“8•11”汇改后人民币对美元汇率走势的影响因素探析

2015年“8·11”汇改后,人民币对美元汇率呈现出明显的双向波动特征,汇率决定因素出现新变化。实证结果表明,中美利差可解释人民币汇率波动的约40%,略超过美元指数的影响;人民币对美元汇率中间价形成机制带来的“第三国因素”对汇率冲击有限;互联互通机制的安排有利于汇率等价格变量的基本稳定。

美元汇率波动特征分析及其预测研究

美元作为全球本位币,在全球计价结算、国际借贷、国际储备中的占比都遥遥领先。从历史数据来看,美元汇率的巨幅波动会影响全球货币金融市场的稳定,引发国际金融危机。本文利用广义自回归条件异方差模型(GARCH)及其拓展模型分析美元汇率的波动特征,利用向量自回归(VAR)模型分析美元汇率与国际黄金价格和美元兑换人民币汇率之间的关系,最终利用长短期记忆神经网络(LSTM)预测美元汇率。主要结论如下:(1)美元指数对数收益率时间序列存在杠杆效应,且负面影响即美元贬值对序列未来波动率的影响大于正面影响即美元升值;(2)美元指数对国际黄金价格的冲击大部分为负,且国际黄金价格对美元指数的冲击远小于美元指数对黄金价格的冲击;(3)美元指数的变动对人民币汇率有一定程度的影响,美元指数的波动会对近几年的人民币汇率有负冲击影响,为美元指数上升即美元升值,人民币兑美元汇率会下降;(4)LSTM模型在预测美元汇率走势方面具有可行性,模型效果较好。本研究仅供参考。

国际黄金、欧元兑美元汇率变动的实证分析

通过对黄金价格和欧元兑美元汇率价格的线性比例分析和黄金价格与欧元兑美元汇率价格变动率的相关性分析,得出黄金与欧元兑美元汇率的价格之间具有线性相关性,且大部分时间里黄金价格和欧元兑美元汇率价格在变动趋势上具有一致性。分析国际黄金、欧元兑美元汇率价格变动的数理关系,不仅可以充实目前贵金属领域学术研究匮乏的基础,而且也可以为投资者投资黄金市场提供决策参考。

基于无偏灰色马尔科夫模型的人民币/美元汇率短期预测模型

对人民币/美元汇率建立无偏灰色马尔科夫预测模型,该模型是对GM(1,1)模型的改进.实证研究结果表明,该模型预测精度优于ARMA模型、GARCH(1,1)模型以及灰色马尔科夫模型的预测精度.

美元汇率变动对中国经济影响分析

美元汇率变动是影响中国经济发展的一个重要外部原因。由于2005年之前人民币实施的是钉住美元的固定汇率制度,美元贬值加大了人民币升值的压力,使得货币政策陷于两难境地。实证分析表明,美元汇率变动对中国进出口、利用外资、物价水平和就业具有明显的影响。2005年美元汇率升值,中国贸易收支顺差将缩小。美元企稳将促进中国稳定利用外资,并对抑制国内生产资料价格上涨将起到积极的作用,从而有利于我国的宏观经济调控。但今年美元的升值走势将不利于我国就业状况的改善。

美元汇率与美国国际投资头寸

通过建立描述国际储备货币发行国净国际投资头寸及其与GDP之比的动态演变模型,并以美国为例探讨国际储备货币发行国经济增长速度、通货膨胀率、利率、汇率政策等对本国对外净负债率所产生的影响,进而基于实际数据考察后发现,美国作为国际储备货币发行国近年来推行的宽货币、低利率、弱汇率的政策具有强烈的资产负债表效应,显著降低了其对外债务,给自身带来了巨大的利益,并在宏观政策选择上不惜以损人达到利己之目的。中国与美国相比,不仅在对外债权、债务国地位上相反,而且在对外资产负债结构上也相对,如此的对外资产结构不能适应人民币国际化并成为一种重要的国际储备货币的要求。因此,我国应该放弃大规模储备外汇的做法,转向大规模收储重要生产资料和其他战略资源。

经济复苏背景下的美元汇率走势及相关建议

最近,美国经济向好与美元汇率走低形成明显反差。本文在分析这一现象原因的基础上,提出美元汇率中期走势取决于三大因素,即美国经济复苏进程、美国政府对短期与中长期利益的权衡、其他国家货币地位的变化。本文认为,美元汇率走势服从于美国政治和经济需要;在不从根本上损害美元储备货币地位和市场信心的前提下,美国政府将放任美元以温和的形式继续贬值;美元汇率中期内将持续处于下行通道;发生美元危机的可能性在增加。为应对美元汇率中期走弱趋势,应密切关注和研究美国货币政策变化,积极有序地调整我国外汇储备资产结构,深入实施市场多元化战略和"走出去"战略,积极稳妥地推进人民币国际化。

后金融危机时代“美国因素”、美元汇率战略及其对华国际溢出效应分析

美国政府以Paul Krugman教授反传统的"世界经济调节理论"为指导,持续通过巨额"量化宽松"政策推行美元战略性贬值,其最终目标就是维护美国在国际经济与国际货币体系中的主导地位,并通过逼迫人民币升值、提升国际重要资源价格以及诱发全球流动性泛滥等途径从战略上打压正在崛起的中国经济以及其他美国经济的全球竞争对手。为此,中国应进一步扩大人民币汇率浮动区间、加快推进财政金融体制改革以及积极稳妥地促进人民币国际化。

美元汇率对中国天然橡胶现货价格影响的实证

2009年以来天然橡胶价格的大涨大落无法用天然橡胶的基本供求解释;在2009年1月至2015年5月美元指数和中国全乳胶价格的周度数据,在单位根和协整检验基础上,构建向量自回归(VAR)模型,利用脉冲响应函数和Granger因果检验对全乳胶价格与美元指数之间的关系进行分析;结果表明:美元指数与全乳胶价格之间存在负相关关系,且在Granger意义上因果单向相关,即美元指数的变化会影响全乳胶价格,但全乳胶价格的变化不会影响美元指数;该结果能较好地解释2009年至今天然橡胶价格大涨大落现象。基于研究从微观和宏观提出政府应鼓励企业加强套期保值交易、利用关税、国家收储等政策应对美元汇率对中国天然橡胶市场的影响。

基于贸易收支数据的美国贸易逆差与美元汇率相互关系研究

通过选择美国与中国、日本、加拿大、英国和欧元区11国等美国主要贸易伙伴的双边贸易数据作为样本,研究美国的双边贸易逆差与美元汇率之间的关系。实证分析表明,美国对主要贸易伙伴国的双边贸易收支与美元汇率没有实质性联系。美国逼迫其它货币升值没有也不能缓解美国的贸易逆差问题,同样,美国逼迫人民币升值也不能缓解美中双边贸易失衡问题。

宏观基本面新闻对人民币/美元汇率的影响研究——基于境内即期汇率与境外NDF汇率的比较分析

宏观基本面新闻是否对人民币汇率产生重要影响?本文以市场化进程中的人民币即期汇率与完全市场化的人民币NDF汇率为例,考察了2006年1月至2008年7月中美两国基本面新闻对人民币/美元日汇率变化的影响。发现:样本期内基本面新闻对即期汇率变化存在一定的影响,但受制度层面因素约束,影响程度较低,基本面新闻对即期汇率变化的解释力只有5%左右。通过对市场化的人民币NDF汇率的考察发现,基本面新闻对汇率变化的影响程度有所提高(8%)。尽管如此,从两个市场来看,汇率变化在很大程度上还是取决于其他因素。

继续主动推进——美元汇率“双重”效率与“三角”协调

2004年世界经济增长达到20多年来的最好水平,但主要国家和区域货币政策的协调却是历史上相对艰难的一年,经济结构问题和周期性因素缠绕着地缘政治因素,并交织了金融产品与资源产品价格的投机因素,主要国家和区域货币政策的脆弱性凸显.

人民币对美元汇率和非美货币汇率定价机制的探讨

本文主要研究人民币对美元汇率和人民币对非美货币汇率的定价机制。首先本文探讨了人民币对美元汇率的定价机制,分析了这种定价机制存在的问题,并进一步探讨了人民币对美元汇率参考人民币有效汇率的一篮子货币的定价机制,指出可通过人民币对美元汇率的调整,实现人民币有效汇率目标。其次本文分析人民币对非美货币的定价机制,指出人民币对非美货币汇率必须通过套算机制来确定,本文认为人民币对林吉特和卢布的定价最终可能仍然通过套算确定。最后本文分析了人民币对美元汇率、人民币对非美货币汇率波动幅度之间的关系,指出由于人民币对美元汇率和人民币对非美货币汇率之间存在相互制约的关系,可先放开人民币对非美货币的波动幅度。

后金融危机时代美国美元汇率战略对我国通货膨胀影响研究

从隐藏在美国接二连三、巨额"量化宽松"计划背后的美国美元汇率战略重大调整角度,探讨美国"量化宽松"货币政策对中国通货膨胀的影响机制,并通过构建回归模型,利用2009年1月至2012年12月的月度数据进行实证检验,其结果表明,不论是美国美元名义有效汇率,还是中国人民币名义有效汇率或者中国经济增长率,对中国通货膨胀都具有非常显著的作用效果;而且美国美元汇率对中国物价水平的影响是反方向的,中国人民币汇率和中国经济增长的影响则是同方向的。因此,中国政府应当适度减少单纯刺激经济增长的政策措施,同时进一步扩大人民币汇率的日浮动区间,以应对美国美元汇率战略性贬值。

基于美元汇率波动的人民币汇率预测模型研究

本文在人民币汇率决定模型的基础上［１，２］，运用协整技术分析美元汇率波动对人民币汇率走势的影响，进而建立基于美元汇率波动的人民币汇率短期预测模型。本文所建立的预测模型不仅具有令人满意的拟合效果和预测能力。

美元汇率走势分析及预测

美元汇率的走势是分析各种期货品种价格如何波动的风向标。文章首先探讨美元疲软的两个原因:经常账户赤字、财政赤字和次级债危机;进而尝试利用巨无霸指数和蒙特卡罗模拟构筑一个经济学模型对美元未来几年的走势作出预测;最后根据预测结果给出了美元汇率持续走低下现阶段的黄金期货投资的策略。

经济转折时期原油价格与黄金价格、美元汇率的联动关系

本文以原油价格、黄金价格、美元汇率为研究对象,运用稳定性检验、协整检验、格兰杰因果关系检验以及VAR模型、误差修正模型,分别对经济转折时期(即次贷危机时期)原油价格与黄金价格和原油价格与美元汇率之间的联动关系进行实证研究。研究结果表明,原油价格与黄金价格之间不存在长期稳定的协整关系,原油价格与美元汇率之间存在长期稳定的协整关系以及双向因果关系。通过VAR模型和误差修正模型的估计,得到原油价格与美元汇率之间具体的联动关系表达式。

美元汇率周期及美元走势分析

本文首先研究了美元汇率的波动情况,指出美元汇率呈周期波动,并分析了引起这种周期波动的长期因素和短期因素。在此基础上,结合目前美国的经济现状,对美元近期和长期的走势进行了分析得出美元短期小幅看涨,长期走势较为平稳的结论。

不同频率美元汇率动态相关性分析

以美元兑日元、英镑以及瑞士法郎汇率日数据和5分钟数据为研究对象,运用恩格尔提出的DCC多元GARCH模型分析,发现不同时间频率情形下不同货币与美元汇率数据之间动态条件相关系数存在较大的差异,日数据情形下不同货币与美元汇率数据之间动态条件相关系数显示出动态可变特征,实际分析结果不支持5分钟不同货币与美元汇率数据之间动态条件相关系数动态可变结论。

基于R/S方法的人民币兑美元汇率分形特征研究

本文利用经典R/S分析和修正R/S分析方法对我国2005年7月21日至2010年10月29日的人民币兑美元汇率的每日中间报价进行分析,发现我国人民币兑美元汇率具有分形特征。同时以金融危机爆发时间为分界点,对前后区间的汇率特征进行对比,结果证明全球金融危机后我国外汇市场的非周期循环区间明显增大,长期记忆性特征也有所增强。