数字普惠金融与房价β收敛:作用机制及影响效果

采用2011—2020年中国286个地级市的面板数据,就数字普惠金融对房价β收敛的作用机制与影响效果进行了实证研究。结果发现:以286个地级市为样本的中国城市房价不存在β绝对收敛但存在稳定的β条件收敛,平均收敛速度为0.300%。基准回归和稳健性检验表明数字普惠金融的发展能显著地提高房价的收敛速度,具体而言数字普惠金融总指数每提高1%,房价的条件收敛速度会加快0.040%。与此同时,机制检验和异质性检验发现数字普惠金融对房价收敛的影响还具有显著的内部差异、区域差异和时段差异。

智慧城市建设对生态环境韧性的影响研究

基于中国2005-2020年地市级及以上城市面板数据,以国家智慧城市试点作为准自然实验,用熵值法构建城市生态环境韧性指数,利用多期双重差分法研究智慧城市建设对城市生态环境韧性的作用机理及影响效果。结果显示:(1)智慧城市建设显著提高了城市生态环境韧性,韧性指数比非试点城市平均提升32.2%。(2)智慧城市建设通过技术创新和治理创新推动城市生态环境韧性提升。(3)智慧城市建设对西部地区城市生态环境韧性的影响效果比东部地区城市更佳,大城市比中小城市的效果更好;且环保规制强度、公众民主参与和城市产业结构升级在这种影响过程中存在调节效应。根据研究结论,提出强化系统协调、治理创新、产业升级等政策建议。

结构性货币政策:理论框架、传导机制与疏通路径

现阶段,我国经济面临资金流向与转型升级错配、流动性总量盈余与结构性资金短缺的双重矛盾,其深层原因在于货币政策的传导机制存在梗阻。为达到总量中性下经济结构调整与优化的目标,实现资金导流与精准滴灌,央行创设了多种结构性货币政策工具,但相关理论研究还欠系统。结构性货币政策的理论框架包括政策目标、操作工具、操作规则、政策协调四个方面,通过信号与预期、信贷与定向支持、利率与成本收益、风险缓释与承担机制进行传导。在分析传导梗阻原因的基础上,给出了从中央银行到商业银行、从金融监管到金融机构和金融市场、从国务院金融稳定发展委员会到各政府部门、从地方政府到营商环境四条传导渠道疏通路径,并提出了当前结构性货币政策的操作策略,以不断提高结构性货币政策的传导效果,促进我国经济高质量发展。

农村公共物品供给消费效应的实证分析

本文在消费者效用最大化假设条件下建立了农村公共物品供给与消费边际效应的理论分析框架,并根据经验模型,用西部11省数据建立面板数据模型进行实证分析。结果表明农村公共物品供给不仅给农民带来正向消费效应,而且非生产性的公共物品供给的消费边际效应大于生产性公共物品供给的消费边际效应。因而建议在资金相对不足的现实情况下,农村公共物品供给应分主次、按层次地进行。

基于面板协整的地方政府支出与居民消费关系的实证检验

通过构建政府支出与居民消费跨期替代模型,并利用1990—2005年27个省(市、自治区)相关数据进行面板协整检验和完全修正普通最小二乘估计,我们可以看到,中国地方政府支出与居民消费呈现较弱的互补关系。因此,需要改变地方政府的投资结构,提高政府支出的消费效应。

中国最优货币政策规则选择——基于新凯恩斯主义DSGE模型分析

产出和通货膨胀对货币政策冲击的响应程度和时滞取决于货币政策规则,在非紧刹车或急扭转情况下,利率规则比货币供应量规则更为有效;在技术冲击和政府支出冲击下,利率规则能使实体经济平滑地趋于稳态水平,而货币供应量规则需经历多轮周期性调整后才能趋于稳态水平;同时,运用利率规则的社会福利损失显著低于运用货币供应量规则的社会福利损失。因此利率规则显著优于货币供应量规则。

不同城市的房价是否具有相同的人口集聚效应——基于35个大中城市PVAR模型的实证分析

人口集聚会引起房价上涨,但不同类型的城市由于集聚人口的教育程度不同,房价上涨也具有不同的效应。首先建立人口流动理论模型分析人口集聚对房价上涨的影响,然后通过建立房价、人口集聚、房地产投资和人均可支配收入的PVAR模型进行实证分析。结论表明,一类城市人口集聚对房价上涨具有正效应,二类城市为平效应,三类城市为负效应;三类城市的房价上涨主要是房地产投资和人均收入提高所推动的。

消费增长能否提升经济增长质量——基于全要素生产率的分析

需求因素可以通过市场机制的作用提高各产业部门之间的技术经济联系和制度的波及效应，进而提升全要素生产率和经济增长质量。对1980—2012年的中国TFP增长率进行实证分析发现：消费增长率对于全要素生产率增长率的作用高于投资增长率和其它要素增长率；居民消费增长率对于全要素生产率增长率的作用高于政府消费增长率；农村居民和城镇居民消费增长率对于全要素生产率增长率的作用具有趋同趋向。因此，政府应出台各种相关政策，以促进经济增长质量的提升，真正实现国民经济的持续健康发展。

我国外汇储备变动与货币内生性实证分析:2000-2005

货币的内生性或外生性问题决定了中央银行货币政策操作目标的可控性,本文通过实证分析表明,近期由于外汇储备变动,我国货币的内生性比较明显。因此,必须从宏观环境改革入手,辅之以各种配套的制度建设,以增强中央银行对基础货币的调控能力。

基于非对称性视角的货币政策对房地产价格的动态影响研究

从货币政策的非对称性出发,可分离出货币供给量中的扩张和收缩趋势,结合结构向量自回归模型具体探悉货币政策对房地产价格的动态影响机制。扩张性货币政策拉动房地产价格的作用比紧缩性货币政策降低房地产价格作用更为明显,但总的来说,紧缩性货币政策对房地产价格的调控作用是有效的。

基于动态面板的地方政府支出对居民消费的挤出效应分析

以线性有效消费函数为基础,构造一个政府支出与居民消费的跨期替代理论模型,并利用1998-2005年的地方相关数据,建立动态面板模型对政府支出和居民消费的关系进行了实证分析。结论表明,经济建设支出和行政支出挤出了居民消费;社会文教支出挤入了居民消费。

金融结构与产业结构的互动机理及实证

文章采用1998-2012年产能过剩型产业和资本急需型产业的产业结构数据和金融结构数据,运用PVAR模型实证分析了两类产业金融结构与产业结构的互动机理。实证结果表明,产能过剩型产业更易于受到存贷款余额的影响,而资本急需型产业更易于受到货币供给的影响,产能过剩型产值的增加对金融结构的调整存在挤出效应,而资本急需型产业产值的增加从总体上看存在挤入效应,同时,在金融结构与产业结构的互动影响过程中,资本急需型产业需要更多的时间来作出反应。

从外生性走向内生性:农村信贷供给制度的变迁

从新制度经济学的视角分析了中国农村信贷供给制度的变迁历程,认为这一制度变迁完全是由政府推行的强制性制度变迁,它与农村经济主体金融需求相悖,导致了严重的路径依赖;农村内生性金融制度变迁是一个农村经济主体自发选择过程,它能够更好地适应农村经济发展的需要,因而,从外生性走向内生性是农村信贷供给制度变迁的必然选择。

中国货币中性与非中性的实证检验

当前这场席卷全球的金融危机告诉我们:正确地认识货币供应量与实体经济之间的关系并确定相应的货币政策中介目标,是引导经济持续健康发展的重要前提。鉴于此,本文采用了中国1996—2008年的季度数据,通过建立向量误差修正模型,对中国货币是否为中性进行了实证检验。结果表明,中国货币不但在短期表现为非中性,在长期也是非中性的。

基于DSGE模型的中国资产价格波动与货币政策分析

基于新凯恩斯主义分析框架,结合托宾Q假说,通过构建包含货币部门的动态随机一般均衡(DSGE)模型,分析了技术冲击、政府支出冲击等外生冲击作用下产出、消费、投资和资产价格的动态响应。研究表明:货币政策对资产价格波动作出反应后能有效降低产出和通货膨胀的波动,减少社会福利损失;同时,供给冲击的动态脉冲响应值小于需求冲击的动态脉冲响应值,中央银行的货币政策操作应对来自需求冲击的变量作出反应。

中国全要素生产率增长的区域差异及其收敛性

区域均衡发展战略促进了区域资本配置效率的提高,有利于中西部全要素生产率的提高,并在一定程度上缩小东西部区域差距;东部地区具有明显的技术进步与技术效率优势,但是技术进步的贡献率正在不断下降,且经济规模效率极低,垄断等非市场化制度正在阻碍东部全要素生产率的提高。我国TFP增长整体上不存在绝对收敛;中部地区存在典型的俱乐部特征;各区域均存在显著地条件收敛趋势,从而意味着我国区域经济发展的非均衡将长期存在。政府在实施区域均衡发展战略中,不仅要增加对经济欠发达地区资本投入、促进劳动力市场繁荣,更应该注重市场化推进与法律制度的建设,破除行政性垄断,通过有序的市场化机制来提高资源配置效率指数和技术效率指数。

基于ECM模型的基金财富效应实证研究

在生命周期理论基础上建立封闭式基金财富效应简约模型。通过一系列实证分析,发现封闭式基金市值与社会消费品零售总额之间不仅存在着长期的协整关系,而且还存在弱的财富效应。建议稳定基金市场发展,规范基金市场秩序,以充分发挥基金市场对中国消费的引导和调控作用。

农村经济主体的融资次序与信贷需求层次——基于湘潭农村金融的调查分析

农村金融需求直接影响农村金融服务体系的安排。通过对农村多层次主体信贷需求调查和考察,研究表明,农户、农村企业、农村经济联合体的融资首选是金融机构,并且其信贷需求表现为政策性、合作性和商业性三个层次。应按照供给适应需求的原则,构建符合农村经济主体需要的金融服务体系。

区域经济增长质量的动态变化及收敛性检验--基于全要素生产率增长率的分析

基于2000—2011年的省级面板数据,采用随机前沿分析模型,从TFP(全要素生产率)增长率的角度分析了我国八大区域经济增长质量的动态变化及其收敛性。结果表明:我国TFP增长率整体上呈中西高东部低的格局;发达地区的技术进步变化率和技术效率变化率低于欠发达地区,这表明欠发达地区充分发挥了其后发优势;各区域的资源配置效率和规模经济效率虽然从动态来看均呈上升趋势,但整体效率值为欠发达地区低于发达地区;从TFP增长率的收敛性来看,全国范围内不存在绝对收敛,虽然落后地区存在追赶发达地区的趋势,但未来一段时间内,各区域间的发展差距将长期存在。