基于贴现率与存款利率倒挂产生的无风险套息研究

一、存款利率与贴现率倒挂产生无风险套息的原理 （一）套利和套息交易。套利是一种投机形式，它指金融市场参与者利用不同月份、不同市场、不同商品之间的差价，同时买入或者卖出两种不同类的金融产品以从中获取无风险利润的交易行为。套利的对象可以是不同的利率、不同的汇率、不同的价格。

短期利率倒挂冲击中国银行业盈利能力

近来,随着世界主要央行相继加息,关于利率走势的讨论为国内外广泛关注。全球低利率时代是否将告终结?国内现行的利率机制面临哪些问题?本刊特约知名专家学者就此展开探讨,以期使读者全面深入地把握全球利率走势,进而管窥世界经济金融形势的发展。

利率倒挂:当前信用社经营的一大难题——关于信用社经营利率问题的调查

最近,笔者就信用社经营利率问题,在江西省宜春地区作了调查。结果表明:去年以来,信用社经营利率倒挂的情况相当突出,已严重影响了信用社的正常经营,并波及到信用社今后的生存与发展。对此,应引起有关部门的高度重视。1988年,宜春地区信用社资金来源成本为10.92‰(月息,下同),比1987年增加4.38‰,增长66.9％,而资金运用平均利率只有8.73‰,比1987年仅增加2.09‰。

政策利率倒挂 广州公积金“谋利”市场

住房公积金和社保基金都是事关百姓的命根子钱，如何确保此类资金的安全，并使之保值增值。是资金管理机构的天职所在。随着4月份建设部《关于住房公积金管理若干问题的指导意见》的出台，住房公积金管理机构的管理和运作模式成为各方关注的焦点话题。

当前住房公积金利率倒挂问题应予重视

住房公积金管理中心作为管理和运作住房公积金的一个集政策性和商业性为一体的专业机构，在职工购买、建造、翻建、大修自住住房过程中，起到了积极的作用。但是2007年，在中央银行的一系列货币政策调控的冲击下，住房公积金管理中心的业务受到了一定影响，出现了一些新情况。尤其到2008年，在中央银行已提出要实行“从紧货币政策”情况下，边境欠发达地区这些问题显得尤为突出，需要尽快解决。

利率倒挂：一个亟需解决的问题

利率倒挂：一个亟需解决的问题李云英，朱玲，赵国正随着近两年来物价的持续上涨，银行利率倒挂状况日趋明显。严重影响了银行自身效益，成为困扰金融业健康发展的一个突出问题。一是存款利率倒挂。目前年通胀率在２０％左右，而一年期名义存款利率（即：银行利率）仅有１...

从货币的时间价值看利率倒挂

不少人认为:银行利润来源于存贷利差,利率倒挂就要亏本。如八年定期存款月息高达8.7‰,而流动资金贷款不过6.6‰,用这种存款放贷必然亏损。其实不然。

要解决信用社利率倒挂的问题

自一九七九年以来，银行存贷款利率虽然历经了四次较大的调整，但是，目前农村信用社存贷款的平均利率仍然倒挂。这一问题至今尚未引起人们足够的重视，如果得不到正确解决，农村信用社就很难独立经营、独立核算、自负盈亏；就很难把农村信用社办成真正集体性的、群众性的农村金融合作组织。

农行逾期贷款利率倒挂问题亟待解决

6月10日,中国人民银行再次大幅度降低金融机构存、贷款利率,这一举措对于促进经济发展将发挥重要的利率杠杆作用。但是,本次降息导致农行逾期贷款利率倒挂,即逾期贷款利率低于农行对县以下企业贷款按规定上浮30%后的正常贷款(不含六个月以内短期贷款)实际利率,倒挂情况见下表:

美国利率倒挂是大概率事件

在美国，期限利差倒挂是经济衰退的领先指标。期限利差，即美国十年期国债收益率与一年期之差。今年以来，美国经济增长强劲、通胀上行，美联储如期加息，进一步压缩期限利差。9月27日，美联储宣布年内第三次加息25个基点，将基准利率提升至2．00％-2．25%区间。

对中行外贸贷款利率倒挂的几点想法

1989年中行外贸贷款利率经历了三次变动,每次变动都是围绕中行外贸贷款利率调整后所带来的中行与外贸企业利益贴补问题进行的.从目前所执行的9％(年率)的外贸贷款利率来看,中行承担了较大的利差贴补,又无补亏来源,对经营核算无疑将产生效益上的影响。

解决信用社上存资金利率倒挂的出路何在?

农业银行和农村信用社之间的资金往来利率,是处理行社经济关系的重要政策。正确制定这项政策,对于深化农村金融体制改革和促进行社双方的业务发展都有重要意义。因此,从1983年以来,农业银行提出并力图使信用社转存银行款的利率实现保本的要求。然而,由于种种原因,这个要求始终没有实现,使信用社上存资金利率倒挂。据资料计算,信用社的存款成本与转存银行款(不含准备金)利率比较,全国平均,倒挂最高的是1988年,倒挂2.7个百分点;倒挂最低的是1986年,倒挂0.95个百分点。对解决利率倒挂问题,从不同的角度出发,也存在两种不同的意见:一种意见认为,农业银行对信用社转存款利率必须保本。

应解决专业银行利率倒挂问题

从目前我国专业银行经营状况看,负债的主要来源是储蓄存款,资产的种类主要是放款,短期内盈利的主要来源仍将是存贷款之间的利差。而现阶段人民银行实行的利率政策,从客观上使专业银行经办的存贷款业务出现了利率倒挂问题。主要表现在:第一,法定存贷款利率倒佳。

民族地区专业银行利率倒挂的原因及对策

我国民族地区的利率政策是一种低利率缺乏弹性的政策,造成专业银行利率倒挂,不能如实反映资金的供求状况,不能正确引导资金的合理流向,制约着国有专业银行转制的进程。

对邮政储汇利率倒挂的负面效应应引起重视

据最近对临湘市进行调查,在金融机构存款增长缓慢的情况下,邮政储蓄呈较快增长。1998年元月余额达7723万元,比1996年末增加2250万元,增长40.3％,比1997年底增加1373万元,增长21.6％。而邮政汇兑在人民银行汇兑资金往来日均占用达到185万元,比1996年5月前日均占用28.5万元增长6.5倍。邮政储蓄的较快增长与汇兑占用缺口快速拉大,对邮政储汇利率的不合理有一定的负面效应。 一、邮政储汇赚取了不合理的利差。人行1996年5月1日下调存贷款利率后。

利率倒挂——专业银行商业化的障碍

商业银行的经营目标是追求最大限度的利润,能否实现这一目标是关系到其生存发展的关键。从目前我国专业银行的经营状况看,负债的主要来源是储蓄存款。资产的种类主要是贷款,短期内,盈利的主要来源仍将是存贷款之间的利差,其它投资性、服务性收入所占比例很小。而现阶段的利率政策,从客观上使专业银行经办的存放款业务,出现了利率倒挂现象,其表现形式是:

中美利率倒挂对外币业务影响分析

2022年以来中美经济周期和货币周期错位,导致中美国债收益率分化趋势加大。2022年4月11日,中美10年期国债利率出现近12年来首次倒挂,2023年10月倒挂区间最高达到-267BP,截至2023年末,倒挂区间有所收窄至-128BP,2024年以来,美国降息预期先加大后下降,美国国债收益率下降后大幅反弹,且我国仍有降息预期,中美利差倒挂继续走阔。各类金融市场受此变动影响较大。

美国利率倒挂的预期含义与实质影响

美国利率曲线的“倒挂”现象在2023年上半年达到了近四十余年来最严重的程度。这种现象对于美国经济前景、货币政策转向以及国际金融市场行情的预期形成产生了重大影响。期限息差的大幅下降是2023年3月美国地区性银行危机与国际金融体系持续动荡的重要根源,对经济与金融发展造成了实质性损害。

政府干预与地方政府债券发行中的“利率倒挂”

本文在Bikhchandani和Huang(1989)经典的债券拍卖理论模型中引入政府干预问题,探讨地方政府发债过程中持续出现的"利率倒挂"现象背后的逻辑。在分析"利率倒挂"事实的基础上,提出地方政府通过对财政存款等经济金融资源的控制来干预信贷市场,进而影响承销商在债券发行市场上报价行为的解释思路。首先,建立存在再售市场的共同价值拍卖的基准模型,分析不考虑政府干预情形下承销商的均衡报价行为;然后,结合中国的现实情境,引入地方政府对信贷市场的干预将基准模型进行扩展。研究结果表明,考虑政府干预的情形下,当竞争性竞标者的私有信号为互补信息时,债券拍卖博弈存在着唯一和对称的贝叶斯-纳什均衡,该均衡报价策略是关于竞标者私有信息的严格递增函数,并且明显高于不存在政府干预时的均衡价格,进而从非市场行为的视角为"利率倒挂"现象提供了解释。本文的研究对进一步完善现有地方政府债券市场化的发行体制具有参考价值。