常弹性方差模型下含资本利得税的最优投资策略

研究风险资产价格动态满足常弹性方差模型且考虑资本利得税情形下的最优投资问题.假定金融市场中有无风险债券和风险资产两种可投资资产,风险资产的价格动态满足常弹性方差模型且这两种资产的收益都将被征收不同税率的税收.基于最大化终端财富期望效用的目标,利用随机动态规划原理建立相应的Hamilton-Jacobi-Bellman(HJB)方程,通过求解HJB方程并利用一阶最优条件,分别得到幂效用和指数效用下最优投资策略的解析解,最后给出数值结果和经济学解释.

我国开征资本利得税的一种可行性方案

一、资本利得税及其在我国开征的主要障碍 从广义上说,资本利得税是对纳税人出售或转让资本性资产(房地产、有价证券、无形资产等)所实现收益课征的税.因其征税对象为一定的收益额,故属于所得税的范畴.狭义上的资本利得税通常是针对股票、债券买卖的价差收益(资本利得).在现代经济社会中,资本市场是股票、债券等有价证券交易的主要场所.

资本利得税探述

资本利得税探述复旦大学美国研究中心周敦仁“资本利得税”（又称资本增值税或资本收益税）在我国还不是一个大家熟悉的概念，但随着国民经济的进一步发展，国家财税体制的逐步完善，我国征收资本利得税将不再是遥远的事。不久前，中央有关部门宣布１９９６年暂不征收资本...

创业投资与资本利得税政策设计

分析国际上促进创业投资发展的资本利得税政策设计及绩效,一个良好的资本利得税政策设计必然促进创业投资的发展。而中国如何发展由成熟市场经济制度孕育出创业投资这种创新的金融工具,更是当务之急。目前政府创新扶持政策失效的背景下,资本利得税政策设计是启动中国创业投资发展,进而提升中国经济的增长性和竞争力的突破口。

我国证券市场资本利得税的比较研究与功能设计

一、引言 资本利得税通常是指对纳税人出售或转让资本性资产所实现的增值收益而课征的税，是一个国际通行的税种。资本利得税针对资本利得征收。在税收上．资本利得是指资本商品，如股票、债券、房产、土地或土地使用权等，在出售或交易时发生收入大于支出而取得的收益，就是资产增值的部分。

资本利得税收制度的基本原则与具体设想

从当令世界各国资本利得税的征收情况来看，绝大多数国家只选择几种特定的资本利得作为课税对象，其中对不动产、机器设备和有价证券的选择较为普遍。在国际税收实践中，资本利得课税收入通常在各国税收收入中所占的比重很低，其平均值仅为０．５％左右，但其对宏观经济运行的调节作用却是不容忽视的。

我国资本利得税的功能定位与改革路径

我国财税体制改革的方向是逐步提高直接税比重。资本利得税具有调节国民收入分配、稳定资本市场发展、改善投资结构等作用。我国目前所得税法中以财产转让税目征收的比例税以及对二级市场股票交易免税的政策,不利于稳定资本市场和收入分配状况改善。我们认为资本利得税的税率应区分长短期,并实行超额累进税率,征税范围宜选择税源分布较广且利得容易确认的资本性资产,以更好地发挥稳定资本市场和缩小贫富差距的作用。

我国开征资本利得税的适用性研究

本文首先简要介绍了海外证券市场征收资本利得税的情况,分析了证券交易资本利得税在我国的适用性;然后指出和印花税相比,资本利得税更具有优越性,开征资本利得税是我国证券市场税收制度未来发展的趋势;最后提出了我国开征资本利得税的设想和建议。

资本利得税对股票收益波动影响的模型分析

资本利得税是我国目前资本市场普遍关心的热点问题之一。通过构建一个无期限的动态规划模型,研究资本利得税税率与股票收益波动,股利支付率和股票价格之间的关系。研究结果表明,股票收益的条件方差与资本利得税税率成反比。在其他条件相同的情况下,高股利支付率的股票价格较高。资本利得税税率的变化对股利支付率不同的股票波动率有不同的影响,低股利支付率的股票波动对资本利得税税率的变化更为敏感。

论资本利得税在我国房地产宏观调控中的价值功能与实现路径

对于买卖投资品所产生的溢价收入,世界发达国家都已普遍开征资本利得税并取得了良好的征税效果。本文从抑制投机、增加财政收入、均衡社会财富三个方面,探讨了资本利得税在我国房地产宏观调控中的特有价值功能,并进一步从差别化税率、抵扣制度和减免税优惠三个层次提出了资本利得税在我国房地产宏观调控中实现的基本路径。

实施资本利得税存在的问题及必要性分析

股票资本利得税是资本市场上的一种重要税种。我国股票市场起步较晚,对股票资本利得税的征收还未完全实施。随着我国证券市场发展水平的不断提高和市场投资者结构的不断完善,研究我国实施股票资本利得税的关键是对其开征的必要性、可行性、开征时机的选择以及税制设计方面要有一个明确的制度设计,本文通过对我国实施资本利得税存在的问题及必要性进行分析,力求能够对未来实施资本利得税提供参考。

我国证券交易资本利得税与印花税征收之辩

资本利得税与证券交易印花税在一国资本市场中发挥不同的经济效应,世界各国纷纷根据本国资本市场的实际行情选择有利于促进本国证券交易发展的税收制度,本文试图通过对资本利得税与证券交易印花税经济效应的利弊比较,对符合我国资本市场实际的税收制度进行选择。

资本利得与资本利得税基本问题辨析

资本利得和利亏经常发生 ,虽然到目前为止我国还没有明确的制定资本利得方面的税收措施 ,但是有必要明确资本利得和利亏的一些基本方面。这就需要从所得的定义、资本利得和所得的关系、利得的虚幻性等角度来明确资本利得的性质 ,并在此基础上进一步辨析资本利得税是否构成双重征税、对风险投资的影响以及其长期财政收益性。

对股票交易开征资本利得税的设想

面对股市的火暴,股民开户人数的不断攀升,为抑制投机行为,恢复证券市场的理性,财政部经国务院批准,决定从2007年5月30日起,调整证券（股票）交易印花税税率,由现行1‰调整为3‰。自印花税上调以来,开征资本利得税的消息就在股市里传得沸沸扬扬。加之国家税务总局2006年11月发布的《个人所得税自行纳税申报办法（试行）》决定,自2006年1月1日起,对年所得12万元以上的个人要求自行申报纳税,自行申报的11项收入中就包括利息、股息、红利所得以及个人股票转让所得,针对以上传达的信号,本文认为,对股票交易开征资本利得税是大势所趋。

资本利得征税与经济稳定--基于台湾地区“三征三停”的资本利得税分析

适时研究对资本利得征税刻不容缓,考虑对经济稳定的影响效应是研究对其征税与否的必要前提。本文以台湾地区为考察样本,在详细梳理其“三征三停”的资本利得税实践的基础上,通过构造短期和长期两个差异模型,利用非条件方差检验、自回归条件异方差模型、广义自回归条件异方差模型等方法实证检验了历次资本利得税的经济稳定效应。结果表明:对资本利得征税不会引起经济的过度波动,我国应在权衡征税时机的基础上逐步探索对资本利得的征税方案。

浅议资本利得税在我国证券市场的适用性

一、资本利得税与现行印花税的比较分析 1 我国证券交易中的印花税不足之处 （1）过高的交易成本一定程度上动摇了投资者对我国证券市场的信心。（2）高交易成本不利于社会资源的有效配置．影响了配置的效率，加大了我国经济结构调整的成本和难度。（3）高交易成本会使资本外逃。这样会使企业的融资和资本引进发展经济受到影响。

试论我国证券资本利得税的开征

随着证券市场发展,开征资本利得税将是我证券市场的必然趋势。有利于遏制证券市场的投机交易,发挥证券市场的自动调节功能,缩小贫富差距,优化资源配置。

开征资本利得税对股票市场影响的思考

本文主要从资本利得税的概念入手,分析什么是资本利得税及其开征的有利依据是什么。并结合我国股票市场实践,着重探讨了资本利得税对股票市场发展的影响。

浅论资本利得税在我国证券市场的适用性问题

近来,随着股票市场低位徘徊状态的继续持续,关于我国是否应开征资本利得税的讨论渐渐多了起来。一部分研究者认为目前我国证券市场税收体系不合理、交易成本过高,因此应引入资本利得税,实现我国资本市场税收体系的根本性转变。资本利得税究竟在我国的适用性有多大?本文拟就这一问题进行初步探讨。