企业集团商业模式创新的经济绩效——基于管控模式的视角

以60家企业集团的156家下属上市公司作为研究对象,运用内容分析法、三阶段组合效率法等手段,对企业集团下属公司的商业模式创新及其对经济效率的影响进行了测度,并在此基础上探讨了企业集团商业模式创新的经济绩效,以及管控模式差别所引起的商业模式创新绩效差异。研究结果表明,商业模式创新有助于企业集团的下属企业提升经济绩效,集团管控模式的不同将导致下属企业商业模式创新绩效的差异。具体而言,商业模式创新强度的增加能显著提升企业集团下属公司的经济效率,分权化的M型企业集团的下属公司能获得比集权化的CM型企业集团下属公司更高的商业模式创新绩效,在市场发展相对落后的地区商业模式创新的绩效更高,同时,服务业企业商业模式创新绩效更高。

Price linkage between Chinese and international nonferrous metals commodity markets based on VAR-DCC-GARCH models

Using VAR-DCC-GARCH model,the literature on commodity price was extended by exploring the co-movement between Chinese nonferrous metal prices and global nonferrous metal prices represented by the nonferrous metal prices from London Metal Exchange(LME).The results show that LME nonferrous metals prices still have a greater impact on Chinese nonferrous metals prices.However,the impact of Chinese nonferrous metals prices on LME nonferrous metals prices is still weak except for lead price.The co-movement of nonferrous metal prices between LME and China presents hysteretic nature,and it lasts for 7-8trading days.Furthermore,the co-movement between LME nonferrous metals prices and Chinese nonferrous metals prices has the characteristics of time-varying,and the correlation of lead prices between LME and China is the more stable than all other nonferrous metals prices.

我国区域科技投入促进经济增长绩效评价——基于滞后性的绩效分析

本文基于阿尔蒙法的滞后期模型,采用DEA分析中的BCC模型分析我国科技投入促进经济增长的效率,从投入产出效率、科技投入规模以及规模报酬三个角度对我国30个省市的科研投入促进经济增长的绩效进行比较分析,并根据数据分析结果将我国各省市技术进步水平分成五个层次,分析不同层次的省份科技投入推动经济增长的特点、优势劣势及可行的发展方式。

公平偏好下纳入股权激励的双重委托代理模型研究

借鉴F-S模型,将公平偏好理论融入到纳入股权激励的双重委托代理理论框架中,通过概率化模型的参与约束条件进行分析,为研究控股股东的利益侵害问题提供一个新的视角。结果表明:在双重委托代理分析框架中,股权激励的引入使得经理人同时具备所有者和经营者双重身份,能有效地激励经理人。并且,经理人的公平偏好感会使这种激励效果更加显著,一个具有较高公平偏好感的经理人愿意接受的股权比例也相对较高。在以股权相对集中或高度集中为主要特征的上市公司中,给公平偏好的经理人授予适度的股权激励,使其与中小股东保持一致的利益关系,在一定程度上能起到抑制控股股东掏空的作用。

企业金融化对实体企业生产效率的影响研究

随着金融市场的发展,企业金融化已成为近年来中国非金融企业发展的重要趋势。该文以2008-2014年A股非金融上市公司为研究对象,利用基于SuperSBM模型的三阶段组合效率法剔除管理和环境因素的影响后,测度了经营性业务全要素生产率,进而构建了滞后一到三期的回归模型,并用该模型分析企业金融化在总量和增量上对实体企业经营性业务生产效率的影响。研究发现,无论在总量还是增量上,企业金融化对经营性业务的全要素生产率都存在抑制效应,并且这种效应在国企与非国企中都存在。具体而言,金融化程度造成的抑制效应长期存在,且对国企的抑制效应更加明显;提升金融资产投资强度对国企和非国企的影响在程度和持续时间上均存在差异:国有企业的影响程度更强,但持续时间较短;对非国有企业虽然影响程度较弱,但持续时间更长。

大企业创新投入驱动区域产业升级效应研究

利用2012—2014年的中国区域产业数据和制造业上市公司数据,采用分位数回归法,探讨大企业创新投入对地区产业升级的影响,并分析专业化集聚和市场化在其中的调节作用。研究结果表明:大企业创新投入对区域产业升级有明显的带动作用,随着产业高度的提升,创新的资本投入对产业升级的带动作用在降低,而创新的人员投入对产业升级的带动作用在提升。专业化集聚有利于大企业发挥创新带动作用,而市场化对大企业创新资本投入的产业升级带动作用表现出抑制效应。要充分发挥大企业的产业升级带动作用,关键在于营造有利于创新的制度环境,引导大企业明确其在新经济环境中的定位,构建企业间协调发展的区域产业创新环境,并充分发挥人力资本在创新中的作用。

企业金融化对技术创新影响的实证研究

本文以2008-2014年A股上市公司为研究对象,利用三阶段组合效率法测度剔除管理和环境因素影响的企业创新绩效的基础上,从创新投入和创新绩效两个角度,运用计量分析方法探讨了中国情境下企业金融化对技术创新的影响。结果表明:现阶段金融化对中国非金融企业技术创新无论从创新投入角度,还是创新绩效角度都主要表现为“拉动效应”;金融投资和实体经营的利润率差异是影响企业创新投入的重要因素,当企业主营业务盈利能力较弱时,企业金融化才会对创新投入表现出“挤出效应”;并且,非国有企业在管理效率和创新绩效方面均高于国有企业,金融化对于非国有企业技术创新的“拉动效应”也高于国有企业。

专利保护不完善市场的创新产品专利许可定价

将产品市场区分为专利保护完善市场与专利保护不完善市场,基于自主创新企业与后进企业市场地位不等的前提,建立了创新企业在面对后进企业可能通过仿制进入市场时的专利许可定价模型,并通过比较不同情形下两企业的利润得到创新企业的专利许可定价区间。分析指出,当处于专利保护完善的市场中,创新企业对专利许可费率的定价若满足某一特定范围,则能促使两企业都愿意以费率许可的方式生产,从而形成合作博弈,实现市场总利润最优;当专利保护不完善时,创新企业可以通过对专利许可费率或固定费用的合理定价,避免后进企业仿制的发生,并且当新产品市场利润足够大时,给予后进企业一定补贴来促使其放弃仿制也是值得的。