地缘政治风险对汇率波动的影响——国际资本流动的中介效应

在当前复杂的国际环境中,地缘政治风险正成为影响宏观经济变动和全球外汇市场价格波动的重要因素,是中国人民币国际化进程不可忽视的风险来源。以2000年1月至2022年12月43个国家面板数据为研究样本,运用固定效应模型实证研究政治局势不稳定对汇率波动的影响与机制。实证结果表明,地缘政治风险显著提高汇率波动水平,地缘政治风险指数增加1%,汇率波动性增加0.984%;短期跨境资本流动是地缘政治风险影响汇率波动的重要机制;地缘政治风险对汇率波动的增加作用具有异质性,对非OECD成员国的增加作用较OECD成员国更为显著,对欧美地区的增加作用较亚非拉地区汇率波动更大,在2008年金融危机后的增加作用更加明显;前期地缘政治风险与前期汇率波动均会显著影响当期汇率波动,地缘政治风险对汇率波动的增加作用具有持续性。国际政治局势不稳定对于汇率波动的影响正在逐渐长期化,在此背景下,研究结论为通过维持政治稳定性减少资本流动降低汇率波动风险,推进人民币国际化进程提供了经验证据。

汇率波动如何影响企业数字化转型

使用2007—2016年中国上市企业数据和海关出口数据,考察人民币汇率波动对中国企业数字化转型策略的影响。研究发现,汇率波动的加剧显著促进了企业的“数字技术应用”类转型,而对“底层技术架构”类转型没有显著影响,并且该影响效应在杠杆率高的企业、出口强度大的企业以及融资约束大的企业中更明显。进一步的研究发现,人民币汇率波动通过影响企业面临的市场竞争程度和经营风险水平影响企业数字化转型,倒逼企业选择相适应的转型策略,加快数字化转型进程。

人民币汇率波动对上市公司盈利的影响分析

2015年“8·11”汇改特别是2019年破7以来,美元兑人民币汇率的市场化程度提高,汇率弹性显著增加,双向波动特征明显。汇率波动究竟如何影响微观主体,文章使用具有代表性的A股上市企业财报数据,对此问题进行探讨。

汇率波动对跨国企业造成的经营风险及应对策略

近年来,国际市场竞争加剧,国际形势变幻莫测,而随着中资企业在海外营收占比的增加,企业提升海外风险管控能力的重要性日益突出。当前,基于汇率波动成为跨国经营不确定性的重要来源,本文从汇率波动对跨国企业经营可能造成的投融资风险等角度出发,围绕收益保值提出应对策略,以期为相关企业提供借鉴思路。

人民币汇率波动对我国上市外贸公司股价的影响研究

在世界经济一体化进程加速的背景下,一系列的汇率改革使我国的汇率体系向以市场为导向的方向发展,人民币汇率对国家经济发展的影响越来越大。本文运用回归模型,基于2019—2023年国家统计局公布的各年人民币汇率和我国上市外贸公司公开的各公司年度数据,检验了人民币汇率波动对我国上市外贸公司的影响效果。研究表明,人民币汇率升值促进股价上涨;人民币汇率贬值抑制股价上涨。本文揭示了人民币汇率波动与外贸上市公司股票价格之间的关系,对上市外贸公司迎接企业国际化经营提出建议,同时为政府制定政策提供思路。

人民币对三种货币汇率波动特征与区域影响分析——基于MSAR模型及Bai-Perron检验

由于汇率时间序列经常呈现出波动的频繁性、非线性与易受国内外因素影响的特点,因此本文利用MSAR模型及Bai-Perron检验分析了人民币对美元、欧元、卢布的汇率波动所处的不同状态及结构性断点来捕捉汇率波动的结构性显著变化。党的二十大报告指出有序推进人民币国际化,人民币国际化先从区域化开始,人民币影响力的体现是人民币汇率波动对其他国家汇率波动有显著的作用,这种作用相对主要国际货币如美元、日元、欧元、英镑等相当或影响更大,因此选取与我国贸易往来密切的周边东南亚及亚太等八个国家的货币汇率波动作为分析对象,同样运用MSAR模型进行实证检验。结果表明,人民币汇率对以上选取货币汇率具有两种状态的明显转换特点,且人民币汇率波动在升值和贬值两种状态下对其他货币的升值和贬值起到一定的作用,这种作用与国际货币相当,人民币在周边区域表现出一定的影响力。

人民币汇率波动对中国木质林产品进口量的非对称影响——基于NARDL模型的实证研究

本文基于2008年第1季度至2022年第4季度的季度数据,运用NARDL模型实证分析人民币汇率波动对中国木质林产品进口量的非对称影响。结果发现:①人民币汇率波动对中国原木、锯材进口量存在非对称影响,对木浆不存在非对称影响,汇率波动增大会减少原木、锯材、木浆的进口量(不显著、-0.286、-0.236),波动减小会增加原木、锯材、木浆的进口量(-0.360、-0.603、-0.318)。②汇率波动对中国原木进口量的影响源于人民币汇率波动减少而非增加。基于实证研究结果,本文给出了健全和完善国内林产品风险规避市场、在木质林产品出口国建立木材生产基地、使用人民币作为计价货币来规避汇率风险的建议。

人民币汇率波动对国际证券投资的影响分析

随着中国证券市场国际化发展,以股票和债券等标的为主的国际证券投资规模正日益扩大。与此同时,人民币汇率作为衡量货币政策的重要指标,对中国国际证券资本的流动和证券投资规模产生显著影响。在分析人民币汇率波动对国际证券投资影响机理的基础上,本文使用2015—2022年中国对30个国家和地区的国际证券投资数据,构建多元回归分析模型验证人民币汇率波动对国际证券投资的影响。结果表明:人民币汇率波动对国际证券投资具有显著正向影响且滞后一期的人民币汇率波动对国际证券投资规模的影响依旧显著。人民币汇率波动已成为影响国际证券投资的重要因素。因此,要大力发展国内证券市场,实现金融市场深化,同时优化人民币汇率管控,防范跨境证券投资风险,以不断推动我国国际证券投资水平的提升。

基于人民币汇率波动的中国对外贸易优势分析及对策研究

人民币汇率波动对中国对外贸易具有重要的影响,特别是在当前国际经济和政治局势动荡的背景下,开展基于人民币汇率波动的中国对外贸易优势分析及对策研究具有重要的理论和现实意义。文章从引发人民币汇率波动的内外部因素分析入手,结合当前中国外贸形势和特点,应用相关性数据分析模型,深入分析基于人民币汇率波动给中国对外贸易带来的优势及挑战。在此基础上,从完善人民币汇率制度、加快产业转型升级等角度探讨分析进一步促进和优化中国对外贸易的对策。

汇率波动对外贸企业成本控制策略探讨

汇率作为国际金融市场的核心变量,其微小的波动都可能对外贸企业的进出口业务、成本结构和盈利能力产生深远的影响,在当今日益复杂多变的全球贸易环境中,外贸企业面临着前所未有的汇率波动风险挑战。因此,深入分析汇率波动对外贸企业成本控制的具体影响。

国际直接投资网络特征对人民币汇率波动的影响研究

本文基于2009—2019年全球91个国家的双边投资数据,采用社会网络分析法构建国际直接投资网络,计算出其网络中心性指标,来检验国际直接投资网络特征对人民币汇率波动的影响,并采用中介效应模型检验外商直接投资作为中介变量的影响效应。研究结果表明在国际直接投资网络中越处于网络中心位置的国家人民币汇率波动程度越大,且国际直接投资网络中心性可通过外商直接投资来影响人民币汇率波动。

汇率波动对大型制造企业盈利能力影响及风险管理研究

本文旨在研究汇率波动对大型制造企业盈利的影响及风险管理。首先,通过对大型制造业企业的财务数据进行分析,发现汇率波动对企业盈利具有显著影响。汇率波动会导致企业的进口成本和出口收入发生变化,从而影响企业的盈利能力。其次,本文探讨了大型制造业企业在面对汇率波动时的风险管理存在的问题并提出解决策略措施。期望本文的研究成果能够为企业提供一定的理论和实践指导作用。

从融资约束看人民币汇率波动对造船企业OFDI的影响

从融资约束角度,分析人民币汇率波动对造船企业OFDI的影响,探讨融资约束在这两者间的调节作用,可以为研究人民币汇率波动对造船企业OFDI的影响提供新视角,进而为汇率市场改革和造船企业OFDI决策提供理论参考。自2015年启动人民币汇制改革以来,人民币汇率的市场化程度显著提升,呈现出双向波动的常态化趋势。企业需要持续强化风险中性思维,有效利用多样化工具来管理汇率风险,实现在国际市场OFDI中取得稳健的回报。近年来,尽管国家在推进金融支持实体经济政策方面取得了显著进展,但仍面临诸多挑战,在某些行业中,融资约束已逐渐显现并影响到了企业的OFDI活动。

全球汇率波动对国际工程企业成本效益的影响及应对策略研究

全球汇率波动越来越频繁,给国际工程企业带来巨大的外汇风险。本文深入研究了国际工程企业在全球化经营中面临的外汇风险挑战,分析了汇率波动对项目成本、收入及利润的直接影响。研究指出,汇率变动不仅增加了项目成本的不确定性,还可能削弱企业的国际竞争力。研究结果表明,全球汇率波动对企业净资产收益、财务费用以及现金流的稳定性产生了显著影响。通过比较不同的风险管理策略,如期权锁定、货币对冲和内部对冲,发现内部对冲在降低公司外汇风险方面效果显著。同时,研究也认为,企业在应对全球汇率波动时,应综合考虑公司的策略定位、业务特性以及市场环境。这项研究为国际工程企业在全球汇率波动环境下,选择合适的风险管理策略提供了有益借鉴。

跨国并购、人民币汇率波动与企业经营风险

本文基于新冠疫情爆发后跨国并购规模不断扩大的背景下,利用全球并购数据以及国泰安数据库中的上市公司财务数据,将每家企业的跨国并购事件作为准自然实验,采用多期双重差分模型研究企业跨国并购对经营风险的影响,研究发现:跨国并购显著降低了企业经营风险,为了解决偏误性问题,本文还对其进行了双重差分倾向得分匹配检验。进一步影响机制表明,跨国并购通过“人力资本效应”提高了企业管理效率以及通过“技术进步效应”解决了企业在核心技术方面“卡脖子”的问题,进而降低经营风险。从异质性上看,跨国并购对降低技术密集型企业和大规模企业的经营风险效果更强。同时,本文还发现人民币汇率大幅度波动会加大跨国企业经营风险。因此,研究跨国并购对企业经营风险的影响,对企业长期高质量发展与提高国际竞争力具有现实意义。

人民币汇率波动对我国出口质量的影响分析

汇率波动会以外生冲击的形式对出口企业的行为造成影响。采用国内增加值率作为出口质量的代理变量,探讨汇率波动对产品出口质量的影响。研究发现,人民币汇率波动对出口质量有正向影响,1%的实际汇率波动,使得企业出口质量平均波动0.19%。在质量差异大的行业中,人民币实际汇率的波动,对产品出口质量的正向影响为0.4%,且在统计上显著。但在质量差异小的行业中该效应并不显著。另外,人民币汇率波动也会对出口企业的数目产生影响。研究还发现,人民币汇率波动也会影响企业决策,同时企业竞争强度是出口质量升级的决定性因素。

2023年人民币汇率波动特点、原因及后市研判

2023年,人民币汇率波动起伏较大,年内经历了较长时间的贬值阶段,在岸和离岸汇率一度跌破7.35,创近15年来最低水平。11月下旬以来,人民币汇率逐渐企稳回升。年内汇率波动与国内外经济金融形势动态演变有关。2024年随着国内经济复苏动能增强,美联储停止加息周期,对人民币汇率有利的国内外因素将更多显现,人民币汇率有望延续回升态势。

人民币汇率波动对海外投资的影响

人民币汇率波动对我国企业海外投资有着较大影响,二者之间存在一定的正相关的关系,人民币升值会在一定程度上推动海外投资增长,而汇率波动则会对海外投资产生抑制作用,但是其对海外投资的影响具有非对称性特点,产生的“挤出效应”与人民币汇率波动幅度有着较大联系,通常在汇率较高时这一效应较为明显。

人民币国际化、金融开放与汇率波动——基于粤港澳大湾区的视角

基于建设粤港澳大湾区推进人民币国际化进程的视角,考察大湾区建设在促进离在岸金融市场开放互通、稳定离在岸人民币汇率波动中起到的作用机制。通过对大湾区内11个地区4个层面6个金融开放度量指标进行主成分分析,构建大湾区金融开放度指数,并以人民币国际化指数为转换变量,运用面板PSTR模型实证检验,发现不同人民币国际化程度区制下金融开放对人民币离在岸汇率波动存在非线性效应。结果表明:随着人民币国际化程度的不断提高,金融开放对离在岸汇率波动具有显著的非线性影响,当人民币国际化程度从低区制转到高区制时,金融开放对汇率波动的抑制作用减弱,甚至会扩大汇率波动的幅度。基于此,提出在宏观经济环境下粤港澳大湾区促进金融开放过程中应注意的金融风险问题及相关政策建议。

人民币汇率波动对国际证券投资的影响研究

2015年“811汇改”后,人民币汇率呈现出双向波动,人民币汇率的变化与中国国际证券资本流动也呈现出同期相关性。本文利用2015-2019年中国对48个国家(地区)的证券投资数据,基于债券和股票两种投资类型,分别构建面板模型研究汇率波动对其的影响。实证结果表明,人民币汇率波动会显著抑制中国对外证券投资,且这一抑制作用具有滞后性。具体地,人民币汇率波动对于债券投资的抑制作用显著,对于股票投资的抑制作用不显著。此外,这一抑制作用在发展中国家(地区)显著,在发达国家(地区)不显著。