基于Hilbert-Huang变换的金融收益政策风险因子识别方法

针对政策可能对金融收益产生风险问题,提出了基于Hilbert-Huang变换方法的政策风险因子识别检测方法。通过经验模态分解,Hilbert-Huang频谱分析得到金融时间序列的时域和频域特征,通过与量化处理后的政策进行匹配得到政策产生的异常波动情况,从而实现对政策因子风险的识别与处理。研究结果对于探究宏观政策对金融收益的影响具有重要参考意义。最后以国家房地产调控政策与地产指数为算例,发现本研究提出的方法识别精度高,具有非常好的应用前景。

金融收益的随机波动建模研究

本文对随机波动建模方面取得的进展进行了综述与简评 ,并提出了今后值得研究的一些相关问题。

个人金融数据收益分享视角下央行数字货币的新计息设计

中国央行数字货币的推广已有五年,但其在公众中的持有量和交易量仍处于较低水平。与央行数字货币的其他设计特征相比,计息设计是影响公众持有和使用央行数字货币的关键因素。然而,从传统的货币收益视角进行的央行数字货币的计息设计,会对银行存款产生挤兑风险。个人金融数据收益分享为探索央行数字货币的新计息设计及其策略提供了新的视角。与传统的货币收益计息设计相比,基于数据收益的新计息设计能有效避免对银行存款的挤兑风险,破解公众持有央行数字货币的零收益难题,促进央行数字货币推广。

中国差别化金融收益税机制的构建

金融收益税增长状况反映金融增长的质量,差别化金融收益税可对金融企业及其代理人行为进行纠正,达到防范金融风险的目的。本文探讨了中国差别化金融收益税机制构建的途径,包括对大型金融中介额外征收垄断税、对金融收益溢价征收溢价税、对违背产业导向获取的金融收益征收"惩罚性"金融收益税。

高频环境下金融资产收益波动率研究的新进展

金融资产收益的波动率估计和预测是金融风险管理、金融衍生品定价以及投资组合选择中一个非常重要的核心环节,随着高频金融分时数据的广泛采集,高频已实现波动率的方法开始流行,以此为基础,金融资产收益波动率的估计、建模和预测研究大为拓展。从高频已实现波动率的估计、特征、预测模型这几个方面对国内外主要学术文献的研究成果进行综述,期望为该主题的深入研究提供一定的线索。

金融资产收益率的模糊双线性回归

已有文献中对金融市场的区间观测数据利用模糊线性规划方法讨论动态模型结构(FAR(p)),这里引入模糊双线性回归模型(FBR(p,q)),利用模糊最小二乘法来估计未知参数。基于平均平方误差(MSE)与平方绝对误差(MAE)考察了两个模型的拟合效果,并在样本期内和样本期外分别评价了两个模型的实际拟合与预测能力。

物流金融体系下收益与风险探析

物流金融体系一方面为参与主体带来的收益,但另一方面也使其面临体系内风险。本文通过建立收益模型分析影响收益的因素,并对风险控制提出建议对策。

“金融级差收益”与双重体制摩擦

“金融级差收益”与双重体制摩擦王桂堂一、现状描述改革以来的一段时间里，我国金融界普遍出现了一种耐人寻味的“二律背反”现象。一方面，银行自身不良信贷资产越积越多①，亏损现象有增无减②；而另一方面，专业银行机构外延扩张迅速，基础设施建设豪华，人均费用水平...

金融资产收益率的多尺度统计分析

金融资产收益率是金融投资要考虑的重要因素。金融资产收益率数据样本的不确定性可以用统计模型进行描述。本文从多尺度的角度讨论和分析了金融资产收益率在小波域的统计模型和统计特性。蒙特卡罗仿真实验和分析表明了结论的有效性。

试析我国金融资产收益变动对寿险保费的影响

在金融资产选择理论框架下,利用时间序列研究了金融资产长期、短期波动对寿险保费的主要影响。并从居民投资角度建立了寿险与部分金融资产间的ECM模型,结果发现:储蓄增长对保费短期贡献大于长期贡献,加息会在短期内刺激保费增加但长期内有抑制作用;国债和股票受结构性因素影响未表现出与寿险保费有长期均衡关系。寿险公司在短期内应把部分储蓄转化为保费;在长期内应拓展新营销渠道,加快寿险产品和保障型产品的开发。

金融创新的成本收益概述

金融创新是金融深化的突破口,效率是经济学永远的追求,成本收益分析为我们判断金融创新政策合适与否,提高金融创新效率提供了现实的思路,将这一经济分析方法运用到金融创新中来是切实可行而且相对精确的。本文将金融创新成本收益说作为理论基础,尝试引入成本收益分析方法,作为界定、衡量、最终提高金融创新效率的有力工具。

集中化银行业结构与企业金融化--融资约束与金融投资收益的视角

文章以2010—2020年中国非金融上市公司为研究对象,从融资成本与金融投资收益两个角度切入,具体分析了银行业结构变化对企业金融化程度的中介影响机制,研究结果表明:银行业结构的去集中化将有效缓解企业金融化问题,降低企业金融化程度,抑制了实体企业“脱实向虚”现象的发生。在进行若干稳健型检验后,上述结果仍然成立。同时,机制分析发现,银行业结构去集中化一方面能够缓解企业融资约束问题,提高实体投资能力,另一方面去集中化挤压了企业金融投资收益,降低了企业金融化投资意愿。进一步研究发现,银行业结构去集中化,不仅能够带来企业金融化程度的下降,导致企业实体投资水平的提高,提升企业创新绩效。此外,国有企业受银行业集中化对其金融化程度的影响比民营企业小。

基于风险中性FBR和PNN的金融资产收益率序列预测模型的研究

在传统的时间序列预测模型难以揭示复杂非线性动态金融系统的内在规律的情况下,定量方法在金融市场中的应用引起了研究者和管理者的极大关注。本文基于模糊技术,结合统计工具和人工神经网络,构造了一个新的三阶段混合预测系统。在第一阶段以最小化平方和误差来拟合模糊自回归模型阶段的系数,并对样本数据进行分组。第二阶段引入风险观点,建立基于二次规划算法的模糊双线性回归模型,该模型既反映了最小二乘法的性质,又反映了无专家知识的可能性方法的性质。在第三阶段,结合概率神经网络,得到更大可能性的预测区间。通过对上证指数历史金融资产收益率序列的统计验证和分析,证明该混合预测模型的有效性。

金融市场收益率离散数学模型及其定性分析

收益率是经济运行过程中一个非常重要的经济变量,在金融市场中扮演着十分重要的角色。对于金融市场而言,收益率的稳定性和变动规律是影响金融行业发展的直接因素,为此,基于差分方程理论的金融市场收益率离散数学模型,通过分析收益率离散数学模型对金融市场的稳定性和变动规律做出了预测,从而起到提高金融领域宏观决策准确性和合理性的作用。

金融资产收益与现代银行管理

现代银行的管理业务中一个很重要的方面就是计算金融资产的收益。银行每天都要吸收大量的存款,同时也要进行购买股票债券等投资活动,在这一过程中能够正确有效地掌握和运用金融资产收益的计算方法,对于获取盈利是至为关键的。本文准备对基本方法作一介绍: 一、结息频率对存款收益的影响假定某人年初存款100元,在利率为5％的条件下(r=0.05),今后数年的利息收益为: 一年后:100+100(0.05)=100(1+0.05)~1=105 二年后:100(1+0.05)(1+0.05)=100(1+0.05)~2 三年后:100(1+0.05)~3 ……由此归纳出的复利计算公式P(1+r)~n=Fn。

金融化对我国非金融上市公司绩效的影响研究

本文选取2007-2014年我国A股上市公司为样本,分析了我国非金融上市公司金融化程度对其绩效的影响。研究表明,我国非国有控股企业金融化程度高于国有控股企业,金融化程度与企业绩效之间存在倒U形关系,即金融化程度过高或过低都会对企业绩效产生不利影响。

基于金融与实体经济相对收益率对实业企业金融投资影响的研究

实业企业注重金融投资已成为理论和实务界共识。论文研究金融面收益率与实体经济收益率之差是否促进了实业企业金融投资。研究结果表明:(1)金融与实体经济收益率之差越大,实业企业越易加大金融投资占比;(2)非国有企业相较于国有企业,更容易因为金融收益率高于实体经济收益率,而提升金融投资力度。论文的研究结果为洞悉企业金融投资的驱动机制提供了实证证据,更为政府部门宏观调控、推动我国经济高质量发展提供了参考建议。

国际积累制度与国际金融体系不稳定性的根源

随着金融全球化的发展,一方面实际经济由于实际资本形成缓慢而有增长减缓的趋势;另一方面金融资产总量有加速膨胀的趋势。金融资产膨胀速度与实际资本形成速度之间的差距越来越大,而金融收益的实现又不能脱离实际经济,这种矛盾的发展是导致国际金融体系不稳定的根源。

商业银行监管能够抑制实体经济“脱实向虚”吗——基于实体企业金融化视角的研究

近年来中国实体经济“脱实向虚”问题日趋严峻,金融系统风险不断累积。在这一背景下,本文以2009年一季度至2020年四季度A股非金融类上市公司为样本,从微观视角出发,考察了商业银行监管对实体企业金融化的影响,探究金融监管政策能否发挥促进实体经济“脱虚向实”的重要作用。研究发现,加强商业银行监管显著降低了实体企业的金融化水平。该结果在考虑了内生性、测试了回归模型敏感性之后依然成立。机制检验表明,商业银行监管能够收窄企业金融-实体收益缺口,提高企业信息透明度,进而抑制其金融化水平。进一步研究表明,商业银行微观审慎监管对企业金融化行为的抑制效果更显著,但宏观审慎监管与微观审慎监管相互配合能够提升各自的效果。本文的研究明确了金融监管对微观企业的作用路径,构建了中国商业银行审慎监管指标体系的同时进一步探究了它的微观影响,为政府通过宏观调控引导实体经济“脱虚向实”提供了决策依据。

资产组合理论最新发展及其对中国金融的现实意义

现代资产组合理论始于20世纪50年代Markowitz的学术论文。经过半个世纪的演变,资产组合理论无论在研究内容上,还是争论的焦点上都处于不断发展变化之中。文章主要从风险度量方法比较,现实金融资产收益的实际分布与相关性,以及金融资产收益的动态变化特征等角度,对资产组合风险度量与选择的相关研究进行回顾与评述。最后指出最新发展的资产组合理论对中国金融的现实意义。