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数字经济的新规律 被引量:30
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作者 陈收 蒲石 +11 位作者 方颖 陈国青 黄丽华 黄益平 马超群 吕廷杰 李心丹 廖理 吴冲锋 谢康 袁先智 叶强 《管理科学学报》 CSSCI CSCD 北大核心 2021年第8期36-47,共12页
数字化极大影响了社会交互并推进经济转型.数字经济正在成为人类社会经济的重要形态,本文对数字经济对人类社会产生的重要影响、发展态势、面临机遇与挑战进行归纳和研究综述,提出数字经济研究的几个主要方向和典型科学问题,为进一步研... 数字化极大影响了社会交互并推进经济转型.数字经济正在成为人类社会经济的重要形态,本文对数字经济对人类社会产生的重要影响、发展态势、面临机遇与挑战进行归纳和研究综述,提出数字经济研究的几个主要方向和典型科学问题,为进一步研究提供参考. 展开更多
关键词 数字化 互联网 数据治理 数字金融 监管
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资本结构变化对组合投资有效边界的影响 被引量:17
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作者 陈收 邓小铁 +1 位作者 汪寿阳 刘卫国 《中国管理科学》 CSSCI 2001年第1期6-11,共6页
在经典的组合投资均值-方差模型基础上,本文考虑融资因素对组合 投资优化的影响,引入资本结构摩擦因子,研究其对组合投资有效边界的影响; 给出了含资本结构摩擦因子作用的组合投资有效边界解析式,以及该有效边界 根据资本结构因子... 在经典的组合投资均值-方差模型基础上,本文考虑融资因素对组合 投资优化的影响,引入资本结构摩擦因子,研究其对组合投资有效边界的影响; 给出了含资本结构摩擦因子作用的组合投资有效边界解析式,以及该有效边界 根据资本结构因子取值而移动、变化的性质。 展开更多
关键词 组合投资 资本结构因子 有效边界 均值-方差模型 融资决策 风险管理
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CEO权力、战略差异与企业绩效——基于环境动态性的调节效应 被引量:55
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作者 陈收 肖咸星 +1 位作者 杨艳 邹自然 《财贸研究》 CSSCI 北大核心 2014年第1期7-16,共10页
从战略决策制定的角度出发,将战略差异纳入CEO权力与企业绩效的研究,选取沪深两市497家制造业上市公司2006—2011年的数据作为样本进行实证分析。结果发现:CEO权力越大,企业选择偏离行业主流战略的可能性越大,从而产生极端绩效——极好... 从战略决策制定的角度出发,将战略差异纳入CEO权力与企业绩效的研究,选取沪深两市497家制造业上市公司2006—2011年的数据作为样本进行实证分析。结果发现:CEO权力越大,企业选择偏离行业主流战略的可能性越大,从而产生极端绩效——极好或极差绩效的可能性也越大;战略差异在CEO权力对企业极端绩效的影响中起部分中介作用;环境动态性负向调节CEO权力对战略差异及企业极端绩效的影响。 展开更多
关键词 CEO权力 战略差异 企业绩效 环境动态性
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技术创新能力生命周期与研发投入对企业绩效的影响 被引量:68
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作者 陈收 邹增明 刘端 《科技进步与对策》 CSSCI 北大核心 2015年第12期72-78,共7页
研发投入与企业绩效的关系一直备受国内外学者关注,但对该问题的研究并未得出一致结论。技术创新能力是高新技术企业内部能力的基础,不同技术创新能力水平下研发投入对企业绩效的影响存在显著差异。通过分析78家高科技上市公司2007-201... 研发投入与企业绩效的关系一直备受国内外学者关注,但对该问题的研究并未得出一致结论。技术创新能力是高新技术企业内部能力的基础,不同技术创新能力水平下研发投入对企业绩效的影响存在显著差异。通过分析78家高科技上市公司2007-2013年面板数据,建立回归方程模型,探讨了在不同企业技术创新阶段研发投入与绩效的关系。实证研究表明,在成长期与成熟期,研发投入与绩效呈正向关系。其中,在成长期,该正向关系最显著;进入衰退期,二者之间不存在统计意义上的相关性。 展开更多
关键词 研发投入 技术创新能力 生命周期 资源配置 企业绩效
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订单差、交易量变化对股票价格的冲击 被引量:15
5
作者 陈收 李双飞 黎传国 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2010年第9期68-75,97,共9页
基于市场微观结构理论模型,利用我国上海股票市场交易的高频数据,分析了我国股市订单差和流动性对股价的冲击,并按照公司规模、市场态势进行了比较分析.研究发现,订单差对股价的冲击呈现为两阶段的双曲正切函数,而非线性关系;正订单差... 基于市场微观结构理论模型,利用我国上海股票市场交易的高频数据,分析了我国股市订单差和流动性对股价的冲击,并按照公司规模、市场态势进行了比较分析.研究发现,订单差对股价的冲击呈现为两阶段的双曲正切函数,而非线性关系;正订单差对价格的冲击显著高于负订单差,尤其是大盘股,这一点有助于解释A股市场相对于海外市场价格偏高;大盘股交易量变化对股价的冲击近似于指数函数,中、小盘股未能发现此规律;熊市订单差区间、交易量变化区间远远大于牛市相对应区间;牛市中交易量的增加会导致价格上升,熊市中却不一定.这些研究成果将为机构投资者优化下单、降低冲击成本提供参考. 展开更多
关键词 订单差 交易量变化 股价冲击 市场态势
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融资约束条件下投资组合有效边界研究 被引量:14
6
作者 陈收 刘卫国 +1 位作者 汪寿阳 邓小铁 《预测》 CSSCI 2000年第1期38-40,共3页
在经典的金融投资理论基础上 ,本文考虑了融资约束对投资组合优化的影响。作者引入了资本结构因子 ,研究了其对资产组合有效边界的影响 ,并指出在企业不能任意举债的条件下 ,有效边界将呈非线性关系 ,从而与理想条件下线性有效边界的结... 在经典的金融投资理论基础上 ,本文考虑了融资约束对投资组合优化的影响。作者引入了资本结构因子 ,研究了其对资产组合有效边界的影响 ,并指出在企业不能任意举债的条件下 ,有效边界将呈非线性关系 ,从而与理想条件下线性有效边界的结论存在差异。 展开更多
关键词 资本结构 投资组合 融资约束条件
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营运资本对产品市场竞争绩效的影响研究——基于环境动态性的调节效应 被引量:5
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作者 陈收 吴其鸿 +1 位作者 宋振 黎传国 《软科学》 CSSCI 北大核心 2014年第1期54-59,共6页
基于制造业上市公司2000~2011年的财务数据,利用动态面板GMM方法,研究分析了环境动态性对营运资本管理效率和流动性与产品市场竞争关系的调节作用.实证结果表明:动态环境下流动资产周转周期、应收账款周转周期、存货周转周期、现金周... 基于制造业上市公司2000~2011年的财务数据,利用动态面板GMM方法,研究分析了环境动态性对营运资本管理效率和流动性与产品市场竞争关系的调节作用.实证结果表明:动态环境下流动资产周转周期、应收账款周转周期、存货周转周期、现金周转周期与产品市场竞争绩效显著负相关,应付账款周转周期与竞争绩效正相关;流动性与竞争绩效显著负相关.环境动态性在这一过程中具有显著的调节作用,且环境动态性越高,调节作用越强.此外,当行业集中度越低以及企业在行业竞争中处于落后地位的情况下,环境动态性的调节作用也越强. 展开更多
关键词 环境动态性 产品市场竞争绩效 营运资本管理效率 流动性
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上市公司管理者非理性对投资决策的影响 被引量:7
8
作者 陈收 段媛 刘端 《统计与决策》 CSSCI 北大核心 2009年第20期116-118,共3页
文章从行为金融视角出发,首先对上市公司业绩预测状况进行分析,以其为代理指标对我国上市公司管理者非理性程度进行了测度,得到了管理者过度自信与过度悲观的测度指标值,并对其分布特征进行了分析。
关键词 管理者非理性 企业投资支出 行为金融 过度自信 过度悲观
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中国上市公司“规模效应”的实证研究 被引量:15
9
作者 陈收 陈立波 《中国管理科学》 CSSCI 2002年第6期8-12,共5页
本文回顾了异象中公司规模效应的研究历程 ,分别基于流通值和总市值对深市和沪市的规模效应进行实证分析 ,研究表明 :①作为市值度量的流通值和总市值的选择对不同规模组合收益率的排序没有本质的影响。②深市无论是从总市值还是流通市... 本文回顾了异象中公司规模效应的研究历程 ,分别基于流通值和总市值对深市和沪市的规模效应进行实证分析 ,研究表明 :①作为市值度量的流通值和总市值的选择对不同规模组合收益率的排序没有本质的影响。②深市无论是从总市值还是流通市值的规模排序 ,其组合呈现出“规模效应”即收益率与规模成反比 ;而沪市的中盘股投资组合收益率明显好于其它两个组合。③深、沪两市收益率均不存在“季节效应”。 展开更多
关键词 中国 上市公司 实证研究 异象 公司规模效应 季节效应 市场有效性 有效市场假设
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并购对主并购公司效率影响研究 被引量:8
10
作者 陈收 戴代强 雷辉 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2005年第6期31-35,共5页
选取2002年发生收购兼并的主并购上市公司作为样本,考察其在并购当年、第二年和第三年剔除行业平均增长因素的绩效增量。通过对多个衡量指标进行主成分分析和建立综合得分方程,结果发现主并购公司的业绩表现经历先降后升的过程,随着时... 选取2002年发生收购兼并的主并购上市公司作为样本,考察其在并购当年、第二年和第三年剔除行业平均增长因素的绩效增量。通过对多个衡量指标进行主成分分析和建立综合得分方程,结果发现主并购公司的业绩表现经历先降后升的过程,随着时间发展,大部分的主并购公司效率得到提高,获得超出行业平均增长的额外收益。 展开更多
关键词 主并购公司 收购兼并 财务指标 主成分分析
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证券市场中股票成交量对投资组合优化的影响 被引量:5
11
作者 陈收 杨宽 +1 位作者 廖懿 雷辉 《管理科学学报》 CSSCI 2002年第5期6-10,共5页
将证券市场中股票成交量引入组合投资模型 ,得出新的有效边界解析式 ,并探讨了新有效边界与未考虑成交量有效边界之间的关系 ;利用深圳股票交易市场的数据进行了实证分析 。
关键词 证券市场 股票成交量 投资组合 优化 影响
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环境不确定性对竞争战略与企业绩效关系的调节效应 被引量:19
12
作者 陈收 潘志强 《中国科技论坛》 CSSCI 北大核心 2014年第2期57-64,共8页
本文选取中国制造业上市公司为研究样本,利用财务数据刻画战略和描述环境,对竞争战略与企业绩效关系及环境的"动态性"和"竞争性"特征在战略-绩效关系中的调节影响进行比较分析。实证结果表明,低成本战略一直促进企... 本文选取中国制造业上市公司为研究样本,利用财务数据刻画战略和描述环境,对竞争战略与企业绩效关系及环境的"动态性"和"竞争性"特征在战略-绩效关系中的调节影响进行比较分析。实证结果表明,低成本战略一直促进企业绩效增长,差异化战略的绩效影响随经济转型而逐渐凸显;环境不确定性对竞争战略与企业绩效关系有显著的调节效应:随着环境动态性、竞争性的增强,低成本战略的绩效影响逐渐削弱;差异化策略对绩效的影响随动态环境的加剧而增强。 展开更多
关键词 竞争战略 企业绩效 环境不确定性 调节效应
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投资基金绩效评价的Sharpe指数与衰减度实证分析 被引量:7
13
作者 陈收 杨宽 +1 位作者 吴启芳 舒彤 《管理科学学报》 CSSCI 2003年第3期79-85,共7页
采用国际上基金业绩评价中普遍采用的Sharpe指数,对中国证券投资基金的业绩进行实证研究;针对Sharpe指数在基金收益非正态分布时的缺陷,采用Stutzer(2000)提出的衰减度对中国证券投资基金进行实证分析.实证分析说明,衰减度和Sharpe指数... 采用国际上基金业绩评价中普遍采用的Sharpe指数,对中国证券投资基金的业绩进行实证研究;针对Sharpe指数在基金收益非正态分布时的缺陷,采用Stutzer(2000)提出的衰减度对中国证券投资基金进行实证分析.实证分析说明,衰减度和Sharpe指数相比,在基金收益呈正态分布时,基金业绩排序一致;在基金收益呈非正态分布时,衰减度可根据基金收益高阶统计量(偏度,峰度)进行修正.另外,该研究表明根据衰减度参数θ的大小进行排序对基金绩效评价是有参考价值的. 展开更多
关键词 投资基金 业绩评价 衰减度
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基于EGARCH和C-F扩展的VaR模型及应用 被引量:10
14
作者 陈收 曹雪平 《系统工程》 CSCD 北大核心 2004年第10期29-34,共6页
分别运用EGARCH和Cornish-Fisher扩展的VaR模型对中国深、沪股市的期望收益率与风险进行了实证比较研究,发现结合异方差的Cornish-Fisher扩展的VaR模型与仅用波动率描述的VaR计量方法比较,具有较好修正作用;同时对中国股票市场风险成因... 分别运用EGARCH和Cornish-Fisher扩展的VaR模型对中国深、沪股市的期望收益率与风险进行了实证比较研究,发现结合异方差的Cornish-Fisher扩展的VaR模型与仅用波动率描述的VaR计量方法比较,具有较好修正作用;同时对中国股票市场风险成因作了初步探讨。 展开更多
关键词 风险价值 EGARCH模型 Cornish-Fisher扩展模型 VAR模型 金融市场 风险测量
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行为金融理论及其评述 被引量:7
15
作者 陈收 杨宽 黄果 《管理评论》 2003年第10期48-52,共5页
与传统意义上的经典现代金融理论的理性分析框架相比,行为金融学更注重人的实际心理和经济行为,从而为金融决策提供更现实的指导。本文将评述行为金融学的基本理论及其在投融资决策中的应用,行为金融学的运用将为理解中国资本市场提供... 与传统意义上的经典现代金融理论的理性分析框架相比,行为金融学更注重人的实际心理和经济行为,从而为金融决策提供更现实的指导。本文将评述行为金融学的基本理论及其在投融资决策中的应用,行为金融学的运用将为理解中国资本市场提供一个很好的视角。 展开更多
关键词 行为金融理论 资本市场 动量效应 价值异象 投资策略
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证券组合投资有效集与有效边界的研究 被引量:10
16
作者 陈收 赵禹骅 《湖南大学学报(自然科学版)》 EI CAS CSCD 1995年第2期123-128,共6页
本文从分散风险而进行证券组合投资问题出发,研究了证券组合投资有效集及有效边界的确定,并分析了证券组合投资比例系数约束条件不同对其投资风险的影响。
关键词 证券组合投资 有效集 有效边界 组合投资风险
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中国股票市场多标度幂律特征和临界现象 被引量:5
17
作者 陈收 杨宏林 李双飞 《中国管理科学》 CSSCI 2008年第3期8-15,共8页
本文对上海证券交易所综合股价指数(SSECI)收益率多标度条件下的分布特征和临界现象的研究发现,收益率分布的中心部分服从Lévy分布,尾部近似对称分布,依幂律衰减,负尾的衰减略高于正尾,整体衰减远超出Lévy律0<α<2的范... 本文对上海证券交易所综合股价指数(SSECI)收益率多标度条件下的分布特征和临界现象的研究发现,收益率分布的中心部分服从Lévy分布,尾部近似对称分布,依幂律衰减,负尾的衰减略高于正尾,整体衰减远超出Lévy律0<α<2的范围,也高于成熟市场α≈3的水平。此外,上证综指收益率在多标度条件下还表现出临界现象,在标度△t>4days时渐进收敛于正态分布,成熟市场△t≈4days的临界值对中国市场具有普适性。 展开更多
关键词 多标度 幂律特征 临界现象 股票市场
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盈余质量对股票收益的影响研究 被引量:21
18
作者 陈收 唐安平 《湖南大学学报(社会科学版)》 2005年第2期29-34,共6页
从财务分析的角度,建立中国上市公司的盈余质量评价指标体系,探讨盈余质量对股票投资收益的解释,研究发现:盈余质量与未来股票收益具有显著的正相关性;盈余质量相对较好的上市公司具有较高的盈余反映系数。因此,盈余质量分析有利于投资... 从财务分析的角度,建立中国上市公司的盈余质量评价指标体系,探讨盈余质量对股票投资收益的解释,研究发现:盈余质量与未来股票收益具有显著的正相关性;盈余质量相对较好的上市公司具有较高的盈余反映系数。因此,盈余质量分析有利于投资者作出正确的投资决策。 展开更多
关键词 盈余质量 指标体系 盈余反映系数 股票收益
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投资决策与资本结构优化互动关系综述及研究 被引量:14
19
作者 陈收 刘卫国 《管理科学学报》 1999年第4期16-21,38,共7页
针对企业理财理论中的融资与投资决策两条研究线索,分别对资本结构理论、投资决策研究进行了综述分析,并对融资、投资相互制约。
关键词 资本结构 投资决策 互动关系 优化 企业
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特别处理公司重组绩效评价实证研究 被引量:7
20
作者 陈收 张莎 《管理评论》 2004年第12期33-36,共4页
本文采用超额收益法与财务指标法对中国证券市场中的特别处理公司(以下简称ST公司)重组绩效进行了实证研究。分析结果表明ST公司重组后三年内平均累积超额收益(CAAR)显著为正。运用财务指标法的研究结果表明ST公司重组当年绩效并无明显... 本文采用超额收益法与财务指标法对中国证券市场中的特别处理公司(以下简称ST公司)重组绩效进行了实证研究。分析结果表明ST公司重组后三年内平均累积超额收益(CAAR)显著为正。运用财务指标法的研究结果表明ST公司重组当年绩效并无明显改善,重组后第一年绩效明显上升,而随后两年则呈现下降态势。总之,在ST板块中频繁发生的重组能在短期内改善公司业绩和股东收益,但这种绩效的改善不具有持续性。 展开更多
关键词 绩效 公司重组 实证研究 财务指标法 超额收益 ST板块 股东收益 处理 研究结果 改善
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