美国银行破产事件对维护广东金融体系稳定的启示

随着广东金融体系对外开放力度不断加大,受全球金融体系风险冲击的可能性也在上升。近期以美国硅谷银行破产等事件引发的系列银行风险事件,在某种程度上验证了国际货币基金组织(IMF)有关全球金融风险在不断积聚的预警。在各种国际金融风险因素不断叠加的情况下,只有通过不断完善广东金融体系的总体性监管制度,及时且精准排查银行业的各种“雷区”,大力推进新时代金融体系法治建设以及切实提升数字经济在维护金融体系中的技术效应,才能切实为广东金融体系的发展“保驾护航”。

论货币政策与金融体系稳定——宏观审慎视角

面临低通货膨胀率的环境,2008金融危机表明中央银行运用货币政策稳定金融体系存在局限性。其原因在于,传统宏观经济理论忽略了金融冲击对实体经济的传导,且货币政策忽视了金融周期与经济周期的不同步问题,进而忽略了金融体系的失衡,因此导致宏观审慎监管的角色缺失。本文从宏观审慎的视角,分析货币政策与金融体系稳定的关系,认为货币政策应专注于经济体的调控,金融体系的稳定应由宏观审慎监管负责,且两个部门既要相对独立,又要密切联系,这样才能保证整体经济健康发展。

论金融创新对金融体系稳定性的冲击

一、问题的提出金融创新是本世纪６０年代以来金融领域中最重大的事件，它对世界经济产生了广泛和深远的影响，它不仅为全球经济带来了巨大利益，同时也给金融体系带来了巨大风险。１９９５年英国巴林银行倒闭、１９９７年东南亚金融危机爆发以及１９９８年美国著名对冲基...

宏观审慎视角下拉丁美洲国家保障金融体系稳定实践经验借鉴

拉丁美洲国家多次经历金融危机,其经济金融政策具有很强的宏观审慎导向性质,这些经验同样对逐渐开放金融体系的中国具有借鉴意义。本文总结了2008年金融危机后拉丁美洲国家的政策应对,并从防止外汇市场风险传染、拨备制度运行完善和重视制度层面建设三个方面论述了其应对金融危机的特征,认为中国政府应加强制度层面建设,增强逆周期宏观审慎调控政策的公信力,才能有效保证金融体系稳定。

我国影子银行对金融体系稳定性影响的实证研究

近年来,随着影子银行规模的不断扩张,其安全性已成为我国金融稳定的重要影响因素之一。基于2007年~2014年的季度数据,测算了我国影子银行的规模,度量了基于KMV模型的证券市场风险。运用模糊综合评价法,构建了中国金融稳定指数,并借助VAR模型和脉冲响应函数对其进行了研究,结果发现：影子银行规模对中国金融稳定的影响存在滞后效应,短期内风险可控,长期可能存在爆发风险,且破坏力随时间增加成倍放大。据此,给出了相关政策建议。

金融创新与金融体系稳定性

金融创新减少了金融机构因市场风险出现危机的可能性,但金融创新增加了金融体系的信用风险,从而增加了金融体系危机出现的概率。

国际金融体系稳定与治理

金融全球化被定义为将国家和地区金融市场逐步整合到一个单一的全球金融市场中,以及各个金融市场工具之间日益相互依赖的过程,在这其中如何建立稳定的国际金融体系并治理它,是各国需要携手解决的关键。

区域性融资安排将成为未来全球货币和金融体系稳定的重要支柱

区域性融资安排(RFAS)将成为未来全球货币和金融体系稳定的重要支柱。从欧洲的角度来看,区域性融资安排对于更好地应对危机是必不可少的。如今,国际货币基金组织与包括欧洲稳定机制(ESM)在内的七个区域性融资安排共同构成了全球金融安全网(GFSN)的多边支柱。

金融体系稳定的微观基础：对我国企业内源、外源融资结构及盈利能力的分析

东南亚金融危机过后,经济学家从该地区企业高投资增长和低投资收益率、高负债率和高外源融资比率的角度提出金融危机的微观基础一说。本论文通过对中国企业1998—2005年外源融资比率以及盈利能力变化的考察,研究影响金融体系稳定性的微观基础是增强了还是减弱了。研究发现,在分析期内,上市公司增量外部融资比率呈明显下降趋势,同时企业投资增长和投资收益率之间存在明显的正向关系,说明我国企业的内部"造血"功能趋于提高,对外部资金的依赖程度在下降。导致这个变化的另一个重要原因是企业财富积累水平提高。从金融体系稳定性的角度看,这些现象均提示了一个良好的变化态势。

中国影子银行对金融体系稳定性的影响

文章采用2004—2013年的数据对影子银行和金融体系稳定性进行测度,通过模型实证研究二者之间的关系。研究表明,影子银行规模与金融体系的稳定性呈现倒U型关系。当影子银行相对规模小于48%时,金融体系稳定性与影子银行呈正相关;当影子银行相对规模大于48%后,金融体系稳定性与影子银行呈负相关。政府应根据影子银行相对规模的大小采取不同政策。

征税、银行利润与金融体系稳定

本文探讨征税对银行利润和金融体系的定量影响,按照属性将银行分为大型商业银行、股份制银行和城商行,分析所得税和营业税对2004～2012年这3类银行利润的影响。研究结果表明:对银行征税会增加银行服务的价格,不论从短期还是长期看,银行都会将所得税和营业税转移到利润和损失准备金,对金融体系的稳定产生负面的效果;从长期看,所得税对股份制银行和城商行的利润影响更加显著,对大型商业银行影响不明显;营业税不论从短期还是从长期看,对大型商业银行的影响更加显著,对股份制银行和城商行影响不明显。

竞争度、集中度和金融体系的稳定性——基于新兴市场经济国家的数据

本文研究新兴市场经济国家银行业市场的竞争度、集中度与金融体系稳定性的关系,基于Bankscope数据库以及IMF数据库的数据,运用Z得分、赫芬达尔指数(HHI)和经效率调整后的Lerner指数,并引进一系列控制变量进行实证研究,结果表明,新兴市场经济国家银行业在1997—2012年间的集中度不断下降,从而有助于降低银行体系的风险,实证结论支持竞争稳定性假说和集中脆弱性假说,即银行业竞争度越高,集中度越低,则银行体系的稳定性越高。

金融体系稳定得益于高增长

风险暴露可以促进市场机制逐步完善,避免发生系统性金融危机。中国是重要新兴市场国家中少数几个没有发生过系统性金融危机的国家之一。起码在过去40年,中国没有发生过系统性金融风险。虽然金融风险一直存在,但中国总是能想到办法稳住局面。这主要得益于两个因素:一是持续的高增长,在高速发展中解决问题;二是政府兜底,可以有效避免恐慌。

实体经济债务究竟如何影响金融体系稳定?——理论机制和解释框架

近年来,我国实体经济高债务与金融体系高风险并存,实体经济高杠杆已成为当前我国宏观金融脆弱性的总根源。这背后有待深入研究的问题是,实体经济债务究竟如何影响金融体系稳定?本文首先通过梳理分析了“金融不稳定假说”“债务-通货紧缩理论”“金融加速器理论”“资产负债表衰退理论”等经典理论,探析了实体经济的债务扩张、债务收缩、债务供给和债务需求影响金融体系稳定的理论机制和具体路径。在此基础上,本文尝试构建了一个实体经济债务影响金融体系稳定的债务周期解释框架,统筹考虑了实体经济债务的扩张时间(周期波长)、增长速度(周期波幅)、结构变化对金融体系稳定的影响。本文研究的政策启示是,实体经济去杠杆和金融体系防风险具有内在统一性,关键在于优化资金的配置结构和提高债务的利用效率。

金融体系的稳定:政策与挑战

AFDP 2 0 0 3年度论坛以金融体系的稳定 :政策与挑战为主题 ,特别在金融体系稳定的评估和实现上 ,对中国的现状进行了有益的分析 ,并相应提出了措施建议 ,从而为这一课题的研究提供了更为全面、深刻的研究范式。

为维持国际金融体系稳定而应作出的努力

1982年,一些债务国在筹措资金弥补国际收支逆差上遇到了很大的困难,国际金融体系的稳定受到了威胁。国际货币基金组织提供了大量有条件的贷款来支持债务国的经济调整计划,并鼓励商业银行保持或扩大其原有的贷款能力。国际金融组织,某些主要国家和商业银行三方的合作,解决了债务国的国际流通手段短缺额,从而避免了一次普遍性的金融危机。

维护金融体系稳定的关键

加强党对金融工作的领导是中国金融稳定与发展的定海神针，这是基于我多年来对中国金融体系研究的体会。

国际金融体系稳定之关键是汇率稳定——《环球财经》总编辑向松祚与“欧元之父”蒙代尔先生的对话

“我找不到任何理由不看好中国经济” 向松祚：从2008年9月15日算起，全球金融海啸过去一年了，如果从2007年8月6日次贷危机爆发算起，全球金融危机已经两年了。纵观今日全球经济局势，可以说是喜忧参半。

加强微观审慎监管是构建金融体系稳定的关键

全球金融危机爆发后，二十国集团（G20）以及国际标准制定者对全球金融体系监管改革提出多项建议。这些改革提议大都强调对银行的监管，以便帮助全球金融体系化解银行的过度风险．遏制银行的过度冒险行为。

中国银行业不良资产与中国金融体系的未来

本文针对中国银行业的不良资产是否会对中国金融体系构成威胁的问题,提出了如下观点:中国银行业的不良资产主要是政策性贷款,是在经济体制转型中逐渐形成的,其形成原因主要是制度原因;不良贷款的处置损失将在未来由国家财政、中央银行和国有银行之间分担,未来分担损失降低了对当前金融体系的冲击;在对中日两国银行不良贷款处置问题进行比较后,发现中国由于拥有国家政府担任主导者和终极责任承担者的角色,与日本相比,中国不良资产的处置进程迅速并且前景甚佳;随着中国的经济改革进程,中国人民的财富安全性和经济安全性在不断提高,这将有助于中国金融体系的稳定和中国经济的长期增长。