国债支撑基础上的中国财政政策的积极运用——兼论日本财政、货币政策变化及其对中国的启示

1998年9月，中国政府第一次在财政预算年度执行中，向全国人民代表大会常务委员会申请追加发行国债1000亿元，使当年财政赤字由年初预算的460亿元增加到960亿元，并明确增加发行的1000亿元国债专门用于公共基础设施投资。这种政策调整也是改革开放20年来基于控制通货膨胀而长期实行适度从紧的财政政策的转变，即第一次大规模地通过增发国债来采取“积极的反周期”财政政策。相比中国这次财政政策调整领先一步的是隔海相望的日本，日本政府在奉行“重建财政”的紧缩性财政政策长达10年后，终因国内经济的“严峻衰退”以及货币政策边际效力的下降而重新捡起扩张性财政政策手段，力图挽回经济的衰败局面。因此，从日本较长时间内财政政策与货币政策的变化，来反思我国现在与今后的宏观经济管理问题，会更能加深有关认识。

当前国际国内经济形势下的财政货币政策分析

一、对１９９９年国内外宏观经济形势的预测性分析１９９９年是经济形势最为艰难和关键的一年，就影响国内经济走势的因素看，以下几点值得注意：（一）国际经济、金融形势不容乐观，对国内经济增长的压力仍不可忽视。我国经济增长受国际经济金融形势的影响日趋增大，这已...

中国财政政策选择与外贸收支差额的关系——1980～1997年间的实证分析

外贸收支是商品和劳务进出口所引起的资金收入与支出,是开放经济条件下国际经济往来的基础和最主要的目标体现。尽管有的经济学家认为,在目前国际经济日益一体化尤其是资本全球化进程加快的冲击下,相比于传统的较为封闭的经济环境,

机构投资者与国债市场改革

从世界各国的实际情况来看,大多数国家政府债券的主要持有人都经历了由个人投资者向机构投资者的转变。我国国债机构投资者主要是银行和非银行金融机构,表现出极大的偏向性和垄断性。我国应大力培育各类机构投资者,推进国债市场改革。

培育机构投资者 深化国债金融改革

机构投资者是一国国债金融市场持续稳定发展的支柱，努力培养机构投资者，对于深化中国的国债金融市场改革具有十分重要的战略意义。

政府债务对国民经济的作用与影响

一、中央政府债务（国债）（一）中央政府债务（国债）在国民经济中的地位与作用国债，就是以国家财政（中央财政）为债务人，以国家财政（中央财政）承担还本付息为前提条件，通过借款或发行有价证券等方式向社会筹集资金的信用行为。作为一种债务与债权关系，国债的历史...

中国货币政策效应分析与政策建议

在中央政府连续两年的积极财政政策的拉动下，经济形势已有所好转，宏观调控也有一定成数，但通货紧缩的趋势仍未从根本上改善。这我们可以通过１９９９年货币信贷的执行情况和货币政策执行中存在的问题作出正确的判断。有鉴于此，２０００年以货币政策，应注意采取下列措施：用新的规则确定货币供应量目标；放松利率管制，加快利率市场化改革；继续完善准备金制度；增加对中小金融机构的再贷款；强化国有商业银行的利润约束机制；进一步完善人民币汇率机制；适当加大财政政策力度。

论中国通货紧缩形势下的财政赤字政策

目前，我国各种价格指数连续下降，经济出现了通货紧缩的趋势，政府继续实行积极的财政政策，是非常正确的。但是，我国的国民收入结构和政府财政能力是否允许在今后一段时期内继续采用诸如增发国债、扩大赤字的财政政策来扩张经济，是急需研究的问题。我国纳入财政预算的债务负担率不到１０％ ，但如果考虑到未纳入财政预算却已经形成债务负担的政府债务，以及政府或有债务，我国政府总债务负担率已经与大部分国家相近。与之相对应，我国政府的财政收入也不能完全反映政府收入。因此在对债务规模争论较大的情况下，可考虑采取多种措施应对通货紧缩。

论债务、财政政策与经济增长

今天，我们遇到了改革开放以来第一次复杂多变的国内外经济金融形势，首开运用积极财政政策启动经济增长的宏观经济管理之先河，特别是最近增发国债支持公共投资的扩张，更是成为关注的焦点。对此，我们能否从中外更长的历史时期就有关问题进行认真细致的观察与分析呢？一...

充分发挥国债在启动经济增长中的作用

通过财政政策启动经济增长是目前我国加强宏观调控力度的一项重要措施。根据国内外经济管理经验,需要灵活运用政府债务政策,充分发挥债务对财政政策及货币政策的支撑作用。为此,必须理清思路,摆正各方面的关系。一、正确认识国债与财政、货币政策以及启动经济增长的关系国债作为一种重要的财政分配范畴和影响日渐广泛的信用资产。

积极稳妥地运用国债政策

1999年是经济形势较为关键的一年。由于1999年的国际经济、金融形势不容乐观,国内经济生活的基本矛盾仍较为突出,因而经济增长的压力仍不可忽视。为此,政府已经明确要继续实施更加积极的财政政策和适当的货币政策,这仍然需要一定力度的国债融资作为支持。但应当注意,国债政策的使用是有条件的,因而积极稳妥地把握以下几点是至关重要的:第一,国债的增发一般是以经济增长的可预期性为前提条件的。除了战争等特殊情况外。

中日计算国债依存度的差异与比较

国债依存度是衡量国债规模的一个重要指标,表示当年国债发行额在财政支出中所占的比重,其最早为日本所采用,警戒线标准为20％。长期以来,我国理论界和实际工作部门在用其衡量我国适度国债规模时,广泛借用了日本的警戒线标准。