利率期货

一、利率期货及其品种 1.利率期货 利率期货是指协约双方同意在约定的将来某一个时期,按约定的条件买卖一定数量的某种长期信用工具。它是运用信用工具远期交割的方式以避免或获取因市场利率变化而引起的损失或盈利的一种期货交易。 利率期货产生的年代与外币期货基本相同,1975年10月,著名的美国芝加哥国际货币市场开始使用政府国民抵押协会的抵押证券签订的合约,这种新的合约以货币的价格——利率为基础,而不是以一般的商品为基础,标志着利率期货交易的诞生。此后,利率期货的品种越来越多。1983年利率期权交易被引入期货市场。现在,利率期货在美国期货市场中交易量是最大的,约占美国期货合约交易总量的1/3以上。在世界各国的期货市场上,利率期货24小时全球交易的局面已经形成。

外汇期货与期权

1972年,在当时主要的国际商品期货交易中心——芝加哥建立了著名的国际货币市场(IMM),首开了外汇期货的场内交易业务。其初衷主要是试图通过外汇期货市场使世界上从事贸易和金融业务活动的交易者在遇到由汇率变动引起的价格风险时,能如商品期货交易中的套期保值之类方法一样得到稳定价格的保障。 (一)外汇期货 所谓外汇期货也就是一种缔约在未来某个确定的日期买入或卖出一笔外汇资产后,在合约有效期内每天结清市价差额的交易工具。它与常见的远期外汇期汇不同,主要具备以下特征:

东南亚金融动荡与新兴金融市场的开放

几个发展迅速的东南亚国家的金融市场从1997 年7 月初泰铢贬值后动荡不已。各国汇市、股市大幅滑落,即使象新加坡和香港这样一些以稳固闻名的市场也受到了冲击。9月2日,菲律宾比索的价格下跌到历史最低点,泰国铢、马来西亚林吉特、印尼盾和新加坡元也遭受了行情下跌的打击。9月1日,远东金融市场上的危机加重,香港股市暴跌。

WTO与中美关系

中国加入WTO的进程取决于中美关系的走向,中美关系的基础在于贸易,没有WTO机制,中美贸易面临的许多困难无法解决,中美贸易的稳健发展就没有保障,而中美两国建设性战略伙伴关系的建立也需要两国共同努力营造良好的国内国际环境。中国加入WTO的态度是积极的,基础是深厚的,中国加入WTO顺应了经齐全球化趋势,有利于促进两国经济的发展和世界经济的繁荣,也有利于世界的和平与发展。

商品期货

这里所说的商品期货,是指相对于金融期货而言的物质性商品期货。 早在1697年,商品期货,即稻谷的期货交易便在日本展开。经过200余年的发展,交易标的从原来芝加哥期货交易所的最初几项农产品交易已发展到今天包括农产品在内的,涉及到各个生产、加工领域的实物商品约40种。

抓住机遇 推进我国银行业的跨国经营

一、我国银行业跨国经营的 动因——环境分析 从国际银行业的发展史看,跨国银行是资本对外扩张的产物,从本质上讲,追求超额利润是其内在的驱动力。跨国银行在国外设立分支机构首先是为异地的本国工商企业或其他公司提供金融服务;其次是为了经营的多样化,风险的分散化;再次是为了减免税收、法定准备金等。而上述诸方面构成统一的目标——最大利润。现从内外两方面分析一下我国银行业跨国经营的动因。

期货与期货交易

一、期货交易的含义及其条件、功能 1.期货交易的含义 商品经济的发展是与市场体系的孕育和发展联系在一起的。自商品来到人间,客观上就要求商品经济社会为商品生产者提供一个借以交换商品或劳务的交易场所,以实现商品的价值。但是,商品的价值能否顺利、公平地实现,则取决于市场体系调控机制的完善与否。

基差及其交易

一、基差的概念 所谓基差是指某一商品在某一地点的现货价格与该商品的期货价格之差。若现货价格低于期货价格,基差为负就称之为远期升水;反之,当现货价格高于期货价格,基差为正就称之为远期贴水,这一点与外汇市场中即期汇率与远期汇率间的升、贴水相同。 一般来说,现货价格和期货价格的走势是基本一致的,但由于两个价格的变动值不完全一样,从而引起基差的变化。当正基差变大时,表示现货价格坚挺,即基差增强;

我国海外直接投资的风险与对策

随着改革开放的不断深化,我国越来越多的企业开始跨越国界,到其他国家建立独资企业或与东道国资本共建合营企业。进行跨国界的投资活动,与在国内投资比较起来,出现风险的机会和程度都要大得多。然而,在我国海外投资事业迅速发展的同时,投资风险却一直未被引起足够的重视。本文分析我国海外直接投资的风险,并提出风险防范的策略和措施。

套期图利交易和套期保值交易

一、套期图利交易 套期图利也是一种市场交易行为,但与普通期货交易不同的是,它不是从市场行情的起伏中赚取价差利润,而是从不同的两个期货间相对的价格差异中套取利润,其关键是两个相互价格间差异的变动。当价差呈现不正常,交易者即可买(卖)一种期货合约,同时卖(买)另一种期货合约。期货价格的波动走势呈反方向移动,可能导致交易者损失。因此,套期图利交易的核心点在于如何捕捉到相同走势下的最大价差。 套期图利交易的益处在于,一是限制和分散风险。一般来说,进入套利交易后,一方的买卖可能会遭受损失,但另一方的获利会抵消所受的损失,并进一步产生利润,在套利的两种商品期货间有高度的相关性时,买空和卖空的合约同时遭损几乎是少之又少;二是对交易者而言,套利交易保证金要比一般正常所缴保证金低25～75％。

我国跨国公司投资方式的选择及其影响因素

随着全球经济日益国际化、一体化的发展,随着我国改革开放的不断深入,实行国际化经营已经成为我国企业发展的一种必然趋势。本文阐述我国跨国公司的发展状况,提出发展我国制造业跨国公司的依据及其途径,并对直接投资方式的选择提出构想。

国际信息技术产业的发展与我国的现状

一、国际信息技术产业的发展迅猛信息技术(Information Technology 简称IT)产业是近二十年来增长最迅速的产业之一。八十年代以来,西方发达国家的信息技术产业年均增长超过15%,是这些国家GNP增长速度的3.5倍。在美国,信息技术产业已占国民生产总值(GNP)的6%,超过传统的汽车、化工等产业。

期权交易(上)

一、期权交易的基本概念 自从1973年芝加哥货物交易中心正式引入标准期权交易合同后,期权市场迅速扩大,期权交易被广泛地应用于现代金融的各个领域,期权交易的种类从普通股票期权发展到商品期权、利率期权、指数期权、货币期权和期货期权等,并且新的期权交易类型仍在不断产生。 期权交易,是期货合约选择权(Options on Futures Con-tracts)交易的简称,表示一种权利的买卖活动。交易者通过付出一笔较小的费用,便得到一种权利,这种权利使得交易者能够在合约到期之前的任何时候,以事先定立的价格和数量选择是否购买或出售相关期货合约,但不负有必须履约的义务。在期权合约的有效期内,期权可以转让,超过规定期限,合约失效,买主的权利随之作废,卖主的义务也被解除。

期权交易(下)

三、期权交易的风险和收益 期权交易的买卖双方在做空头(看跌)和多头(看涨)时的风险和收益是非对称性的,总是一方有限,另一方无限。假定一笔黄金欧式期权,权价为每盎司40美元,成交价每盎司600美元,如果交割时的黄金价为每盎司640美元,那么,多头期权的买方的亏损仅限于权价费,而其收益可以是无限的。相对而言,该笔期权的沽家正好与买家的情形相反,其风险收益的情况形成一种“镜象效应”。换言之,沽家在这笔交易中所得的收益是有限的,即仅限于期权费。

期货变易操作

一、交易前准备 1.选择代理人 拟从事期货交易的客户(公司或个人),如果不是交易所的会员,涉足期货交易的第一步,就是选择具有会员资格的经纪商(Brokerage Firm)作其交易代理人。由于经纪商通常是提供具体的经纪人(Broker)与客户直接接触,所以事实上每个客户皆是某一经纪人的客户。

期货交易操作惯例

一、交易前准备 1.选择代理人 拟从事期货交易的客户(公司或个人),如果不是交易所的会员,涉足期货交易的第一步,就是选择具有会员资格的经纪商(Brokerage Firm)作其交易代理人。由于经纪商通常是提供具体的经纪人(Broker)与客户直接接触,所以事实上每个客户皆是某一经纪人的客户。这样。

关于推进我国证券市场国际化进程的建议

中国证券市场作为一个新兴证券市场,大有发展潜力。由于中国企业长期以来被资金短缺所困扰,因此,通过证券市场筹资。

金融服务贸易自由化的好处

贸易自由化能获得巨大的贸易利益,这在货物贸易领域已表现得很明显。例如,1995年萨克斯和沃纳发现发展中国家经济增长和开放之间的紧密联系。另外研究也表明,服务贸易领域自由化正在产生更大的经济效益。例如,航空和某些电信服务的大幅度降价就和贸易自由化有关。目前各国已公认,多边贸易体系在增加收入、促进经济增长及贸易自由化方面起着重要作用。从经济的观点看,金融服务贸易和其他商品服务贸易没有什么不同。在与其他部门相同因素的驱使下,即比较利益基础上的专业化分工、知识和新技术的传播。