锚定稳健增互信 多元组合促转型——关于理财公司加大资本市场投资的探索思考

2024年9月24日,国家金融监督管理总局局长李云泽提出要“鼓励理财公司、信托公司加强权益投资能力建设,发行更多长期限权益产品,积极参与资本市场,多渠道培育壮大耐心资本”。同月,中央金融办、中国证监会联合印发的《关于推动中长期资金入市的指导意见》指出,鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场,优化激励考核机制,畅通入市渠道,提升权益投资规模。理财公司加大资本市场投资既是响应中央政策要求,服务新质生产力发展的需要,也是实现大类资产配置的应有之义,更是满足客户多元投资需求的必然选择。银行理财一直与资本市场发展紧密相关,通过直投、委外、公募基金、股权投资等方式参与资本市场,积极服务上市公司多元融资需求,也为客户带来了可观收益。站在新发展阶段,理财公司必须紧跟市场、苦练内功、优化服务,为支持我国资本市场发展发挥更大作用。

邮储银行服务新质生产力策略研究

坚持问题导向和系统思维,应用归纳法、对比分析法等研究方法,通过分析中国邮政储蓄银行服务新质生产力的实践与现状,系统性提出服务新质生产力的总体思路、服务策略、组织保障等方面的政策建议,助力新质生产力高质量发展。

企业常见财务报告操纵手段与风险判别方法——基于上市公司的多案例总结

资本市场上财务报告被蓄意操纵的情况屡见不鲜,不仅损害了投资者利益,也降低了市场资源配置效率。文章基于上市公司案例,归纳出特定目的下的激进和异常经营行为、倾向性的会计政策或会计估计变更、故意误用或违反会计准则并且未正确记录会计事项、直接编造会计记录乃至伪造经营数据、隐瞒关键经营信息或风险五类常见的企业财报操纵手段,以期为财务报告使用者识别相关风险提供参考。文章最后对目前应用较为普遍的财务报告操纵风险判别方法做了总结,并分析了各类方法的优缺点。

城投公司债务风险化解逻辑演进及投资趋势

新时期,随着防范重大风险任务的逐步推进,政府对城投公司监管力度加大,并努力阻断城投公司债务风险向政府部门传导的路径,推动政府信用与城投公司信用脱钩。在上述政策导向下,城投债的投资方式也应当进行相应调整。文章以城投债创设以来发生风险后政府的救助性行为为线索,对城投债风险化解情况进行了梳理,并对新时期城投公司偿债环境变化的主要特征进行了总结,为投资城投公司提供了相应的建议。

财富管理新时代下的银行理财业务发展展望

财富管理行业承载着为居民创富的重任,财富管理的发展对改善我国国民收入结构、提高经济效率具有重要意义。当前,我国财富管理行业正转向纵深发展,在流动性宽松的环境下,随着财富管理行业竞争的日益激烈,财富管理机构面临同质化产品的高替代性、固收产品收益率下降等诸多挑战,传统的"产品驱动模式"已难以持续,而"客户需求驱动模式"正变得越来越明显。同时,高净值人群理财观念日趋成熟,对财富管理机构的资产配置能力及客户体验感受等方面提出了更高的专业性要求。谁能深刻洞察客户需求,提升资产配置能力,谁就可以在未来的财富管理市场中赢得先机。

商业银行发展养老理财产品的实践探索

近年来,我国人口老龄化程度持续加深,但养老金体系第二、三支柱的发展相对滞后,完善个人养老金体系刻不容缓。本文分析了商业银行发展养老理财产品的必要性和优势,总结了养老金账户和产品投资运作的国际实践经验,提出了我国商业银行发展养老理财产品的思路与对策建议。

商业银行助推上海国际金融中心能级提升的方向

2024年7月18日,中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议通过了《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。《决定》为金融体制的深化改革指明了发展方向,并明确提出加快上海国际金融中心建设。在国家战略指引下,上海国际金融中心建设已取得显著成效,当前正向国际一流金融中心目标迈进。

结构性货币政策:理论基础与关注要点

近年来,结构性货币政策成为央行重要的政策工具,各项政策工具层出不穷。结构性货币政策精准、直达的优势能够对总量型货币政策形成有益的补充,充分发挥了政策调控的效果。结构性货币政策工具的产生有坚实的理论基础。同时,也需要跟踪结构性货币政策工具的效果,实现资源耦合,把握投放力度,最终实现央行调控意图。

提升银行理财子公司大类资产配置能力

基于银行理财负债端的特殊性,理财资产配置必须与产品规划紧密结合。理财子公司产品谱系和发行规划决定了可投资产的大致比例和运作空间。因此,在产品管理方面,应增强产品发行的前瞻性和灵活性,使之与公司投资规划和决策形成联动,从而提升资产端和负债端的匹配度,增强市场波动应对能力。

基于事件驱动机制和开源技术的数据交换平台建设实践

在数字化转型持续深入的大背景下,笔者结合当前业务发展需求,通过将开源软件与事件驱动机制相结合,创新性地设计构建了文件交换组件,以更好推动业务高质量转型发展。本文结合开源软件应用实践,梳理总结了新一代数据交换平台的研究路径与实践经验,希望能助力金融同业更好地进行开源探索与实践。

居民金融素养与家庭资产风险的关联研究

本文通过西南财经大学的中国家庭金融调查(CHFS2019)相关数据研究发现,基于问卷调查结果显示的我国居民金融素养整体偏低,居民风险金融资产占总金融资产的比例仅为3%。无论是通过因子分析构建的金融素养因子还是通过金融相关问题加总的金融素养都能显著促进家庭金融资产多样化,但金融素养的提高对股票、基金、理财等配置的影响程度是不一样的,金融素养的提升对理财产品配置的边际影响最大。此外,家庭收入、受教育程度等因素促进金融资产多样化,促进理财产品等风险金融资产配置;自有住房抑制风险金融资产配置和金融资产多样化;婚姻对风险金融资产配置和金融资产多样化无显著影响。提升投资组合有效性,优化金融资产配置,需提高金融素养,一方面投资者需要加强金融知识学习,另一方面要充分发挥金融机构的作用,加大金融服务供给,解决投资中的信息不对称问题。

基于门限自回归模型的通胀率与利率走势研究

在通常情况下,通胀率与利率走势呈现同向变动。但近10年来,二者走势出现了三次背离:通胀率显著上升,利率却不断走低。笔者通过构建门限自回归模型进行研究发现,当通胀率不小于4.39%时,通胀率的变动才能够有效地影响利率走势。因此,随着通胀率的下降,未来通胀率对利率的提升作用有限。

硅谷银行事件对理财风险管理的启示

自2023年3月8日硅谷银行爆发挤兑,到3月17日申请破产保护,短短10天时间内,这家有着40年历史、以服务科技初创企业闻名于世的商业银行便轰然倒塌。硅谷银行的倒闭有多方面的原因,但从根本上讲是一次风险管理的失败。通过全面复盘硅谷银行事件风险演化和传导过程,能够发现其与2022年末市场利率快速上行引发的理财“赎回潮”有一定相似之处,这为银行理财风险管理工作带来一些启发。

银行理财要在求变中实现发展突破

作为资管新规直接催生的新兴机构,银行理财子公司在监管部门及社会的高度关注下应运而生。近三年是银行理财重整行装再出发的三年,期间经历了规模震荡、产品改造、风险处置、机构重设、客户再认知等过程。2022年年初以来市场的大幅波动,更是对其投研、风控、销售、运营等能力发出了“考卷”虽然也出现了破净值和负收益的情形,但却深刻诠释了净值化转型的真正含义,答好这套“考卷”,关键在于理财子公司能否以客户为根本,借力大势,练好内功。

银行理财产品净值波动回顾

2022年资产管理市场最热门的话题之一是银行理财产品的收益回撤和“破净”(即单位净值低于1)。一向以稳健著称的银行理财出现了大面积净值回撤甚至跌破净值的情况,引发了市场的广泛关注。理财产品“破净”的原因主要包括产品净值化转型、基本面及预期变化、货币政策调整及市场情绪等。对此,投资者要尊重市场规律,加强对理财产品的研究,做好适当性管理,坚持价值投资。

资管新规对投资者适当性管理的意义

资管新规自2018年4月发布后,进一步对投资者实施适当性管控以降低金融风险。本文首先对现阶段的投资者适当性管理情况进行总结分析,指出资管新规指导投资者适当性管理的必要性,并依据资管新规提出了改善投资者适当性管理的策略,以此来彰显资管新规对投资者适当性管理的重要意义。

规范理财产品浮动管理费计提

银行理财实现全面净值化后,发展模式逐步清晰,规范程度日益提升。当前,理财产品浮动管理费已成为理财公司收入的重要组成部分,其设定模式及费率高低更是与投资者收益息息相关。截至2023年7月15日,公募理财产品中计提浮动管理费的产品约占存量理财产品的77.79%,计提比例介于20%~100%。面对复杂多变的计提规则,投资者往往是“雾里看花”,对理财产品浮动管理费计提的合理性产生了疑问。因此,理财公司在遵守可持续经营与投资者保护的原则下,需构建规范的理财产品浮动管理费计提机制,使资本获益真正在理财公司与客户之间实现高效、合理、公平的分配。

银行理财行业面临的挑战与发展建议

银行理财在经历市场冲击后,机构投资行为、理财产品形态以及投资者行为发生明显变化。理财公司面对当前挑战,需要在实现平稳发展的基础上,做好长远规划和基础能力建设。经历2022年年底债券市场波动引发的理财产品“破净潮”和“赎回潮”后,2023年银行理财投资者的风险偏好明显收缩,导致银行理财市场的规模有所下降,客户产品的诉求较为单一,底层资产趋向集中,给银行理财业务的长远发展带来挑战。

境外银行系资管业发展历史必然与经验借鉴

境外的资管业按管理主体不同,分为独立机构作为管理主体的独立系资管业,以及商业银行、证券公司、保险公司等金融机构或其子公司作为管理主体的银行系资管业、券商系资管业、保险系资管业。它们虽然管理主体不同,但市场功能和运作机制基本相同。其中,银行系资管业在我国被称为银行理财业。从近二十年的发展看,境外银行系资管业呈现出异军突起之势。从大资管业视野考察境外资管业的起源与发展背景,我们将认识到,银行系资管业是大资管业发展的历史必然;总结境外银行系资管业运作经验,对于促进我国银行理财业高质量发展具有重要借鉴意义。

商业银行理财场景化实施路径探究

从长远来看,商业银行可以依托理财子公司以场景化理财构建一站式、开放式的财富管理平台,打造线上定制产品的批量生产能力,为客户营造集金融服务、信息服务和生活服务于一体的开放银行生态圈,拓展增量资金,提升客户黏性。