基于VAR模型的房地产价格影响因素研究

运用向量自回归模型(VAR)对影响房地产价格的各宏观因素进行分析。建立了影响房地产价格因素的VAR模型,采用2001～2010年的季度数据为样本,定量地描述了各宏观因素对房地产价格的影响程度,并利用脉冲响应函数和方差分解分析各个因素对房地产价格的影响时滞、持续时间和作用强度。研究发现,房地产价格受往期价格及货币供给量影响较大;Granger因果关系检验表明房地产价格与GDP、贷款利率存在着双向Granger因果关系,与居民消费存在着单向Granger因果关系。

保障性住房对商品房价格的影响研究——基于供需结合的视角

构建了"刚性需求吸收"和"土地挤出"的代理变量,建立了保障性住房对商品房价格影响的VAR模型。滞后4阶的自回归结果和脉冲响应结果显示:土地挤出量对商品房价格确有正向影响;刚性需求吸收量对商品房价格确有负向影响;二者都与商品房价格存在Granger因果关系;在短期内,刚性需求吸收对商品房价的平抑作用更显著;长远来看,土地挤占对商品房价格的提升作用比刚性需求吸收导致的抑制作用更持久。

《新闻联播》与股市异动的关系研究——基于注意力理论的解释

利用事件研究法,检验了《新闻联播》播报上市公司的新闻对该公司股价和交易量的影响,在此基础上,基于注意力理论,分别选择Google Trends搜索指数、公司市值规模作为投资者注意力、信息不对称程度的代理指标,构建了多元线性回归模型,研究股市异动的根源。检验结果表明:《新闻联播》导致了股市异动,股价在新闻报道后第2日出现0.36%的异常上涨,第3日至第15日发生0.92%的反转;交易量也在新闻后出现了1.87倍的异动。基于注意力理论的解释性研究表明:《新闻联播》所引起的股市异动,部分是由信息效应产生的,更关键的原因在于注意力驱动下的购买压力效应。此项研究丰富了行为金融的研究视域,并对投资者的投资决策提供了科学依据。

房价影响因素的空间非一致性与差异化调控手段——基于Panel Data模型的实证研究

房地产价格受多种宏观经济因素的综合影响,不同城市的房价决定因素可能存在差异。文章将全国城市划分为四种级别,并选择17个一、二、三线样本城市,以货币供应量、CPI、GDP、城镇居民家庭人均可支配收入和社会固定资产投资额为解释变量,选取2002-2012年的季度数据,构建Panel Data模型,研究房价影响因素的空间非一致性,研究结果证明了空间非一致性的存在。基于此,对一、二、三线城市分别提出了差异性调控手段建议。

推出我国生猪期货品种的探讨

一、期货品种的上市条件 根据国外经验,期货品种上市一般要具备以下四个条件:①大宗商品,有大量的现货交易.②价格频繁波动.③品质容易划分.④耐储存.但随着期货市场的发展,期货市场价格发现功能充分发挥,有些期货品种推出仅仅是因为期货市场是一个高效率的市场,可以形成预期的、统一的、具有权威性的期货价格.

商品期货套期保值对企业价值的影响

以1999-2010年我国有色金属生产及加工行业的59家上市公司为样本,本文研究了商品期货套期保值对企业价值造成的影响。通过分析套保对稳定企业价值的影响,证明期货套保有助于降低价格风险对企业股价的影响,即有助于稳定企业价值;通过分析套保对提升企业价值的影响,证明国内企业参与期货套保并不能显著提高所有公司的托宾Q值,但是大规模企业由于发挥规模效应,相比较小规模参与者而言较易于提升公司价值;进一步研究表明公司规模和财务状况是影响企业是否参与套保的关键因素。

人民币国际化、人民币汇率与汇率预期的互动效果——基于Markov区制转换VAR的实证研究

本文选取2006年10月至2015年10月间的月度数据,运用Markov区制转换VAR模型(MS-VAR)中的参数估计和脉冲响应函数,实证分析不同区制状态下人民币国际化、人民币汇率与汇率预期之间的动态关系。研究表明,人民币国际化、汇率与汇率预期在一定程度内呈同向变化,但变量间互动效果在不同的区制时有所区别;总体而言,相较于经济平缓状态,剧烈经济波动在一定程度上会抑制人民币国际化进程和人民币汇率、汇率预期的提升空间。

基于MS-VAR模型的就业影响因素非线性估计

文章针对我国就业问题,建立影响我国就业情况的分层模式指标体系,且通过以就业人数为因变量,各影响因素为自变量的逐步回归模型消除影响因素间多重共线性,得到影响就业的主要因素。在此基础上,建立非线性MSIAH(2)-VAR(4)模型,研究了在不同状态下就业与其影响因素之间的计量关系。

持有成本理论模型在金融期货定价中的应用

通过推导金融期货持有成本理论的一般模型,针对持有外汇期货、利率期货和股指期货合约标的的成本的不同特点,引入外汇期货、利率期货、股指期货的定价模型,对其应用进行了分析。

中国粮食安全界定与评估新视角

本文从我国国情出发,从粮食价格的视角重新界定了我国粮食安全的定义;创新性地提出用粮食价格的端值比和离散系数对我国的粮食安全进行评估,并根据这两个指标对我国粮食安全程度设立了不同的安全警界,从而对我国粮食安全的警度进一步进行评估,其评估的结果与现实中出现的粮食安全现象高度一致。

粮食期货价格指数的编制与粮食安全预警系统的研究

本文首先界定了粮食安全的定义,然后从期货市场价格入手研究了期货价格指数的编制,确定粮食期货价格指数的具体编制方法,并得出了2003.1.102005.5.10粮食期货价格指数。通过对粮食期货价格指数的粮食安全预警功能的实证研究,发现粮食期货价格指数对未来粮食现货价格水平的发现是有效和无偏的,故利用粮食期货价格指数预警粮食安全是可行的,也是有效的,并且有3个月领先期限。

中国期货市场价格波动非对称性效应的实证研究

采用EGARCH模型,以铜、大豆及小麦三个主要的连续期货合约收益序列为样本的实证研究表明:利空消息对我国期货价格波动的影响,要大于利多消息对期货价格波动的影响。对300个期货交易者的问卷调查结果也表明:我国期货投资者普遍存在的"过度恐惧"心理,是造成利空消息对期货价格波动的影响大于利多消息对期货价格波动的影响的最为重要的原因。

工业原材料期货价格指数研制与功能的实证分析

本文探讨了开发国内工业原材料期货价格指数的意义,并提出了符合中国实际情况的编制方法和修正方法,研制出我国上海期货交易所的工业原材料期货价格指数。实证结果表明:在样本区间内其先行时间达到3个月,能反映出我国生产资料价格的未来价格走势,这为我国宏观价格政策的制定具有重要的意义。

房价上涨对制造业企业融资约束的影响——基于我国上市公司数据的实证研究

本文基于中国35个大中城市制造业上市公司数据,利用现金-现金流敏感性模型考察了房价上涨对制造业企业融资约束的影响。研究发现,房价上涨对企业融资约束的影响存在两种不同机制,即房价上涨会减缓大型企业的融资约束,但却会导致中小企业融资难度增加。为解决制造业企业融资困境,支持实体经济的发展,本文建议应将房价维持在合理区间,防止房价过快上涨与悬崖式下跌,同时扩宽制造业企业尤其是中小企业的融资渠道。

人力资本水平对房价影响的区域性差异研究

选取1998年~2013年全国31省份大中专及以上学历人数在6岁以上人口中的占比作为人力资本水平代理变量,基于东、中、西部区域性差异视角,构建面板数据模型来研究人力资本水平对房价的影响。结果表明,人力资本水平对各区域的房价均具有显著正向推动作用,并且在各区域呈现出一定程度差异。其中,中部地区人力资本水平对房价的影响程度最大,西部地区人力资本水平对房价的影响程度次之,东部地区人力资本水平对房价的影响程度最小。

论期货市场的宏观价格均衡机制

期货市场调节的不仅是单种商品、单个市场的价格和供求关系。从宏观角度考虑 ,在资金自由流动、货币自由兑换的完全开放的市场经济条件下 ,理性的期货市场能将其高度超前的价格竞争性传递至相关现货市场 ,引导商品、货币、资本、外汇市场趋于动态价格均衡 ,从而协调资金资源在实体经济与货币经济之间进行有效地配置 。

商品期货现金结算的理论研究与分析

现金结算与实物交割制度相比,能够使期货价格与现货价格更具有趋同性;在套期保值中,与标准合约标的一致的现货,保值的效果最好。在我国期货市场引入现金结算交割方式,可避免"多逼空"现象发生。

房价与地价互动关系的区域性差异研究

我国地域幅员辽阔,房价与地价的关系错综复杂。选取2003年~2015年35个大中城市居住用地地面均价作为地价水平的衡量指标,基于聚类分析将35个城市分为三个区域,通过构建面板回归分析和格兰杰因果检验来分析房价与地价互动关系的区域性差异。结果表明,地价对房价在各地区均有正向影响,但影响程度存在差异。一类地区影响程度最大,三类地区次之,二类地区最小。此外,一类地区房价对地价具有持续性影响。