论公司事实破产与债权人利益保护

在公司的整个生命周期中,事实破产是一个特殊阶段。对于事实破产的界定,目前存在资产负债表和现金流量两种标准,不同标准对破产原因的认定各有侧重,亦有各自内在的、固有的缺憾。应采用综合标准,即将资产负债表标准与现金流量标准结合起来使用始能有效克服采用单一破产标准所带来的弊端,以发挥彼此优势,弥合不足。公司陷入财务困境,处于事实破产状态,易触发股东/董事与债权人之间的利益冲突,滋生股东机会主义行为和董事机会主义行为。此外,有限责任原则为破产公司继续冒险经营创造了不正当的激励,且为债权人向股东追索债权建立了隔离墙,导致债权人利益易受侵害。基于此,有必要强化公司事实上破产时董事保护债权人的义务。在董事义务的配置上,英国、德国等破产法制发达国家的有益经验值得辩证吸收和借鉴,通过对董事施加个人责任的威慑,促使其及时采取有效措施,阻止公司财产状况的进一步恶化,维护债权人的利益。

小微企业破产中的债权人利益保护

小微企业对国民经济发展具有关键作用,尤其在破产程序中,保障债权人权益的难题显得尤为显著。通过对债权人权益保护核心理念的探讨,可以揭示小微企业破产过程中债权人权益保护所面临的实际困境,包括法律框架不完善、破产管理机制漏洞、债权人委员会功能缺失、财产分配流程不公以及债权人主动参与度偏低等挑战。为解决此类问题,应强化法制框架、增强破产管理人的责任与监管、构建债权人委员会系统、改良财产分配流程,并推动提高债权人在破产程序中的参与度,形成一套完善的策略。

试论公司股份回购中债权人利益的保护

公司股东与债权人是公司最重要的两类利益主体。股东有限责任为股东滥用公司人格、损害债权人利益创造了条件,特别是股份回购,往往导致公司资本的减少,动摇了公司的资本基础,削弱了对债权人的财产保障。为在股份回购中寻求债权人保护机制,矫正股份回购对债权人利益的损害,实现股东与债权人之间的利益平衡,有必要从限制股份回购的资金来源、数量等方面设计股份回购中对债权人利益的保障制度。

论继承法对债权人利益的保护

在遗产继承实践中，债权人利益受侵害表现为生前侵权、普通侵权和规避侵权三种形式。我国现行继承法对债权人利益保护的规定存在明显的疏漏与不足。要全面充分地保护债权人利益，应对现行继承制度，尤其是遗产范围界定、限定继承、遗产破产及遗产管理等，进行整体改造。

对破产重整程序中债权人利益保护的思考

借鉴发达国家的先进立法经验,我国现行的破产重整制度可从三大方面进行完善:在审查适用时,应当把限定重整的适用范围和"有重建的希望或价值"增加为重整申请的审查标准;在适用重整过程中,应增加债权人为重整计划的制定主体,在现有基础上细化对"债权人分组"的规定,从立法上明确重整计划的"通过标准";在监督方面,鉴于我国破产案件的一审终审制,应建立明确规定债权人与破产管理人共同作为监督主体的监督机制。

论认缴资本制下债权人利益的保护

2014年《公司法》对公司资本制度作出了重大修改,由"法定实缴制"改为"认缴登记制",这一修改虽然活跃了市场,鼓励了投资,但是公司债权人的利益保护以及与原有法律制度如何衔接则成为亟需解决的现实问题。比较法定实缴制与认缴登记制下债权人利益的保护,可以发现两种制度在债权人利益保护上均存在不足。域外不同法系国家和地区的资本制改革历程和债权人利益保护措施可以为我国立法实践提供良好的借鉴。针对我国当前的资本信用环境,在认缴资本制下,我国应采取事前监管措施和事后防范手段,加强公司信息动态监控,设置出资催缴程序,对于特定行业强制投保责任险,同时,引入衡平居次原则,以保护债权人的利益。

实物期权法对债权人利益的影响

近年来实物期权法开始被引入到投资决策中 ,随着实物期权法的运用 ,公司股东可能会选择某些风险较大、但传统净现值为负的投资项目 ,这些项目的投资对于提高股东权益的价值是有益的 ,但是对债权人的利益却可能造成损害。本文通过一个实例提出了这样一种可能的情况 ,并希望能够引起债权持有人的注意和防范。

公司资本制度与公司债权人利益保护

加强公司债权人利益的法律保护在我国当前不仅具有必要性、可能性 ,而且具有相当的紧迫性。因此 ,保护公司债权人 ,必须坚持公司最低资本额制度 ,进一步完善资本准技原则和资本不变原则 ,股份有限公司和外商投资公司实行折衷资本制 。

终极股东控制、债务资金占用与债权人利益保护

资金占用是终极股东侵害民营上市公司利益的主要形式之一,笔者以2006-2012年我国民营上市公司1 413个观测值为样本,对终极股东究竟侵占哪类债权人提供的债务资金进行了实证研究。结果发现,银行有息负债与资金占用显著正相关,非银行有息负债(公司债)与资金占用不相关。进一步对商业信用与资金占用关系进行了研究,发现二者不存在显著相关性。这表明在我国终极股东及其关联方主要侵占了民营上市公司的银行债权人利益。研究认为,改善我国民营企业金融生态环境不仅需要银行业等金融机构进行单方面的金融创新,更需要我国民营企业不断提高公司治理水平,保护银行业等金融机构债权人的利益,并与之形成良性互动。

财产继承中债权人利益的保护

一个人死后，在财产关系方面有两个问题必须妥善处理：一个是哪些亲属可以继承遗产以及他们相互之间如何分配遗产；一个是被继承人生前所欠债务如何处理。我国继承法在后一个问题的处理上只有一个原则性规定，既缺乏可操作性，又使债权人缺乏保护自己利益的法律手段，致侵害债权人债权的问题时有发生。在私有经济日益发展的今天，这个问题已经现实地摆在司法实际工作者和法学研究工作者的面前。作者认为，我国应当改无条件的有限责任继承制度为有条件的有限责任继承制度，继承人违反有限责任“继承的条件，即应对被继承人的债务负无限责任。此外还应赋于债权人遗产分立请求权（或叫官方清算请求权），使债权人能够主动采取法律措施保护自己的合法权益。

我国公司重整制度的检讨与建议——以债权人利益保护为视角

公司重整制度的目的是促进债务人复兴从而维护社会利益,是现代社会公力干预经济的体现,但这种公力干预必须限定在一定范围之内,即必须以不损害债权人的利益为前提。我国目前尚无现代意义上的公司重整制度①,已有的所谓“整顿”制度也被束之高阁。新《破产法草案》确立了重整制度,但从债权人利益保护着眼,仍有许多地方需要完善。

公司非破产清算中保护债权人利益的法律思考

公司清算可以分成破产清算和非破产清算两大类, 现实中存在许多自愿解散、被勒令关闭、吊销执照的公司, 按照法律规定这些公司的清算通常属于非破产清算, 应当由公司法进行调整。但是事实表明许多这样的公司并不开展或者并不依法开展清算活动, 因此公司的债权人的合法权益得不到应有的保障。本文将针对这一问题分析债权人利益受到损害的法律上的原因, 在此基础上对非破产清算中如何进一步加强对债权人权利的保护提出一些建议。

企业所有权、公司治理与债权人利益保护

正常状态下,拥有企业所有权的内部人可能通过各种途径侵犯债权人的利益,通过完善债务契约能有效缓解这一问题。但前提是债权人能够获得企业经营情况的充分、可靠信息,从而保证债务契约的有效执行。因此,债权人参与公司治理的主要目标就是减少债权人与内部人之间的信息不对称。当企业价值或项目价值低于债务价值,或企业到期无法履约时,债权人应根据具体情况选择不同的保护措施。

我国公司市场退出机制的缺失与完善——以债权人利益保护为中心

公司市场退出是指公司丧失商事主体资格而退出市场的行为,分为自愿退出和强制退出两种。我国现行法律、法规虽然对公司市场退出机制作了规定,但欠缺对债权人利益的有效保护。应通过建立公司人格否认制度、完善公司终止时的非破产清算制度、完善破产清算时债权人自治制度,以及确立人民法院在债权人利益保护中的最终地位、充分发挥司法审判的功能等途径来实现对债权人利益的保护。

公司资本制度改革与债权人利益保护——基于偿债能力的考察

本文运用双重差分模型研究了2013年《公司法》的修改对公司债权人利益保护的影响。研究结果表明,民营企业、地方国有企业对于法律变动具有显著的敏感性,而民营企业的敏感性更高,对债权人利益的保障动机更强烈;曾经涉及过债务类诉讼的民营企业和地方国有企业对债权人保护的动机持续时间涵盖法律修改年份和实施年份,且随着法律修改的具体实施,债权人利益受到保护的增长效应更为显著。本文基于我国民营企业和地方国有企业、中央国有企业等上市公司的数据,识别出法律影响公司融资的因果关系,并阐释了资本制度改革所带来的经济效应及作用机理,为法律作用于经济提供了新证据。

论一人公司债权人利益保护

新《公司法》将一人公司制度纳入现行体制,从立法上肯定了一人公司在我国的合法地位。由于一人公司的天然缺陷和制衡机构的缺失,一旦公司利益与个人利益发生冲突时股东必然选择前者,由此给公司债权人带来了潜在损害。《公司法》对一人公司各种规制机制在保证债权人利益的同时,也存在不少制度漏洞和隐患,有必要对一人公司利益失衡矫正机制规则的设立进行深入探讨。

论继承中债权人利益的保护

继承法颁布以来,中国的经济状况发生了巨大变化,个体经济和私营经济有了长足发展。随之而来的是新的继承纠纷层出不穷,债权人利益受侵害的问题显现得尤为突出,而中国现行继承法对债权人利益保护的规定却存在着明显的疏漏与不足。对遗产继承实践中债权人利益受侵害主要表现形式及对继承法债权人利益保护方面完善的方式进行了论述。

历史亏损企业债权人利益保护研究——基于所有者权益结构视角的检验

历史亏损企业所有者权益结构具有高股本、高资本公积、低盈余公积与高负向未分配利润并存的失衡特征。合理设计历史亏损企业所有者权益内在结构,既有利于协调股东、债权人、管理层之间的契约关系,又有利于提高债权人利益保护程度。本文以我国A股上市公司2007—2016年数据进行实证研究发现,对历史亏损企业而言,历史亏损越高,债权人利益保护程度越差;股本越大,债权人利益保护程度越好;资本公积(特别是股本溢价)越大,债权人利益保护程度越差;盈余公积占比较小,对债权人利益保护没有显著影响。本文研究聚焦历史亏损企业,首次从所有者权益结构视角探讨债权人利益保护问题,旨在为国家政策制定提供经验证据。

金融控股集团道德风险问题研究——基于侵害债权人利益的视角

金融危机中,综合经营金融机构的道德风险问题已引起社会公众和监管当局的重点关注。金融控股集团由于存在财务杠杆过高、风险属性不一和组织结构复杂等特点,在信息不对称机制作用下,其产生的道德风险甚为突出。金融控股集团通过资产转移,将高风险资产全部安排于一个独立的高风险子公司,在盈利状态时,努力使自身利益最大化,在亏损状态时便违约,风险损失则最终由债权人承担,以此通过在集团成员机构内不同资产安排来榨取全部或部分债权人的利益。从榨取债权人利益角度看,金融控股集团道德风险有三种不同的生成机制,并且存在柠檬效应。其效应与金融控股集团的有效供给的资产规模、预期回报率的相对大小和债权市场定价机制的完善程度等因素相关。

论破产重整制度与债权人利益之对立统一

我国企业破产法中新增的重要内容——破产重整制度在发达国家已经实施多年,但在我国的实施才刚起步,效果尚需观察。传统清算等破产法律制度给人们造成的固有思维某种程度上影响了重整制度的理解与适用。重整制度的产生和立法价值旨在维护社会整体利益,重整制度与债权人利益是对立统一的辩证关系,在复杂利益格局中处理好重整制度的立法目的和债权人的利益,需要正确、恰当地把握利益平衡关系。