恒生指数期货与现货市场之间的跳跃溢出行为研究

为探索恒生指数期货与现货市场之间的跳跃溢出行为,本文利用贝叶斯MCMC推断的SVCJ模型对恒生指数期货与现货市场的跳跃溢出概率、跳跃强度与跳跃大小进行了实证分析。研究结果表明:恒生指数期货与现货市场均存在明显的跳跃特征,并且,两市场之间具有显著的跳跃溢出行为;相对与包含跳跃的波动变化和收益,不包含跳跃的波动和收益模型会过度估计恒生指数期货与现货市场之间的相关性;对同日或次日而言,恒生指数期货市场对现货市场的条件跳跃溢出概率均大于现货市场对期货市场的条件跳跃溢出概率,且跳跃引起负收益的跳跃溢出概率均大于条件跳跃溢出概率;此外,恒生指数期货与现货市场之间的同日跳跃强度与同日跳跃大小均是显著的,相对而言,恒生指数期货的平均跳跃大小要远小于恒生指数的平均跳跃大小,并且,彼此的跳跃溢出均可在同日或次日到达对方。

指数期货合约定价模型及其实证研究——对恒生指数期货合约定价的实证分析

The paper deduces Stock Index Futures Pricing Models respectively under the ideal circumstance and under the restrictive circumstance and makes an empirical study on the pricing efficiency of HIS index futures.

香港恒生指数的波动性分析

利用粗粒化方法建立了描述香港股票市场恒生指数和交易量之间关系的复杂网络模型,分析了网络的拓扑特性和统计特性,揭示了恒生指数和交易量联合波动的变化特点.通过计算网络节点的介数指标和反比参与率,找到网络的重要节点,这些节点表示的波动模式在股票市场上控制和传递重要的信息,有助于理解恒生指数和交易量的联合变化规律.最后将网络模型与随机网络进行比较,说明香港股票市场恒生指数和交易量的联合变化具有统计稳定性.

指数期货套期保值实证研究——以香港恒生指数期货为例

Based on the methods of hedging of Index futures,the paper makes an empjrical study on the hedging of HengSheng index futures and probes into the main risks in the process of the hedging.

一种基于Eviews的Garch模型的恒生指数研究

文章选取香港恒生指数2012年1月4日至2012年12月31日的日收盘数据为研究对象,针对其收益率序列,运用Garch模型对恒生指数进行拟合和检验。分析结果表明,恒生指数收益率序列具有明显的异方差性、波动性和持续性,同时恒生综指有较高的风险溢价现象,即股市波动越大,其存在的风险也越大,收益率也越高。

恒生指数期货市场价格发现功能的实证分析

为了分析香港恒生指数期货市场的价格发现功能,采用VAR系列模型,分析了恒生指数期货与现货之间的关系。实证检验结果表明:恒生指数期货市场在次贷危机前价格发现功能不明显,而次贷危机之后发挥了价格发现功能。香港恒生指数期货市场在次贷危机期间的表现,对中国沪深300指数期货的开发有一定的借鉴意义。

调整交易时间能改善市场流动性吗?——基于香港恒生指数成份股的实证分析

本文基于香港恒生指数成份股数据研究了香港联交所交易时间的调整对于股市流动性的影响。首先,运用事件研究法从异常收益率角度实证了交易时间的调整对香港恒生指数的成份股的影响是显著的。其次,通过计算证券市场流动性指数进一步研究了交易时间调整前后半年恒生指数成份股流动性的总体变化情况,研究结果显示延长交易时间对恒生指数成份股的总体流动性有着较为明显的影响。最后,根据亚洲各国交易所对交易时间调整的历史经验,本文对于沪深交易所交易时间的调整提出了相关的建议。

香港龙头股对恒生指数影响的实证分析

恒生指数是反映香港股票市场每天平均股价变动情况的一种股票指数,构建恒生指数回归模型可预测恒生指数的波动趋势。本文运用相关统计软件,通过相关分析从四大行业中找出与恒生指数相关性较大并最具行业代表性的成分股:中银香港、香港中华煤气、新鸿基地产和中国移动,并在此基础上建立恒生指数与所选取成分股之间的回归模型。从一般回归分析看,中银香港每变动一单位可使恒指波动205.144点,香港中华煤气每变动1单位可使恒指波动227.526点,新鸿基地产每变动1单位可使恒指波动40.818点,中国移动每变动1单位可使恒指波动86.183点;从弹性模型看,中银香港每变动1%可使恒指波动0.149%,香港中华煤气每变动1%可使恒指波动0.068%,新鸿基地产每变动1%可使恒指波动0.2%,中国移动每变动1%可使恒指波动0.278%。

恒生指数、B股指数和A股指数过度反应后短期行为分析

本文通过平均收益率计算方法 ,系统地比较了恒生指数、B股指数和A股指数的短期过度反应行为及其后的累积超额收益率变化特征。本文的研究认为 :由于国内股市涨跌停板制度的实施 ,其波动程度已经小于香港股市。国内A、B股市场在发生正向激烈变化后 ,次日往往存在惯性上冲 ,但在第 2到第 3天存在过度反应现象 ;第 5天到第 10天存在明显的反抽 ,即与事件日方向相同的变化。国内股市在发生大幅下跌之后 ,无论哪个市场都有惯性的下跌动量存在 ,A、B股市场的异常波动存在一定程度的“隔年现象”。本文进一步的回归模拟发现 ,在上涨期间 ,香港股市发生异常波动后的第 1天、第 5天和第 10天的累积超额收益率和异常波动的幅度相关 ,B股和A股市场的第 1天和第 5天的累积超额收益率和异常波动幅度相关。而在下跌过程中 。

恒生指数期货推出对香港股市的影响

本文运用GARCH模型分析了香港恒生指数期货的推出对香港股市波动性的影响，发现短期内恒指期货的推出可能加剧股市波动，但长期来看，股指期货的推出有利于减少市场波动，使市场更加成熟。由于中国内地证券市场与香港证券市场之间具有很大的关联性，因此本文基于香港恒生指数的实证分析对内地证券市场具有重要的借鉴意义。

恒生指数的GARCH效应分析

股票价格的波动是影响整个金融市场最重要、最直接的因素,对于以股票价格变化的研究来衡量风险价值具有很重要的现实意义。本文主要借助于恒生指数每日的收盘价进行GARCH效应分析并进行建模,通过设定残差分布的不同形式考察残差分布对建模的影响。最后,将GARCH模型拟合出来的方差的值带入风险价值量模型中,从而得到精确度更高的VAR值。

恒生指数期货与其他主要股指期货的价格走势的关系研究

恒生指数期货是全球主要股指期货的标的之一,在全球资本市场上有着重大的影响。本文通过选取当前成交量较高的股指期货品种:欧洲斯托克50股指期货、标普500指数期货、新华富时中国A50指数期货、道琼斯指数期货以及我国的沪深300股指期货,分别与恒生指数期货进行了研究分析,得出以下结论:1.恒生指数期货的价格走势与道琼斯工业平均指数以及新华富时A50指数期货有着显著的相关性,后两者对恒生指数具有价格引导作用;2.新华A50指数在白天对恒生指数期货有着较好的引导作用,原因在于两者的成份股有一定的重复;3.道琼斯工业平均指数为代表的美指对恒生指数的价格引导作用主要体现在夜盘当中,同时我们也可以看到新华A50与美指期货相互之间也是具有一定的关联以及价格引导作用。

基于ARMA模型对恒生指数的实证分析

利用ARMA模型对恒生指数(HSI)的走势进行研究,并用Eviews软件对其预测分析,得出恒生指数(HSI)走势变化的预测误差.

恒生指数期货收盘价的预测分析

本文针对中国证券市场沪深300指数期货即将试行的情况,用多元统计分析的多元回归分析方法,探讨影响恒生指数期货走势的相关因素,并在此基础上,提出恒生指数期货(以下简称恒指期货)的回归预测模型,据此可对恒指期货的收盘价进行预测,供管理层和投资者在实际操作中参考.

ARCH检验在恒生指数中的应用

本文是应用ARCH来对条件异方差进行估计,并进而去解决风险价值量中方差估计的问题。在估计中我们以恒生指数2008年7月2日到2008年9月30日共计62个交易日作为本文的数据。先对条件异方差进行估计,估计出来之后代入到风险价值量模型中,再求出风险价值量系数VaR。本文主要分成三个部分:第一是介绍风险价值量模型的含义及其发展等,模型在金融风险估计中的价值含义;第二是运用ARCH模型去对恒生指数进行分析并对其做风险估计;第三是结论。

基于混沌算法神经网络的恒生指数期货时间序列预测(英文)

本文对香港恒生指数期货 ( HSI)的时间序列进行了分析和预测 .我们发现该时间序列具有分数维和正的 Lyapunov指数 ,这表明该序列是由内在的混沌确定力产生的 .在对该序列进行动力学重构和可测性分析的基础上 ,我们用混沌算法的前馈神经网络对它进行了在线预测 .

八家地产公司同时退出香港恒生指数意味着什么?

7月11日和12日,A股指数及香港股市的主要股指均出现了2%左右的下跌,股市下跌或许与香港恒生指数公司将8只地产股同时退出恒生指数有一定关系。香港恒生指数有限公司在6月30日收盘后,发布最新指数调整公告。剔除了中国恒大、融创中国、世茂集团、佳兆业集团、彩生活、中国奥园、奥园健康和恒大物业这8只房地产类股票。剔除这8只地产股之后,内地的房地产股在恒生指数中的权重大大降低。在2017年地产股鼎盛之时,内地房地产股市值占恒生指数的权重仅次于金融类股票,是香港股市的热点板块。

’基于GARCH模型的恒生指数波动性预测评价

以恒生指数1990年以来的数据为研究基础，为了研究基于GARCH模型的恒生指数波动率预测效果的评价，采用对原始数据进行了对数差分处理的方法，提取月对数收益率为研究样本，提出了一种通过计算误差率叩值检验模拟步长和实际步长偏离程度的有效方法。建立在误差率计算的基础上，实验结果表明服从广义误差分布的GARCH模型建模拟合效果最好，但是对于基于GARCH模型的恒生指数波动率预测，服从正态分布的GARCH模型，预测一期效果最优，而对于多期的预测，服从偏t分布的GARCH模型最优。

基于ARIMA模型对恒生指数的实证分析

恒生指数由恒生指数服务有限公司负责计算及发布,于1969年1月24日正式公开发布。其自推出以来,一直被广泛视为香港股票市场乃至整个香港经济发展的指标。而作为一个重要的离岸金融市场,香港的经济一直倍受关注。对此,文章选用经典时间序列模型ARIMA模型对2012年5月1日起,到2014年5月31日共两年105个周数据,利用SAS软件进行时间序列分析,并基于拟合结果 ARIMA(0,2,1)对恒生指数进行进一步的短期预测,从而为进一步分析未来股市的发展变化提供依据。