国家股上市与国家股权管理

由于特定的社会经济环境和历史条件所限,股份制改造后的国有企业股权结构问题突出,国家股比例特大且被长期“锁定”,同股同权同利原则无从实现,并由此衍生出复杂的转配股问题以及关于国有资产流失的争议。所以,国家股上市流通是一个重要的理论问题和现实难题,很长时间以来一直备受管理层和市场关注。

国有资本效率化重组与国家股上市转让

国有资本效率化重组与国家股上市转让一、国有资本效率化重组是巩固国有经济主导地位的现实选择改革开放以来，国有经济在国民经济中所占比重逐步下降，已于９０年代初让位于非国有经济。造成这种局面的主要原因在于：面对迅速成长的非国有经济，传统国有经济体制缺陷明显...

国家股流通与我国股票市场的规范化

要实现资源的优化配置,必须具备两个基本的前提条件,第一,生产要素可以分割,可以流动;第二,有真实的,并可以反映股市成长的要素价格。国家股的流通,并不能保证我国股市一定具备优化资源配置的两个条件,但如果国家股不流通,我国经济就一定无法具备这两个至关重要的条件。

关于国家股上市的若干思考

所谓国家股上市是指现有的国有企业资产存量在折成国家股后,可以把一部分股份在证券市场上转让和出售.近些年来,随着经济体制改革的深入,国有企业股份制改造面积逐步扩大,证券市场的发育日趋成熟,可是国家股至今只有少量在上海、深圳等地转让,尚未能真正上市交易.国家股是否上市已成为人们讨论的一个焦点.本文拟就国家股上市的若干问题作些粗浅的探讨.一。

国家股比例对上市公司市场表现的影响研究

本文通过逻辑回归和线性回归模型,结合我国深沪两市的上市公司数据,对影响公司市场表现的因素进行了分析。在文中考虑的众多财务和股权指标中,国家股比例显著地影响了公司2003年被"ST"的可能性大小。同时,国家股比例对每股收益和市倍率这些对投资者预期产生重要影响的指标没有显著作用。本文有助于投资者理性的评估国家股在上市公司市场表现中的影响,避免盲目卷入国家股减持题材的股市炒作。

论国家股持股主体的归属及管理

国家股持股主体的归属问题 ,我国现有立法规定模糊 ,带来了国家股股东存在形态的混乱。多年的国有企业公司化改制运行的实践证明 ,国家授权现有国有重点大型企业持股控股 ,是一种比较理性的方案。

国家股份转让效果分析

本文系统地研究了从1997年到2001年在上海证券交易所和深圳证券交易所发生的国有资产局将控制权有偿转让给法人企业的案例数据.研究发现国家股控制权转让后公司业绩有了明显的改善,同时证券市场对国家股转让行为做出了积极的反应,产生了明显的超额收益.

管理者持股、国家股及股权集中度与资本结构关系的实证研究——来自江苏省上市公司的经验数据

基于资本结构理论,结合江苏省上市公司特点,实证分析了管理者持股、国家股及股权集中度与资本结构之间的关系。结果表明:江苏省上市公司的管理者持股、国家股及股权集中度对资本结构有着重要影响,两者关系紧密。MHSR、A1和A10与资本结构呈负相关的;SHSR与资本结构呈正相关,但不显著。

俄罗斯斯拉夫石油公司国家股拍卖:内情、问题及对俄经济的影响

2002年12月18日,酝酿已久的俄罗斯斯拉夫石油公司75％的国家股拍卖活动在莫斯科落下帷幕。拍卖活动既没有如原先所宣传的那样,请外国拍卖师主持,也没有履行俄罗斯联邦财产基金会关于在2002年12月17日18点前公布参与拍卖活动公司名单的承诺。拍卖现场位于莫斯科列宁大街的俄罗斯联邦财产基金会,由内务部和联邦安全局的特工人员守卫,拒绝媒体出席,戒备之森严,前所未有;

关于用国家股调节股市的构想

股市过度投机和暴涨暴跌是我国发展中股市的一个显著特点，具体表现为换手率高、涨跌幅过大、市盈率过高等。过度投机使股市的价格信号扭曲，影响了股市功能的有效发挥，更重要的是它损害了广大中小投资者的利益。因而，探讨如何治理股市过度波动、促进我国股市健康发展无...

从国营到国有——国家股转让效果分析

本文系统地研究了从1997年到2000年在上海证券交易所和深圳证券交易所发生的国有资产局将控制权转让给国有独资企业和国有法人企业的案例数据。研究发现国家股控制权转让后公司业绩有了明显的改善,同时证券市场对国家股转让行为做出了积极的反应,产生了明显的超额收益。

论国家股的转让

我国上市公司国家股的转让势在必行。反之，必将使国有资产沦为“死”资产，不利于公司产权独立化，限制资本的自由流动和产业结构的重组，阻碍股票市场的正常发育，并违背股份公司的国际惯例。随着观念的转变和经济体制、政治体制改革的进一步深化，转让国家股遇到的理论上和实践上的诸多障碍是可以逾越的。国家股的转让可以采取两种方式：一是股份转让，即对于经过股份制改造的中小型国有企业，国家股与法人股、个人股一样以平等的资格进入同一股票市场；二是控股权转让，即对于那些大型国有企业或国家不宜放弃所有权的企业来说，把国家股的收益权与控股权分开，由国有资产局代表企业资产的终极所有者国家拥有国家股的收益权，控股权则由国有资产局委托给具有法人资格的控股公司操作，并通过“准股票市场”建立起相应的约束与激励机制，这样就能既保证国家仍是公司的股东，又可使国家股在股票市场上流通转让。

论法人产权的性质和独立化原理──兼论国家股占大头与构建独立法人的矛盾

论法人产权的性质和独立化原理──兼论国家股占大头与构建独立法人的矛盾丁建中一、法人产权的性质在讨论法人产权的性质之前，先要讨论一下什么是法人。这里的法人，指以股份有限公司为典型的营利性社团法人。它作为一种特殊的私法人，既区别于国家机关和地方自治团体等...

国家股、法人股流通问题解决方案

国家股、法人股流通渠道的根本问题是全流通股票在股市中所占比重的不断提高和全流通股票自身的完善机制对提高市场有效性的贡献。在全流通股票的发展机制优于国家股、法人股不能流通的“基本假定”下,解决国家股、法人股流通问题最重要的不是改革存量,而是规范增量部分,最后解决股票存量中国家股、法人股流通问题。

对国有企业制度创新中国家股上市流通问题的思考

根据建立现代企业制度的要求 ,对国有企业进行股份制改造 ,必然面临国家股是否上市流通的两难选择。对国有企业进行制度创新 ,必须实现观念障碍的突破 。

国家股配售对上市公司会计政策选择的影响

《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决议》指出:“选择一些好的、发展潜力大的国有控股上市公司,在不影响国家控股地位的前提下,适当减持部分国有股,所得资金由国家用于国有企业的改革和发展。”1999年12月17日,中国嘉陵工业股份有限公司(集团)和贵州轮胎股份有限公司正式刊登国家股配售说明书。

国家股入市面临的问题及对策

我国股份制改革基本上是在原国有企业基础上进行的.国家股在已上市的股份公司中占有很大比例.据调查,上海、深圳12家上市公司的股份结构中,国家股所占比例已达47.6%.但是,如此巨大份额的国家股却迟迟不能上市交易.国家股入市究竟面临哪些问题?应该采取何种对策?笔者拟就这些问题作些初步探索.

“三股”并立对股价指数的影响——国家股与法人股流通问题探讨

“三股”并立对股价指数存在显著影响，沪市１７５种Ａ股的非参数统计检验证明了这一结论。“三股”影响股价指数是表象，而实质是影响了交易行为的正常化和市场效率的发挥。因此，应当及时、适量。

股份制企业中国家股权管理的若干问题

一、股份制企业中国家股权设置的管理 在国有企业改组为股份制企业的过程中,一些股份有限公司在国家股权设置上存在着一些亟待解决的问题。主要表现在:在组建过程中,未能对国有资产进行严格的资产评估,仅仅是简单地将国有资产的帐面价值折为国家股,或者虽按政策规定,委托专门的资产评估机构进行了国有资产评估,但是并没有按照评估后的净资产价值折算成国家股股本,而仅仅是将其作为国家股东的全部投入转为股份公司的资产。

“国家股问题”探析

解决国家股比重过大和不能上市流通的问题必须与国家调整国有经济布局及改组国有企业的战略结合起来，同时兼顾国家、中小股东与公司三方利益。国家股既不宜全盘上市流通，更不宜直接上市流通。笔者提出的解决方案是：保留一部分为普通股，转换一部分为优先股，发行一部分为公众流通股。