数字政府赋能产业结构升级——基于电子政务综合试点的拟自然实验

本文以2018年开展的电子政务综合试点政策为拟自然实验,利用双重差分计量模型探讨数字政府对产业结构升级的影响及其作用机制。实证结果显示,电子政务综合试点政策的实施显著促进产业结构的合理化和高级化,这一结论经识别检验、稳健性检验和PSM-DID估计后依然成立。异质性分析发现,电子政务综合试点对沿海地区产业结构的影响强于内陆地区,对城市群地区产业结构的影响强于非城市群地区。基于传递效应模型的机制分析表明,数字政府通过优化资源配置促进产业结构的合理化,通过鼓励大众创业提升产业结构的高级化。因此,应以电子政务综合试点为契机,加快数字政府建设、提高政府治理效能,以推动产业结构转型升级。

数字化转型与企业国际化绩效研究——基于供应链能力的中介作用

本文借助Python爬虫技术刻画上市公司数字化转型强度,利用2012—2021年A股上市公司和国泰安数据库相关匹配数据,从理论和实证两个方面探讨数字化转型对企业国际化绩效的影响及其作用机理。研究结果表明,数字化转型对企业国际化绩效具有显著的促进作用且通过一系列内生性和稳健性检验,供应链能力在其中发挥了中介效应。进一步分析发现,数字化转型对企业国际化绩效的提升效果在非国有企业、技术和资本密集型行业、发达国家或地区更明显。这一结论对促进企业实现数字化转型、提升国际化绩效、增强国际竞争力具有重要的现实意义。

短视频商业模式下网红特质对用户产品依恋的影响研究——基于实验研究与仿真分析的方法

伴随着短视频商业模式的发展,短视频网红特质已经成为推动用户形成产品依恋的重要因素,但目前鲜有研究对其中的实现路径与机理进行深入探究。本文基于信号理论,构建短视频商业模式下网红特质对用户产品依恋的影响模型,同时综合运用实验研究与系统动力学仿真的方法对模型进行检验。结果表明:(1)短视频网红特质对用户产品依恋具有促进作用;(2)信任感知在短视频网红特质与用户产品依恋之间起中介作用;(3)生活场景还原不仅调节短视频网红特质对用户产品依恋的影响,而且在短视频网红特质、信任感知和用户产品依恋的中介关系中起调节作用;(4)系统动力学仿真结果表明,短视频网红特质对用户产品依恋的影响是一个长期累积的过程,并且随着时间的推移,这种影响效果愈发显著。研究结果为相关企业的短视频商业模式实践提供了有益的启示和参考。

监管资源约束如何影响上市公司盈余质量?--以证券交易所一线监管为例

本文构建理论模型,探讨证券监管资源约束对上市公司盈余质量的异质性影响,并基于《证券交易所管理办法》发布的政策冲击进行实证检验。研究发现,尽管受到监管资源约束,证券交易所一线监管仍然对利润虚增动机的公司有明显的盈余质量提升效应;但由于“虹吸作用”,利润虚减动机公司的盈余质量提升效果会被削弱。机制检验表明,尽管利润虚减动机公司的盈余质量提升效果欠佳,但只要提高监管力度,同样能提升其盈余质量。监管效果的公司间差异并非由于监管虏获造成,监管资源不足是其产生的主要原因。良好的内部控制质量、较高的市场关注度能够显著缓解监管资源约束导致的虹吸效应。在我国加强和完善现代金融监管背景下,研究监管资源约束如何异质性影响上市公司盈余质量对创新监管方式、提高监管效能具有重要的借鉴意义。

宗族文化、特殊信任与企业寻租支出

本文利用世界银行的《中国投资环境调查》数据和城市族谱数据,考察宗族文化对企业寻租支出的影响。研究表明,地区宗族文化越浓厚,企业寻租支出越多,该结论在解决内生性问题、改变解释变量和被解释变量的度量方式后仍然稳健。进一步分析发现,宗族文化加深对自己人的特殊信任,有助于满足作为违法交易的寻租对信任、承诺和保密机制的要求;宗族文化的影响在不同的所有制、规模、区域和地方政府干预市场程度的企业样本中存在明显区别。本研究从传统文化的视角解释寻租可为反腐败工作提供参考。

ESG评价分歧的信息效应——以分析师预测为例

第三方机构的ESG评价结果为使用者提供企业的可持续发展信息,然而评价分歧的经济后果及其机制尚未形成共识。本文研究ESG评价分歧的信息效应,基于信息使用框架,从分析师角度出发,提出基于不确定性信息和异质性信息的两种对立机制,利用2017—2021年7家不同ESG评价机构的得分数据对上述机制进行验证。结果表明,ESG评价分歧会降低分析师预测误差,从而支持异质性信息的观点。研究还发现,ESG评价分歧通过反映企业每股收益和提高市场分析师整体预测质量来降低分析师预测误差。此外,ESG评价分歧能够为分析师提供信息不对称程度高企业的更多信息。在控制ESG得分均值的情况下,ESG评价分歧与ROA、ROE和个股回报率呈现正相关关系,进一步验证了信息效应。本文不仅以评价分歧的新视角补充了ESG相关文献,还阐明了ESG评价分歧的信息效应及其机制,为后续的高质量ESG评价提供了理论和实证支持。

证券市场法律威慑力与审计定价——基于新《证券法》的准自然实验

2019年《证券法》的修订是我国证券市场法制发展的重要里程碑,大幅提高了对证券市场违法违规行为的惩罚和威慑力度。采用双重差分法探究新《证券法》实施对审计定价影响的结果表明,新《证券法》实施后,上市公司的审计定价显著提升,且对于信息披露质量越差的公司,其定价提升幅度越大。机制检验表明,新《证券法》实施后,审计工作的时长显著增加、审计定价过低的现象得到缓解、高风险以及治理水平较低公司的审计风险溢价显著提升。进一步研究表明,在新《证券法》实施后,相比信息披露质量较好的公司,信息披露质量较差公司的盈余质量提升幅度和财务重述概率下降幅度均更大。上述研究结论为我国证券市场法律法规的制定和修订提供了有益的经验证据和理论依据,为企业管理者应对严格的制度环境提供了有针对性的启示。

数字金融是否促进了县域产业结构升级?——基于网商银行进入农村市场的准自然实验

近年来,数字金融在农村市场发展迅猛,有望成为推动县域产业结构升级的新动能,为推动我国县域产业结构升级提供了新的思路。本文以网商银行进入农村市场作为一项准自然实验,利用2013—2020年的县域数据构建多期双重差分模型,实证分析数字金融对县域产业结构升级的影响。研究发现:(1)数字金融显著促进了县域产业结构升级;(2)数字金融通过发挥数字技术优势,引导资金更多地流向第三产业来促进县域产业结构升级;数字金融通过促进消费结构升级来促进县域产业结构升级;(3)数字金融对南方县、非贫困县、传统信贷投入高的县产业结构升级的促进效果更大。上述研究结论为数字金融时代促进县域产业结构升级、推进乡村振兴战略的实现提供了重要的经验证据和政策启示。

大数据赋能的企业会“环保作秀”吗?——基于漂绿行为视角

在“数字+绿色”双转型时代,大数据赋能如何影响企业漂绿行为成为重要的研究议题。本文通过对A股上市企业年报的文本分析,构建企业层面大数据赋能的度量指标,考察大数据赋能对企业漂绿行为的影响及作用机制。实证结果发现,大数据赋能显著抑制企业漂绿行为;机制分析表明,大数据赋能通过提高企业绿色业绩和缓解企业信息不对称抑制企业漂绿行为;异质性分析表明,大数据赋能对企业漂绿行为的抑制效应在国有企业、市场竞争程度较高或北方地区企业中更为显著。研究结论对推动企业应用大数据技术实现漂绿治理的政策设计提供经验证据,也为企业实现数字与绿色双转型提供决策参考。

我国绿色财政产出效率的地区差异、动态演变及时空收敛性

本文使用2007—2020年我国省级面板数据,测算并分析我国绿色财政产出效率差异、变化趋势、效率损失来源以及未来提升重点,并对绿色财政产出效率的地区差异、动态演变及时空收敛特征进行探究。研究发现:我国绿色财政产出效率的地区差异逐渐缩小、均衡化水平不断提升,效率总体差异变化主要来源于财政发展不同水平地区之间的交叉重叠影响;各省的绿色财政产出均存在不同程度的效率损失;不同产出效率类型省份之间存在效率等级的动态转移现象,具有正向空间溢出效应;我国绿色财政产出效率不存在σ收敛,但存在明显的空间β收敛特征,各省的绿色财政产出效率最终会趋向于同一个最优稳态水平。

人工智能与财政预算支出管理——基于公共卫生预算的分析

通过将人工智能运用于公共卫生预算分配,本文实证检验了人工智能方法在财政预算支出管理中的有效性。本文以2014—2022年广东21个地级市为研究样本,构建人工智能模型探讨公共卫生预算支出与人口死亡率、甲乙类传染病发病数量和人均地区生产总值等多目标的联系。研究发现:第一,提高卫生监督机构、突发公共卫生应急处理以及疾病预防控制机构预算水平是降低人口死亡率的有效途径;第二,优化基本公共卫生服务、城市社区卫生机构和老龄卫生健康事务的预算分配是控制甲乙类传染病发病数量的关键;第三,疾病预防控制机构、突发公共卫生事件应急处理和采供血机构的预算支出是保障劳动力健康和经济增长的基石;第四,控制传染病发病数量与提高人均地区生产总值存在一定程度的目标冲突,而降低人口死亡率与提高生产总值的目标则较为一致。

普惠金融参与影响农户内生动力吗?——基于宁夏575位农户的调研数据

农户内生动力不足是当前制约我国“三农”发展的痛点和难点。基于制度逻辑视角,以希望作为农户内生动力的代理变量,利用宁夏575位农户的调研数据,证实普惠金融参与能显著提升农户的希望,激发农户内生动力。具体表现为:参与普惠金融业务类型越多,农户希望提升越多;普惠金融参与主要通过社会比较和社会互动影响农户希望;相对于低收入家庭和男性,普惠金融参与对高收入家庭和女性的希望影响更大;贷款能显著提升农户希望,存款、保险和理财对农户希望的影响不显著或不稳定。由此,从推动更多农户参与普惠金融业务,积极拓展金融服务边界、帮助农户搭建社会网络和社交平台,以及有针对性地创新乡村振兴专属产品三个层面提出政策建议。

重大公共危机事件对消费者恐慌性购买的影响研究

重大公共危机事件的频繁发生与不断持续导致世界绝大多数国家或地区相继出现恐慌性购买,严重影响了供应链管理与社会秩序稳定,但对于其形成机理却缺乏关注与研究。通过两个实验研究发现:重大公共危机事件确实会引起消费者的恐慌性购买,病害类危机事件较之于灾害类危机事件更容易引起消费者的恐慌性购买;社会学习与控制补偿起共同中介作用;解释水平对共同中介效应起调节作用,即低解释水平者面对灾害类危机事件时更善于社会学习,而高解释水平者面对病害类危机事件时更易于控制补偿。研究结论不仅对深化与丰富公共危机事件、恐慌性购买和解释水平等理论具有重要意义,而且对于消费者、企业和政府机构等具有重要的管理启示。

完善债券契约条款是作茧自缚吗?基于资本结构调整速度的视角

基于手工搜索的中国上市公司债券契约条款信息,构建契约条款指数,研究了债券契约条款对资本结构调整速度的影响。结果发现:债券契约条款的增加有助于提高公司资本结构调整速度。分契约条款类型来看,期权条款类、限制资产转移类、限制投资类和事件驱动类的契约条款显著提高了资本结构调整速度。债券契约条款主要通过影响债务融资方式促进公司资本结构向上调整。异质性检验发现,在国有公司和法律环境较好的公司中,债券契约条款与资本结构调整速度的正相关关系更显著。良好的公司信息透明度和内部控制有助于强化债券契约条款对公司资本结构调整速度的正向作用,并且完备的债券契约条款有助于降低公司融资成本,提高资本结构调整速度。本文研究表明,完善债券契约条款产生的约束并非是债券发行人作茧自缚,而是有助于公司降低融资成本,实现更加灵活调整资本结构的目标。

农业企业绿色创业动机及其驱动因素的实证分析

通过农业企业访谈和问卷调查,本文采用因子分析和结构方程模型等方法,实证分析农业企业绿色创业动机结构及其驱动因素。实证结果发现,当前我国农业企业绿色创业动机是由获取资源、获取竞争优势和可持续发展三个维度构成的动机结构,充满战略性思维。政府政策支持、企业绿色价值观、绿色消费需求、环境监管和竞争强度是驱动农业企业绿色创业动机的主要因素。政府政策支持、绿色消费需求、竞争强度激发了农业企业获取竞争优势和获取资源的动机;企业绿色价值观对农业企业的可持续发展和竞争优势动机有显著的正向影响,对获取资源动机有负向影响;环境监管激发了农业企业的可持续发展动机。本研究拓展了绿色创业动机理论,为政府制定扶持政策和企业绿色创业实践提供了新的启示。

并购防御机制与上市公司违规--催化剂还是减压阀

本文基于中国控制权市场激活的时代背景,采用部分可观测的Probit模型,从内部章程条款制定的视角,探究了公司并购防御与违规的关系,提出并购防御影响公司违规的“催化剂”效应和“减压阀”效应。并基于2006—2018年沪深两市A股上市公司的数据对并购防御机制与公司违规的关系进行了实证检验,结果表明,公司并购防御主要通过“催化剂”效应影响公司违规。机制检验发现,并购防御机制通过减少市场关注、削弱市场的威慑作用以及增强管理层权力导致公司违规行为的增加,进一步支持了并购防御影响公司违规的“催化剂”效应。

媒体关注会提升代际传承阶段家族企业的创新效率吗?

中国家族企业面临代际传承和创新转型的双重挑战。在新媒体融合背景下,本文选取2009—2021年中国上市家族企业作为样本,研究媒体关注对代际传承与家族企业创新效率的调节作用和影响机制。结果表明:(1)代际传承阶段家族企业的平均创新效率显著低于非代际传承阶段家族企业;(2)媒体关注能够正向调节代际传承对家族企业创新效率的抑制作用,该调节作用在处于高市场化水平地区和高信息透明度的家族企业中更为明显;(3)拓展性研究发现,媒体关注的调节作用具有持续性,且相较于负面媒体关注和中性媒体关注,正面媒体关注的调节作用更为明显;(4)机制检验表明,媒体关注通过提高代际传承阶段家族企业的内部控制质量,进而提升家族企业的创新效率。本文拓展了代际传承与家族企业创新边界条件的研究,丰富了公司治理理论中媒体关注的研究成果,并为家族企业的高质量发展提供管理启示。

CEO变更是降低股价崩盘风险的“灵药”吗?——基于财务困境公司的实证研究

结合财务困境的特殊背景,从CEO的角度探讨2007—2020年我国财务困境公司CEO变更对股价崩盘风险的影响。研究发现,财务困境公司的CEO变更与股价崩盘风险之间呈显著负相关关系。将CEO变更分为正常变更和非正常变更后发现,这种负相关关系在非正常变更的情况下更为显著。机制检验显示,CEO变更能够降低财务困境公司的融资约束和代理成本,进而作用于股价崩盘风险。进一步分析发现,CEO变更和非正常变更对股价崩盘风险的降低效应仅在非国有公司、股权制衡度较高以及外部审计质量较低的情况下存在,而正常变更的降低效应却在国有公司更加显著。

民营企业家获得感对投资积极性的影响研究

民营经济是共同富裕建设的基础力量,民营企业家的获得感与信心对其参与共同富裕建设的积极性与责任感起着关键作用。本研究通过对691位民营企业家的问卷调查,探讨民营企业家获得感对未来扩大企业投资规模的影响。结果发现,民营企业家获得感越强,越愿意扩大企业投资规模,投资积极性越高;受教育程度较高、担任政协委员和行会商会代表的企业家,其获得感对一年期投资积极性的作用更加突显;信心和幸福感是获得感影响投资积极性的两个中介因素,民营企业家获得感越强,经营发展信心越大,幸福感越高,未来越倾向于扩大企业投资。未来应着力在增强民营企业家获得感、提升民营企业家信心和优化营商环境等方面促进民营企业高质量发展,助力共同富裕顺利推进。

区域市场分割、数字经济发展与引进外商直接投资

本文利用1999—2013年中国工业企业数据库,实证分析国内区域市场分割对引进FDI的影响。研究发现,区域市场分割显著抑制FDI的引进,主要由商品和劳动力市场分割导致,并通过市场规模效应、要素流动效应和公平竞争效应三个渠道实现。进一步分析显示,数字经济的发展缓解市场分割对引进FDI的负面影响,且存在阶段性差异及对优质FDI的改善作用更强;市场分割对国有企业、外销企业、市场潜力大的区域引进FDI的影响作用更小,侧面强化了机制作用检验的可信度。上述结论为推动全国统一大市场建设、促进“双循环”提供了有益的经验证据。