基于DEA-Logit模型的新三板企业融资效率与退市研究

近年来发生的新三板企业退市问题已经引起了理论界和实务界的广泛关注。本文从融资效率角度出发,选取新三板退市企业和未退市企业组成研究样本,运用DEA和Logit模型实证检验融资效率对新三板企业退市的影响。研究发现,新三板退市企业融资效率在上市期间出现显著性下降,也显著低于未退市企业,融资效率水平下降是影响新三板企业退市的重要因素。研究结论可为新三板市场改革提供参考,也可为其他新兴资本市场提供借鉴。

分层改革对新三板制造业财务风险的影响机理

党的二十大明确要求“健全资本市场功能,提高直接融资比重”,但随着中国经济转型升级,新三板制造业企业财务风险问题日益显现。文章以2014—2021年创新层和精选层的制造业企业为样本,实证分析分层改革对制造业企业财务风险的影响机制。研究发现新三板分层改革对制造业企业财务风险具有显著降低作用:一方面以政府补贴的方式改善企业财务状况,降低财务风险;另一方面通过影响企业成长能力与研发投入降低成本、提高盈利能力,从而降低财务风险。研究丰富了新三板制度改革对企业财务风险影响的理论体系,为政策制定者和企业管理者实施相应的财务风险防范措施提供了有益参考。

数字金融、企业家精神与中小企业创新——基于新三板企业的经验数据

文章以2017—2021年新三板挂牌企业为研究样本,实证研究数字金融对中小企业创新的影响,并从企业家特征视角探讨了企业家精神对二者关系的调节效应。研究发现:数字金融能够显著促进中小企业创新,其覆盖广度、使用深度和数字化程度均对中小企业创新具有积极影响,且数字化程度的影响最大;同时,企业家精神对数字金融与中小企业创新的关系具有显著的正向调节效应。进一步分析发现,数字金融对中小企业创新的影响以及企业家精神的调节效应在非国有企业和高科技企业中更显著。因此,需加快金融机构数字化转型,进一步完善数字金融配套体系建设,注重企业家精神的培育,实行差异化、动态化数字金融支持政策等,助力中小企业创新发展。

新三板企业财务管控体系建设与内部控制效能评估

随着新三板市场的不断完善,企业的经营与发展需要更为科学完善的财务管控体系与内部控制建设。作为企业管理的核心关键,财务管控体系的完善与内部控制效能的提高能够从根本上提高企业整体效益。基于此,本文从两者关系和实施意义的角度出发深入分析,同时指出当前新三板企业财务管控体系建设和内控效能的问题所在,针对性地给出指导建议,为企业发展提供有效借鉴。

新三板改革助力新经济企业发展刍议

新三板是中国资本市场服务中小企业和民营经济的重要平台。自2013年诞生之初,新三板就被定位为资本市场服务中小企业和民营经济的重要平台。当下,新发展阶段、新发展理念、新发展格局已经成为中国发展的关键词。要实现高水平的自立自强,创新是引领发展的第一动力。作为资源配置的重要平台,资本市场需要更加包容创新,持续深化新三板改革,在增强市场功能、提升服务质效、规范企业行为等方面下足功夫,助力新经济企业发展,为我国经济发展增添新动力。

新三板上市公司投融资管理优化策略研究

本文对新三板上市公司投融资相关内容进行了探讨。首先,介绍了新三板的概念及特征;接着,分析了新三板上市公司投融资管理优化的重要性,对推动企业的发展与扩张、确保资金合理使用等具有重要意义;然后,分析了新三板上市公司投融资管理存在的问题,主要包括融资水平低、挂牌动机盲目等问题;最后,提出了相应的解决策略,旨在为新三板上市公司提升投融资管理策略提供有益的参考。

上海珈凯生物拟挂牌新三板

2024年9月25日,上海珈凯生物股份有限公司披露公开转让说明书,公司新三板挂牌材料被正式受理。据悉,珈凯生物本次挂牌股份总量约为4103万股,拟于新三板基础层挂牌,主办券商为东吴证券。珈凯生物成立于2010年,前身为上海珈叶化工有限公司,是一家精耕于植提、发酵与合成领域,专注于化妆品功效原料研发及生产的企业,其下游客户包括珀莱雅、上海家化、科丝美诗、华熙生物、福瑞达等多家国内外知名企业。

新三板挂牌体育企业财务风险预警研究

新三板挂牌体育企业在体育产业中扮演着重要角色,是推动体育产业高质量发展的关键主体。采用Z-score模型对2018—2022年新三板挂牌的体育企业财务状况进行财务风险预警分析,发现:该类企业在资产流动能力、盈利能力和累计获利能力等方面较为薄弱;体育中小企业资产结构相对稳定;不同类型的体育企业在Z-score评估中呈现出明显差异。应完善现代企业制度并强化内部控制,构建有效的财务风险预警体系,从而推动体育企业健康持续发展。

中小型高技术企业创新效率研究——以新三板医疗仪器设备及仪器仪表制造业企业为例

以68家新三板医疗仪器设备及仪器仪表制造业企业为样本,采用三阶段数据包络分析(Data Envelopment Analysis,DEA)模型和Malmquist指数分解模型分别从静态和动态层面对中小型高技术企业的创新效率进行测算。结果发现:在静态层面,剥离了环境因素和随机干扰后,新三板的医疗仪器设备及仪器仪表制造企业的整体综合效率偏低,纯技术效率被严重低估,规模效率被高估,主要的制约因素由纯技术效率转变为规模效率;在动态层面,全要素生产率(Total Factor Productivity,TFP)增速逐年下滑,后劲不足。因此,政府应与企业一起努力,扩大创新投入规模,深化“产、学、研”合作,保持企业创新效率的上升势头,实现中小型高技术企业的高质量发展。

浙江省新三板企业融资效率评价

本文运用DEA与Malmquist指数模型对145家浙江省新三板中小企业静态与动态融资效率进行测算。研究发现:大部分新三板企业融资效率未能达到有效,总体呈下滑趋势,并且近年来融资效率下降有加速的趋势。其中,企业生产技术研发是影响融资效率的主要因素,管理能力和资金结构配置对企业技术效率提升发挥的作用较规模效益更加明显。为此,根据研究结论提出对策建议。

新三板企业股权激励方案设计与实施效果研究

本文首先分析了新三板企业股权激励实施中存在的局限性,其次基于新三板股权激励政策,结合 夏阳检测的两次股权激励定价方式,探讨了股权激励的实施效果,最后针对性地提出了新三板股权激励的优化 策略。

新三板科技推广和应用服务业企业审计风险研究

新三板主要用于服务创新型中小企业的融资发展,挂牌门槛相对较低,监管措施不完善。随着市场不断扩张,新三板暴雷事件频频发生,会计师事务所对此也十分关注。文章结合新三板科技推广和应用服务业的特性,结合行业特质,对该行业挂牌情况、违规处罚情况进行分析,其中存在经营风险、虚增收入风险、研发支出资本化风险、关联方交易风险、检查风险,并提出针对性的建议,以有效降低新三板科技推广和应用服务业企业的审计风险,促进行业的良性发展。

新三板挂牌企业人力资源管理实践与企业绩效研究

本研究旨在探讨新三板挂牌企业人力资源管理实践对企业绩效的影响。研究采用定量分析方法,通过问卷调查收集了100家新三板挂牌企业的数据,并运用结构方程模型进行数据分析。结果显示,人力资源管理实践中的员工招聘、培训与开发、绩效评估和员工关系管理与企业绩效之间存在显著正相关。特别是员工培训与开发对企业创新绩效的贡献最为突出。此外,研究还发现企业文化的中介作用在人力资源管理与企业绩效之间发挥了重要作用。根据研究结果,建议新三板企业加强人力资源管理实践,尤其是在员工培训与开发方面的投入,以促进企业绩效的提升。本研究为新三板企业提供了实证研究支持,强调了优化人力资源管理实践在提高企业绩效中的重要性。

基于新三板抽样分析中小企业应收账款管理实践情况

本文基于新三板抽样分析,认为中小企业应收账款管理存在总体风险大、精细化管理程度低、核销比例小等问题,分析原因后提出中小企业应加强应收账款精细化管理、催收和核销管理,监管部门应对中小企业应收账款管理给予相应支持,并提出具体建议措施。

新三板创新层与基础层企业会计信息质量对比研究

近年来,随着新三板市场挂牌企业数量不断增加、融资额的增加以及做市商制度的推出,挂牌企业在财务表现和会计信息质量等方面的差异日益明显。2022年3月,新三板分层制度进一步优化,一个值得关注的问题是财务指标表现优异的创新层企业是否有着优于基础层企业的会计信息质量。本文采用截面修正琼斯模型和双D模型计算出的操纵性应计利润来衡量会计信息质量,同时采用KV度量法衡量信息披露质量,实证结果表明创新层企业的会计信息质量优于基础层企业。

数字普惠金融对中小企业效率的影响研究--以新三板企业为例

中小企业在国民经济高效运行中发挥着重要作用。数字普惠金融为解决中小企业融资问题提供新思路,进而促进中小企业高质量发展。基于新三板企业数据,从宏观和微观两个视角探究数字普惠金融对中小企业效率的影响效应及作用机制。结果表明,第一,数字普惠金融显著提升中小企业效率,数字普惠金融使用深度、数字化水平均对中小企业效率具有显著的提升效应。第二,数字普惠金融提升中小企业效率具有明显的行业异质性、规模异质性及区位异质性。数字普惠金融对制造业企业及中小型企业的效率提升效应更为显著;在东部地区及规模较大城市更为显著,在中西部地区及小城市中小企业的促进效应尚待挖掘。第三,数字普惠金融发展有助于推动企业创新发展、提高城市金融水平,进而促进中小企业效率增长。研究对于数字普惠金融高质量发展和中小企业效率提升具有参考价值。

基于层次分析和熵权法的中小微企业信用评级研究——以四川省新三板企业为例

本文以四川省新三板上市的92家制造业企业为研究对象,收集了2022年底的各项财务和非财务数据,通过统计学相关性分析,构建中小微企业的信用评级指标体系,利用层次分析法和熵权法结合的方式,计算各级指标权重,综合计算得到样本企业的信用得分。结果说明影响企业信用评级最主要的因素是偿债能力,删除非财务指标后评级结果总体偏高,说明非财务指标对企业信用评级具有显著影响。本文所得到的信用评级得分和评级结果均服从正态分布,评级结果与启信宝数据库得分趋势基本一致,说明研究结果比较可靠,本文所构建的评级体系和评分标准具有实际意义,权重数据和指标体系可为同行提供参考。

数字化转型助推体育新三板挂牌企业高质量发展--基于全要素生产率的验证

数字经济时代,数字化转型是体育企业全要素生产率提升的关键动力。基于2015-2021年体育新三板挂牌企业数据,实证探究了数字化转型对体育企业全要素生产率的影响及其作用机制。研究结果表明:(1)基准模型验证,数字化转型显著提高了体育企业全要素生产率,并在经过稳健性检验后依然成立;(2)异质性分析发现,二者间呈现行业、科技和规模属性的差异化特征;(3)机制检验表明,成本缩减是两者间的主要传导路径,人力资本结构呈现遮掩效应,技术创新的传导效应具有时滞性。该研究为驱动发展动能转换,助力体育企业高质量发展提供了经验证据。

财税政策组合对企业研发投入的影响效应:基于新三板创新层的实证研究

围绕“财税政策组合作用是否优于单项财政补贴政策效用”“不同财税政策组合的效应之间孰优孰劣”问题,突破目前主要关注税收优惠整体的政策研究视角局限,从财税政策组合的视角,通过区分高新技术企业所得税减免和研发费用税前加计扣除政策,研究财政补贴与不同税收优惠政策组合对企业研发投入的绝对效应及其激励效果优劣,为优化中国财税政策工具组合配置提供经验证据。采用2015—2020年新三板创新层企业的数据,运用倾向得分匹配方法进行实证分析,并通过机构投资者参与、融资约束和知识产权保护三方面进行异质性检验。结果表明:就绝对效应而言,无论财政补贴与企业所得税减免,还是财政补贴与研发费用税前加计扣除政策组合,对企业研发投入均产生显著的促进作用;就相对效应而言,与单一财政补贴政策相比,两种财税政策组合对企业研发投入促进作用更大;与财政补贴与研发费用税前加计扣除政策组合相比,财政补贴与企业所得税减免政策组合对企业研发投入促进作用更大;财税政策组合效应在机构投资者参与、融资约束及知识产权保护情景下存在显著异质性。由此得到启示:政府在使用财税政策工具过程中应注意充分发挥财税政策“组合拳”的互补作用,扩大企业所得税减免政策适用范围,以及根据财税政策工具不同组合在企业研发过程中的影响效应进行合理的资源配置及优化。

基于DEA模型的四川省新三板科技型企业效率分析

科技型中小微企业是我国经济发展生力军,本文以四川省新三板上市的科技型中小微企业为研究对象,收集了65家企业2018—2022年财报数据,建立指标体系,利用DEA模型,分析其经营效率。结果发现各企业综合效率总体偏低,规模效率相对较好,纯技术效率低是造成企业综合效率总体偏低的主要原因。从冗余量角度分析,净利润产出的冗余量最大,科研投入冗余量最多,投入产出存在结构不合理现象。本文分析原因,并为中小微科技型企业提出提高效率的建议。