任泽平:解读两会最新政策信号

2018年两会信息量很大,重磅政策纷至沓来,新一轮改革开放正史诗般展开。不难发现,所有这些政策,均围绕一个目标:推动高质量发展。经济增速目标已经淡化,M 2也不再提,稳健的货币政策搭配积极的财政政策,“一一五三”经济政策顶层设计日渐清晰,防范化解重大风险、精准扶贫、污染防治三大攻坚战已经开打,建设制造业强国和创新型国家,房产税正在立法,个人所得税将提高起征点增加抵扣,围绕加强党的全面领导、推动高质量发展调整优化机构职能,金融监管体制重点加强宏观审慎和监管协调,“独角兽”也要回A股了!

秦朔对话任泽平:为什么很多人对房地产看错

2010年,本书作者参与研究＂增速换挡＂。2014年,提出＂新5%比旧8%好＂＂对熊市的最后一战＂＂5000点不是梦＂＂改革牛＂等观点。2015年下半年,判断＂中国经济已经相当接近底部＂＂经济L型＂＂一线房价翻一倍＂。2017年初,预测＂新周期＂,引发年度宏观经济领域多空讨论,当年经济超预期回升,股强,债弱,人民币升值。

任泽平:“新基建”点亮中国经济的未来

我们正处在全球经济金融危机的边缘。疫情蔓延至全球70多个国家,欧美股市重挫,美国10年期国债收益率创历史性的破1%,黄金大涨,石油史诗级暴跌,航空、旅游、餐饮、贸易、产业链等受到不同程度的冲击。

方正证券首席经济学家任泽平:2017年中国宏观经济和大类资产展望

对于中国经济，我曾在2015年作过一个判断，就是经济是L型的，2016年一至四季度GDP增速是6.7%～6.8%，走得很平，预测2017年应该是6.5%，拉长来看，预计2016—2018年这三年都处在L型波动筑底时代。2017年可能会有一个二次探底，但总的幅度不深。不过从2016年开始，我们已经看到了一个苗头，即“新5%比旧8%好”，未来通过改革构筑的5%新增长平台，比过去靠刺激勉强维持的8%旧平台要好，随着供给端的出清、行业集中度的提高，产业得到升级，企业效益得到改善。

专访任泽平:经济形势不简单是一个冷冰冰的枯燥数据

宏观上是数据,微观上是多少家庭的悲欢离合;宏观上是数据,微观上是无数人的汗水、泪水、奋斗、失败、梦想、希望和光。“做了20年的研究,我越来越感到经济形势不简单是一个冷冰冰的枯燥数据,宏观经济也不简单是微观的抽象集合,它们的背后是一个个有温度的家庭,一个个活生生的人。”经济学家任泽平日前接受《中国房地产金融》专访时这样表示。

原油价格波动对中国物价的影响——基于投入产出价格模型

本文以中国122部门投入产出表为数据基础,采用投入产出价格影响模型测算了原油价格变动对中国物价总体水平和各部门产品价格的影响程度,通过研究投入产出价格影响模型的前提假定和价格传导障碍因素,分析了原油价格的传导机制,提出了应对国际原油价格波动、提高我国抗油价波动能力的政策建议。

基于成本传导能力模型的实证研究

通胀环境下成本传导能力将是决定国际间和行业间利润流向的关键因素,本文提出并创建了成本传导能力模型,设计了成本传导能力指数(CTC)及其变动指数(VCTC),并实证测算了包含32个行业部门的中国CTC和VCTC指数。通过与行业利润对照发现,CTC及其变动指数VCTC能够较好地反映各行业转嫁成本上涨的能力及其变动情况,是定量研究通胀环境下行业景气的基础性指标。成本传导能力模型的研究结论对我国控制通胀、战略性调整经济结构以及提高我国国际间成本传导能力具有政策意义。

任泽平:最好的投资机会往后看十年二十年,其实就在中国

从短期的经济形势来看,未来半年到一年,大家要充分估计当前经济形势的严峻性。下半年关于对民营经济、民营企业,包括中小企业友好的政策还会有,但是解决根本问题可能要涉及一些基本理论的突破。就中长期的中国经济增长前景,最好的投资机会往后看十年二十年,其实就在中国,而且中国正在推动新一轮的改革开放。7月30日,中央政治局召开会议指出,当前我国经济发展面临新的风险挑战,国内经济下行压力加大,必须增强忧患意识。

我国经济增长模式比较:内需与外需

中国经济发展所创造的显著成就,以及外向型程度的快速上升,引发了世界各国对中国经济增长模式的广泛关注。消费、投资和出口是拉动经济增长的三大需求和动力源泉,判断一国经济增长模式,一般看两个重要基准:一是看三大需求对一国总需求的贡献,二是看三大需求拉动的国内增加值对一国国内生产总值的贡献。相关研究表明,在需求主体方面中国以内需为主,在动力结构方面中国经济增长模式具有双轮驱动的典型特征。

凯恩斯乘数模型与投入产出乘数模型的比较研究

在投入产出模型里引入凯恩斯乘数理论,建立能够计算结构化乘数的投入产出乘数模型,是近年来投入产出领域探讨较多的一个问题。许多理论工作者运用不同的建模方法进行了探索,作者从前提假设、乘数效应的传导机制和最终推导结果等方面对凯恩斯乘数模型和投入产出乘数模型进行了比较。最后作者指出,建立投入产出乘数模型,将凯恩斯乘数进行结构化,应该从放宽前提假设条件入手,并以引入列向旁侧效应为例对原模型进行了扩展。

结构式凯恩斯乘数理论与积极财政政策优化——基于消费矩阵的实证研究

2007年以来中国经济发展的外部环境急剧恶化,如何通过积极财政政策扩大内需成为当前最为关键的问题。国内外的经验和教训表明,积极财政政策发挥效应是有条件的,为了启动处于衰退中的经济,政府不仅需要采取扩张性的政策干预经济,而且由于各部门的乘数效应不同,政府更需要采取结构性的干预政策,通过对不同产业部门的不同支出以改进财政政策效率。文章回顾了国内外在结构式凯恩斯乘数理论领域的研究进展情况,认为结构式乘数的基础研究与应用实践,将为中国政府应对外部冲击和经济衰退风险提供更加科学的分析视角与更加丰富的决策手段。

从内外需关系看中国经济增长的双轮驱动模式——基于非竞争型投入产出模型的实证研究

消费、投资和出口三大动力源泉对经济增长的贡献份额是评价一国经济增长模式的重要基准。当前国内外常采用国民经济核算公式或总需求公式来分析出口对经济增长的贡献,但这两种方法存在低估或高估出口对我国经济增长贡献的问题。为此应从"消费、投资和出口拉动的国内增加值"角度,建立区分加工贸易出口的非竞争型投入产出模型,来测算消费、投资和出口拉动的国内增加值对中国经济增长的贡献率。测算结果表明,从比重份额所反映的需求主体来看,中国经济符合大国以内需为主的一般规律;从贡献份额所反映的动力结构来看,中国经济增长模式具有双轮驱动的基本特征。

投入产出乘数模型与其扩展方法

在投入产出模型里引入凯恩斯乘数理论,建立能够计算结构化乘数的投入产出乘数模型,是近年来投入产出领域探讨较多的一个问题。从前提假设、乘数效应的传导机制和最终推导结果等方面对凯恩斯乘数模型和投入产出乘数模型进行比较,指出建立投入产出乘数模型将凯恩斯乘数进行结构化处理,应该从放宽前提假设条件入手,并以引入列向旁侧效应为例对原模型进行了扩展。

中国能源消耗的国际比较与节能潜力分析

巨大的能源消耗与过低的能源效率并存是我国未来经济社会发展所面临的严峻现实。随着经济快速发展,我国已经成为世界第二大能源生产国和消费国,并且还存在继续上升趋势。同时我国能源效率低,能源结构不合理,节能技术水平不高。无论从主要耗能行业还是从主要耗能产品来看,我国节能技术都与国际水平存在较大差距。我国未来蕴含着巨大的节能空间和节能服务产业发展市场,而大力推进能源节约和加快节能服务产业的发展是我国的必然选择。

中国产业结构变动的新趋势和新特点

当前中国正处于增长阶段转换的关键期,从分行业的销售利润率、资产负债率、固定资产投资等方面分析中国产业结构变动的新趋势和新特点,发现中国产业结构出现了明显的分化,以重化工业为代表的传统产业集群日益衰落,以高端制造业和现代服务业为代表的新兴主导产业集群快速成长。这种分化符合追赶型经济体类似发展阶段的一般经验,也反映了中国产业结构演变的长期趋势。基于此,中国产业结构调整应对不同类型行业分类施策,产业升级的主攻方向应是中高端制造业集群。

当前我国经济社会发展的新阶段与新特征

在成功实现经济起飞二十多年,迈入中等收入国家行列之后,我国正处在经济发展方式转变和经济结构调整的关键时期。当前传统增长潜力正逐步耗竭,我国能否成功迈进由"创新优势—高端制造+服务业—创新+消费"推动的第二次增长浪潮,实现内生式增长,面临重大挑战。"十二五"时期,内外部不确定性因素增多,世界政经格局处于次贷危机后续的调整期,内部释放内需、转换引擎面临一系列体制性制约。

美国加州财政危机对我国地方债务风险管理的启示

加利福尼亚州是美国经济最发达的州,相当于世界第八大经济体,然而近年来加州政府却挣扎在濒临破产的边缘。长期的入不敷出是导致加州财政危机的直接原因,但背后却隐藏着美国联邦财政体制、税制结构、福利模式、两党政治博弈、三权分立的行政效率等深层次的原因。加州财政危机是美国政治、经济、社会的体制矛盾的集中反映。近年我国地方政府债务规模迅速增大,高速的经济增长掩盖了大量风险。加州财政危机对治理我国地方债务风险具有重要的借鉴意义。

中国经济增长模式:内外需双轮驱动

中国经济发展所创造的显著成就,以及外向型程度的快速上升,在世界上引发了对中国经济增长模式及其后果的广泛讨论。本文认为,在需求主体方面中国以内需为主,在动力结构方面中国经济增长模式具有双轮驱动的典型特征。立足内需,充分利用国际国内两种资源,积极开拓国际国内两个市场,是我国双轮驱动模式的重要特点,也是中国经济发展长期坚持的基本方向。

当前经济形势与1999年的比较及启示

当前经济形势与1999年颇为相似,都在前期经过一轮高速增长之后,遇到外部冲击,经过短期刺激,经济增长再度乏力,企业亏损、产能过剩、金融风险、通缩、失业等问题凸显。各界对原因和政策存在分歧：是有效需求不足还是体制和结构问题？再度刺激还是体制改革？如何平衡保增长和抓改革？1999年前后,我国成功进行了宏观调控和市场化改革,推动了去产能和去杠杆,开启了经济社会发展的新篇章,当时对问题的认识和应对值得借鉴。

今年温和通胀政策宜相机抉择——兼论通货膨胀的性质、成因、趋势与治理

预计今年CPI在2.5%～3.5%之间,属温和通胀,基本面不支撑2007～2008年的高通胀重演。1～2月份CPl加速主要是短期原因。Ml增速在1月份峰值已现,近期将持续回落。目前经济处于恢复性回升阶段。今年总需求水平将介于2001和2003年之间。粮价调控的库存基础比较雄厚。由于欧元区动荡与全球经济筑底,美元汇率自去年ll月份以来重新走强,全球大宗商品价格大幅上涨的可能性不大。因此当前宏观调控宜相机抉择,做好短期微调,为今年的各项改革提供良好的宏观环境。