外需冲击对银行资产负债表的影响及应对——基于引入基础货币DSGE模型的分析

受"逆全球化"思潮抬头和新冠病毒全球大流行双重冲击,我国面临严峻的外部经济形势。面对百年未有之大变局,中央做出加快构建"双循环"新发展格局的战略部署。在新的国际国内大形势下,外需在未来可能出现较大波动,经常项目外汇持续流入的趋势可能发生逆转,央行外汇占款也会相应发生变化,导致银行资产负债表受到冲击,引发金融和经济的共振。本文构建了一个引入基础货币的开放宏观经济DSGE模型,研究了外需冲击对经济和金融的影响,提出了挂钩进出口缺口的数量型和价格型两种货币政策应对工具,并分析了人民币国际化程度与外需冲击影响的关系。模拟分析的结果表明,通过修复银行资产负债表可以有效对冲外汇减少带来的信用收缩,稳定金融系统,保障经济平稳发展。

结售汇对企业融资及宏观经济影响的研究——基于微观和宏观数据的分析

本文结合上市企业和债券发行企业财务数据、省际宏观数据,分别采用系统GMM和PVAR模型,实证检验了结售汇对企业融资行为及宏观经济增长的影响。将微观和宏观回归分析结果相结合发现,结售汇能够对经济增长产生刺激作用,且这种作用并非单纯源于贷款投放数量的增加,更多是由于其能够提高银行的风险承担水平,使得较高风险的企业能获得更多银行贷款。本文为结售汇在微观和宏观经济层面的影响提供了实证支撑,并在此基础上提出了政策建议。

结售汇如何影响银行风险承担水平?--基于银行资产负债表的视角

本文构建了一个基于银行资产负债表的理论模型,研究了结售汇对银行风险承担水平的影响机制,并采用结售汇报表数据进行实证检验。结果表明,为实现利润最大化,银行会将外汇流入创造的流动性用于投放较高风险的贷款,导致净结汇对银行风险承担水平有正向影响,异质性分析结果显示大型银行受影响程度高于中小银行。本文结论意味着,当考虑结售汇波动可能进一步加剧时,有必要出台更多结构性政策,补足外汇流入减少带来的货币缺口,优化存款市场结构,稳定金融机构流动性预期,以缓冲外需冲击可能带来的影响,并激励银行服务重心进一步下沉,为小微企业提供更多信贷支持,完成好金融服务实体经济的重要使命。