美联储降息对国际油价的历史影响与现实启示

在利率机制、汇率机制及信息效应与市场预期等传导作用下,美联储降息政策对国际石油市场产生溢出效应,造成国际油价波动。通过构建VAR模型和脉冲响应分析美联储降息政策与国际原油价格的关系。考虑到WTI原油期货合约于1983年上市,以1983年3月30日—2024年1月23日WTI原油日度价格的时间序列数据为样本,结合期间6次美联储降息周期,进行历史规律分析。美联储的“缓步式降息”“骤降式降息”“预防式降息”策略对国际油价的影响各不相同。当前,在美国通胀放缓、美国经济存在潜在衰退风险的背景下,2024年内美联储可能开启降息周期,短期内国际油价可能先跌后涨,长期将逐步恢复到正常区间。建议多措并举应对油价波动风险,依托上海原油期货规避汇率风险。

全球降息路径分化与主要经济体面临的挑战

经历了40年来罕见的高通胀和大幅加息后,2024年全球主要经济体的通胀终于得到初步遏制,各国货币政策也逐步回归正常。但是,由于通胀预期和经济复苏进程的差异,各国的降息路径有所分化。各主要经济体执行独立的货币政策,但全球经济通过贸易和金融市场等渠道紧密关联,尤其是美国的降息预期对全球市场影响更大,对全球经济产生显著的外溢效应。全球降息路径分化反映了各主要经济体面临的挑战和制约因素,凸显出全球经济复苏的不确定性。在日益相互依赖的世界,主要经济体需要加强政策协调,以共同应对挑战和风险。

美联储是否会更快降息,影响几何?

2023年11月以来,市场迅速转向美联储降息预热模式。文章分析美联储可能的降息路径及其先决条件,指出通胀走势在美联储决策方程式中开始占据主导地位,在2024年底美国核心PCE通胀回到2%、CPI或破2%的通胀预测下,美联储或最早在3—4月开始降息,2024年累计降息125~150个基点。同时文章基于对降息路径的新假设,更新2024年美国宏观经济、金融市场和美元走势的预测。

美联储降息周期研判与美元指数走势

今年以来,强劲的劳动力和通胀数据极大地打消了年内降息预期,从而推动美元指数的上涨。文章从通胀、劳动力市场和美联储态度三个方面来判断美国货币政策走向,认为当前美国经济大概率软着陆甚至不着陆,首次降息时间会推迟,维持年内降息3次的判断。文章结合过去几轮降息周期前后美元指数的走势,对年内美元指数走势进行了研判。

需求表现较为疲软 美降息预期升温——2024年二季度国际经济形势分析

本文主要从国际生产与消费两端着手,收集整理最新指标,研判2024年二季度国际经济发展形势。在此基础上,对于时下高度关注的热点政策事件开展趋势分析,进行趋势判断:全球经济增长冷热不均;需求较为低迷,生产端分化明显;美国物价、就业同步走低,债务压力持续加剧,降息预期再度升温。

节后大幅“降息”,金融如何发力稳开局?

时隔6个月,2月20日出炉的贷款市场报价利率(LPR)再次迎来调整,5年期以上LPR下降25个基点至3.95%。春节后迎来“降息”,有助于带动社会综合融资成本继续下行,激发实体经济有效需求,释放出金融发力稳开局的积极信号。同时,此次“降息”也将进一步降低居民房贷利息支出、促进房地产市场平稳发展,更有效激发企事业单位融资需求。

美联储降息,影响几何?

美联储降息标志着全球加息周期见顶,将重塑全球资本配置与资产定价。当地时间9月18日,美国联邦储备委员会宣布,将基准利率目标范围下调50个基点,降至4.75%至5.00%之间的水平。这是美联储自2020年3月以来的首次降息。而在此次降息之前,为对抗飙升的物价,美联储已经通过11次加息将基准利率提高至5.5%,通胀也从2022年6月的9.1%峰值跌至2.5%。

美联储再次降息,影响几何?

美国作为世界第一大经济体,其货币政策的变化会引发其他国家货币政策的相应调整,对金融市场、汇率、贸易以及资本流动等多个方面产生重要影响,给各国经济增长和金融稳定带来机遇与挑战。当地时间11月7日,美国联邦储备委员会(美联储)召开最新一期货币政策例会,宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点,降至4.5%—4.75%之间的水平。

解读央行超预期“降息”深意

中国经济2024年开局不乏亮点,如A股、金融信贷数据“开门红”,春运、消费数据均超预期。2月18日,中期借贷便利(MLF)操作利率“按兵不动”;2月20日,央行公布的1年期贷款市场报价利率(LPR)报价维持不变,5年期以上LPR下调25个基点。五年期幅度明显大幅超出市场预期,创2019年8月LPR形成机制改革以来最大调整。这次非对称降息降息幅度创历史新高,降幅之大颇具深意,多位专家从不同侧面对此进行了解读。

美国降息几成定局

世界经济将面临多个不确定。随着通胀显著放缓以及9月美联储的政策会议即将召开,美国将进行降息似乎已成为普遍预期。虽然市场情绪乐观,但降息幅度还将取决于未来的经济数据,特别是就业市场的表现。美联储主席杰罗姆·鲍威尔近期表示,通胀数据表明最近的价格压力有所缓解,但仍需进一步监测经济情况,特别是就业市场的变化。

美联储“降息预期”如何影响A股?

我们就美联储“降息交易”的一些关注要点,以及对A股资产的影响展开讨论。当前美联储的降息交易进行到了哪一步?7月10日,鲍威尔在听证会上表示“美联储不需要等到通胀降至2%才开始降息”。次日公布的6月份通胀数据继续降温似乎给了最好的回应,进一步接近美联储降息的“门槛”。根据CME Fed Watch Tool,当前市场定价美联储9月降息、全年降息3次。

美联储降息或反而对美股“钱景”不利

近期的海外市场焦点无疑是美联储对于降息的态度,周四凌晨,美国公布了7月议息会议的决议,联邦基金利率继续保持在5.25-5.50%。这是一次小的议息会议,没有点阵图,所以,关键是美联储的声明和鲍威尔的讲话,鲍威尔提出了9月降息的可能性。

美联储降息对中国汽车影响几何?

新一轮降息周期开启,50个基点的降息力度远超市场预期。对于美联储降息一事,特斯拉CEO、亿万富翁埃隆·马斯克曾多番“许愿”并发出“警告”。最近的一次要属8月初,他在X上抨击道:“美联储需要降低利率,他们没有这样做是愚蠢的!”时隔1个多月,马斯克的愿望终于变成了现实。

美联储降息预期大增 黄金及部分股市上涨

进入七月以来,美元指数持续走弱,从超过106跌至104附近,主因还是市场对美联储今年的降息预期又得到了加强。另一边,黄金则出现“空中加油”的升势,震荡三个月之后,一举突破四月份的历史高点,再度刷新历史新高。股市方面,美股在少数权重的拉动下继续坚挺,欧洲三大股指则分化,英法股市较弱,而德国股市较强,亚洲方面,日经指数走势较强。

联储降息50BP 黄金再刷新高

上周美联储降息50个基点之后,海外主要市场都又一定程度地提振,美股也不例外,三大股指均有一定程度的强势表现。另一方面,受美元走弱影响,黄金也继续走强,石油价格稍有回升。IMF总裁认为美联储降息正确美联储上周宣布降息50个基点,将联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5.00%。这是美联储自2022年3月开启加息周期后首次降息,标志着备受期待的新一轮降息周期终于开始。

以史为鉴:大降息如何影响企业资本结构

2024年我国经济下行压力较大,货币政策持续发力,存款、贷款两端利率均持续下行,不少企业或将选择银行借款、发行企业债等融资方式进行筹资,债权筹资的门槛将不断降低,预计我国贷款规模将在货币政策的刺激下逐步提升。上一轮大降息发生在2020年3月3日,美联储在非议息会议时间宣布将联邦基金目标利率下调50个基点,拉开了上一轮全球大降息的序幕,随后全球经济、金融发展呈现许多新特点,四年之后,这些特点是否将在本轮大降息期间再次出现,将如何影响企业资本结构,值得深入研究。

美联储非常规降息对国际金价影响几何?

“黄金作为一种特殊金融资产,具有资产投资、投机套利、套期保值等功能。因此,国际金价走势受经济增长、利率水平、资本流动等因素影响。同时,黄金也是各国稳定本币、提升本国信用、规避地缘政治风险的传统工具之一。”2023年衰退交易、降息交易、银行危机、地缘冲突推动国际金价创新高。2024年以来国际金价走势反复、高位振荡,并于3月、4月不断刷新历史纪录。市场观点出现分歧:看涨一方坚信美联储将快速降息及地缘局势不稳定性将促成国际金价不俗表现;看跌一方相信高利率环境或将持续更长时间,且新兴避险资产将分薄市场对黄金的偏爱。可以看出,两方观点中包含对美联储政策影响的不同看法,即美联储开启降息周期可能对国际金价产生什么影响。

降息对房地产股票价格影响分析——基于事件研究法

论文采用事件研究法,以2022年9月29日央行降息政策的发布为事件发生日,选取了沪深A股房地产板块的33只股票样本进行分析研究。结果表明,央行的货币政策,尤其是存贷款利率的调整在很大程度上影响着房地产市场,而房地产市场的兴衰又影响到了股票市场。通过对此次降息事件对房地产市场股票价格影响的研究,可以得到以下结论:第一,降息政策在短期内会对房地产股票市场产生显著影响;第二,这种影响会在央行发布降息政策之前体现出来,这表明房地产行业对信息存在提前预测消化的可能性或存在消息泄露情况;第三,这种影响的持续时间不会太长,这种影响会在公布降息后的4~5个交易日后逐渐减弱。

如何看待央行1月不降息?

文章回顾本轮宽松周期中的两次降息,指出其共性特征是降息前有高层定调、信贷社融状况不稳定,及面临显著提振经济主体信心和市场预期的压力。文章指出,1月不满足降息基本条件,政策当局仍珍惜正常1的宏观操作空间、降息必要性不足,货币政策效力更多依赖结构性而非总量调节。未降息并不影响央行强调的多措并举降低市场主体融资成本。

央行连续“降息”释放哪些信号?

央行近期连续“降息”。继6月13日7天逆回购(OMO)操作利率和常备借贷便利(SLF)利率调降10个基点(这也是央行年内首次降息)后,15日中期借贷便利(MLF)利率也下调10个基点。时隔十个月,央行连续降息的目的,在多位专家看来,央行本次政策利率下调将有效提振市场信心,推动下半年宏观经济复苏力度进一步增强。