ESG提升企业价值的多元路径研究——以医药行业上市公司为例

推动企业可持续绿色发展是实现经济高质量发展的重要环节,ESG为企业的可持续绿色发展提供了操作框架。本文以2018-2021年我国医药行业上市公司为样本,运用模糊集定性比较分析方法,研究ESG体系下不同要素组合对企业价值的影响路径。研究发现:(1)ESG体系下单个要素均不是产生高企业价值的必要条件,但高效的资源使用、优良的排放和人权表现对提升企业价值发挥着较为普适的作用。(2)企业可以通过三条差异化的ESG策略来提升企业价值,包括环境友好下的社区服务型、环境友好下的股东驱动型,以及股东驱动与社区服务“强强联合”型,呈现出我国企业可持续绿色发展的多元路径。(3)社区表现与股东表现之间具有替代性关系,说明在我国当前环境下,企业ESG行为尚未完全从股东利益主导转向多元利益主导的情境。本文的研究结论有助于揭示企业通过差异化ESG策略提升企业价值的不同路径,为进一步探索企业可持续绿色发展之路提供启示。

中国资产评估协会会长余蔚平一行赴青海开展调研

2024年6月24日,第十四届全国政协经济委员会副主任、中国资产评估协会(以下简称中评协)会长余蔚平带队赴青海省开展资产评估行业发展与生态资源资产评估调研并召开座谈会。中评协党委书记、秘书长张更华等陪同调研。

致中国资产评估协会成立30周年的贺信

值此中国资产评估协会成立30周年之际,我谨代表财政部党组,向中国资产评估协会表示热烈的祝贺!向资产评估行业全体从业人员致以亲切的问候!以习近平同志为核心的党中央高度重视社会组织工作,明确要求推进社会组织改革,发挥群团组织、社会组织作用。回顾过去30年,特别是进入新时代以来。

本期导读

行业发展P04中国资产评估行业发展报告(2022年度)为全面反映资产评估行业发展情况和发展成果,中国资产评估协会编制了2022年度中国资产评估行业发展报告。报告从行业管理、行业规模、资产评估机构、行业人才培养、行业准则建设及研究、行业监管、行业党建、行业价值与贡献等八个方面展现行业发展全貌,突出体现资产评估行业服务国家经济建设的方方面面,为社会各界了解资产评估行业发展和行业贡献提供重要窗口。

中国资产评估协会会长余蔚平在京开展生态资源、生态产品评估调研

2024年1月30日,第十四届全国政协经济委员会副主任、中国资产评估协会(以下简称中评协)会长余蔚平在京开展生态资源、生态产品评估调研。中评协党委书记、秘书长张更华,中评协党委副书记杨松堂陪同调研。

中国资产评估协会会长余蔚平一行赴云南、广西开展调研

2024年9月5-11日,第十四届全国政协经济委员会副主任、中国资产评估协会会长余蔚平带队赴云南省、广西壮族自治区开展生态资源资产评估调研。云南财政厅、广西财政厅相关领导分段陪同调研。

论数据及其价值评估的层次性

随着数据日益成为一种新兴的生产要素,其价值评估越来越受到关注。应基于“重要性原则”将数据分为四个层次:数据负资产、无稀缺性的数据资源、数据资产、数据资本,然后才可能分别地确定其价值评估的具体需求、确切涵义与适宜方法。

ChatGPT类人工智能对资产评估行业的影响

随着人工智能技术的不断发展,ChatGPT作为OpenAI公司开发的大型语言模型,正引领着智能交互的新纪元。ChatGPT类人工智能凭借其强大的功能和特点,在多个领域展现出惊人的能力,引发了社会各界的强烈关注。本文探讨ChatGPT类人工智能的特点以及ChatGPT类人工智能与传统人工智能的区别,分析了ChatGPT类人工智能对资产评估工作和评估机构及其评估专业人员的影响,指出ChatGPT类人工智能应用在资产评估行业中存在的问题,并提出资产评估行业的应对策略。旨在为资产评估行业应对ChatGPT类人工智能带来的机遇和挑战提供参考和借鉴。

基于改进收益法和BS模型的碳中和债券价值评估研究

在“双碳”政策的大背景下,中国碳中和债券市场发展势头迅猛,鉴于当前碳中和债券价值评估存在实践案例少、方法单一、评估因素复杂等问题,本文为碳中和债券价值评估提供了一个新视角,即在基于金融市场风险传导的机制下,对传统收益法进行了折现率的修正以降低估值结果与实际偏差,再利用BS模型评估了碳中和债券中难以显化的环境效益。最后结合案例应用发现评估价值要高于发行价格,碳中和债券价值被低估,估值模型有合理性。研究有助于提高碳中和债券市场活跃度,并为碳中和债券价值评估实务提供一定参考。

基于改进Interbrand模型的地理标志农产品品牌价值评估——以广西平果桂中花猪为例

地理标志农产品品牌作为一种特殊的农产品品牌,比一般农产品品牌能够产生更多品牌溢价,地理标志农产品的品牌战略关系到农村振兴战略的落实。依据地理标志农产品品牌的价值来源和影响因素,选取Interbrand评估模型,并对Interbrand评估模型进行超额收益测算和品牌强度因素进行优化,以广西平果市的地理标志农产品“平果桂中花猪”作为品牌价值的评估对象,评估平果桂中花猪的品牌价值,并验证优化后的评估结果,对Interbrand评估模型涉及的超额收益测算和品牌强度优化合理性进行总结,最后提出加大平果桂中花猪品牌宣传力度、建立平果桂中花猪追溯信息系统、挖掘平果桂中花猪品牌情感附加价值等建议。

旅居养老反地算产法租的赁改价进值研评究估中收益——以Z集团为例

老龄人口的增多、养老方式的转变以及国家助老政策的颁布落实,使得旅居养老地产的租赁活动随之增加。而目前,国内对房地产租赁价值传统评估方法的研究较少。因此,本文总结了房地产租赁价值评估方法以及收益反算法中重要参数的研究成果,以Z集团旅居养老地产租赁价值评估为例,在综合还原率系数的确定中运用G1-FCE综合评价模型,并采用两阶段期初增长型年金计算公式对不含税年净租金进行计算调整,以优化传统收益反算法的计算。

营商环境对专精特新企业绩效评估影响研究——基于fsQCA路径分析

中小企业作为国家经济发展的生力军,在国家实施强国战略时发挥了不可忽视的基础性作用。近几年国家关注到高质量营商环境能够为企业高速发展提供可靠保障,在保证硬实力的前提下,国家大力推动营商环境生态系统等软实力的全面提升。本文以全国专精特新“小巨人”为样本,选取城市营商环境的7个要素,采用模糊集定性比较分析法(fsQCA)观测其对“专精特新”企业绩效的影响效果机制。研究结果表明:(1)城市营商环境七要素均无法作为产生“专精特新”企业高绩效的必要条件;(2)分析得出企业形成高绩效的两条路径:“创新环境缺失下的市场——法治联合弥补型下的政务自由型”以及“创新环境缺失下的市场——法治联合弥补型下的政务辅助型”。基于组态视角探讨营商环境生态驱动“专精特新”企业绩效的路径,本文突破传统单一理论视角与多重共线性的回归分析瓶颈,借以深化对企业绩效因果机制的理解,为“专精特新”企业发展提供了可能的实践引导思路。

并购重组中业绩承诺对评估增值率影响的实证研究

业绩承诺是企业并购重组中缓解信息不对称、降低风险和提高并购绩效的重要手段。本文以我国沪深A股市场中首次公告日在2015—2021年的重大资产重组事件为样本,研究业绩承诺与其具体条款以及多条款共存对评估增值率的影响和作用机制。研究发现,并购重组交易中包含业绩承诺时,评估机构出具的标的企业的评估增值率会更高;承诺业绩额越高,评估增值率越高;双向业绩承诺比单向业绩承诺对评估增值率的影响更显著;相较于现金补偿,股份补偿支付方式提高了标的企业的评估价值和评估增值率。边际效用递减效应下,双向业绩承诺与股份补偿支付方式同时存在对评估增值率的影响小于二者单独存在时的影响之和。

基于投资价值评估的企业并购协同效应量化与跟踪评价

协同效应的获取是企业并购投资的关键动因。科学合理地量化协同效应,并对其实现效果进行跟踪评价,对于经济新常态下的企业高质量发展具有重要意义。文章基于投资价值评估的理论和现实需要,尝试构建企业并购协同效应的量化与跟踪评价框架。从不同类型协同效应的机理剖析入手,设计企业并购协同效应的量化技术体系;从基准验证、完善协同计划、跟踪实现进度、审查回顾四个方面,探索协同效应实现的跟踪评价手段;在此基础上,进一步提出相关建议。研究认为,协同效应的量化与跟踪评价是一个互相联系的有机整体,二者的互补关系有助于协同效应量化结果更加科学合理、协同效应的实现更卓有成效。

老字号如何创造新价值?--基于马应龙无形资产分析与评估的案例研究

“老字号”是历史的符号。经过了长期的考验,一些中华老字号企业在当今依旧不断发展壮大,而另一些曾经辉煌的老字号却风光不再。那么,这些仍在熠熠生辉的老字号企业背后的增长因素是什么,他们企业如何创造新价值呢?本文通过对无形资产概念界定与特征进行分析,建立中华老字号企业的无形资产分析框架。针对马应龙企业的无形资产进行分析,采用灰色预测模型改进收益法评估马应龙企业整体无形资产价值,并利用AHP层次分析法剖析无形资产的构成,从而挖掘马应龙焕发新生背后的价值驱动因素。本文为老字号企业的无形资产评估提供新的思路,同时为老字号企业焕发新活力提供新的启示。

高校资产评估研究新动向探析--第十八届中国资产评估教育论坛研究成果综述

中国资产评估教育论坛作为国内评估领域的专业论坛,其探讨的问题覆盖面广,创新性强、学术水平高,展现了当前资产评估领域研究的最新动态与成果。本文对第十八届中国资产评估教育论坛的内容和投稿论文进行深入剖析,从中提炼出资产评估研究领域的最新动向:(1)对新兴事物以及热点问题的评估是资产评估领域经久不衰的研究话题,聚焦于数据资产、无形资产和企业价值评估;(2)数据资产已经成为各高校研究的重点方向,着重于数据资产概念辨析以及评估模型建立;(3)“双碳目标”推动研究领域风向的转变,无论是无形资产中的碳资产评估、企业可持续发展而提出的ESG、还是新能源企业的评估,都体现推动经济社会发展绿色化、低碳化的目标。

仓储物流REITs估值研究

自基础设施REITs发行以来,仓储物流项目始终处于投资者的关注热点之一。从历史行情可见,仓储物流REITs运营收入稳定、市场表现良好、抗风险能力强、发展前景广阔,也由此引发了其估值水平相比于其他产权类基础设施REITs溢价较高的问题。本文以仓储物流REITs为研究对象,从底层资产、发行定价、二级市场三个估值定价环节分别研究了适用的估值方法,并对已上市的三只仓储物流REITs的估值情况进行具体分析。研究结论在一定程度上丰富了基础设施REITs估值方法的研究内容,拓宽了仓储物流REITs一、二级市场估值方法的研究视角,为后续的理论研究和实务评估提供了参考。

基于GBRT和XGBoost模型的体育场馆管理费拦标价评估

拦标价评估是招标过程中出现的一项新型评估业务。本文以LDT体育场馆管理费拦标价评估为例,对传统的市场法在可比案例和可比因素选择及其差异修正过程中存在的问题进行改进。主要包括:根据体育场馆主楼和副楼的特点分别选取可比案例和可比因素,利用Python软件爬取大样本数据,通过灰色关联度模型分别筛选出关键特征变量;利用机器学习算法筛选高精度的估值模型,最终选用GBRT模型和XGBoost模型对拦标价进行预测,得出的结果具有较强的客观性和准确性。

基于生产核算流程的产畜类资产动态存栏价值预测

随着现代畜牧业的快速发展,产畜类资产价值评估日益增长。本文将产畜类资产的生产核算流程融入收益法数据预测模型,进行生产阶段划分,根据生产核算流程对产畜类资产的动态存栏价值模型进行构建,预测其动态存栏数及动态存栏价值,反映其成本性态变化。将成本核算制度融入预测模型得出的动态存栏价值不仅可以反映营业成本等数据,还可以直接输出付现口径、非付现口径、全口径的各阶段牛只成本。测算动态存栏价值满足了企业价值评估对企业自由现金流的预测需求,便于企业对未来产畜类资产的存栏、产犊、出栏数量等进行合理把控,可与企业日常经营管理实现有效结合,为企业实现财务预算控制提供参考。

从特斯拉收购案看整体公平审查中的评估问题

本文聚焦于特斯拉收购案中整体公平审查所体现的评估问题。通过对该案的事实介绍与裁判分析,归纳总结出美国特拉华州最高法院就收购价格是否符合整体公平的判决要点,并根据判决提出以下三点启示:第一,评估收购价格的整体公平性应当兼顾程序与实体;第二,收购程序瑕疵并不当然影响收购价格公平;第三,收购价格公平需要考量影响股票价值的众多因素,包括现金流、协同价值和市场证据等。