业绩预告质量对投资者意愿影响的研究

文章采用实验方法,以会计及工商管理相关专业学生为实验对象,发放实验资料并获取数据,探寻业绩预告频率和一贯性与投资者意愿之间的关系,探讨在频率低和一贯性弱两种情况下影响投资者意愿的主要因素,并依此对如何提高业绩预告质量、增强投资者的投资意愿提出有建设性的建议。

衰退企业“临危受命”CEO如何实现业绩反转——基于模糊集定性比较分析

面临衰退威胁的企业往往期望变更C E O以摆脱困境,然而何种战略能帮助继任CEO实现企业业绩反转,现有研究未能给出解答。基于此,本文将权力理论引入研究框架,运用模糊集定性比较分析方法,以2006—2016年变更CEO的民营制造类衰退企业为研究对象,探索了衰退企业继任CEO、董事会之间的权力制衡关系与反转战略的组合匹配对业绩反转的影响,归纳出“董事会主导×防御型”“外部CEO主导×探索型”“内部CEO主导×防御型”三种反转模式,发现了“董事会为主、CEO为辅”和“CEO为主、董事会监督和咨询为辅”两类制衡关系中主导者动机和能力与战略的匹配,是实现业绩反转的关键,支持了新战略领导层之间的互动关系与企业战略导向的匹配会影响反转战略有效性的命题,丰富了衰退企业业绩反转研究的理论视角和研究方法。

国有企业负责人经营业绩考核:制度特征分析与指标维度优化

业绩考核制度是落实企业责任、激发企业活力,并由此推动经济社会运行的重要机制。在对比股东主导和市场主导两种业绩考核逻辑,分析、认知国有企业负责人经营业绩考核制度的基础上,探究了业绩考核制度的本质特征,即国有企业负责人经营业绩考核制度是一项以考核为抓手的产权管理体系,是以目标设定与过程管理为核心的“自驱式”机制设计。强调应唯经营(而非考核)出业绩,并且正向激励与风险容错是业绩考核赋能企业发展的重要属性。现行业绩考核指标体系还难以引导国有企业高质量发展,建议围绕“产业布局、经营生态、创新驱动、风险管理、财务收益”五个维度进一步优化国有企业负责人经营业绩考核指标,且以年度考核为核心,形成导向明确、相对稳定、可预期的考核指标体系,并赋予企业负责人一定的自由裁量权,以提高考核制度效果,助力中国经济高质量发展。

并购业绩承诺与企业精准扶贫——基于外部监督的调节作用

作为中国特色社会责任的核心内容,精准扶贫体现了企业可持续发展的重要精神。然而,企业并购情境下的业绩承诺可能诱发甚至加剧管理层追求短期业绩达标。本文以2016—2021年中国A股上市公司为样本,探讨了并购业绩承诺对企业精准扶贫行为的影响。研究发现,签订并购业绩承诺会通过增加业绩压力和代理成本显著抑制企业参与精准扶贫。机构投资者、媒体和分析师等外部监督主体对两者关系具有非对称的影响,机构投资者持股和媒体报道会缓解业绩承诺的负面影响,而分析师关注则会加剧这一负向关系。此外,“虚高”与“非虚高”业绩承诺均会抑制企业精准扶贫,企业产权性质、业绩承诺完成情况对企业精准扶贫行为存在异质性影响。本文对完善业绩承诺监管、改善企业精准扶贫以及健全外部监督机制具有重要的参考意义。

区块链技术在企业业绩评价中的应用探析

在数字经济背景下,传统业绩评价体系已不能满足企业智能化发展的需求,越来越多的企业参与到管理体系的变革之中。区块链技术的出现为业绩评价提供了更具创新性的空间。文章基于区块链技术去中心化、不可篡改、可追溯性等特征,挖掘传统业绩评价存在的问题,结合区块链技术分析其在业绩评价中的应用价值,构建基于区块链技术的企业业绩评价框架和应用平台,对区块链技术在业绩定量和定性评价中的应用场景进行分析。由此得出应用区块链技术可以增强企业财务与非财务数据的透明度、安全性与完整性,提高业绩评价指标获取效率,提升企业管理水平的结论。

虚拟直播电商的销售业绩影响因素与发展对策研究——基于信息源理论的实证分析

随着人工智能技术的发展,由虚拟主播与虚拟场景结合而成的虚拟直播成为电商发展新方向。基于直播电商“流量+转化”的商业本质,在信息源理论框架下构建虚拟直播电商的销售业绩模型,以淘宝直播平台300家虚拟直播间为样本进行实证分析。结果发现:虚拟主播的可信性、专业性和吸引力对销售业绩具有显著的正向影响,作为直播电商主要特征的互动性反而对销售业绩具有显著的负向影响,商品类型对虚拟主播互动性具有调节作用。根据实证分析结果,建议强化虚拟主播特性以提高流量和转化率,提升技术应用水平以填补互动性短板,出台培育政策以降低虚拟主播应用成本。

以创新能力、业绩、贡献为导向的科技人才评价体系研究

科技人才评价是人才发展的基础性制度和深化科技体制改革的重要内容,在“破四唯”的基础上建立以创新能力、业绩、贡献为导向的科技人才评价体系,是充分激发科技人才创新活力和潜能的重中之重。基于创新链,将科技人才分为基础研究类人才、应用研究类人才、科技咨询与科技管理服务类人才,分别构建了三类科技人才的评价指标体系,科学设置评价标准。

改进灰色关联分析法在教育行业上市公司经营业绩综合评价中的运用

对教育行业上市公司的经营业绩进行综合评价,可使投资者与经营者全面掌握公司的经营状况及其在同行业中所处的地位与发展方向,为企业利益相关者投资决策提供参考。在灰色关联分析法的理论基础上,提出改进的灰色关联分析方法,根据财经大数据应用服务平台数据,对教育行业4家上市公司的经营业绩进行综合评价并给出排序。计算结果显示,经营业绩最好的公司为行业标杆企业,与财经大数据应用服务平台的评价结果一致,说明该方法具有可行性。

业绩与创新反馈交互作用下的并购倾向

本文以2010~2022年我国沪深A股上市公司为样本,依据业绩反馈与创新反馈方向构建四种情境,基于隐性、软性及硬性组织动力的逻辑解析不同情境下的并购倾向。结果表明:业绩与创新皆为正反馈会显著提升并购倾向,表现为双重响应型的并购垒高模式;业绩与创新反馈方向不一致时也倾向于并购,其中,业绩正反馈—创新负反馈和业绩负反馈—创新正反馈下分别表现为创新驱动型和业绩驱动型的并购追赶模式;与其他情境相比,业绩与创新均为负反馈时的并购倾向不明显,表现为内生式的自我强化模式。进一步分析发现,董事网络关系在业绩与创新反馈交互作用对并购倾向的影响关系中发挥负向调节作用,而地区对外开放度发挥一定正向调节作用。结论厘清了不同情境下的并购动因和条件,可为企业科学研判并购时机、选择适配的发展模式提供借鉴。

附带业绩对赌条款的企业并购是否纳入合并报表探析

上市公司并购中附带业绩对赌条款的会计处理较为复杂,并购方对其会计处理均按照合并会计准则将被并购方纳入其合并报表,但实务中此种会计处理方式忽视了业绩对赌下的交易实质,特定情形下的简单并表处理的适用性存疑仍存在一定问题。本文从合并会计准则的“控制三要素”出发,结合实际案例判断承诺期内并购方是否真正取得被并购方的控制权,通过分析含有业绩对赌的经济业务实质,对附带业绩对赌条款的企业合并范围提出了合理化建议。

同质化竞争下国际化运营能缓解企业业绩波动吗?——以医药制造企业为例

文章选取2007—2021年A股市场中171家医药制造企业,分析企业海外营收的国际化水平对企业业绩波动的影响,并进一步探讨了同质化竞争程度的调节效应。实证发现:国际化水平对企业业绩波动存在负向作用,企业获得的海外营业收入越多,企业业绩波动越小,但是这种作用仅在化学制药、生物制品企业中成立,在中药制造企业中不成立。企业绩效在国际化与业绩波动关系中承担了中介效用,医药企业国际化提高了企业整体业绩,进而降低了企业业绩波动。此外,同质化竞争会强化国际化战略的效用,在同质化竞争越高的细分行业,国际化抑制企业业绩波动的效果更明显。

科技金融政策、业绩预期差距与企业大数据应用——基于不同期望参照水平的检验

在新一代信息技术和各产业不断融合发展的背景下,如何促进大数据应用成为企业战略决策研究的关键环节.基于企业行为理论和业绩反馈理论,将科技金融试点政策纳入企业探索式创新的前因要素模型,并深入探讨业绩预期差距的调节作用.利用2007—2020年中国A股上市公司数据,基于2011年和2016年多批次科技金融试点政策的自然实验采用倍差法分析发现:科技金融政策具有创新效应,显著提高了试点区域内企业的大数据应用水平;行业业绩期望落差扩大时,企业通过战略变革恢复市场支配力的动机更为强烈,能够正向调节科技金融政策与企业大数据应用之间的关系;历史业绩期望落差扩大时,组织处于不明显的“损失”状态,内部的战略调整动机相对不足.因此,应继续深化改革,推动科技金融政策不断延伸和拓展.同时,在政策推行过程中,企业应进一步完善公司治理结构,充分发挥针对业绩期望落差的内部响应机制.

业绩期望落差与企业全要素生产率——基于管理者特征与行为视角的检验

选取2010—2021年A股上市公司为研究对象,探究业绩期望落差对企业全要素生产率的影响。主要从管理者特征视角检验管理者能力和管理者权力对两者关系的调节作用,并从业绩压力对管理者行为产生影响的视角进一步检验非效率投资的中介机制。研究发现:(1)历史业绩期望落差和行业业绩期望落差显著负向影响企业全要素生产率。(2)管理者能力越强,越能够缓解业绩期望落差对企业全要素生产率的抑制作用;管理者权力越大,越能够缓解业绩期望落差对企业全要素生产率的抑制作用。(3)在业绩期望落差压力作用下会导致管理者的非效率投资行为,从而抑制企业全要素生产率的提高。研究从管理者特征和行为视角为处于业绩期望落差情境的企业实现高质量发展提供了理论指导与经验证据。

网络新媒介能否提升个人投资者业绩:来自基金直播的证据

党的二十大报告明确提出“多渠道增加城乡居民财产性收入”的目标。本文基于个人投资者微观调查数据从基金直播的视角探讨了网络新媒介对个人投资业绩的影响及其作用机理。研究发现,观看直播购买基金让投资者更易在基金市场中盈利。机制分析表明,基金直播通过增进金融知识、提高投资分散化程度、形成止盈止损习惯、抑制追逐热点等路径提升个人投资业绩。异质性分析发现,基金直播对业绩的提升作用在老年群体、低月收入、缺乏投资经验以及落后数字金融发展地区等群体中更显著。拓展探讨发现,利用基金直播进行投资应避免过度娱乐化,关注直播内容质量和学习金融知识才是重中之重。本文对引导个人投资者科学化投资,发挥资本市场投资者的财富效应提供了参考依据。

业绩变动、董事会治理与高管离职行为研究

本文基于2000—2020年上市公司高管数据,论证了公司业绩与CEO离职率之间的逻辑关系,同时探讨了董事会治理的作用逻辑,为上市公司治理团队建设提供政策建议。研究发现:(1)业绩和CEO离职率间关联性比预期更强,绩效原因导致的CEO离职率占总离职率比重估计值在52%—57%,大于强制型或自愿型离职率所占比重;(2)CEO任期内都可能会发生绩效引致型离职,由于董事会评估CEO能力的准确性随任期增加而提高,CEO任期初绩效引致型离职概率更大,而任期末离职率变小,但下降速度比较缓慢;(3)董事会学习能力可以解释自愿型和强制型离职率的变动,但对绩效引致型离职率变动的解释可能会出现偏差,因为存在多种非绩效因素导致CEO离职;(4)董事会对CEO能力的了解比较缓慢且受到任期内企业绩效变动的冲击,冲击越大,董事会了解的信息越不准确,绩效引致型离职率越低。本文从新视角揭露了上市公司CEO离职的内在机理,传统的强制型和自愿型离职行为可能不全是真相,绩效引致型离职比较容易被忽视。长远来看,关注绩效引致的CEO离职可以帮助企业预防重大绩效风险,实现绩效的长期稳定增长。

业绩期望落差与审计质量——基于A股上市公司的经验数据

以2010—2022年A股上市公司为样本实证检验业绩期望落差对审计质量的影响。研究发现,业绩期望落差与审计质量显著负相关,稳健性检验没有改变结论。机制分析显示,业绩期望落差增大了企业的财务舞弊风险,降低了审计质量。异质性分析表明审计师具有较强的独立性和行业专长有助于提升审计质量;进一步地,新冠疫情前的“四大”审计能够更好发挥外部治理作用,同时业绩期望落差对低质量审计的持续性具有显著的正向影响。研究结论拓展了业绩期望落差的审计后果,同时为推动企业和资本市场高质量发展提供了丰富的经验证据。

会计信息可比性与相对业绩评价使用——基于股权激励契约的实证检验

本文主要研究会计信息可比性对股权激励契约中业绩评价方式选择的影响。根据监管要求,我国上市公司实施股权激励须披露其行权条件,包括业绩指标及其评价方式等信息,据此可以获得上市公司是否采用相对业绩评价的显性信息。基于此独特数据,本文实证检验发现,公司的会计信息可比性与其股权激励契约行权业绩考核采用相对业绩评价的概率正相关;并且当会计信息可比性较高时,采用相对业绩评价的股权激励对公司研发创新的促进效果更加明显。进一步研究还表明,当公司面临的内部治理和外部监督较为严格时,会计信息可比性对股权激励契约相对业绩评价使用的正向影响更为显著。本文研究结果意味着会计信息可比性有助于提高股权激励契约的有效性。

过度金融化对实体经济财务业绩的影响研究

以2011-2022年A股非金融类上市公司为研究样本,考察过度金融化对实体经济财务业绩的影响。研究发现,过度金融化与实体经济财务业绩呈负相关性,即过度金融化行为会严重降低实体经济财务业绩,产生“挤占”效应。异质性分析发现,处于成长期和成熟期阶段以及位于东部沿海地区的样本企业,过度金融化对财务业绩的“挤占”效应更加明显。文章为企业过度金融化行为对实体经济造成的危害提供了微观层面的经验证据,并且为政府引导我国市场经济“脱虚返实”提供了合理可行的建议。

债券募集说明书语调业绩偏离与债券信用利差

基于2010—2022年的公司债募集说明书,通过文本分析构建反映文本语调偏离业绩程度的指标,研究了在企业披露业绩数据和文本数据的多元信息环境下,债券募集说明书文本语调偏离企业业绩对债券发行定价的影响。研究结果表明,债券募集说明书语调业绩偏离程度越高,债券发行利差越高。机制检验发现,债券募集说明书语调业绩偏离会降低公司信息透明度、增加违约风险,继而提高债券发行利差;进一步研究发现,债券募集说明书语调业绩偏离提高债券发行利差的作用在事前信息不对称程度高、信息披露质量差以及债券承销商声誉低的公司更强。上述发现表明,投资者能够在多元信息环境下对业绩数据和文本语调两类信息进行交叉验证。研究结论对于完善债券募集说明书文本信息披露规定、提升债券市场信息效率具有现实意义。

五大国际石油公司2023年主要业绩和战略动向分析

2023年,地缘政治紧张局势及其外溢影响对油气安全供应和供应链韧性产生较大冲击。受油气价格下降、炼油利润率下降、资产减值等影响,埃克森美孚、bp、壳牌、雪佛龙、道达尔能源五大国际石油公司营业收入和净利润出现较大幅度下降。埃克森美孚的油气储量、原油产量均为五大国际石油公司之首,雪佛龙的天然气产量最大。五大国际石油公司在油气储量、油气产量、原油加工量、总资产等方面的规模实力都比2022年有所下降;油气操作成本控制成效显著,研发投入得到进一步加强。五大国际石油公司注重油气业务与可再生能源的均衡发展、股东和资本市场满意度、ESG实施效果、资产经营和资本运营双轮驱动发展以及油气业务与能源转型协同。建议中国石油企业借鉴国际石油公司能源转型实施路径,采取相关多元化发展思路,注重挖掘存量资产和增量投资的协同耦合。