衍生品使用对股价波动性的影响——基于中国上市公司的实证研究

理论上,使用衍生品进行套期保值,对冲经营上面临的汇率、大宗商品价格等的价格波动风险,有助于公司的持续稳定经营,从而实现股票价格的稳定性。然而,衍生品的不当使用也会带来额外风险,冲击公司的经营,导致股票价格波动加剧。随着我国衍生品市场的发展及制度法规的落实完善,利用衍生品工具进行套期保值的上市公司群体越来越大。本文以A股上市公司为样本,利用双向固定效应模型研究了上市公司衍生品使用对股价波动率的影响。结果显示上市公司使用衍生品能够显著降低股价波动率,主要是通过降低特质波动率实现的。

我国饲料粮价格非对称性波动特征及其成因分析

文章基于我国30个省(市、自治区)饲料粮价格数据,采用TGARCH模型实证检验我国各地区饲料粮价格非对称性波动特征及其成因。结果表明,仅有7个省份饲料粮价格存在非对称波动,说明我国饲料粮价格波动不是普遍规律,而是个体属性;我国饲料粮价格非对称性特征具有区域异质性,黑龙江、吉林、河南和内蒙古的饲料粮价格存在负向非对称性波动,江苏、山东和广东的饲料粮价格存在正向非对称性波动;政策变动、自然灾害、技术等不规则因素变动是引发饲料粮价格非对称性波动的主要原因。因此,相关主体应提高饲料粮价格变动信息判断能力,采取差异化饲料粮价格调控措施,强化市场调控力度,有效调控饲料粮价格波动。

稀土资本市场的量化波动——《产业链视角的稀土上市公司股价波动量化因果关系研究》书评

关于稀土的研究在我国尤其常见,关于资本市场、股票市场等金融时间序列波动关系的研究在国内国际也都有大量研究,董志良、高湘昀教授的研究成果——《产业链视角的稀土上市公司股价波动量化因果关系研究》一书,运用了先进的量化因果研究方法,对全球稀土产业链相关上市企业股票波动关系进行了研究。该书于2023年12月由经济科学出版社出版,全书分为九章,共计30余万字.

无模型隐含波动率的信息含量与定价能力——基于上证50ETF期权的实证研究

本文从上证50ETF期权价格中提取无模型隐含波动率并检验其信息含量,基于随机折现因子理论推导波动率风险的系统性与正负性判定公式,从波动率风险溢酬和相关性两方面验证波动率是否为系统性风险,进而基于A股市场的个股数据检验波动率风险在股票截面收益上的定价能力。研究结果表明:无模型隐含波动率包含BS隐含波动率中的所有信息和历史波动率中的大部分信息,是未来已实现波动率的有效估计;市场波动率为系统性风险因子且存在显著为负的风险溢酬;组合分析表明,对市场波动率暴露较大的股票组合在未来的收益较低,且暴露最大与最小股票组合的收益率之差显著为负,该结论在控制经典风险因子和改变交易策略之后依然稳健;Fama-MacBeth两步法结果表明波动率风险被定价且风险价格显著为负。

考虑风速波动性的海上风电渗透率极限评估方法

大规模具有间歇性、波动性且难以预测的风电接入电网后会给电网的电压和频率稳定性带来一系列挑战,因此如何评估已有区域电网的最大风电极限渗透功率成为了一个重要问题。现有研究大多分析了不同风电渗透率对电网电压和频率稳定性的影响,而缺乏对海上风电渗透率极限的评估。为此,考虑风速波动性的影响,提出了一种针对已有区域电网的海上风电渗透率极限评估方法。首先,通过研究海上风电场静态模型分析海上风电场功率输出特性;然后,通过构建含海上风电场和同步发电机的电网等效模型分析不同风电渗透率下并网点(Point of Common Coupling, PCC)电压与频率特性;最后,针对风速波动引起的电网电压和频率波动,提出考虑风速波动性的海上风电渗透率极限评估方法,并通过算例验证所提方法的有效性。随着海上风电渗透率增加,PCC电压降低速度和幅度也增大,加剧了有功波动对PCC电压的不利影响。此外,高渗透率条件下,电力系统可能面临有功功率缺额问题,造成频率偏差加剧。电压闪变和电压偏差在高渗透率时也随之增加,导致电能质量下降,频率合格率降低。

平抑风电波动的电-氢混合储能容量优化配置

针对电-氢混合系统协同平抑接入新型电力系统的新能源波动问题,提出考虑碱性电解槽运行特性的电-氢混合储能容量优化配置方案。首先,基于经验模态分解,将原始风电功率信号分解为符合波动量限值的直接并网分量和混合储能功率任务;在综合考虑电化学储能和氢储能介质充放电功率约束和存储状态约束的基础上,制定计及碱性电解槽运行特性的混合储能能量管理策略。基于此策略,以综合成本最小为目标,建立用于平抑风电波动的电-氢混合储能容量配置模型,并通过实际数据进行计算分析。算例结果表明,所提策略下的容量配置方案,在满足平抑需求的前提下,可以有效提高系统经济性。

基于SSA−LSTM的风速异常波动检测方法

针对传统统计方法对风门开闭导致传感器监测数据异常波动的漏报率和误报率高的问题,通过挖掘风速传感器中时间序列数据中的数据特征,提出了一种基于奇异谱分析法(SSA)与长短期记忆神经网络(LSTM)组合的SSA−LSTM风速异常波动检测方法。首先利用SSA对风速传感器监测数据进行预处理,将风速数据分解为趋势分量、周期分量和噪声分量,通过重组趋势分量和噪声分量去除因湍流脉动产生的数据噪声;然后对LSTM进行参数优化,利用优化后的LSTM模型对预处理数据进行预测并得到重构风速;最后以对数概率密度函数计算监测风速与重构风速的异常分数,通过计算训练集数据样本的异常分数设定阈值对监测风速进行异常检测。试验结果表明:SSA去除因湍流脉动产生的数据噪声效果较好,在不影响数据波动情况下去除噪声分量,有助于提高风速重构效果和异常检测准确率;LSTM在无异常波动时能正确重构因湍流脉动导致的小幅波且与实际数据拟合效果较好,在有异常波动时根据历史波动趋势对异常波动段进行重构,可有效提高异常检测的准确率。通过对比分析,所提方法比ARIMA、BP、CNN模型的重构效果更好,异常检测准确率为99.2%,F1-Score为0.97,验证了所提方法的可靠性。表明本文所提方法在检测因风门开闭导致的风速异常波动上具有一定的应用价值。

矿产勘查市场周期性波动与我国矿产勘查趋势分析

在社会经济发展的驱动下,矿产勘查市场具有明显的周期性波动,包括长周期变化、中短周期变化和随机性变化。澳大利亚50年矿产勘查市场变化表明,经济发展的长周期变化决定了矿产资源供需关系基本面,矿产资源供需关系基本面决定了矿产勘查投入的长周期变化;经济发展中短周期变化决定了矿产品价格周期性变化,矿产品价格周期性变化决定了矿产勘查投入的中短周期变化。在国家新一轮找矿突破战略行动驱动下,我国矿产勘查活动进入新一轮增长周期,并呈现出与全球不同的变化特征。2020年以来,我国矿产勘查投入连续4年实现增长,且增速逐年扩大,2023年同比增长25.4%,矿产勘查市场内生回升动力不断增强。2016年之后,主要受国内政策环境的影响,我国矿产勘查投入变化偏离了全球勘查市场走势。综合判断,我国矿产勘查市场正处在长中短周期叠加、政策环境发生明显改善的特殊阶段。经济发展长周期变化和中短周期变化对矿产勘查投入形成较大的下行压力,而政策环境改善对市场形成了较强的上行拉力,未来2~3 a将是政策红利集中释放的时间,本轮矿产勘查增长周期可能将延续2~3 a时间。

中国与国际玉米价格的波动关系分析

本文在政策分析的基础上,建立VAR-BEKK-GARCH模型进行实证分析。首先,国际玉米价格的波动幅度比中国价格波动幅度大,临储政策取消后,中国价格波动幅度变大。其次,临储期间,中国价格的预期波动可以影响国际价格的波动,而国际价格的随机波动可以影响中国价格的波动。在生产者补贴期间,中国价格的预期波动和随机波动均可影响国际价格的波动。再次,中国价格的影响力在中国市场和进口市场占据主导地位,与国产玉米供给本国市场的数量地位相符。最后,中国玉米进口的不断增加将降低对本国市场价格的主导能力,需重视通过“期货+保险”规避价格风险,并分散玉米进口源,以提高市场主导力。

某型航空发动机振动值波动故障诊断和排除

针对某型航空发动机试车过程中的稳态振动波动问题,开展了时域和频域分析,指出振动波动是由于低压2倍频和高压基频振动拍振所引起。推导了航空发动机拍振引起的振动响应,建立了某型航空发动机双转子动力学模型,并进行了仿真分析。仿真结果表明,当发动机两个激振力频率相近时,会产生拍振引起振动波动,仿真结果与试验结果相吻合。结合发动机结构和其工作特点,分析了发动机形成低压倍频-高压基频耦合拍振的条件,给出了拍振排除方法,并通过试验验证了方法的正确性。工程上可以通过调整高压和低压转子转差关系,将转速比调整到合理范围内即可消除拍振。

基于比例谐振内模扩张状态观测器的PMLSM推力波动抑制策略

定位力是永磁同步直线电机(PMLSM)产生推力波动的主要原因,导致振动和噪声,恶化驱动系统运行性能。针对这一问题,该文提出一种基于比例谐振内模扩张状态观测器(PR-IMESO)的PMLSM推力波动抑制策略以提高系统控制精度和运行性能。首先,对PMLSM推力波动进行建模与分析,针对推力波动中占比较大的定位力分量,根据内模原理研究考虑定位力模型的内模扩张状态观测器(IMESO),并在观测器中引入谐振项以加强对二次脉动定位力的抑制。所提出抑制策略对PMLSM定位力具有良好的观测及补偿能力,还可对其余未建模的复杂动子推力波动进行抑制,具有较好的推力波动整体抑制效果。最后,在一台750 W的PMLSM实验平台上验证所提出抑制策略的有效性。

计及SOC自恢复的混合储能平抑风电功率波动控制

混合储能系统能够较好地应对复杂的风电波动,有效地提高电网的稳定性和安全性。在混合储能平抑风电功率波动的典型应用场景下,该文首先提出一种计及荷电状态(SOC)自恢复的混合储能平抑风电功率波动控制方法,在满足风电平抑需求的情况下,通过模型预测控制快速调节储能在平抑功率过程中的荷电状态,提高储能持续稳定运行能力;然后,为提高混合储能系统协调运行能力,设计了加权滑动平均(WMA)-模糊控制策略对超级电容和蓄电池功率进行动态分配;最后,结合实际风电功率数据,通过仿真验证了所提策略能有效平衡储能寿命和平抑风电波动的矛盾,能充分考虑两种储能设备的特性差异并提高功率分配的合理性。

微环境波动对冰温气调贮藏蓝莓品质的影响

为探究冰温气调状态下微环境波动(即温度波动、气体环境波动、温度气调双波动)后蓝莓品质的变化规律,以“蓝丰”蓝莓为试材,预冷处理后分别放入不同的冰温(-2℃和-1℃)气调(CO_(2):10%~14%;O_(2):6%~9%)环境贮藏7 d,分析蓝莓果实的最佳贮藏环境状态。在此基础上,设计3组微环境波动试验,即温度波动、气调波动、温度和气调双波动,分别波动1~6 d,每次波动结束后采取相应措施进行贮藏,测定1~7 d各试验组蓝莓果实的硬度、内聚性、可滴定酸含量、花青素含量、丙二醛含量。结果表明,试验组的保鲜效果更好。微环境波动试验中,蓝莓的最佳贮藏时间1 d。“蓝丰”蓝莓果实的最佳冰温气调环境为-1℃(CO_(2):10%~12%;O_(2):6%~9%),蓝莓果实品质与波动时长呈负相关,采用降温/降氧/双降手段虽有一定效果,但不能使蓝莓果实品质恢复至冰温气调组的最佳状态。

初诊2型糖尿病患者血糖波动情况及影响因素

目的探讨初诊2型糖尿病患者血糖波动情况及影响因素,为控制患者血糖波动提供参考。方法选取2021年3月至2024年3月安徽省亳州市人民医院2型糖尿病患者150例作为研究对象,依据血糖波动监测结果分为异常波动组(病例组)与正常波动组(对照组)。比较两组基线资料,分析影响2型糖尿病患者血糖波动的因素。结果150例患者中61例血糖异常波动;异常波动组最大血糖波动幅度高于正常波动组(P<0.05)。两组患者的空腹C肽水平、体重指数(BMI)水平、饮食依从性评分、匹兹堡睡眠质量指数(PSQI)评分、胰岛素泵皮下应用、应对方式比较,差异有统计学意义(P<0.05);多因素logistic回归性分析显示,BMI、饮食依从性评分、空腹C肽、PSQI评分、胰岛素泵皮下应用是影响患者血糖波动情况的因素(P<0.05),其中BMI小、饮食依从性评分低、空腹C肽水平低、PSQI评分高、胰岛素泵皮下应用的患者出现血糖波动的危险性增大。结论在初诊2型糖尿病患者中血糖波动异常率较高,且受BMI、饮食依从性评分、空腹C肽、PSQI评分、胰岛素泵皮下应用的影响。

基于分布式电源主动控制的配电网合环电压波动抑制方法

配电网合环操作可能导致节点电压波动甚至越限,不仅影响负荷的正常运行,还威胁分布式电源(DG)的安全。为此,提出了一种通过DG主动控制,以抑制配电网合环电压波动的新思想。通过分析合环过程中电压波动的产生机理和影响因素,量化了抑制合环过程电压波动的控制需求,进而构建了抑制合环电压波动的DG可行功率集;通过刻画DG的功率可控范围,提出了基于可行功率集与功率可控范围交集判别的DG最优控制点计算方法,并提出了基于DG主动控制的配电网合环电压波动抑制方法。算例表明,该方法能够最大限度上抑制配电网故障恢复过程的合环电压波动,有效提升故障恢复过程的安全性和可靠性。

“新质生产力”背景下地壳波动学术思想的传承与创新——评金之钧等的论文《沉积盆地波动过程分析:研究现状与展望》

从地球系统科学的角度来看,波动作为地球不同圈层结构运动的基本形式之一,涵盖了沉积盆地演化及其资源成藏过程。围绕沉积盆地的波动性,金之钧教授及其团队在过去30年间取得了丰硕的理论和实践成果,并于2024年1月在《地学前缘》发表了题为《沉积盆地波动过程分析:研究现状与展望》的综述文章(DOI:10.13745/j.esf.sf.2024.1.30)。该文系统地概述了盆地波动过程分析的基本内涵,全面梳理了相关研究内容;深入剖析了盆地波动过程对油气形成与富集的控制作用,充分揭示了其在石油地质领域的重要科学价值;前瞻性地指明了盆地波动研究的未来发展方向,为圈层相互作用与油气成藏综合研究提供了新思路。

基于VAR模型的生猪产业链价格波动影响因素分析

生猪产业链价格剧烈波动不仅关系消费者的切身利益,也对生猪产业长远发展具有重要影响。基于2009—2022年161个月度样本数据,文章采用VAR模型,从生猪产业链主要产品价格以及上游环节、中下游环节2个层面出发,探究生猪产业链价格波动的影响因素。结果显示:生猪产业链价格波动受自身主要产品价格的影响最大,前10期生猪产业链主要产品价格对当月生猪产业链价格波动仍具有61.835 8%的影响。从产业链上游环节观察,稻糠价格、大豆价格和小麦麸价格均能够对生猪产业链价格波动产生显著影响,前10期稻糠价格对当月生猪产业链价格波动的影响达到39.783 8%。从产业链中下游环节观察,通货膨胀水平和养殖场规模对生猪产业链价格波动的影响程度较大。研究表明,生猪产业链价格波动容易受到自身主要产品价格、稻糠价格、大豆价格、小麦麸价格、通货膨胀水平、养殖场规模等因素影响,应从完善价格波动预警机制和加强流通运行环节调控两方面着手推动生猪市场稳定发展。

光伏波动平抑下改进K-means的电池储能动态分组控制策略

针对电池储能系统(battery energy storage system,BESS)进行光伏波动平抑时寿命损耗高及荷电状态(state of charge,SOC)一致性差的问题,提出了光伏波动平抑下改进K-means的BESS动态分组控制策略。首先,采用最小最大调度方法获取光伏并网指令。其次,设计了改进侏儒猫鼬优化算法(improved dwarf mongoose optimizer,IDMO),并利用它对传统K-means聚类算法进行改进,加快了聚类速度。接着,制定了电池单元动态分组原则,并根据电池单元SOC利用改进K-means将其分为3个电池组。然后,设计了基于充放电函数的电池单元SOC一致性功率分配方法,并据此提出BESS双层功率分配策略,上层确定电池组充放电顺序及指令,下层计算电池单元充放电指令。对所提策略进行仿真验证,结果表明,所设计的IDMO具有更高的寻优精度及更快的寻优速度。所提BESS平抑光伏波动策略在有效平抑波动的同时,降低了BESS运行寿命损耗并提高了电池单元SOC的均衡性。

VTI介质修正声学近似qP波波动方程与模拟

各向异性介质中纵横波通常耦合在一起传播,纵横波解耦是地震波传播理论研究的重要内容。经典的声学近似通过设置垂向qSV波速度V_(S0)为0来解耦qP波场,但是存在退化qSV波等问题。本研究将垂向qSV波速度V_(S0)考虑成波数k_(x)、k_(z)和各向异性参数ε、δ的函数,对声学近似进行修正,推导了VTI介质修正声学近似qP波频散关系和波动方程。VTI介质修正声学近似qP波波动方程包含椭圆项和非椭圆项两部分,因此采用混合有限差分/伪谱算法进行求解,即采用有限差分法求解椭圆项、伪谱法求解非椭圆项。频散关系分析和数值示例表明,基于修正声学近似的qP波波动方程不包含退化qSV波,是纯qP波方程,与弹性波方程模拟结果吻合较好,且具有较高精度;该方程在ε≥δ和ε<δ的VTI介质中均是稳定的,并且精度高于声学近似模拟结果。

基于FFT的波动方程VOFFLC控制

针对复杂波动方程的无穷维特性,基于Simulink平台利用FFT(Fast Fouri-er Transform)方法将其从时域PDE(Partial Differential Equations)模型转化为频域ODE(Ordinary Differential Equation)模型,并在频域上搭建类似于集中参数的控制系统。通过FFT和成熟FDM(Finite Difference Method)模拟实验结果的对比,证明采用FFT原理模拟PDE波动方程的思路正确;在频域ODE模型上施加自适应VOFFLC闭环控制,并设计了两种控制反馈规则。其中,采用乘法法则的VOFFLC控制时,波动呈现和原有形态一致、而周期缩短和振幅减小的现象;采用减法法则的VOFFLC控制时,可以实现类似边界控制的结果,然而在空间维度上可以实现向量级控制,即实现对该维度上任意函数形状、插值函数或者散点的向量级别控制,而这是边界控制做不到的。因而,基于FFT的波动方程VOFFLC控制有进一步的研究意义和广阔的实用价值。