加强政府投资基金审计 助力地方经济健康发展

一、引言政府投资基金通常由政府牵头出资设立,汇集金融机构和社会资本共同参与,采用股权投资等市场化方式运作,目的在于引导社会各类资本投资经济社会发展的重点领域和薄弱环节,是支持重大项目、重点产业和区域发展的创新举措,更是财政资金使用方式的重大改革创新。政府投资基金始于上世纪80年代初,我国政府借鉴国际“创业投资基金”的运作机制,创设了“产业投资基金”。随后政府投资基金经历逐步试点、全面发展等阶段,从2014年开始迎来了极速增长阶段。

私募投资基金涉罪的争点问题思考

私募投资基金行业在快速发展的过程中,不仅暴露了不少违规经营、管理失范等问题,而且涉及相关刑事犯罪。私募投资基金涉罪,包括纯正的私募基金犯罪和不纯正的私募基金犯罪两类。从非法性要素看,私募机构未经登记备案而擅自募集基金有可能涉嫌非法集资,但也不能仅仅因为行为违反了私募基金管理有关规定就直接认定为构成非法集资犯罪,要构成非法集资犯罪必须同时违反关于非法集资的相关法律规定。从金融性要素看,“私募基金管理公司”不属于有关《刑法》条文规定中的“基金管理公司”范围。从募集性要素看,私募基金管理人采用代持、拼单或非法拆分等间接投资方式募集基金,突破合格投资者限制,涉嫌变相非法集资。私募基金涉罪的监管规制路径包括完善有关刑事立法、司法解释规定,重视企业合规管理。

典型水利产业投资基金情况调研与思考

近年来,一些省份积极探索设立水利产业投资基金,推进水利基础设施建设,取得了一定成效。通过对贵州、湖南、江西和河南等地的典型调研发现,目前水利领域产业投资基金面临管理趋于严格、实际应用不充分、基金吸引力不强等挑战。为推动水利领域用好产业投资基金,建议加强宣传培训提高认识,结合当地实际分类推动,加大政策支持优化设计,推进市场化改革提高收益。

优化地方政府投资基金运作的路径与思考

政府投资基金是落实宏观经济政策的重要手段、支持产业发展的有力方式、破解企业融资瓶颈的有效渠道。我国政府投资基金从初步探索、快速发展转向高质量发展。但在运营方面仍存在诸多不足,政策导向和盈利导向之间存在矛盾,市场化运作受决策程序、产业发展方向制约,资本逐利影响了产业政策落实,基金投资与市场主体争利问题突出等。本文分析了济宁市政府投资基金运作的困境压力,提出优化政府投资基金运作需要进一步明确支持方向、完善投后管理和赋能机制、强化基金投资运作过程管理等。济宁市政府投资基金优化运营,重点应加大基金注入,完善基金制度体系,围绕项目、突出平台、强化联动,提升基金投放质效。

政府引导型旅游投资基金的战略价值与优化方向

旅游业长期面临融资约束和困境,兼顾政府引导和市场激励的旅游投资基金应运而生②。政府引导型旅游投资基金是政府财政资金出资、引导社会资本共同出资设立的股权投资资金,致力于支持旅游业发展中的重点领域和薄弱环节。政府引导基金作为一级市场最大的有限合伙人(limited partner,LP),由普通合伙人(general partner,GP)管理,是助推旅游业高质量发展的重要投融资工具。政府引导型旅游投资基金分为母子基金型、直接投资型以及母子基金与直接投资相结合型,以直接或间接投资的方式最终投向旅游企业或项目(图1)。

政府投资基金绩效管理的评价体系构建

对政府投资基金绩效评价研究进行综述,分析当前政府投资基金绩效评价存在的问题,通过引入3E绩效评价理论,结合地方政府实践探索,按照经济性(economy)、效率(efficiency)、效果(effectiveness)目标诉求的绩效指标生成逻辑,进行分级提取,基于多维度、全周期的绩效评价构建体系,以期为各级政府投资基金绩效评价工作提供参考。

公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定

现公布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》,自2024年7月1日起施行。2024年4月19日第一条为进一步加强公开募集证券投资基金(以下简称基金)证券交易费用管理,规范基金管理人证券交易佣金及分配管理,保护基金份额持有人合法权益,提升证券公司机构投资者服务能力,根据《证券投资基金法》、《证券法》等法律、行政法规和中国证监会的规定,制定本规定。

产业投资基金对技术创新的影响:芯片企业的实证研究

我国芯片企业实现技术创新仍面临挑战。基于资源基础理论、市场失灵理论和良性循环理论,提出国家集成电路产业投资基金(简称“国家大基金”)促进企业技术创新的五个假说,选取2014-2021年间获得国家大基金的芯片企业,检验国家大基金对企业技术创新的影响,并探究国家大基金分别作用于芯片产业链的三个分支产业链企业的作用效果差异。结果表明:获得国家大基金的芯片企业比未获得的企业有更多创新产出;国家大基金通过融资约束缓解机制显著促进了企业技术创新;国家大基金保障年限与芯片企业技术创新呈U型关系,且芯片企业所在的地区创业投资环境在二者中起调节作用。

政府投资基金在全生命周期管理中的问题与建议——基于对A市的调研

以A市(中部地级市)及其16支政府投资基金为研究对象,分析了该市基金规模、政府出资和基金管理及投资等情况。研究发现,该市政府投资基金虽支持了部分重点产业,但受限于设立时间短、出资规模小、实缴比例低、可投项目少等因素,在“募资、投资、管理、退出”全生命周期中存在问题,且具有典型性。基于此,提出优化出资结构,提高投资市场化程度,创新对基金管理人的招引、考核和激励方式,加快多层次资本市场建设以拓宽基金退出渠道等建议。

退出方式对私募股权投资基金的收益影响研究

本文系统研究退出方式对私募股权投资基金收益的影响,以MIT教授Schoar和芝加哥大学教授Kaplan采用尤金·法玛建议而提出的基金规模、基金分期和基金类型三因素模型为基础,进行修正完善,构建以投资者结构、规模、行业、地域、投资期限、基金类型和退出方式为变量的七因素模型。研究发现,并购退出或股权转让退出比IPO退出的投资收益更高,在私募基金存续期内尽快通过转让退出,有利于提高私募基金投资收益,同时也有利于管理人与投资人之间形成正反馈的良性循环。

私募股权投资基金股权资产会计核算问题研究——以A产业基金为例

文章通过对不同管理规模的私募股权投资基金进行问卷调查的方式,指出了私募股权投资基金行业在股权资产会计核算的资产确认、凭证制作、报表编制方面存在的一些问题,分析其发生问题的原因,总结了私募股权投资基金金融资产、长期股权投资会计核算的规律,提出了解决问题的办法,例举不同投资场景下A产业基金会计核算的正确处理方式,并针对问题提出了相关建议和发展思路。

私募股权投资基金退出机制

私募股权投资基金又称为产业投资基金,其是一种以非公开方式向特定的对象筹集资金,主要是为上市企业作为投资对象的一种投资基金.随着我国投资基金发展环境优化,私募投资基金迎来了一定的发展机遇,但在退出机制上依然存在一些问题.本文就私募股权投资基金退出机制展开分析,并提出了切实有效的解决措施,以期能提供一定的参考价值.

私募股权投资基金投资风险控制策略研究

近些年来,国家陆续颁布并且执行了关于推动创新创业的政策和措施,为广大中小企业的发展提供了良好的政策环境,在此背景下涌现出了越来越多的创业者,也推动着私募股权投资企业的蓬勃发展,以及金融领域的不断丰富和完善,切实满足了社会发展的现实需要。对于企业而言,创业项目的融资额度也在不断提升,这也为私募股权投资基金发挥其应有的实际作用提供了良好的土壤。随着国家不断放宽金融政策,社会大众的金融意识也不断强化,再加上越来越多的新基金和新机构涌入金融市场,导致私募股权投资基金面临前所未有的发展机遇,同时也面临着更加严峻的市场考验。在日益复杂多变的外部环境下,如何实现资本的保值增值,如何有效防范风险是私募股权基金投资过程中必须面对和解决的问题。由于私募股权投资比较容易受到客观环境因素的影响,导致有很大的不确定性,由于是主要向非上市的企业私募股权投资,就导致存在风险隐患。更加需要在投资的时候对项目和行业性质、市场经济环境以及商业整体的运转模式进行全方位了解和综合的分析研判,如此才能切实保障私募股权基金保值增值。本文也正是以此为切入点,对私募股权基金投资风险进行了分析,并结合自身的思考提出了相对应的防范策略,谨以此文为业内相关人士提供借鉴和参考。

中国审计学会召开“地方政府融资平台治理与审计”“政府投资基金管理及其审计”和“地方政府债务合并监管与审计”合作研究课题成果汇报交流暨专题研讨会

2023年12月23日和24日,中国审计学会采取线上与线下相结合的方式先后召开了“地方政府融资平台治理与审计”“政府投资基金管理及其审计”和“地方政府债务合并监管与审计”合作研究课题成果汇报交流暨专题研讨会。会上,合作课题研究报告的主要执笔人、入选论文作者,以及专家学者等共计200余人参加了研讨。

基于复杂网络的政府投资基金地理集聚特征研究

基于爬虫等技术获取我国政府投资基金相关数据,并用复杂网络模型考察我国五大城市群政府投资基金的地理集聚特征。研究发现:五大城市群政府投资基金融资网络均具有较强的地理邻近特征,“极化现象”较为明显;政府投资基金的辐射效应不平衡,京津冀城市群、长三角城市群、珠三角城市群的辐射效应显著优于长江中游城市群、成渝城市群;2014—2020年间,五大城市群内部核心城市与外围城市的差距均在缩小,跨区域交叉投资的空间格局也愈发明显。建议进一步发挥资本密集型城市群政府投资基金的辐射效应和欠发达区域政府投资基金“远吸近投”的引导效应,构建跨区域资本网络,打造“以强带弱”的资本流动格局,支持区域协调发展。

产业投资基金能够激励企业技术创新吗?——基于国家集成电路产业投资基金的研究

国家产业投资基金是支持企业创新发展的重要政策工具。本文以国家集成电路产业投资基金设立作为准自然实验,使用2010—2020年的沪深A股上市公司数据,考察国家产业投资基金对企业创新的影响和作用机制。实证分析得出:国家集成电路产业投资基金能够显著提升企业的创新质量,而且通过缓解企业的融资约束、推动企业开拓市场份额等渠道为企业技术创新奠定资金和市场需求基础。国家集成电路产业投资基金对年轻企业、小规模企业和处于环渤海、中西部地区的集成电路企业有显著的创新促进作用。进一步分析得出,国家集成电路产业投资基金能够提升企业的协同创新水平和效率,而且社会基金能够增强国家产业投资基金对企业创新的推动作用。本文为国家产业投资基金促进企业创新发展提供了经验证据,有利于实现突破性技术创新和提升集成电路产业链安全性。

中国政府投资基金研究的系统性回顾及展望——基于CiteSpace知识图谱的可视化分析

政府投资基金作为政府与市场力量结合投资的重要手段,起到促进重点领域发展和支持市场经济薄弱环节的作用。本文选取中国知网CNKI数据库中2000—2022年发表的政府投资基金主题CSSCI来源文献783篇,运用CiteSpace软件进行文献计量研究,以可视化图谱形式展现我国政府投资基金发展的整体脉络。结果表明,随着时间的推移,政府投资基金研究领域内形成了作者、机构合作网络;在研究内容上,形成了产业基金、创业投资基金、引导基金、风险投资、科技创新、中小企业等研究主题;分析政府投资基金研究趋势发现,创业投资和企业创新是可能延续的研究进路。本文认为,后续应关注政府投资基金社会效应的发挥,研究政府投资基金的设立运行如何实现理性回归。

广西政府性投资基金支持乡村振兴多元化融资机制研究

2024年,中央一号文件提出,要完善乡村振兴多元化投入机制,发挥全国农业信贷担保体系和政府投资基金等的作用,强化财政金融协同联动。政府性投资基金是财政资金参与设立的私募股权投资基金,能有效发挥各类财政资金杠杆放大作用,撬动各类资本投资乡村振兴相关产业。文章结合广西政府投资基金在支持乡村振兴多元化投入方面的具体做法和实践,分析面临的困难和问题,提出有关建议,以供相关人员参考和借鉴。

对上市公司投资与私募股权投资基金合并报表的研究

从近年来中国私募基金发展趋势看,私募基金管理日益专业化,且相较公开发行基金具有更大灵活性,能为投资人提供较高收益预期。在投资人市场化背景下,越来越多投资人选择参与私募基金设立及管理。针对上市公司投资私募股权基金所引发的合并报表问题,学术界亟须深入研究,以期建立科学合理的会计处理框架。文章通过文献研究、逻辑分析和案例研究等方法,考察上市公司投资私募股权基金对合并报表的影响,分析存在的会计处理困境,探讨完善会计准则以指导合并报表编制的对策建议,以期为规范上市公司会计行为、提高财务信息质量提供参考。文章符合会计准则完善的现实需求,能推动会计准则变革,对促进证券市场和谐发展具有重要意义。

私募投资基金非上市股权估值方法应用场景研究

在对私募投资基金非上市股权估值方法相关文献梳理评价的基础上,结合私募投资基金行业多年实务工作经验,将非上市股权按投资阶段、行业特点、企业发展状况、协议条款进行场景分类,并分析在各种场景下应如何选择并运用不同的估值方法,以期有助于私募投资基金更准确地计量非上市股权的公允价值。