明星基金:经理具备明星效应吗?——基于投资者网络关注度视角

文章选取2016—2023年我国293只开放式股票型基金:,以基金:吧关于基金:经理的发帖情况作为网络关注度的代理变量,使用大连理工大学情感词汇本体库进行正负面情绪判断,实证检验基金:经理的网络关注度对其所管理基金:资金流量的影响。结果表明:考虑营销投入的影响,高关注度基金:经理不具有明星效应,而口碑基金:经理具有明星效应,投资者关注度和口碑的错配会影响高关注度基金:经理的明星效应。上述研究结论有助于在基金:年轻化趋势下,为年轻投资者甄别基金:产品、为基金:公司开展投教服务、为监管机构落实把关角色提供参考。

明星基金暂停申购是否加剧了溢出效应?——对我国开放式基金家族的实证研究

本文深入研究我国基金家族打造明星基金及暂停申购明星基金的行为与动机。将2005年一季度至2009年二季度共18期所有开放式股票型及偏股型基金的前期业绩进行相对及绝对排序,分别构建所有基金与大家族基金组合并持有,对比研究发现,大家族内部相对排序前期业绩好的基金具有业绩持续性,且内部业绩差距要大于外部。这说明大基金家族通过基金业绩持续性打造明星基金。采用固定效应的面板数据进一步实证发现暂停申购明星基金会给基金家族以及家族旗下其他基金带来更多的净现金流入,从而加剧了溢出效应。

基金现金流、明星基金与溢出效应

本文建立动态面板数据模型,运用系统广义矩(System GMM)方法对基金现金流和基金业绩、明星基金和溢出效应的关系进行考察。结果发现,无论是从单只基金层面还是从基金系层面,基金(基金系)现金流都与基金(基金系)业绩呈显著负相关。对明星基金本身来说,表现为净现金流出;但明星基金为同属一个基金系的其他成员基金带来显著的正向溢出效应。另外,从基金系角度看,虽然存在溢出效应,明星基金的存在并没有给整个基金系带来显著的现金流入,说明基金系的"造星"策略并不十分有效。

明星基金具有投资价值吗?——来自超额收益存在性和持续性检验的经验证据

在优质资产短缺的我国资本市场中,明星基金成为投资者关注和追捧的对象。然而,明星基金是否只是基金管理者诱发投资者的投资行为出现"晕轮效应"的一种手段,其超额收益及业绩持续性问题值得研究。论文基于2006年10月至2016年9月中国开放式股票型基金和偏股型基金的数据,采用三因子模型和横截面回归相结合的方法,对明星基金超额收益的存在性和持续性进行检验。研究发现,投资明星基金确实可以给投资者带来市场因子所不能解释的短期超额收益;相较于市场行情下降,当市场行情上升时持有明星基金并不能显著获取更高的超额收益。从超额收益的动态特征来看,明星基金的业绩持续性较弱,长期内甚至存在超额收益反转的现象;在市场单边上升期和下降期内超额收益存在3个月的持续期。因此,投资者应理性看待明星基金的投资价值,基金管理者应努力提高风险控制能力,而管理当局则应加强监管,以促进我国资本市场中基金业的健康发展。

克隆明星基金的收益与风险分析

本文在认可公募基金经理具有选股能力的基础上,对绩优的明星基金季报披露的重仓股按业绩筛选出股票,建立组合投资,对2005年二季度至2006年四季度期间的持有收益和风险进行验证。结论表明,在我国证券市场上克隆基金是一种可以给投资者带来较大收益的行之有效的战略手段。同时,本文认为,由此揭示出来的投资基金公开信息披露制度问题值得深入探讨。

克隆明星基金投资策略构建及其有效性研究

投资者对简单易行的投资策略梦寐以求。本文在股票价格具有惯性和明星基金具有股票选择能力的现实情况下,设计了一种简单易行的克隆明星基金投资策略,并以实际的金融数据对该种投资策略的有效性进行了实证分析。结果表明:该策略能够产生较好的投资收益,投资者利用该策略进行投资是有效的。

我国基金家族明星基金溢出效应显著性的实证分析

明星基金溢出效应是指基金家族中业绩高且稳定的基金增加了同家族其它基金的现金流入,国外大量文献也证明基金家族中确实存在明星基金溢出效应。本文基于因子分析对基金业绩进行综合评价,选取两组基金,运用均值检验比较这两组基金现金流入的差异。实证结果显示,存在明星基金的基金组现金流入显著高于不存在明星基金的基金组现金流入,即我国基金家族明星基金溢出效应具有显著性。

基金家族造星策略有效性与主体识别研究——基于明星基金与晨星基金经验数据的比较

基于2007—2013年国内主动型股票类基金中明星基金与晨星基金相关数据,通过建立检验明星绩效对家族资金流动影响的固定效应面板数据模型和考察明星绩效概率与家族特征关系的Logit模型,可实证检验基金家族造星策略的有效性和对家族造星主体进行识别。研究发现,家族造星策略所产生的明星绩效对基金家族新资金流入能产生溢出效应,即明星基金和晨星基金不仅会为自身吸引更多资金流入,而且还会为其所在的同一基金家族中其他成员基金带来新资金流入,这说明家族造星策略对扩大家族资金规模和提升基金家族市场竞争力显著有效;基金间绩效标准差高、基金数量多且尚无明星绩效的基金家族更可能会主动追逐家族造星策略;比较研究结果显示,在以晨星基金作为评价体系的现实基金市场中家族造星策略有效性和造星家族主体识别特征表现的尤为显著。

基金家族明星基金品牌策略实证研究——以华夏基金管理公司为例

运用2005-2012年非平衡面板的季度数据,以华夏家族为例,系统研究了基金家族打造明星基金品牌的证据、效果以及对投资者的影响。实证研究发现,华夏家族的规模和旗下基金业绩差距均高于市场平均水平,家族内绩优基金业绩持续性强于绩差基金,说明华夏家族很可能通过利益输送等方式打造明星基金。明星基金不但为自身带来了资金净流入,而且提高了整个家族的资产规模,品牌策略十分有效。2007-2010年间华夏家族为投资者创造了超额收益,而2011-2012年间华夏家族业绩不佳,表明公司治理机制的完善对于基金家族的整体业绩至关重要。

明星基金暂停申购是“馅饼”还是“陷阱”?

全面系统地研究了基金家族长期暂停申购明星基金的内在动因及效果。运用2007年至2013年的数据,发现暂停申购明星基金可以产生溢出效应,提高基金家族的资金净流入增长率,而明星基金暂停申购后的业绩并未改善,说明暂停申购明星基金只是基金家族的一种营销手段,而不是为了保护投资者权益。

明星基金选股择时能力实证研究

基于Wind资讯对明星基金的综合评级,选取五星级开放式偏股混合型基金为样本,通过构建T-M模型、H-M模型、TM-FF3模型和HM-FF3模型对我国明星基金的选股择时能力进行实证研究。结果表明:明星基金收益率受系统性风险影响较为显著,几乎不能逆势获取超额收益;在样本期内,明星基金可以通过较好的选股能力和一定的择时能力获得超额收益,在股市行情趋势明显时期,明星基金选股能力减弱,择时能力显著提高;当明星基金不同时具备正的选股、择时能力时,基金获得超额收益的基础在于选股能力和择时能力相对水平更高的一方。

模拟明星基金重仓股的投资收益探讨

如何选股获得超额收益是个值得探讨的问题，本文挑选出三年累积收益率前3％的明星基金，为保证投资风格的延续性，再筛选出后续两年未变更过基金经理的基金，共计四只，并对其重仓股进行模拟。

明星基金经理是赚钱保证

近年来,由于基金投教娱乐化风气日盛,各类粉丝后援会层出不穷,基金经理"饭圈化"运作现象不断涌现,从而导致投资者只看名气,以为明星基金经理是赚钱的保证,殊不知,这已经掉入了基金投资的误区。明星基金经理也"吃瘪"今年春节前,明星基金经理受到了市场的热捧,有些基金经理甚至有了自己的粉丝后援团。然而,春节过后,明星基金经理纷纷遭遇滑铁卢,他们管理的基金普遍遭遇了较大的回撤,有些甚至超过了20%。

细数明星基金经理的价值毁灭之路

过去两年的大热行情,诞生出一大批明星基金经理。这些基金经理大多从业时间不长,但是因为踩中了热点、调仓灵活等原因,业绩“蹭蹭”上涨,还有人练就了一身“画线”的功夫。而今年以来的一轮轮下跌,让这些明星基金经理逐渐祛魅,暴露出其与价值投资相悖的底色,本文提到的四位基金经理就是典型。他们的困境,给投资者敲响了警钟。

中欧中小盘:开年业绩垫底 明星基金魔咒再现

截止2月27日中欧中小盘基金以-5.76%的收益率位列股基倒数第一。令人担心的不仅仅是该基金从巅峰跌至谷底的净值表现",挂羊头卖狗肉式"投资风格、有违契约精神的持仓结构、类似专户的操作手法似乎都蕴含着一触即发的风险。

基金家族内明星基金品牌策略研究

当前证券投资市场中基金管理公司成为重要组成部分,基金也越来越受到投资者关注,为基金管理公司发展提供了良好条件。在基金管理公司运营发展中,明星基金品牌策略是比较有效的重要营销手段,对于基金家族发展意义重大。本文针对基金家族内明星基金品牌策略的应用进行了简要分析论述,以供参考。

明星基金“隐形重仓股”透露最新投资方向

公募基金2021年年报披露接近尾声,明星基金经理的隐形重仓股有哪些?随着一些知名基金经理的“隐形重仓股”的相继曝光,我们可以从中挖掘出一些最新的投资方向。以往,投资者普遍只关心基金产品的前十大重仓股,因为前十大重仓股对基金净值贡献最大且曝光度往往较高。

英国明星基金经理陷信任危机

围绕伍德福德投资基金发生的戏剧性事件表明,过于相信'明星基金经理'可以带领投资者持续跑赢市场会有很大风险。近日,肯特郡议会(英国机构投资者)决定从其在英国最知名的基金经理尼尔·伍德福德的股票收益基金中撤出2.63亿英镑。

持之以恒,久久为功 中银主题策略连续两年荣获明星基金奖!

近日,由证券时报社主办的第十八届中国基金业明星基金奖获奖名单(2022年度)重磅揭晓!中银主题策略混合基金荣获“三年持续回报积极混合型明星基金奖”,这也是该基金连续两年获得明星基金奖。

蝉联“三年海外投资明星基金公司” 华夏基金全球投资实力再获认可

2023年6月7日,由证券时报社主办,招商证券、晨星资讯、上海证券、中国银河证券和天相投顾提供数据和研究支持的第十八届中国基金业明星基金奖获奖名单(2022年度)隆重揭晓。凭借卓越的投资实力及优秀的中长期业绩回报,华夏基金再添“公司奖”与“产品奖”两项重磅荣誉。其中,华夏基金荣鹰“三年海外投资明星基金公司奖”,旗下华夏沪深300ETF(510330)获得“三年持续回报指数型明星基金奖”。