股权多元化企业开展经济责任审计浅谈

“我们是上市公司,集团在我公司的股权占比只有百分之三十几,不能对我们开展经济责任审计。”这是在一次经济责任审计之前,被审计单位的总会计师对笔者说的话。随着国有企业改革和发展,特别是“混改”的持续推进,在国有企业当中,股权多元化的子企业占比呈上升趋势。内部审计机构在对股权多元化企业开展经济责任审计时,常常遇到是不是该审、能不能审的疑惑。本文结合开展内部审计的实践,谈一谈该怎样看待对股权多元化企业的经济责任审计。

国有控股上市企业股权多元化与公司绩效:2007—2012年的一个检验

国有企业是我国国民经济的支柱,在股份制改革中产生的国有股"一股独大"现象一定程度上影响了公司治理效率。笔者实证分析了2007—2012年国有控股企业股权结构与公司绩效间的关系。研究发现,"一股独大"降低了这些企业的经营绩效,同时非控股股东尤其是机构投资者发挥了一定的积极作用。研究还表明,国有企业实施股权多元化,例如引入机构投资者可以改善"一股独大"的负面作用,提升国有控股企业的经营绩效;地方国有企业和中央国有企业的股权结构与绩效的关系存在明显区别,地方国有企业实施股权多元化尤其是引入机构投资者的效果更为显著。

股权多元化和我国上市银行的综合绩效

我国正在推进利率市场化改革,需要对于商业银行股权多元化和发行上市的成效进行总结。本文采用主成分分析法构建了我国上市银行的综合绩效指标体系,然后实证分析了股权结构对于银行综合绩效等指标的影响。在面板数据分析中,我们发现我国上市银行的综合绩效不断提高,坏账比例逐年下降,净资产收益率有所提高。同时,我们进而发现,股权集中度与我国上市银行综合绩效呈倒U型曲线关系;我国上市银行中,传统国有银行比股份制银行绩效要差;海外上市对我国银行绩效有推动提升作用。我们认为,我国金融改革需要进一步优化我国商业银行的股权结构。

国有企业股权多元化过程中投资主体的研究

指出股权多元化是建立现代企业制度,实现国有企业股权结构改革的必然选择。尤其强调了加入WTO为国有企业股权多元化提供了制度保障和前所未有的机遇。提出了我国加入WTO后国有企业股权多元化的投资主体只能是具有人格化的自然人或社会法人,只有这样才能解决国有股东缺位这一根本问题,才能实现公司的有效治理。它是不同于一般意义下的通过资产管理公司和交叉持股等形式来实现股权多元化的。

警惕改头换面的新自由主义——“国有企业股权多元化”辨析

我国宪法规定社会主义初级阶段的基本经济制度是以公有制为主体。但世行报告提出的所谓"国企股权多元化",是在国有企业现有资产存量基础上进行股权分散化,逐渐降低政府掌握的股份比例,直至将股份控制权转移出去。这实质上就是要将国企私有化、外资化,最终必将导致国际金融垄断资本集团控制中国经济,导致中国经济的殖民化。"国企股权多元化"将导致国有资产流失、收入分配差距拉大、政府宏观调控能力削弱和国际垄断资本控制国内经济等危害。必须警惕改头换面后的新自由主义,扭转经济学"西化"局面,正确认识"国企股权多元化"的本质和危害,采取切实有效的措施大力振兴公有制经济。

国有独资公司治理与股权多元化发展趋势探讨

国有独资公司治理是我国理论界、实务界关注的焦点,而股权结构是公司治理的基础。良好的公司治理能够提高国有独资公司的运营效率,同时也是国有企业改革、转变发展方式的重要制度安排。文章根据公司治理理论,针对我国国有独资公司治理的特征及其面临的挑战,提出了国有独资公司治理的股权多元化发展趋势及其整体上市的途径,为增强国有独资公司的价值创造能力、风险控制能力和制度创新能力提供些许建议。

一股独大与股权多元化

一股独大本身并非公司治理问题严重的恶源,股权分散和多元化并不能有效解决一股独大引起的公司治理问题。公司很少纯粹为了完善公司治理而进行股权多元化。不能因目前上市公司出现的大股东剥削行为而矫枉过正,简单人为地强制股权分散或多元化打破一股独大。

大型银行股权多元化的中国模式研究--以中国工商银行为例

本文以中国工商银行为例,考察了它在香港和上海证券交易所同时上市的IPO进程。中国政府保留了多数股权,而工商银行境外机构投资者持有少数股权。其他的国内大型银行经历了相似的改革进程,并且上市后有类似的股权结构。中国最大的国有银行作为一个群体,在2007-2009年金融危机前后其市场表现优于其他新兴市场和发达市场国家的同行。通过分析认为,采用股权多元化的中国模式来管理大型银行优于其他新兴市场国家管理大型银行的模式。

股权多元化的国有控股公司治理结构特点及其构建

国有控股公司指在"国资委——控股公司——国有企业"这三层构架的中间层已经实现股权多元化但国有股占大股的中间层控股公司,这一中间层在国有资产管理体系中处于重要的环节。在中间层控股公司实行股权多元化是未来发展的必然趋势,这为国有控股公司建立科学的公司治理结构奠定了基础,同时也提出了挑战,尤其是股东会从无到有的变化,要求对国资委在公司治理中的权力进行重新定位和思考。

国有企业股权多元化改革与资本成本

国有企业混合所有制改革是实现国有企业股权多元化的过程。文章以2005—2014年国有上市公司为样本,研究了股权多元化企业中不同所有制股权的混合规模、混合程度、国有股比例、非国有股比例以及股东制衡度对资本成本的影响。研究结论发现:混合规模与混合程度越高,资本成本越低;非国有资本比例及其制衡度与资本成本之间呈现负相关关系;非国有资本中民营资本是形成制衡国有股东的主要力量,而外资股东作用有限;进一步研究发现,商业性行业股权多元化的资本成本效应比非商业性行业显著。

集中与制衡:信息技术行业股权多元化对国企改革的启示

研究信息技术上市公司的多元股权结构,对当前国企混合所有制改革具有借鉴意义。文章选取2014年中国A股200家信息技术上市公司作为样本,通过均值比较和多元回归分析,考察终极控制人性质、股权类型、股权集中度与股权制衡度对公司绩效的影响。研究发现,终极控制人性质对公司绩效没有显著影响;股权类型中国有股和高管持股比例与公司绩效关系不显著、法人股与公司绩效显著正相关;股权集中度单独对公司绩效不起显著作用,加上股权制衡因素,与公司绩效显著正相关。阐述了新时期国企改革的启示,即混合所有制改革不是要完全私有化;发展混合所有制,实行多元股权结构,要更多鼓励法人股权的参与;股权集中是必要的,但需要相应的股权制衡。

国有建筑企业股权多元化对战略绩效的影响

不同股权构成会影响企业的资金成本和治理结构,进而影响企业的战略决策,最终影响企业的战略绩效.基于此,通过五维平衡记分卡与多元线性回归的实证方法,探究国有建筑集团下属子公司国有资本占比,员工持股比例对战略绩效的影响,完善国有企业改革,提高战略绩效.研究结果表明,国有资本占比与战略绩效呈线性负相关,员工持股比例与战略绩效呈线性正相关.国有建筑集团应推进股权改革,优化治理结构,加强员工激励,提高企业战略绩效.

辽宁国有企业股权多元化改革的问题研究

国有企业作为辽宁省经济结构的主体,对全省的经济发展影响较大。进入21世纪以来,国有企业进行了很多机制改革,但国有企业股权多元化改革问题一直没有取得突破性进展,这成为了辽宁省国企发展的最大阻力。本文将具体分析现阶段辽宁国有企业股权多元化改革存在的问题,并以此提出促进国有企业股权多元化改革的建议。

加快推进国有企业股权多元化的对策分析

目前 ,国有股减持方案正在讨论中 ,如何使国有企业走出困境 ,必须将调整国有股权结构与企业制度、公司治理结构的建设结合起来 ,实现国企股权多元化 ,促进企业产权结构和治理结构的改变 ,使企业技术、管理和市场结构等都出现一个新的局面。

国有企业股权多元化过程中国有股退出机制研究

股权多元化是国有企业改革的必由之路,通过债转股、机构持股等方式还不能从根本上解决国有股一股独大的局面。国有企业股权多元化过程中最核心的问题是如何建立有效的国有股的退出机制,使国有股从竞争性行业中退出。因此,有必要通过建立以国家股为对象的C股市场来解决国家股的流通变现问题。

股权多元化、股权制衡与国有上市公司业绩——基于2003-2012年我国证券市场的数据

作为我国经济发展的重要力量之一,国有企业一直是经济改革的重点对象,而股权多元化改革最近一直是国有企业改革的重要方向。本文以2003-2012年我国证券市场上国有企业的数据为基础,建立固定效应模型,以验证股权多元化、股权制衡与公司业绩之间的关系。研究结果显示,股权多元化与股权制衡对国有上市公司业绩产生了积极影响。基于此,本文提出市场化改革、引入民企参股、鼓励全员持股三条建议。

当前国有企业实施股权多元化改革的现状与问题——西安市三家国有企业股权多元化改革的调查

本文在对三家不同类型的实施股权多元化改革的国有企业进行调查和研究基础上，分析了企业实施股权多元化改革中存在的问题。

股权多元化改革要注意的五件事

李克强总理在政府工作报告中谈到今年的国有企业改革任务时,明确提出赋予地方政府更多国有企业改革自主权,推进股权多元化改革。为了保证股权多元化改革在健康正确的方向上进行,排除来自各方面的非科学的思想观点的干扰,避免股权多元化改革走进新的误区,应注意把握以下几个要点。