美联储货币政策框架的未来

2020年夏天,美国联邦公开市场委员会(FOMC)完成了美联储货币政策框架审查,并在8月发布了新的《长期目标和货币政策策略声明》①。FOMC在9月政策声明中正式使用新框架阐述了其政策行动和意图②。这是2012年以来FOMC首次调整货币政策框架,意味着FOMC在货币政策制定理念和方法上发生了重大变化。那么,随着经济从新冠肺炎疫情的影响中逐渐恢复,期间的变化对政策意味着什么?

全球金融危机后的银行资本、贷款流动性和信贷标准

2007—2009年金融危机及其后的监管改革是否改变了银行在不同商业周期的信贷标准?通过分析银行在美联储高级信贷官观点调查中选择的商业信贷标准改变的原因,我们提供了一些简单、"直观"的证据。我们发现,经济前景、风险偏好和其他实体层面的原因对于信贷标准的影响通常甚于银行资本、贷款市场流动性等金融方面的因素。但是.

剖析美联储证券借贷方案

美联储出借系统公开市场账户(SOMA)中的财政债券和政府机构债券,其每日证券借贷方案接受普通财政证券作为抵押品。该方案通过美联储一级交易商,为整体市场提供相对间接、临时的证券来源,以支撑财政证券和政府机构证券市场的运行及推广。重要的是,SOMA证券投资组合的规模以及构成反映了过去的货币政策,限制了借贷方案缓解抵押品短缺的能力。本文将简述美联储的证券借贷方案,描述近来发展趋势,并分析其驱动因素。

美国经济与货币政策

为应对金融危机导致的经济衰退，美联储共实施了四轮量化宽松货币政策。零下限的联邦基金利率为实现联邦公开市场委员会（FOMC）制定的就业和通货膨胀目标作出了贡献。2015年，随着美国经济复苏及FOMC双重目标的实现，联邦基金利率可能会提高，美联储会适度收紧货币政策。

人们是如何调整通胀预期的?

三年前,纽约联储银行开始对外公布《消费者预期调查》(SCE)结果。消费者预期调查是一项在全美范围内进行的网络调查,每月一次,调查对象为1 300名户主,每期轮换。纽约联储银行曾说明调查目的为及时搜集高质量的消费者预期信息。调查的主题涵盖相当广,既包括宏观经济数据,也包括家庭情况。本文旨在探究消费者调整通胀预期背后的原因,以及人们是否会对近期的实际通胀率,以及某些重要商品(如汽油)

系统公开市场账户(SOMA)净收入变动史

从1915年,美联储系统公开市场账户(SOMA)净收入总是为正,但是在不同的会计处理方法下,并不总是这样。资产从组合中出售时才会影响收入,这可能带来未实现损失,之后会发生什么将再次取决于收益率和长期资产负债表的规模和组成。