我国知识产权证券化中的基础资产组合策略研究--基于投资组合框架的多案例比较分析

知识产权证券化是缓解我国科技型中小企业融资困境、推动科技创新发展的重要融资方式,然而,知识产权证券化项目面临诸多风险。将多个企业的知识产权组合构成基础资产池,一定程度上能够分散风险,但需明确两个研究问题:一是入池资产的选择,二是入池资产的配置。基于我国知识产权证券化的4种模式,结合典型性、全面性和数据可获性的标准,本文选取了4个典型案例,以投资组合理论为框架,比较分析其基础资产组合方式。研究发现:我国知识产权证券化产品基础资产池呈现知识产权多元化、行业区域集中化、债权合同长期化的特征。基础资产池的底层资产标的物以纯专利权为主,同时包含著作权、商标权等其他类型知识产权;此外,当前发行的知识产权证券化产品具有明显的行业和地域倾向,基础资产池集中度较高;由于知识产权证券化项目持续时间较长,因此入池资产一般是长期债权的组合。研究结论有助于丰富知识产权证券化基础资产组合的相关研究,提供基础资产组合思路,助力我国知识产权证券化的发展。

著作权证券化中基础资产的适格性分析

著作权证券化是促进知识产权转化利用的有效路径。但现有研究缺乏对著作权证券化中基础资产的适格性探讨。本文首先对著作权证券化的国内外实践发展和我国政策发展进行概述。其次剖析著作权证券化中基础资产的适格性特征,并对具体著作权利进行逐一分析,全面探讨适合作为基础资产的著作权利。最后提出研究结论,并对著作权证券化的未来发展提出建议。

商标资产证券化中基础资产的选择探究

商标资产证券化是知识产权证券化的一个分支,知识产权证券化是知识产权制度和金融制度的融合和创新。凭借商标资产证券化方式,可有效帮助我国中小企业解决"融资难、融资贵"问题。商标资产证券化中的一个基本理论问题,即商标基础资产的属性分析及类型研究,这是商标资产证券化实施的前提条件,也关乎到融资的风险和成败。基于商标法基本理论和证券法等相关制度分析后认为,商标作为基础资产,具有资产内容丰富、权利状态明确、保护期限可以续展、增值性、品牌延伸影响力的优势,当然也有依附性、现金流收益不够稳定、资产价值较难评估作价的特殊性。可证券化的基础资产类型主要有既有的应收账款和以商标权或商标许可使用权为基础的未来债权,商标所有权本身和商标诉讼赔偿金不可作为商标资产证券化的基础资产,其选择的核心标准是能在未来产生可预测的、稳定的现金流收益,同时,该商标资产还应当具备权属关系清晰和可转让等条件。

知识产权证券化中基础资产的选择研究

知识产权证券化已经成为知识产权融资的一种发展趋势,而基础资产的选择则是知识产权证券化的核心内容之一,直接关系到证券化的成败。结合美日等国知识产权证券化实践,从知识产权资产证券化的适格性、基础资产的选择策略等方面进行理论探讨,对我国知识产权资产证券化具有一定价值。

我国版权证券化基础资产选择及资产池构建

目前,知识产权证券化已经成为我国知识产权领域的热门话题。近年来中央发布了一系列政策文件支持知识产权证券化融资,实践中已有成功发行的知识产权证券化产品,主要是版权证券化。版权证券化成功与否的核心问题是基础资产的选择,而选择基础资产的核心标准是能够产生可预测的稳定的现金流。我国推行版权证券化融资还要以风险和收益平衡为终极目标,坚持多元化原则对多种基础资产进行优化组合从而构建盈利最大化和抗风险能力强的资产池。

关于公路水路公共基础资产入账分析系统的研究

为解决公路、水路交通全域实体资产数字化治理、数字化管理系列等难题,本课题以数据为基础,覆盖公路、水路、桥梁、隧道、机电建设、服务区、停车区等资产建管养核心属性,并在此基础上融合资产财务、审计业务,形成数字资产与实体资产的数字化管理系统。根据公路水路设施资产盘点入账制定的目标,确立了既有技术路线,通过采用前台+后台,构建公路水路设施资产统计管理系统,在此基础上,此系统结合GIS地理信息技术,打造实体资产数字地图,结合资产数据映射,财会审计映射深层应用,实现资产数字化静态与动态完整化镜像构建。

信贷资产证券化基础资产选择的博弈分析

如何选择适当的基础资产是能否成功实施信贷资产证券化的关键。本文引入博弈论分析原理,通过建立博弈模型,具体分析了信贷资产证券化过程中基础资产选择的博弈过程,并就博弈结果得出了初步的结论。

论我国信贷资产证券化基础资产的选择

住房抵押贷款和基础设施项目贷款都属信贷资产，从理论上讲，它们均可进行资产证券化。但由于现金流和资产风险等方面的不同特征，经综合比较分析表明，我国开展资产证券化试点的基础资产对象以选择住房抵押贷款为宜。

“基础资产”选择过程中的法律瓶颈——对于“债权”与“收益权”的法律评析

在比较法研究的基础上结合中国相关的法律概念、规则和制度对2006年中国证监会发布的《关于证券公司开展资产证券化业务试点有关问题的通知》中基础资产的分类、概念、特征描述部分给予法律评析。进而分析通知中的分类是否与中国现有法律环境相匹配;不同种类的基础资产在被用于资产证券化时存在哪些法律障碍;最后对不同种类的基础资产如何在中国法律项下进行资产证券化提出自己的建议。

“基础资产”界定中的法律问题及其解决

在比较法研究的基础上,结合中国相关的法律概念、规则和制度,对2006年中国证监会发布的《关于证券公司开展资产证券化业务试点有关问题的通知》(以下简称《通知》)中基础资产的分类、概念、特征描述部分给予了法律评析。认为《通知》规定了债权和收益权两种完全不同性质的基础资产,却又只规定了资产买卖(转让)这一种风险隔离方式,而这种方式在现行法律体系下无法适用于收益权的资产证券化。通过对比国外立法,认为要真正解决收益权证券化的理论难题,需要进一步完善信托法及相关配套法律法规。

资产证券化与基础资产的价格反馈机制研究

美国金融危机凸显资产证券化与基础资产之间存在一种价格反馈机制,资产证券化与基础资产的价格可以相互影响,并引起金融不稳定。本文以一个简化的三部门模型为基础,构建了资产证券化与基础资产之间的价格反馈机制,并通过实证分析证明这种反馈机制的存在。本文认为虽然两者之间的价格反馈波动可能会引起金融不稳定,但我们不应摒弃资产证券化的积极作用,而应积极推动资产证券化的发展,使之更好地服务于中国金融体系改革。最后,本文从资产证券化的发展、资产证券化与基础资产监管机构的构建以及资产证券化评级机构的建立等方面提出相应对策。

基于专利证券化不同模式产品的基础资产风险防范研究

中国专利证券化融资目前尚处于探索阶段,制度建立尚不完善且多种专利证券化模式并存。通过对国内现有二次许可模式、融资租赁模式、专利质押融资模式和供应链模式等四种专利证券化模式运行状况的考察,可以发现基础资产现金流不稳定风险存在于所有模式的基础交易结构之中。文章结合案例,分析提炼出现有模式基础资产的风险所在,借鉴美、日等国专利证券化基础资产风险防范的经验,提出通过规制专利池构建、健全有效评估机制和设定专利预警模式防范基础资产风险,以促进专利证券化在中国稳健发展。

知识产权证券化基础资产选择及其转让过程中的风险防范

知识产权证券化是知识产权融资的有效途径,但并不是任何一种知识产权或其衍生出的债权都可以作为证券化的基础资产。如何选择合适的证券化基础资产,并对其转让过程的风险进行防范是知识产权证券化需要解决的首要问题。本文在定义知识产权证券化概念和明确知识产权证券化类型的基础上,明晰知识产权证券化基础资产的选择路径,深入探究知识产权证券化基础资产的风险特征,并据此提出知识产权证券化基础资产转让过程的风险防范策略,以促进我国知识产权证券化平稳有效运行。

票据资产证券化的法律风险与处理建议——以基础资产选择为分析对象

在证券化浪潮席卷金融产品销售市场的过程中,票据因具有文义性、要式性、无因性等特殊法律属性,从而成为重要的证券化选择对象。同传统的银行授信贴现相比而言,证券化也更有益于票据价值的最大化利用。除了资产属性方面具有的优势之外,该项证券化业务也有益于服务实体经济发展、帮助小微企业成功融资、促进商业银行本身资产结构调整。然而,证券化基础资产的结构设计事涉法律风险,对于目前存在以票据本身、票据基础交易关系债权、票据收益权为基础资产的三种法律构造,分析证明,以票据收益权为基础资产的制度构建有利于压缩合规成本、防范潜在风险。

票据资产证券化的法律风险与处理建议——以基础资产选择为分析对象

在对票据进行资产证券化处理情形下，票据因具有文义性、要式性、无因性等特殊法律属性，从而具有不同的法律规范要求。同传统的银行授信贴现相比，证券化虽有利于票据价值的最大化利用，但证券化基础资产的结构设计事涉法律风险，对于目前存在以票据本身、票据基础交易关系债权、票据收益权为基础资产的三种法律构造，分析证明，以票据收益权为基础资产的制度构建有利于压缩合规成本、防范潜在风险。

基础资产质量、真实出售条款与信贷ABS直接金融发展

监管部门针对信贷ABS基础资产质量的监管理念和相应措施,虽然提高了基础资产质量,但也导致信贷ABS偏离“缓解银行流动性压力、减少资本占用”的本源。本文以真实出售条款为切入点,在对表内信贷ABS和真实出售型信贷ABS进行比较分析的基础上,探究了基础资产质量对信贷ABS直接金融发展的影响机制。利用我国2012—2020年的信贷ABS数据进行检验,实证得到如下结论:在既定的资产总额下,基础资产质量越低,信贷ABS发行规模越大。与大型银行相比,中小银行对基础资产质量更加敏感。机制检验显示:第一,基础资产质量越低,原始权益人采用真实出售条款的概率越高。第二,信贷资产真实出售的概率越高,金融机构的贷款投放能力越强,从而能够为发行信贷ABS提供更多的基础资产来源。进一步分析表明,当原始权益人与计划管理人相互独立、计划管理人管理能力较强时,降低基础资产质量标准对促进信贷ABS直接金融发展的作用更大。此外,本文还发现适度扩大合格基础资产质量的浮动范围并不会显著增加信贷ABS违约风险。本研究能够为信贷ABS准入政策改革及中国特色直接金融渠道建设提供启示。

浅析当前我国信贷资产证券化中基础资产的选择

作为我国一项重要的金融创新,资产证券化业务在21世纪初才刚刚起步。证券化过程中最关键的环节是基础资产的转让,其中首要问题是基础资产的选择,即选择什么样的基础资产适合进行资产证券化业务的操作。本文通过对三种规模较大的信贷资产进行比较分析,并希望为国内证券化基础资产的选择提供新的思路。

资产证券化与基础资产的价格反馈机制研究

美国金融危机凸显资产证券化与基础资产之间存在一种价格反馈机制,资产证券化与基础资产的价格可以相互影响,并引起金融不稳定。本文以一个简化的三部门模型为基础,构建了资产证券化与基础资产之间的价格反馈机制,并通过实证分析证明了这种反馈机制的存在。论文认为虽然两者之间的价格反馈波动可能会引起金融不稳定,但我们不应摒弃资产证券化的积极作用,而应积极推动资产证券化的发展,使之更好的服务于中国金融体系改革。最后,论文从资产证券化的发展、资产证券化与基础资产监管机构的构建以及资产证券化评级机构的确立等方面提出了相应对策。

我国短期利率期货基础资产选择实证分析

现阶段,我国货币市场发展较为成熟,基本具备了推出短期利率期货的条件。根据期货理论和国外成功经验,短期利率期货基础资产的选择需要考虑规模、流动性、利率波动性、参与广泛性、市场需求等因素。现阶段,我们可以选择7天期银行间债券回购利率和3个月期央行票据作为短期利率期货的基础资产(利率指标)。

资产证券化中基础资产终止确认的判断及会计处理

从国际及国内资产证券化运作经验来看,表内资产证券化基础资产终止确认的判断是资产证券化的会计处理难点之一。在我国资产证券化实务中,一般要求会计师针对发起机构是否能终止确认表内资产证券化基础资产出具会计评论意见。本文首先根据准则的规定,就基础资产终止确认判断流程中各节点判断的关键要素进行逐项分析,并举例说明实务中判断风险和报酬是否转移的具体计算方法。其次,采用案例并结合基础资产终止确认判断流程中各节点逐项解析判断思路和方法,展示实务中判断是否终止确认基础资产的操作过程。最后,举例说明不同金融资产转移情况下对应的会计处理方法。