新质生产力发展关键在畅通科技-产业-金融循环

加快打造新质生产力旨在提升全要素生产率和经济增长潜力,是推进高质量发展的重要抓手。从内涵来看,新质生产力需要从驱动因素、特征表现、发展内容、实现路径和配套机制五个方面来全面理解;从实施路径来看,新质生产力发展需要企业科技创新、产业创新发展、金融创新服务三箭齐发,关键在于推动“科技一产业一金融”高水平循环;协同推进战略新兴产业、未来产业发展与传统产业数字化智能化转型,全面深化数实融合;突出发挥企业的科技创新主体地位,加大支持大中小融合创新;全面改进科技金融服务,重点优化融资结构和大力发展数字金融,促进金融服务与科技创新、产业创新融合发展。

金融发展是否会改善公共服务?——兼对金融功能性、社会性的讨论

加快提高金融体系的功能性和公共服务的市场化是当前政策关注的焦点,这背后亟待厘清的问题是,金融发展是否会改善公共服务,以及如何改善公共服务。本文梳理分析了金融发展促进公共服务的理论机制,并基于2009—2021年中国269个地级市的面板数据,采用GMM与IV模型实证分析了金融发展对公共服务供给的促进作用,以及这一促进作用在不同的经济发展水平与不同程度政府干预下的异质性。实证分析结果表明:金融发展能够显著促进公共服务供给,金融服务具有显著的功能性和社会性影响;经济发展水平越高、产业结构越稳定、服务业占比越高的地区,金融发展对公共服务的促进作用越大;而政府规模越大和干预程度越高,对金融发展促进公共服务的抑制作用越明显,这一抑制作用在经济欠发达地区尤为明显。本文的研究结果深化和拓展了金融发展理论和金融功能理论的研究范围,也为我国协同提高金融体系功能性和公共服务市场化程度提供了理论支撑。

数字金融发展现状与展望

2022年初,《求是》杂志发表了中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《不断做强做优做大我国数字经济》。文章强调,近年来,数字经济发展速度之快、辐射范围之广、影响程度之深前所未有,正在成为重组全球要素资源、重塑全球经济结构、改变全球竞争格局的关键力量。面向未来,我们要站在统筹中华民族伟大复兴战略全局和世界百年未有之大变局的高度,统筹国内国际两个大局、发展安全两件大事,充分发挥海量数据和丰富应用场景优势,促进数字技术和实体经济深度融合,赋能传统产业转型升级,催生新产业新业态新模式,不断做强做优做大我国数字经济。国务院也在2021年年底印发了《“十四五”数字经济发展规划》,明确“十四五”时期推动数字经济健康发展的指导思想、基本原则、发展目标等。

创新发展视角下的“科技—产业—金融”良性循环——理论逻辑、核心要义与政策启示

创新是企业家利用技术发明进入市场并获得利润的经济活动,这一过程的三个主要环节是发明、创新和创新的扩散,力求实现从科技到市场再到产业的转化,其间需要耗费大量资金。由于创新具有外溢效应,且充满不确定性和信息不对称,使得创新资金供给往往低于最优水平,故而需要金融体系为“科技-产业”转化过程提供有效的资金支持。其中,科学研究和技术开发是源头活水,产业创新是主要路径,金融服务是融资手段,三者在国民经济循环体系中相互依存、相互支撑。实现“科技-产业-金融”良性循环,需要坚持以深化金融供给侧结构性改革为主线,准确把握创新发展规律,使得金融资源的动员和配置更好地与企业创新的周期性特征和技术特性相匹配,从而推动科技进步更好转化为产业发展和经济增长。

中国住房金融体系的发展进程、逻辑及对策

中国住房金融体系20年的发展可以用'高速'二字来概括,对居民生活条件的改善和经济增长形成了巨大贡献.中国住房金融体系的大发展来自于三大力量的推动:制度改革的推动、城市化的推动和银行经营转变的推动.但中国住房金融的大发展也形成了房价泡沫,主要原因在于中国住房金融存在三大深层次问题:第一,住房金融支持的方向有失偏颇,表现为'轻租重售';第二,住房金融性质定位不清晰,经历了早期商业性金融主导向政策性金融主导的转变,此后以公积金为主体的制度又被边缘化;第三,住房金融缺乏顶层设计,既没有住房金融相关法律支撑又缺乏专业的监管机构,住房金融的产品结构体系也不尽合理.为使中国住房金融体系更好发展,我们提出'形成多层次住房金融体系,完善住房金融监管架构'的构想.

“十四五”时期稳妥发展金融科技的几个关键问题

党的十九届五中全会指出,要"构建金融有效支持实体经济的体制机制,提升金融科技水平,增强金融普惠性。"这一表述意味着,我国在"十四五"时期将要把金融科技水平的提升视为增强金融服务实体经济能力和增强金融体系普惠性的重要工具。金融科技发展是"十四五"时期我国金融改革发展的题中应有之义和重要组成部分。

政策性开发性金融工具:理论基础、案例分析与政策对比

为解决重大项目融资问题,中国政府于2022年创新性地提出政策性开发性金融工具。自该工具提出以来,学界和政策研究部门对其理论基础和实施效果尚未达成共识。为此,本文梳理了政策性开发性金融工具的相关理论及实施现状,研究发现:从政策定性看,政策性开发性金融工具在理论上介于政府与市场之间,处于政策导向和市场导向的结合点,受中国人民银行和财政部支持,依托三家政策性开发性金融机构,进而影响商业银行的信贷决策。从政策效果看,政策性开发性金融工具杠杆效应明显,其与地方政府专项债、结构性货币政策产生综合效应,但在具体实施中存在市场化程度低、政策不协调和隐性债务风险高等问题。从政策对比看,政策性开发性金融工具与地方政府专项债相辅相成,均是地方政府重大项目融资的主要来源,但在偿债主体、收益来源、偿债风险、资金流向、资金撬动倍数和政策协调等六方面存在明显差异。基于理论探讨及案例分析,本文从保证政策连续、强化政策协调、设计灵活工具、坚持市场导向和防止明股实债等六方面,提出优化政策性开发性金融工具的政策建议。

理性看待中国金融科技发展的优势与短板

近年来,金融科技成为世界主要经济体产业竞争的焦点领域,未来大国之间的金融竞争将更多体现为金融科技要素竞争。如同美国国家经济委员会2017年1月发布的《金融科技框架》白皮书所言,金融科技所代表的企业家精神能够把新理念、新创意转化为现实,通过建立新企业,带来新投资,创造高收入的就业机会,推动经济繁荣发展。

金融治理视域下商业银行投行业务转型发展与创新规范

基于金融服务实体经济、推进金融治理现代化的发展要求,通过对代表性商业银行年报遍历搜索和典型案例研究,考察商业银行投行业务发展最新实践,分析其转型发展存在的短板,提出其创新规范路径。结果发现:2018年资管新规发布后,发展债券承销、企业ABS等标准资产业务,以及转向表内并购融资成为商业银行投行业务发展的新趋势;在业务转型过程中,商业银行应着力提升投行业务战略经营能力、风险控制水平和服务实体经济能力。投行业务实践变化表明,资管新规有利于商业银行金融业务创新规范化和阳光化,促进和保持金融系统稳定,并发挥了去杠杆和调结构的正向作用,推动了金融治理能力提升和治理体系现代化。

以金融高水平开放助力金融强国建设

以金融高质量发展推进金融强国建设,扩大金融高水平开放是关键一招。本文总结了新时代以来我国金融高水平取得的重大成就,并从金融市场制度型开放、上海和香港国际金融中心建设、跨境资本流动与资本账户开放三方面详细分析推进金融高水平开放的难点堵点及实现路径。研究发现,我国金融市场开放程度不断深化,已形成直接入市和互联互通两种模式,在统筹金融开放和安全要求下,我国金融市场制度型开放应遵循直接入市模式为主、互联互通模式为辅的路径安排。上海国际金融中心的竞争力和影响力不断增强,但全球资源配置功能有限以及金融科技发展水平相对落后阻滞上海国际金融中心能级提升;香港国际金融中心地位不断巩固提升,但其自身的双重特征以及中美关系变化、疫后金融市场萎缩等因素对香港国际金融中心建设带来挑战。人民币国际化步伐不断加快,跨境资本双向流动不断增强,国际收支更加平衡稳健,中国特色资本账户开放之路行稳致远。最后,本文从深化金融市场制度型开放、加强上海和香港国际金融中心建设以及提高跨境资本风险应对能力和走好中国特色资本账户开放之路三个方面为扩大金融高水平开放提出相关政策建议。

金融科技论坛 探索健康发展 推动深度融合

论坛简介论坛围绕“金融科技—深度融合·多向赋能”主题,邀请国内外创新型企业、金融科技机构负责人、知名学者以及重要国际组织代表,总结国内外金融科技领域发展进展和经验,展示分享国内外金融科技领域的优秀成果,研究探索金融科技健康有序发展之路,推动金融与科技深度融合发展,持续为服务实体经济、促进金融普惠、防范化解风险、推动金融业高质量发展贡献力量。

中国养老金融:现状、问题与建议

我国对人口老龄化问题高度重视,中央金融工作会议强调做好养老金融工作。在政策大力支持下,我国已初步建立了全面的养老金融体系,但仍面临一些问题,对此,本文从制度建设、产品创新等方面提出相应建议,以促进我国养老金融更好地发展。

农村金融发展促进共同富裕的机制和路径研究

金融是现代经济的核心,深化农村金融改革,健全农村金融服务体系,对于推动农村经济高质量发展、缩小城乡差距、促进共同富裕具有重大意义。本文认为,按照金融功能观,农村金融发展促进共同富裕的关键在于疏通“促进收入增长、拓宽收入来源、平滑收支波动、减缓重大冲击”四大机制。本文基于“农村金融供需联动框架”,分别探讨了未来10~15年我国农村金融供给和需求变化的重大趋势,并在此基础上,从四个方面提出了深化农村金融改革、促进农村金融供求适配和均衡发展的政策建议。

金融控股公司的发展演变与监管研究——基于国际比较的视角

近年来随着我国金融业综合经营的快速发展,少数金融控股集团集聚了较大的金融风险,可能带来跨机构、跨市场和跨行业的风险累积与传染。本文基于国际比较的视角,对金融控股公司发展的历史缘起、理论基础和具体模式做了详细的论述。在此基础上,本文梳理了现阶段中国金融控股公司面临的风险和监管挑战,并对主要国家和地区的金融控股公司监管模式和核心内容进行了对比总结,以期为我国进一步完善金融控股公司监管体系提供借鉴。基于以上分析,本文提出了应尽快完善金融控股公司监管体制,明确金融控股公司的立法原则,构建全方位的审慎监管体系,健全金融控股公司的市场化处置机制和破产重组机制,加快推出符合我国国情的金融控股公司监督管理办法等政策建议。

绿色发展视角下的绿色金融:概念、问题与对策

践行绿色发展理念是推进社会主义生态文明建设的根本之策,而推进绿色发展需要绿色金融的大力支持。绿色发展与绿色金融两者互为动力。绿色发展是绿色金融出现的动因;绿色金融为绿色发展提供资金支持与保障,是绿色发展的重要引导与约束机制。当前我国绿色金融还存在法律政策环境不健全、统计标准体系建设不完善、金融机构发展绿色金融的动力不足,以及金融机构缺乏绿色金融发展专业能力等问题。我国需要从健全绿色金融法律体系、构建多元绿色发展治理体系、建立健全绿色金融产品体系、增强金融机构绿色金融业务能力四个方面完善绿色金融体系建设。

做好绿色金融大文章面临新挑战

当前,绿色金融被纳入中央金融工作会议强调的五篇大文章中,也已成为金融高质量发展以及有效支持实体经济的重要着力点。在国家“双碳”等战略目标引领下,绿色金融经历了多年快速发展。同时要看到,绿色金融的发展仍然存在“大而不强”等矛盾,需要重新审视一些基础性、原则性问题。

金融支持县域经济融入新发展格局的困境与策略——来自长三角股份制银行的实地调查

随着经济发展及乡村振兴战略的实施,金融支持县域经济发展得到较大进步,但调研发现股份制银行县域支行经营方向不清晰,产品缺乏针对性和特色,金融资源供给数量与投向、资源配置效率和风险管理水平均待提升和优化。股份制银行对县域实体经济和现代产业发展支持不足,对乡村振兴和精准扶贫事业的服务不足,对区域金融生态环境建设作用发挥不足,离支持县域经济高质量发展、促进县域经济融入新发展格局的要求还比较远,需要提升县域支行的战略定位、完善经营与管理体制,强化内控和风险管理水平,全面增强金融服务经济能力。

新金融发展与产教融合

习近平总书记在十九大报告中提出要着力加快建设实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的产业体系，这个产业体系也包括金融产业，意味着我们人力资源培训要适应新时代金融需要，要着眼于未来金融发展。供给侧改革的动力源泉归根结底就是人，经济增长的动力是科技创新，科技创新的根本是人。现在金融业也在实行供给侧改革，去除掉无效的金融供给，这里面所需要做的一切事情都有赖于人来实施。

转型与创新:绿色发展与绿色金融深化发展

近年来,我国绿色金融迅猛发展,“双碳”目标的提出意味着绿色金融的内涵将进一步扩展。由人民日报出版社出版的《转型与创新:绿色发展与绿色金融蓝皮书》一书围绕“双碳”目标展开,分为政策趋势、重点领域与产业、金融市场三大部分,兼顾金融研究、能源研究与产业研究。该书在厘清国内外绿色发展形势后,引入作为绿色产业风向标的兴业绿色景气指数(GPI),从能源转型、储能发展、工业绿色发展以及建筑绿色低碳转型等重点领域着手,探究产业绿色低碳转型之路。最后,聚焦绿色金融主题,深入探析绿色信贷市场、绿色债券市场、ESG投资市场、碳市场与碳金融等,并展望了未来绿色金融市场发展将面临的新机遇、新挑战。

中国金融发展应当重视德国经验

德国审慎的房地产金融制度,通过一系列房地产金融制度安排,避免金融与房地产市场顺周期性叠加,阻断房价上涨与房贷扩张的螺旋式循环。张晓朴研究员等花费了两年半时间,十易其稿,终于完成了一部研究德国金融体系的专著。