观经济政策》对于一定体制模式下处于动态运行中的社会总供给与总需求的辩证制约关系进行了分析,并提出在不同的供求关系状态下要选择不同的货币政策和财政政策。

论货币供给的内生性与外生性

货币供给理论研究的基本任务就是要弄清货币供给的决定机制和变动规律,进而为货币政策选择和操作实践服务。在货币供给决定分析中,内生变量还是外生变量问题是一个十分重要的内容,只有正确地理解这一问题,才能准确地估价货币当局在宏观调节体系中的作用,明了货币政策的有效性和局限性。一、货币供给内生性与外生性的政策涵义通常,经济学家们总是用“货币供给是内生变量还是外生变量”这样的命题来判断人们对货币当局与货币供给之间关系的观点。问题十分清楚:如果说“货币供给是外生变量”,

中国创投停滞不前的原因分析

创业投资在中国大陆,虽然1998年至2000年期间曾经一度有过令人振奋的表现,但随着创业板市场无限期搁置的消息传出,中国创业投资的推进便又归为沉闷,直至进入2001年以来表现为明显停滞。在调研中发现,导致2001年以来中国创业投资的停滞局面有以下原因。

中国创业投资体系的现状、问题与前景

本文论述了中国创业投资体系的性质、作用及存在的问题,特别在产生背景、功能定位、出资人背景和产权组织形式、经营范围和管理人队伍等方面对创业投资机构和信托投资机构的区别作了深刻的分析,进而充分肯定了创业投资机构的历史地位和美好前景。此外,还提出了几点政策性建议。

中国政策性银行改革:方向、思路及前景

中国三个政策性银行的改革方案初步设计都是由央行研究局的极少数人参与,并在周小川行长的亲自指挥下完成的。设计方案的知情人通常不超过五人,在严格保密的情况下起草、讨论、修改、定稿,最后上报国务院。这种神秘兮兮的做法似乎颇令人费解。但可以肯定的是。

人民币大幅升值是金融政策创新的关键

问题的提出 最近5年来,人民币汇率问题一直是国际经济界引人注目的焦点问题之一,特别是在中美两国的经贸关系中,这个问题更具有特殊意义.在2005年之前,中国实务界和理论界多是从对外经贸关系的角度来看待人民币汇率问题的,直到2006年,当中国的外汇储备超过1万亿美元以及国际收支双顺差成为国际收支失衡基本内容并且成为中国宏观经济调控中必须认真对待的挑战性问题之后,实务界和理论界关于认真对待和多角度思考人民币升值压力及汇率政策调整问题的声音才多了起来. ……

回首央行金融改革十年

集全国政协副主席、中国人民银行行长于一身的周小川，成为新中国成立以来首位“三连任”的央行行长。在他执掌央行的过去十年中，中国的金融改革既取得了令人瞩目的成就，也留下了一些遗憾。

控制改革中的利益集团行为

有人把10多万亿元国有资产看作是“最后的晚餐”,而且认为这顿晚餐相当便宜,因此,在一些地方出现了私分中小企业造成国有资产流失的问题。如何认识经济转型中这种利益集团行为?

1.55万亿特别国债:发行目的和市场影响

从现行中央银行管理外汇储备的体制下拿出2000亿美元，交给财政部作为国家外汇投资公司的注册资本金，然后发行1．55万亿元特别国债与之置换，其实质意义就像是张三、李四两个农民家庭间的物物交换行为——李四从张三家拿走了一把锄头，张三要求李四即使不交钱也必须放一把铁锹在我张三的家里!李四拿走锄头后怎么用已与张三无关，张三今后怎么用这把铁锹自然也与李四无关。

“民企原罪论”可以休矣

仰融、杨斌、周正毅等民企富豪出事以来,经济学界泛起一股颇为时髦的"民企原罪论",许多秉承"魏晋遗风"的学者开始大发议论,一时间,关于民企"第一桶金"来源的考证、中国为什么容易制造富豪的高论以及民企"赎罪"的"BOT方案"等政策建议都成了一些媒体的热门话题.对此,我倒另有一番想法.