蔡昉:宏观经济政策的三个新着力点

党的二十届三中全会提出的新要求与这三个着力点密切相关——一是健全宏观经济治理体系,全会强调增强宏观政策取向的一致性。二是加快培育完整内需体系,全会特别提到了完善扩大消费长效机制。过去有人曾提出发放一次性现金来刺激消费,这种短期举措虽然可能有效,但其效果也仅限于短期。相比之下,建立长效机制则是通过制度建设,长期稳定地推动消费增长,同时在短期内也能产生立竿见影的效果。

人力资本跨国流出、国内宏观经济政策与技术创新——来自发展中国家的经验证据

本文基于62个发展中国家2000~2017年的跨国面板数据研究了发展中国家的人力资本跨国流出、国内宏观经济政策与国内技术创新之间的关系。研究发现,发展中国家的人力资本跨国流出抑制了其国内技术创新水平的提升,而发展中国家国内宏观经济政策能够对这一影响产生调节效应并有效缓解这一负面影响,甚至可能使人力资本跨国流出对发展中国家国内技术创新产生净的正效应。发展中国家国内有效的宏观经济政策能够抑制人力资本的跨国流出,同时通过改善国内经济环境有利于提升技术创新的收益和研发积极性,促进跨国流出劳动力逆向技术溢出的实现。异质性分析表明,人力资本跨国流出和国内宏观经济政策对人力资本流出国国内技术创新的影响因人力资本跨国流出目的国、跨国流出劳动力创新能力、人力资本流出国国内宏观经济政策、金融危机前后和技术领域不同而呈现出异质性,同时,宏观经济政策的不同维度对人力资本跨国流出技术创新效应的影响也有所差异。本文的研究结论对中国以及其他发展中国家人才政策和技术创新政策的制定均具有重要启示。

宏观经济政策与非经济政策取向一致性:理论逻辑、现实困境与实践进路

宏观经济政策与非经济政策如何实现取向一致性以促进经济稳定和增长?从历史逻辑看,无论是宏观经济学,还是制度经济学,以及其他跨学科,都认为政策取向一致性可以促进效率提升、增强市场主体的信心和强化稳定性。从现实逻辑看,数字化、绿色化、全球供应链重构等因素对宏观经济政策与非经济政策如何取向一致性产生挑战。从实践逻辑看,实现政策一致性的关键在于平衡短期与长期目标。但是宏观经济政策与非经济政策实现取向一致性面临政策目标多样性、决策者协调难题以及不确定性挑战等困境,实现一致性需要在政策制定和实施中寻找目标之间的平衡点,综合考虑各项政策对经济、社会和环境的影响,促进跨部门的合作与协调,加大全球视野下的政策协调力度。

进入后工业化时代的宏观经济政策创新

当前,从我国经济持续波动性、曲折式增长,以及出现的产业结构服务业化、城镇化步伐减慢、人口趋向下降现象来看,我国经济发展可能进入了后工业化时代。其特征是:经济增长走向现代化增长、增长的结构性特征更突出、难以出现轮动式结构性增长、财政货币政策的作用趋向弱化等。为保持我国经济未来可持续适度增长,需要进行若干方面的政策创新:一是探索中国推动全球化发展的新路径,加强全球基础设施建设和互联互通等;二是创新财政政策,推动土地出租和入股,实行将住房租赁化,将税收减免和财政补贴等基金化、股权化等;三是创新货币、金融监管政策,保持汇率稳定和升值,提升人民币信用,倡导主权货币跨境履行货币职能,对金融风险实时监管等;四是推动科技创新,利用组织优势,进行分工和专业化协作、系统集成,走科学化、数字化制造之路,拆分行为动作、思维步骤,走向智能化制造。

宏观经济政策对物资价格趋势的影响

物资价格对企业的盈亏起到非常重要的作用,因此,研究物资价格波动的规律意义非常重大,而宏观经济政策对经济的周期和物资的价格起到关键性的作用,在本文的总结和分析中,主要阐述了财政及货币政策对经济的周期和物资的价格变化的影响,为企业分析未来物资价格的走势提供一定的参考。

宏观经济政策对金融市场发展的作用分析

金融市场作为现代经济体系中不可或缺的一部分,发挥着资源配置、风险分散和经济增长的重要作用。在此背景下,文章主要分析了宏观经济政策对金融市场发展的影响,通过综合研究政府政策、金融市场数据,发现宏观经济政策在塑造金融市场环境、促进金融市场发展和维护金融市场稳定方面发挥着重要作用。基于此,文章将通过数据和表格展示这些影响,并对宏观经济政策的有效性和局限性进行探讨,以期可以提供有价值的参考。

引领企业经济复苏之宏观经济政策方向——基于管理会计理论的解读

尽管我国出台了一些针对经济复苏的宏观经济政策,但我国企业尚未走出困境,甚至出现停产或半停产、员工“躺平”、老板“躺平”等现象。实现经济复苏应从“分析宏观经济政策与微观企业行为的互动关系”入手,把握“宏观经济政策与微观企业行为之间割裂”的根源,即把握“企业产出”与“经济产出”之间的合成与分解的复杂关系,立足于企业经济复苏状态,面向企业未来的经济数据进行预判,依据企业经济复苏的增加收入、降低成本两个需求提出相应的货币政策、财政政策,即:宏观经济政策应偏向于扩张性财政政策,并倾向于采用降低利率以降低企业成本的货币政策,但是并不支持采用宽松的货币政策。

银行内部控制与信贷风险定价能力——基于宏观经济政策变化视角的实证研究

区别于已有研究,文章将宏观经济政策和微观内部控制融于一个分析框架,利用2007-2018年沪深两市A股上市公司与上市银行之间的单笔贷款数据,从利率市场化改革和供给侧结构性改革两个视角实证检验了宏观经济政策变化对银行内部控制与信贷风险定价能力关系的影响,研究发现:利率市场化改革和供给侧结构性改革均起到了促进银行内部控制对借款企业风险定价能力的提升作用。其中,利率市场化改革的促进作用主要表现在贷款利率和贷款期限两个方面;供给侧结构性改革的促进作用主要表现在贷款利率和贷款担保两个方面。文章的研究更加全面地揭示了银行内部控制影响信贷风险的作用机理,为信贷风险的综合治理提供了更加有力的经验证据。

宏观经济政策、会计信息可比性与分析师预测

基于2008-2020年中国A股上市公司数据,分析了会计信息可比性在宏观经济政策紧缩时期对分析师预测行为的影响。研究结果表明:上市公司的会计信息越可比,跟踪该公司的分析师数量越多,分析师对该公司的盈余预测偏差越小,分歧度越低;宏观经济政策紧缩时期,上市公司的会计信息越可比,跟踪该公司的分析师数量越多,分析师对该公司的盈余预测偏差越小,分歧度越低。结论在使用替换变量的稳健性检验后依然成立。丰富了会计信息可比性的经济后果与分析师预测行为影响因素的研究,同时为改善企业信息环境提供了一定的建议。

三元悖论“非角点解”与中国宏观经济政策组合——基于MS-VAR模型的实证分析

伴随着中国经济的不断发展,中国央行采取了不同的宏观经济政策组合来进行配合。作为宏观政策经典分析框架,传统的三元悖论并没有指明三元政策的主次以及发展趋势。通过构建MS-VAR模型来划分中国三元悖论的实际配置格局,并以此来研究不同区制下中国的宏观经济政策组合,回归结果显示:汇率稳定性为中国三元悖论政策的主元,资本账户开放程度次之,货币政策独立性再次之。因此,中国央行选择政策组合时,可以在维持汇率稳定的基础上,逐步推进资本自由流动,并根据中国实际情况配置三元政策目标的权重,促进中国经济良性发展。

宏观经济政策对金融市场发展的作用分析

宏观经济政策能有效引领市场经济向着既定目标方向发展,其作为我国为实现某种发展目标而专门制定的经济发展政策,对宏观经济发展具有很强的调控作用,能够保障我国金融市场的稳定发展。伴随着社会经济迈入高质量发展阶段,我国进一步加大了出台宏观经济政策的力度,对我国金融市场发展起到的引领作用越来越显著。出于推动金融市场健康、稳定发展的目的,本文重点分析了宏观经济政策对金融市场发展产生的影响,提出了相应的政策优化建议,以供参考。

20世纪90年代日本宏观经济政策面临的挑战

20世纪80年代,日本经历了泡沫经济时期,其间股市和房地产不断升值,国内生产总值不断增长,然而这一切的繁荣都只是假象,最终导致了泡沫经济破裂,引发了经济危机。本文探讨日本泡沫经济究竟是纠正措施的一个表象,即高增长和低通胀之后就会伴随着低增长和投资下降,还是宏观经济政策协调效率低下的表现,结论是两者兼而有之。日本带给我们的经验教训是,应该充分考虑一个国家和地区背景境况的独特性进而提出经济改革,这样才能提高实施宏观经济政策的成功概率。

“十四五”时期基于我国IS-LM模型对宏观经济政策的探究

我国目前就业存在总量压力和结构性矛盾。居民消费需求不足,部分行业生产经营受到影响,用工需求降低,尤其是从事第三产业的小微企业,基于小微企业本身抗风险能力较弱的因素,当企业经营效益差时,为了节约用工成本,往往会选择降薪、裁员等手段,其中低收入劳动者受影响程度最大,其就业环境持续恶化,拉大了贫富差距。

促进国民经济可持续发展的宏观经济政策思考

在市场经济的发展过程中,我国从国情出发,选择宏观经济管理的方式对市场经济进行调控,能够弥补企业在经济管理方面的缺陷,推动经济健康、稳定发展。在我国经济发展的关键时期,宏观经济管理对经济发展的调控作用十分明显,主要体现在公平分配社会财富、稳定物价、促进经济增长、保证充分就业等方面。对于企业而言,宏观经济管理能够为企业发展提供良好的竞争环境,使企业的内部管理水平得到提升,激发企业的发展活力,使企业获得长远发展。

生产性过剩条件下中国宏观经济政策取向探讨

目前我国之所以出现生产性过剩,商品过剩为其直接原因,生产和消费关系失调为其根本原因。为此,国家宏观经济政策应由主要调控投资转向主要调控消费,以消费带动投资。

市场经济条件下宏观经济政策与结构政策的矛盾及解决方法

我国在改革开放初期,由于结构性矛盾十分突出,因此结构调整政策在政府的经济政策中占有十分重要的地位。另外,由于结构问题重点集中,政府对经济形势又有较强的直接控制能力,因此执行结构目标优先的政策并没有与调整总量政策发生根本性的冲突。然而80年代中期以来,宏观经济政策与结构政策的冲突有所增加。

宏观经济政策对股票市场流动性风险影响的实证分析

文章利用ARMA(1,2)-GARCH(1,1)模型分别分析了货币政策、财政政策及和货币财政政策组合对我国股票市场流动性风险的影响。研究结果发现,宏观经济政策对股市流动性风险影响效果会受到宏观经济环境变化的干扰;货币供应量的增加会降低股票市场流动性风险;财政支出增加会显著降低股票市场流动性风险,印花税增加会增大股票市场流动性风险;连续型宏观经济政策对股市流动性风险的影响效果大于离散型宏观经济政策效果。研究结果对于防范和管理股市流动性风险具有重要指导意义。

国际宏观经济政策协调与G20机制化

国际宏观经济政策协调的理论与实证研究目前已日臻成熟。理论层面,国际经济相互依存理论以及收益分析构成理论研究的基本内容,博弈论分析了宏观经济政策协调的必要性、可行性以及福利问题。实践层面,国际宏观经济政策协调机制经历了从七国/八国集团(G 7/G 8)到二十国集团(G 20)的演变过程。2010年是G 20的建章立制年,G 20机制化是当前国内外讨论的热点。本文在梳理国际宏观经济政策协调理论、回顾G 7/G 8及G 20的产生发展历程的基础上,提出了目前G 20机制化方案五个方面的内容,并进一步探讨了中国参与G 20的战略选择问题。

克林顿与布什政府的宏观经济政策比较及对我们的启示

美国政府的宏观经济政策因经济形势的不同而不同。自 2 0世纪 90年代以来 ,这种宏观经济政策的变化主要是以凯恩斯主义和新凯恩斯主义为理论基础。本文通过分析和比较克林顿政府和布什政府的政策基础和变化 ,提出对中国的启示。