市价决策与资产证券化产品的风险传递机制

美国次级抵押贷款违约造成资产池中包含这种金融债权或其证券化产品的衍生金融工具出现信用风险。而信用风险的累积源于资产证券化过程的风险传递机制。通过市价与决策的交互作用,标的资产与证券化产品之间相互传递风险与收益,而资产证券化产品的风险正是市价决策与市价变化的互动结果。因此,有必要对间接定价泛化过程中市价与决策的依赖关系施以必要的约束。

PPP项目资产证券化产品定位及利率定价探讨——以杭州庆春路隧道项目为例

2017年3月10日,首批PPP资产证券化项目,杭州市庆春路隧道、固安工业园区供热两个资产支持计划获得上交所发放的无异议函,并于当日完成发行。PPP资产证券化有助于降低PPP项目的融资成本,吸引更多社会资本参与PPP项目,从而服务我国供给侧结构性改革。对于PPP资产证券化产品来说,成功的发行首先需要明确产品的定位,并在此基础上考虑产品的风险,建立恰当的风险报酬模式,以确定合理的产品利率水平,保证发行各方的利益。

我国资产证券化产品二级市场发展现状及建议——基于商业银行自营视角

本文分析了我国资产证券化产品二级市场的主要作用,梳理了二级市场发展面临的主要问题,并就如何推动资产证券化产品二级市场发展提出相关政策建议。

收益权类资产证券化产品发行情况及信用风险缓释措施探讨

本文系统梳理了2005年至2015年三季度收益权类资产证券化产品的发行情况,并对其发行时间分布、行业分布、级别分布、利率分布、增信措施等情况进行了介绍。结合实际案例,本文对该类产品的信用风险特殊性及缓释措施进行了较详细的分析,以期为投资者了解该类产品基础资产的特点提供参考,并为产品设计者提供借鉴。

浅析我国信贷资产证券化产品的定价问题

资产证券化产品作为我国一种较晚兴起的金融产品,与国外先进市场的资产证券化产品的定价机制还存在着不小的差距,其定价方法和机制正处于不断改进和完善的阶段。本文主要通过归纳出资产证券化产品定价的常用模型(收益率利差分析模型、静态现金流收益模型,蒙特卡洛模型),以及我国资产证券化产品定价的选择及与国外先进市场定价差异的原因总结,最后对于进一步完善我国信贷资产证券化产品定价机制给出建议。

首个资产证券化产品即将推出

在日前召开的“2005资产证券化国际研讨会”上获悉，我国首个资产支持证券产品将很快推出。中国人民银行金融市场司副司长沈炳熙在研讨会上表示，从国际经验看，资产证券化是比较成熟的技术，资产支持证券产品的推出将在很大程度上改变我国的金融市场结构。

资产证券化产品的投资价值与模式简析

随着2013年8月28日国务院常务会议决定进一步扩大信贷资产证券化试点,以及2014年11月证监会与银监会相继发布资产证券化备案制新政,我国资产证券化市场在2014年得到蓬勃发展,发行规模快速扩张,基础资产类型越发丰富,逐渐成为国内固定收益市场的重要组成部分,也成为各类投资者日渐关注的资产配置品种。本文旨在结合国内资产证券化市场与产品情况,分析资产证券化的投资价值,对国内资产证券化产品(或称"资产支持证券")主要投资模式进行简析。

“找一个字代替”——资产证券化产品名称谈

一、众说纷纭:资产证券化产品资产证券化,是指资产权益人将流动性差但能产生稳定现金流的资产,出售给一个特殊目的实体(special purpose vehicle,简称 SPV),由其通过特定的结构安排,分离和重组资产的风险与收益并增强资产的信用,转化成由资产未来产生的现金流担保的可自由流通的证券。

资产证券化产品定价

目前我国资产证券化的产品相对简单，一般仅包括优先级和次级证券。优先级产品定价一般采用招标的方式。首先由承销商根据优先级评级、现金流分期以及市场利率水平提出各个层级的利率区间，然后经发起人和委托人确认，签订发行价格区间确认书，报中央国债登记结算有限责任公司（下称“中债登”）备案，最后向投资者招标确定产品利率来定价。目前发行的产品，大多以同等评级和类似期限的国债或中期票据为基准并上浮一定基点的利差来定价，类似于“名义利差”的定价方式。

资产证券化对我国金融市场影响及建议分析

当前,资产证券化已经成为全球金融市场的重要组成部分,并在我国金融市场的发展中起到了关键作用。本研究对资产证券化对我国金融市场的发展影响进行了深入分析。在理论部分,我们通过对资产证券化的定义、特征以及运行机制进行探讨,从而构建出一套解释资产证券化对金融市场影响的理论框架。研究结果显示,资产证券化在提高我国金融市场深度、优化债券市场结构、增强金融市场流动性以及降低金融风险等方面发挥了积极作用,但同时也引起了一些潜在的金融风险,如市场透明度降低等问题,需要相关监管部门加以重视。此研究结果不仅深化了资产证券化研究视野,也为相关政策决策和市场运作提供了重要参考。

如何看懂资产证券化产品评级

近几年,我国资产证券化市场呈现蓬勃发展态势,资产证券化产品发行只数与发行规模持续保持较高增速。和其他固定收益类产品相比,资产证券化产品基础资产类型丰富、交易结构复杂、参与方角色多样,因此投资人往往将评级机构的评级结果作为重要的投资参考。那么,应该如何理解和看待不同机构给出的评级结果,特别是各评级结果之间的可比性呢?

国外资产证券化的发展情况及对我国的启示

资产证券化是20世纪金融界最重要的创新之一。随着金融市场的发展,资产证券化的范围在不断扩大。然而在其已经作为一种新的融资手段被许多发达国家广泛使用的同时,仍然有众多新兴市场国家和地区的资产证券化还处于缓慢发展的阶段。本文力求通过研究资产证券化在各国的发展阶段、特点,寻找新兴市场国家和地区资产证券化发展的方式和途径,为我国资产证券化发展提供一些建议和意见。

推进资产证券化发展的本土化进程

在研究资产证券化发展状况的基础上,分析资产证券化在中国现有环境下所面临的许多实施上的障碍,提出了推进资产证券化本土进程的建议。

中国巨灾风险证券化之路——以地震保险为例

在全球巨灾事件不断增多趋势下,保险市场日渐不能承受巨灾保险风险,纷纷运用巨灾风险证券化产品将巨灾风险转嫁到资本市场。我国近年来汶川地震等巨灾频繁,应积极管控巨灾风险,走出一条适合我国的巨灾风险证券化之路。本文在对巨灾风险、巨灾风险证券化的概念介绍的基础上,分析了我国选择走巨灾风险证券化之路的原因,最后对我国的巨灾风险证券化提出了规划建议。

美国的资产证券化历史回顾

美国的资产证券化兴起于20世纪70年代.资产证券化产品已成为本国金融市场中重要的固定收益产品,是金融监管没有跟上以资产证券化为代表的金融创新步伐,从而引发次贷危机.

主题讨论:不良资产证券化的风险识别与投资定价

中国东方资产管理公司法律合规部总经理吴光垚：不良资产证券化的法律风险信托机制在不良资产证券化中的运用,实现了不良资产证券化中标的资产的风险隔离。然而,不良资产证券化业务通常存在发行人与服务商混同的情况,可能导致如下法律问题：债权在法律意义上是＂请求权＂,具有相对性。当债权转让行为，

运用利率衍生品加强信贷资产证券化利率风险管理

贷款市场报价利率(LPR)改革以来,大多数信贷资产证券化产品资产端和证券端的基准利率均实现了与市场利率"接轨",很大程度上缓解了利率错配风险,但目前仍面临部分证券化产品资产端和证券端计息方式不挂钩、资产端与负债端利率波动不匹配等问题。文章介绍了我国信贷资产证券化产品市场总体运行情况,围绕以利率衍生品为核心完善信贷资产证券化产品利率风险管理展开思考。

主题讨论:不良资产证券化的政策与实践

一创摩根投行部总经理王学斌：不良资产证券化与正常资产证券化的区别不良资产证券化与正常资产证券化的区别,主要体现在以下几个方面。一是基础资产性质不同。一般资产证券化产品的资产构成主要为正常类贷款,有些项目中也包含少许关注类贷款。但不良资产证券化的资产构成主要为贷款五级分类中的后三类,