巴克莱或陷“共同资本”危机

对于巴克莱等综合性金融集团来说，这一劫也许是早晚的事。如果2007年收购荷兰银行（ABN ARMO）成功，巴克莱源于低资本拨备和高资产杠杆的危机已经爆发，就像今天的荷兰富通银行一样。在当下的“金融海啸”中，巴克莱仍然游走在危机的边缘。

降低杠杆保险公司应实施投资资产风险拨备

除了那些大量从事金融保险业务（包括参与信用违约掉期CDS交易）的保险公司外，欧美传统保险公司在次贷危机中相对安全。一个很重要的原因就是美国保险业协会对保险公司投资业务的严格拨备要求，以及由此产生的相对低杠杆经营战略——美国上市财险公司的总杠杆率（资产与资本之比）平均约5倍，显著低于证券公司平均25倍的杠杆率、银行平均10倍的杠杆率和综合性金融机构平均13倍的杠杆率。较高的资本拨备、较低的杠杆率提升了传统保险公司的抗冲击能力。

美国地产企业如何稳健套利

2007年10月以来，国内房地产市场销量持续萎缩，进人2009年，尽管救市之声不断，但房地产企业仍举步维艰。不过，经历了一年多的低谷洗礼，房地产企业的财务状况开始出现分化。以2008年1．9月的现金回报速度测算，万科A、保利地产、金地集团等公司在未来一年内有10—30％的富余资金，在未来三年内最多可支持60－100％的资产扩张；泛海建设、富力地产、中新等未来一年的资金缺口将达到10％以上。分化的财务状况显示套利或者说抄底的机会正在出现，但问题是，对于那些有能力去套利的企业，该拿出多少资金去套利？

中国企业适合哪种模式？

产融结合的热潮正席卷整个中国市场，从民营集团到大型多元化集团。乃至垄断行业龙头，都纷纷进入银行、保险、证券等行业。尽管有不少企业是抱着Pre-IPO理念进入金融领域，准备赚一把“原始股”收益就走，但仍有很多企业是实实在在地实施自身的产融战略，其中有些赚到了钱，有些则吃了亏。因此，以UPS、GE、巴菲特分别代表的产融战略三个层次，即基于渠道共享的经营协同、基于产业稳定性的金融协同和基于零成本资金与产业回报的互动模式为参照，所有实施以及准备实施产融战略的中国企业。都应该明确，产融战略的核心在于产业，正视企业的产业基础、确定自身的产融层次，是产融战略成功的前提。