表决权滥用的法律规制——以决议效力为中心

表决权滥用规制的理论基础为股东间利益调整、禁止权利滥用法理以及股东平等原则,主要的规制模式包括表决权限制与禁止表决权滥用。表决权限制由于对股东权利限制过大、适用范围狭窄以及实际作用不明等,不宜作为规制表决权滥用的一般规范。而对于违反禁止表决权滥用的公司决议而言,决议有效说不足以全面保护少数股东;无效说存在不符合资本多数决原则、决议无效的理论基础不明、适用对象不清晰等问题;表决权滥用决议的可撤销说能够兼顾少数股东保护及多数决原则,并符合保护交易安全的要求。在具有利益关系的多数股东或控制股东滥用表决权、故意损害少数股东或公司利益且其表决权行使与决议结果之间存在因果关系时,少数股东得主张撤销决议,由此规制表决权滥用。

双层股权结构分析:以科创板表决权差异安排优化为视角

股东异质化研究为差异化表决制度提供了理论支撑。我国对双层股权结构的允许,在满足创始股东对公司融资和控制需求的同时,丰富了公司股权结构。但通过对科创板上市规则中表决权差异安排的具体检视发现,在规则设定上没有期限型“日落条款”等有利于中小股东的预防性保护措施,而个别条款的规定也不利于创始股东对公司控制权的维持。为了发挥双层股权结构制度优势,也为合理平衡不同表决权股东之间的利益关系,在对表决权差异安排相关条款进行分析的基础上,建议增设期限型“日落条款”,给予股东继续实施表决权差异安排选择权并对相关条款进行具体的修改、增删。

表决权委托、控股权争夺与公司治理

近年来,上市公司通过表决权委托实现控股权转让的案例越来越多,但也产生了大量的控股权争夺的现象。文章结合表决权委托的推动力,以及表决权委托引致控股权争夺的内在逻辑,提出从法律法规、信息披露监管、条款设计几个方面解决表决权委托导致控股权争夺问题的政策建议。

表决权差异化结构下中小股东权益保护的进路——以限制特别表决权为切入点

股东异质化已成为大势所趋,陈陈相因的传统法理:股东“同股同权”制度无法适应瞬息万变的市场,上交所科创板出台关于表决权差异化的规则表明“AB股”架构在内地正式登陆。但此制度设计是一把“双刃剑”,对中小股东会造成诸多不利的影响。现有交易所规则对超级表决权的行使虽然做了限制性规定,但《公司法(修订草案)》对此付之阙如,在一定程度上会导致司法裁判陷入困境。本文以合理限制特别表决权为切入点,从立法和司法两个维度展开讨论,从而弥补法律由于不周延性和滞后性而造成的行权限制的“真空”地带,以期兴利除弊,保护好中小股东的合法权利。

股东表决权:在一人一票和一股一票之间

分级股份制度让股东投票权回到了不同股票具有不同投票权的19世纪分配模式,但从方向上反转了19世纪的限制性投票规则。不仅如此,在分级股份制度或双重股份结构下,拥有高比重投票权股份的股东能够在从董事选举到批准并购等所有需要股东投票决定的事项上占据主导地位。

四余度飞控系统信号表决算法研究

多余度设计可以有效提高系统的可靠性和安全性。飞行控制系统机载软件是飞机飞行安全的关键软件之一。其中表决算法是余度系统设计中的瓶颈。本文分析了四余度飞控计算机的外部信号,对它们提出了一种多数一致的表决算法。本算法利用监控算法确定表决余度,通过表决逻辑能够快速识别出数据状态,输出可靠的表决值和数据故障情况。实验结果表明,该方法能够满足系统设计要求,具有良好的适用性。

基于单片机的三路举重裁判表决器设计与仿真

阐述了基于单片机的三路举重裁判表决器优势和功能要求,并根据功能要求设计其表决电路、单片机控制电路和结果显示电路等模块,最后通过仿真验证了设计的可行性和结果的正确性。

失效事件“系统表决值错误”的失效率算法研究

因为信号源、信号传输线缆、信号采集等环节都可能出现故障,导致电传飞行控制系统获得错误的信号;即使对信号进行监控表决,仍可能因为多个信号错误而输出错误的表决值。按CCAR25.1309的要求,需要量化的确认上述事件发生的概率与事件的安全性影响等级相适应。根据系统监控表决逻辑的特征,通过增加假设,给出系统因为信号错误导致的失效事件——“系统表决值错误”的失效率计算方法;使用该方法可以给出保守但符合概率计算原理的量化结果,可用于表征系统对CCAR25.1309要求的符合性。

中小股东表决权困境的区块链破解适用

股东表决权与股东个人利益具有紧密的联系,然而在行使表决权成本高但意见被采纳的概率低、投票黑幕现象严重、股东会议形骸化的现状下,中小股东的表决权被普遍虚置。因此,将区块链技术运用于股东表决规则的建构中,相较于其他的表决方式,区块链投票拥有去中心化、信息公开透明、不易篡改等的特点,能够在降低中小股东表决成本的同时,提高表决的效率保障表决结果的公开透明与完整真实,以此激励中小股东维护自身合法权益、参与公司治理的积极性。

基于Multisim的表决电路的设计与仿真

表决电路应用场合较多,所以对其进行设计具有一定的现实应用意义。Multisim软件具有强大的模拟电路和数字电路设计及仿真功能,所以提出的表决电路的设计和仿真在Multisim环境下进行。通过表决按键、74LS138译码器及74LS48驱动数码管显示等电路模块,完成了对表决电路的设计。Multisim仿真表明,提出的表决电路能正确显示投票人数,可实现预期的功能。

别让股东表决权委托变了味

上市公司控制权转让中的表决权委托,受托人俨然已成为主人,可按受托人自己的意愿来决定委托人所委托相应股份的表决权方向,这与公司法等法律的规定似不吻合先河环保1月9日晚发布公告称,控股股东清利新能源的三个股东合计将其持有的清利新能源100%股权转让给山东微网;同时,先河环保第一大股东李玉国是否会继续执行其与清利新能源之间的表决权委托协议和一致行动安排具有不确定性,这可能会导致上市公司控股股东地位不稳定。这一案例提醒人们,应让股东表决权委托回归法律本源。

论老旧小区加装电梯的表决规定

我国正处于中度老龄化社会阶段,老年人口比例逐渐增大。然而,现有的老旧小区大多没有安装电梯,老人、残疾人出行困难。为追求舒适感和幸福感,老旧小区居民加装电梯的意愿十分强烈。《民法典》物权编第二百七十八条虽然有业主共同决定事项的表决规定,但该规定存在概念不清、界定不明等漏洞。在加装电梯项目中,应当明确限定表决范围,合理补充表决资格主体,同时有必要建立加装电梯的新表决规则。

关于《民法典》第二百七十八条“参与表决”的理解与思考

业主对物业行使共同管理权需要召开业主大会时,依据相关规定需有物业管理区域内双三分之二业主参与表决方能成功召开,即专有面积和业主人数都需过总专有的面积和总业主人数的三分之二参与表决,但在实践中,有些地区将《民法典》第二百七十八条“参与表决”理解为“作出表决”,实质上抬高了业主大会门槛,造成当地业委会成立换届等需业主共同表决投票事项失败率过高,大量小区公共事务因表决失败而陷入了困境,没有解决小区问题,反而激化了社会矛盾。

特别表决权人身份设计缺陷及其再造

特别表决权人因表决权差异安排而产生,通过持有表决权数量更多的特别表决权股份获得对公司事务的控制能力。通过对科创板《上市规则》和采用表决权差异安排的上市公司招股说明书进行分析,发现当前特别表决权人的设计存在主体资格过于宽泛、权利义务设置失衡、退出机制付之阙如和责任体系构建缺位的缺陷。特别表决权人不同于公司一般控制股东和普通董事,因其兼具公司决策者与执行者双重角色、公司所有人与受托人双重属性,必须以其性质归属为逻辑起点,通过明确自然人身份的唯一性、施加信义义务、设置固定退出时限、健全特别表决权人责任体系的措施对特别表决权人身份进行再造,进而完善公司内部治理,实现公司内部各方利益平衡。

公司上市中的差异表决权规则及法律完善——以证券交易所竞争为视角

双层股权结构具有理论与实践的重要价值,这一制度产生的重要原因在于证券交易所之间的竞争,是一种实践需求推动理论革新的结果。从世界范围看,已经形成突破传统“同股同权”而采纳“同股不同权”的双层股权结构的趋势和现实。我国为回应现实需求以及应对国际上证券交易所之间的竞争而已经引入该制度,但实践结果与理论预期产生了偏离。通过比对发现,我国上交所、深交所、北交所以及新三板之间,以及与美国、新加坡和我国香港地区证券交易所对该制度的规定有所差异,这种差异是造成实践与预期发生偏离的原因。我国证券交易所对该制度的限制过于严格,为满足实践需要以及应对竞争,应当在严格与放松限制之间作出良好的平衡。因此,需要对双层股权结构制度下的差异表决规则进行完善和突破,突破的重点在于事前放宽准入标准,完善的重点在于事中细化信息披露制度及相关规则,事后完善普通股东的保护机制。

集团协商表决制:国际组织表决机制的新思路

现行国际组织表决机制的不合理,使国家实际上无法实现平等,并导致发达国家侵害发展中国家利益的现象大量存在。如何建立一个公平的表决机制,是国际法上迫切需要解决的任务。为此,本文提出一种新的“集团协商表决制”,并对其运行程序、可行性与合理性进行了法理性分析论证,旨在为国际组织表决机制的改进与完善提供一种新的思路。

股东大会通讯表决的运行规则

通讯表决的有效运行需要法律规则的保障,这些规则主要是与议案内容有关信息的披露、通讯表决的具体行使方式与对特殊问题的处理规则。有关信息的充分披露是实行通讯表决的前提,应披露的主要信息及披露方式,由主管机关以规范性文件规定。股东以书面表决或电子表决不同方式行使表决权时,应明确规定具体行使方法与送达时间,并明确对临时动议或修正案与多重投票的处理规则。

地方人大表决环境尚需改善

实话实说近几年来,许多地方人大及其常委会对表决方式进行了创新和改进,使人大表决制度进一步健全,突出的是投票表决领域不断扩大,逐步代替沿用多年的举手表决。目前,不少地方人大投票表决往往采取填写表决票方式进行,由于座位太紧,加之没有专门设立填票间,委员、代表缺乏行使表决权的自由空间。在填写表决票时,往往左顾右盼,悄然落笔,或在他人的视野下,违背自身的意志,填写了不自在的一票。这样。

我国破产重整计划表决信息披露制度的检视与完善

在我国破产重整计划表决实践中,表决所需的必要信息披露不充分现象较为普遍,知情表决实现程度较低。在市场化、法治化破产立法理念下,基于回应我国实践普遍存在的充分信息披露制度需求并借鉴国外相关立法的经验,我国《企业破产法》应从实体和程序方面体系化构建以表决权人需求为导向的充分信息披露机制,具体包括确立重整计划充分信息披露标准,增加事先主动书面信息披露程序,建立信息披露争议司法解决机制,健全信息披露问责机制。

改善表决:助推人大程序民主

人大及其常委会表决制度的主要内容包括:表决的原则、方式、程序、法定人数、计算基准、意愿表示(如赞成、反对、弃权)、表决结果公布和表决的免责权等内容(选举投票不同于本文所说的表决)。人大及其常委会议事采用的是合议制形式,表决制度是人大制度的重要组成部分,表决是人大程序民主的核心内容。人大及其常委会立法、决定重大事项、监督和人事任免四项权力。