行为金融视角下的风险投资基金与中小企业之间股权分配研究

由于风险投资基金对中小企业进行投资需要承担较大的风险,因此风险投资基金在中小企业的融资中表现出与其他投资者不同的行为。在中小企业的众多投资者当中,风险投资基金相对其他投资者可能会更加积极地采取措施来接管中小企业的控制权。本文运用模型分析理性与非理性条件下,风险投资基金与中小企业之间的股权分配。通过研究,我们发现中小企业由于受自身资金的约束,其愿意通过转让部分股权来获得风险投资基金的融资。

我国基金风格投资的积极风险补偿研究

面对风格迥异的证券投资基金,投资者如何权衡风险与收益从而作出正确的投资决策,是投资理论研究的一个重要问题。以2002至2008年沪深主动管理型股票基金为样本,分别采用Sharpe与Fama-French三因素等模型对基金风格、积极风险和投资绩效进行归类和估计,结果表明:(1)风格越是偏向小盘、成长,基金的积极风险越大,但此类风格的股票基金对积极风险的补偿比率却相对较低,而偏向大、中盘价值或成长风格的股票基金却能够获得相对较高的积极风险补偿;(2)与无风格的股票基金相比,严格执行风格投资的股票基金可获得更高的积极风险补偿,这说明风格投资能够为投资者创造额外收益。

风险投资中分阶段投资的作用研究

文章研究风险企业家面临不完全市场和风险投资家面对企业家道德风险及项目不确定性时分阶段投资的作用。在文章的模型中,分阶段投资发挥着控制投资风险和解决不对称信息问题两方面的作用,通过运用参数函数,将分阶段投资和一次性投资作比较,我们发现分阶段投资所独具的性质,当分阶段投资和收益分享合同合并使用时,将是单纯运用契约控制代理问题的有效补充。

中印吸引FDI流入的决定因素比较研究——基于面板数据随机效应模型

本文利用随机效应模型,根据OECD十五国1990年以来对中国、印度的外商直接投资(FDI)面板数据,对中印两国吸引FDI的决定因素进行了比较研究,得出结论:中国FDI高速增长的历史、劳动力素质的提高、汇率贬值政策吸引了跨国公司的投资;印度的语言优势克服其与东道国的地理距离而吸引更多FDI的流入。

以公益为本的效率机制:欧洲公益创投运行机理及其本土启示

以公益创投为本的组织网络化运作载体、效率化运行机制是欧洲公益创投组织得以兴起的主要动力。其中,组织流程运行的网络化和商业理念运用公益领域为效率机制的体现,而公益基金服务社会领域则恰恰是制度环境的具体要求。欧洲公益创投活动在实际运行过程中存在文化冲突与领导问题等制约因素,除却地域文化的差异性,借鉴欧洲公益创投运行中的效率与公益的复合机制,我国刚刚起步的公益创投应在政府主导下,积极培育组织网络,在组织网络互动中,建立起以公益为本的效率性机制,逐渐增强社会自发的调节能力。

外国直接投资的税收优惠政策与经济效应分析

从改革开放至今20多年以来,税收优惠政策对我国外国直接投资(以下简称FD I)的引进立下了汗马功劳。但随着我国经济形势的改变和宏微观市场环境的完善,相关税收优惠政策的调整也成为了必然。对FD I税收优惠政策理论依据、政策工具、成本收益的比较以及税收优惠政策的政策影响力进行了重新审视和分析,从而期望能够对FD I税收优惠政策调整的相关理论分析起一个抛砖引玉的作用。

区域项目投资与欠发达地区经济发展关系研究——以江西为例

区域项目投资直接增加区域经济发展规模,间接提高经济发展潜力。江西省属于欠发达地区,正处在崛起跨越发展的关键阶段,项目投资对加快江西省经济发展至关重要。本文从理论和实证两方面分析了项目投资对加快江西经济增长、促进产业结构调整和提高劳动生产率等方面所起到的重要作用,并据此提出了继续保持项目投资快速增长,以此推动江西经济加快发展的相关政策建议。

以组织社会化推动中小企业和谐劳动关系构建

构建和谐的劳动关系是建设和谐社会的基础之一。组织社会化是构建和谐劳动关系的基础,它包括组织外社会化与组织内社会化两个方面。适宜的外部公共政策及良好的企业内部对策是促进组织社会化发展的必要条件。探讨中小企业组织社会化问题,对于构建和谐的劳动关系、实现我国和谐社会的建设目标以及丰富组织社会化理论,都有着十分重要的理论价值与现实意义。

中国上市公司MBO长期绩效实证研究

国外学者通过对管理层收购(MBO)的研究表明,MBO对企业的有效整合,降低代理成本,提高经营效率,以及改善组织绩效有着重大的意义。本文运用经济学模型,抽取13家国内上市公司,对他们最近六年的财务绩效进行实证分析,结果显示我国实施了MBO的样本上市公司中大部分在最近三年内绩效有提升表现,且总体绩效水平在最近三年显著提升。因此我们认为MBO对我国上市公司的长期绩效有积极影响。

入世以来日本企业对华投资特点

自20世纪80年代到90年代中期,日本企业对华投资共出现了3次高潮。20世纪90年代末期,日本企业对华投资开始减慢,直到2001年12月,在中国入世的带动下,才出现了第四次投资高潮。这一时期的日本企业在投资目的、投资规模、投资产业结构、地区结构等方面都出现了一些新的特点。

不同评估模型对中小企业信用风险度量的适用性分析

目前,银行贷款是我国企业的主要融资方式。而对贷款企业尤其是对规模和经济实力并不雄厚的中小企业进行信用风险度量,是银行决定贷款与否的关键环节。本文对目前已有的信用风险评估模型进行比较分析,从而得出各评估模型对我国中小企业信用风险评价的适用性,以期为我国商业银行对中小企业的信用风险管理起到参考作用。

基于Pearson相关系数模型对股票间相关性研究

针对股票间的相关性,主要运用Pearson相关系数、社会网络的相关理论,从数据挖掘、数量统计、实证分析的角度出发,利用Excel和UCINET分别建立Pearson相关系数、股票网络、CONCOR分块等模型.运用个股回报率指标建立Pearson相关系数模型度量股票间相关性,并根据相关性矩阵构建股票网络,最后通过CONCOR分块模型得到对股票市场行业的分块.

中国吸引FDI负绩效机理及防范

中国吸引FDI负效应与过渡性资金外逃回流有关。国内对外资的优惠政策导致国内资金先是外逃,尔后进入国内,形成了虚假的吸引FDI现象。这种现象产生的负效应已开始凸现,表现为技术创新迟缓,外汇储备非均衡增长,产业结构调整不力,资源浪费严重等。规避FDI负效应,应建立动态的资本外逃监控体系,启动FDI绩效拐点的引资战略,加强金融防范以弱化FDI负效应。

生命周期差异对风险投资评价指标体系的影响研究

文章在借鉴国内外相关研究成果的基础上,对风险企业生命周期各个阶段的项目评价指标进行了实证研究。首先运用因子分析法得出风险企业整个生命周期内的五个项目评价因子;在此基础上,运用非参数检验对风险投资项目评价指标在种子期、导入期、成长期和成熟期四个阶段上的重要性是否存在差异进行检验;最后依据各指标的得分均值进一步构建各个阶段的项目评价指标体系。

基于金融建模实验平台的交通银行投资价值分析

基于金融建模实验平台构建DDM模型和PE模型，对交通银行的投资价值进行估计和分析。采用DDM估计方法，估算出交通银行的基本值为6．51元/股。以工商银行为对比银行，采用静态PE估值方法，估算出交通银行的合理价位为5．36∽7．51元/股；采用动态PE估值方法，估算出交通银行的合理价位为4．86∽6．71元/股。可以认为交通银行股价被低估，具有较大的投资价值。

政府干预与跨国投资风险——以中国平安为例

回顾了政府干预的重要文献,解释了政府干预的两种不同观点。分析了中国平安投资富通集团股权的案例,对相关重要财务数据进行了投资前后的对比分析,指出政府干预导致的政治风险。

油气田企业外汇管理探析

我国油气田企业"走出去"实施跨国经营战略,在突破石油供求瓶颈,加速石油工业现代化,保障我国石油工业安全等方面发挥着重要的作用。但由于种种原因,目前油气田企业海外投资遭遇许多困难和障碍,特别是外汇管理工作还存在诸多问题,也面临着极大的外汇风险。

房地产金融属性的表现及经济含义:以美国房地产市场为例

随着金融自由化及经济资本化的深入,房地产金融属性的增强成为以美国为代表的全球房地产市场发展最大的特点。房地产的异质性被金融属性抹平,而波动的同步性增强,全球房地产市场首次同步繁荣,甚至开始脱离实体经济而自我膨胀。房地产金融属性的增强,使其更容易产生"繁荣-萧条"式的大幅波动。因此,需适当控制房地产金融属性。

产权缺失与日本风险资本发展的路径

产权缺失是日本风险资本发展缓慢的一个重要原因。造成产权缺失的原因是日本所特有的一系列制度问题,而且随着经济环境的改变,制度问题愈加突出。所以,日本为打破当前风险资本的停滞均衡,实现向发展均衡的转变,就必须进行以确立完整私人产权为核心的制度创新。在采取一系列措施实现制度变迁过程中,应特别注意克服路径依赖问题。

印度风险投资中的政府角色及其对中国的启示

中国和印度同属于发展中国家,从某种意义上讲,两国在环境资源方面具有很大的可比性,两国在经济自由度方面,特别是在法律结构与产权保护、货币政策合理性及管制三方面自由度很接近。本文介绍了印度政府在其风险投资业发展的三个阶段中扮演的角色,总结了印度在风险投资业发展过程中的成功经验,分析了在财政、税收、参股及引进外资等方面值得中国政府借鉴之处。