小额贷款公司的信贷风险及其控制——基于平遥模式的调查与思考

小额信贷是解决当前我国农户融资困难的一种有效途径。在农户信贷市场上,目前的小额贷款公司一般面临着两类风险:主观违约风险和农业系统性风险。平遥模式的实践证明,对于主观违约风险,小额贷款公司可将社会资本引入金融交易,依赖其类抵押担保和节约成本的功能规避风险,具体可通过规范贷款流程、建立严格的内部防控机制、探索有特色的贷款方式和实行会员制等方法进行控制。而对于农业系统性风险,小额贷款公司作为国家或地方财政的最佳代理人,通过财政支持实现对农业系统性风险的控制,同时也根据自身的运行绩效获得相应的补偿。

噪音与证券分析师的迎合动机

证券分析师是市场解读信息的重要力量。然而最近的研究表明，分析师意见存在系统性的偏差。鉴于此，探讨分析师意见偏差背后的行为动机，剖析分析师意见对证券价格的影响便具有重要意义。本文应用迎合理论，构建分析师与投资者之间的理性博弈模型，证明了在投资者具有信息劣势的博弈中，分析师的迎合动机会放大噪音对其购买意见以及均衡价格的影响。理性投资者并未能消除分析师迎合动机造成的股价噪音，从而从分析师角度，为股价对噪音的过度反应找到了一种理性的微观机制。

基于动态优化方法的可持续发展问题研究

经济的发展与环境、资源之间的矛盾冲突变得日益尖锐,发展与环境保护是未来社会的双刃,必须协调两者,不可偏颇。本文将环境污染,资源约束条件纳入内生增长模型,用严格的数学模型得出结论,对可持续发展问题和相应政策有一定的意义。

OAS基因多态性与肠道病毒71感染易感性关系

目的探讨2′-5′寡聚腺苷酸合成酶(OAS)1、2、3基因单核苷酸多态性(SNP)与肠道病毒71型(EV71)感染遗传易感性的关系,探讨不同基因型对EV71感染患病风险及病情程度的影响。方法收集2011年11月—2012年12月山东青岛地区的EV71检测为阳性的手足口病病儿163例,提取病儿外周血白细胞基因组DNA,采用序列特异性引物-聚合酶链反应技术检测EV71感染病儿和正常对照儿童OAS1外显子-6区rs1131476(G/A)位点、OAS2内含子-2区rs1293767(G/C)位点及OAS3的5′端rs7132797(C/A)位点SNP。结果组间OAS2内含子-2区rs1293767(G/C)位点基因型CC+GC、GG及等位基因G、C频数分布与OAS3的5′端rs7132797(C/A)位点基因型AA、CA、CC及等位基因A、C频数分布差异无显著性(P>0.05);OAS1外显子-6区rs1131476(G/A)位点基因多态性中基因型AA和等位基因A在重症病儿分布频数较轻症者组明显增高(χ2=6.389、7.002,P<0.05),而EV71感染组与正常对照组差异无显著性(P>0.05)。结论 OAS1rs1131476(G/A)基因SNP与EV71感染病儿疾病严重程度关系密切;基因型AA和等位基因A携带者在EV71感染中易发展为重症。

中国股市CAPM有效性的动态研究

首先将时间序列回归估计的股票组合贝塔值运用于横截面回归中,然后采用平滑移动样本期的方法重复此检验,从而实现了对CAPM有效性的动态检验。总体上讲,我国的股票市场仍不支持CAPM模型,但不同历史时期CAPM统计上不成立的理由不一,说明我国股票市场内在结构发生着微妙的变化。

中国大豆期货市场最优套期保值比率的实证研究

在总结评述国际上成熟的最优套期保值比率估计方法的基础上,采用OLS、VAR、B-ECM、B-GARCH、ECM-B-GARCH五种模型和Lien提出的套期保值绩效衡量指标,对我国大豆期货市场的套期保值比率和套期保值绩效进行了实证研究。结果表明:对于中国大豆期货市场而言,按照OLS模型估计的最优套期保值比率进行动态套期保值能够最大程度地降低风险;基于VAR模型与B-ECM模型的结果次之;按照B-GARCH模型和ECM-B-GARCH模型估计的最优套期保值比率进行动态套期保值,风险降低程度最小。

股票错误定价、盈利不确定性与企业投资

随着改革的深化,资本市场与实体经济的联系愈发密切,然而失真的价格信号也为资本无序扩张埋下隐患。股价的变动既与未来投资机会有关,也可能源自错误定价。选用2000—2020年我国A股上市公司的数据,将衡量股票错误定价的新旧指标进行对比分析,重新厘清错误定价对公司投资决策的影响。结果显示,当股价被高估时,企业研发投入显著增加,而日常资本支出、并购投资却与股价高估不相关。而且,研发投入增加的80%是通过迎合渠道产生的,且在非国有企业、高换手率的企业中更加显著。由于我国并购大多签署了利润对赌协议,未来盈利不确定性相对较小,因此,资本市场的高估值对企业投资的影响与盈利不确定性密切相关,主要增加了盈利不确定性大的项目投资。这一结论对科学认识我国资本市场环境下资产价格波动与实体企业投资的关系具有重要的参考价值。

1例LHX3基因突变致联合垂体激素缺乏症3型患儿的临床资料及基因检测结果分析

目的通过对1例LHX3基因突变致联合垂体激素缺乏症3型(CPHD3)患儿的临床资料及基因检测信息分析,总结LHX3基因突变致CPHD3的临床特点及遗传学特征。方法对1例LHX3基因突变致CPHD3患儿的临床资料及基因检测信息作回顾性分析。结果患儿,女,11月,因“体质量不增3月,发现肝功异常6天”就诊。患儿出生史正常,查体发现运动发育落后,垂体内分泌功能检测提示患儿存在中枢性甲状腺功能低下、生长激素缺乏、低泌乳素血症,完善垂体MRI检查未发现异常,初步诊断为联合垂体激素缺乏症(CPHD)。取患儿及父母外周血进行全外显子检测,结果显示,患儿存在LHX3基因2号外显子c.247T>A(p.Cys83Ser)杂合变异,来源于父亲;3号外显子c.355_357dupCAC(p.His119dup)杂合变异,来源于母亲。结合基因检测结果,明确诊断为CPHD3。患儿使用优甲乐及生长激素治疗,效果良好。结论CPHD3为罕见遗传病,表现为多种垂体激素缺乏,完善基因检测有助于明确诊断。LHX3基因突变可导致CPHD3,LHX3基因2号外显子c.247T>A(p.Cys83Ser)杂合变异、3号外显子c.355_357dupCAC(p.His119dup)杂合变异为新发现的突变。

中国农村急需制度创新——农业经济合作组织的制度经济学分析

随着市场化改革的深入,始建于改革之初的农村家庭联产承包责任制已因其难以克服小农户与大市场之间的突出矛盾而变的效率低下,有效率的制度的缺乏成为制约现阶段我国农村经济发展,农民收入增加的关键因素。组建属于农民自己的农业经济合作组织是改变现阶段我国农村制度供求不均衡,帮助农民获得潜在利润的理想选择。而这一制度的创新需要政府主导的强制性制度变迁和农民为追求潜在收益自发进行的制度变迁向着制度需求的同一目标,协调演进。

产融结合如何服务实体经济——基于商业信用的证据

既有文献论证了产融结合的金融资源聚集和配置效应,但尚未从具体的企业经营视角探讨产融结合如何服务实体经济。本文以企业商业信用使用为切入点进行研究,为了享受供应商提供的提前付款折扣,产融结合企业理论上可能会更多地利用金融性融资,进而减少商业信用使用;实证检验支持了上述理论分析。经济后果分析表明,产融结合企业如果减少商业信用使用,能够显著降低企业债务成本、提高企业毛利率,该发现揭示了产融结合服务实体经济企业经营的具体效应和途径。中介效应分析发现,企业通过产融结合能获得更多诸如短期借款的金融性融资,从而降低商业信用使用。基于企业自身特征的调节分析显示,当企业面临更高融资约束程度、更激烈的市场竞争程度、更大盈利压力时,产融结合降低企业商业信用使用的效应更明显。在中央提出金融服务实体经济的大背景下,本文从具体的企业经营视角探讨了产融结合如何服务实体经济,为决策层降低商业信用占用、促进企业提质增效提供了新思路。

基于ANSYS的AGV小车底盘优化设计

通过ANSYS对AGV小车建立三维模型,初步设计简化的底盘结构,对其进行静力学分析,得到底盘vonMises应力分布和变形的状况。在施加相同约束条件和载荷下,分别采用变密度法和水平集法对结构进行拓扑优化分析,以保留质量的30%为优化目标,得到底盘的拓扑结构模型。根据优化结果简化修复三维模型并以相同的约束条件进行静力学分析。结果表明,2个新模型结构都满足承载及刚度设计要求,实现AGV小车轻量化,减少材料消耗。

商业银行助力精准扶贫现状及对策分析

"精准扶贫"是一项艰苦的事业,同时也是我国全面建成小康社会的硬任务。金融精准扶贫是打赢脱贫攻坚战的客观要求,也是精准扶贫的重要形式之一。金融精准扶贫不仅能引导扶贫资金精准投放,而且可以优化金融资金配置。商业银行无疑是金融精准扶贫工作中重要的主体。因此,本文主要就我国四大国有商业银行精准扶贫现状展开分析,研究商业银行助力精准扶贫工作中的难点,并对新时期精准扶贫提出对策。

资本市场双循环背景下的系统性流动性风险:基于错层的自然实验分析

个股流动性与市场其他股票流动性之间存在共振,是引发资本市场系统性流动性风险的主要来源。资本市场的国内国际双循环对外需推进高水平开放,对内需实现系统性稳定。在此背景下,本文从流动性共振视角出发,以"沪深港通"的实施为契机,采用错层的自然实验方法首次研究资本市场开放对我国A股市场系统性流动性风险的影响,进一步分析信息不对称和库存风险对系统性流动性风险的深层作用机理。研究结果表明,资本市场对外开放显著降低了上市企业的股票系统性流动性风险,发挥了稳定市场作用;机制检验显示,境外机构投资者引入,可促使企业信息披露质量增加、信息不对称程度降低,是降低系统性流动性风险的重要影响路径;但在下跌市场行情下,受境外机构投资者库存风险限制,股票系统性流动性风险会增加,从而弱化了上述影响效应。

“红帮”在失落中流动

“红帮”是自19世纪中叶以来,以为外国人(当时称“红毛人”)制作西装出名,并发展成为一个群体,主要来自宁波的鄞县和奉化一带,因工艺高超而闻名海内外。近日,在宁波召开的“红帮”研讨会所有代表们呼吁抢救“红帮”。作为宁波服装业的开山祖,面对如今繁华的宁波服装业,“红帮”的沉寂显得格格不入……

内窥镜蛇骨节冲压回弹影响因素研究

内窥镜蛇骨节固定孔是为了放置0.15 mm的钢丝绳而设计,固定孔由冲压工艺获得,冲压完成后会发生回弹,从而影响钢丝绳的放置。针对此问题,首先分析冲压成形的特点以及冲压之后回弹的原因,并基于此建立回弹量表征——曲率半径变化量和Z轴方向的回弹量;其次,将三维软件建立的蛇骨节模型导入AutoForm软件,设置3道工序对蛇骨节固定孔冲压进行仿真模拟,分别从材料厚度、材料直径以及摩擦系数这3个方面研究对回弹量的影响。结果表明,随着材料厚度、材料直径以及摩擦系数的不断增加,Z轴方向的回弹量呈逐渐减小趋势。该结论可为之后企业设计蛇骨节提供参考。

企业为何短贷长投——基于企业战略视角的解释

短贷长投指企业利用短期信贷支持长期投资活动,是普遍存在于我国企业中的一种投融资安排。既有文献发现企业投资、融资或会计政策等单一层面的企业决策会导致企业短贷长投。本文将研究视角拓展到企业整体层面的战略决策,发现企业战略亦是企业短贷长投程度的重要影响因素。进一步分析发现,如果企业采取加强资源获取、降低代理问题、提高内控质量、减少违规等一系列举措,能缓解进攻型企业的短贷长投程度。本文研究有助于更全面理解我国微观实体企业层面风险积聚的原因,并为缓解企业短贷长投提供了新的思路和证据。

戎华:用一辈子去成功——记杭州创业软件集团总裁

坐在对面的戎华气质儒雅,他身着淡蓝色的棉布上衣,俨然没有总裁的架子。他的神态、情绪让我候起有名的日本作家“村上春树”。他们同样都拥有睿智、敏感、内敛的大脑。但村上,把它用在写作上,并坚持一生。而戎华,无疑是一个“精致”的商人,把本性中的纯粹与商业的干练结合得天衣无缝。 一个即将成为上市公司的总裁,一个有着“百年老店”奋斗目标的人,用世俗的尺子去度量,应该算是一个成功的人了。但当我向戎华问起这个问题时,他坦言自己不是一个习惯定义成功并向外人诉诸的人。只是在他的概念里,一个人,能做自己快乐的事,并做一辈子,这就是成功。而谈起这段既是自我成长、又是创业成长的路,戎华百感交集……

外滩,宁波的一条人文拉链

水——造就外滩的激情“中国文化是一种陆地文化,我们的祖先对水有一种惧怕的情感,认为水会威胁人的生命,这和他们征服自然的能力有关。相对而言,西方有航海传统,比中国人容易亲水一些。水对城市的意义在于:它能比较容易地塑造出一个有主题的城市环境。没有水的城市建筑布局都会比较延续,缺乏变化;而水给城市一个新的空间感觉。水在城市中的位置比较边缘,水边产生了新的商业形态,使城市功能更趋近生活,让人会觉得城市生活的时间段都被拉长了…… “水的特定价值,必定会造就与水相关的“外滩热”。现在看到上海、广州等城市江边的房地产打着“无敌江景”的厂告,房价都比较贵,这就说明了水边建筑的商业价值。这些人群往往得风气之先,甚至走在流行之前,他们的生活方式受到城市主流人士的效仿。

梁祝“申遗”重在过程

在“梁祝文化国际学术讨论会”上,联合国教科文组织驻华代表青岛泰之先生在会上提出,“梁祝是人类珍贵的文化遗产”。 其实人们所熟悉的梁祝,只是一个框架,一个概念,伴随着现代化、城市化的推进,梁祝的精神实质与文化内核,已到了濒危的境地。梁祝所蕴含的绵延千年的文化价值观念正在迅速失落,而失落了精神内核的梁祝,就如同一副枯槁。在不久的将来,很可能再也找不到梁祝传说的传承者、说唱者,而梁祝文化的“根”在于梁祝传说。带着这种思索,以及对梁祝文化申报世界文化遗产的探究,我们采访了全国惟一一家以梁祝文化为主题的“梁祝公园”的总经理严友祥先生。

别了,都市里的村庄

浮世流连的旧事,雕刻在苍桑的石墙上。转眼,坍塌在残垣断壁的碎片里,终会灰飞湮灭……它是有生命的,如同纵深夜幕下那轮明月,寂寞而恍惚。 别了,都市里的村庄！ 一切的意念,一切的蓝图,都将演化成一幢幢高楼,一条条整洁的街道,一大片一大片美得如天鹅绒般莹亮的绿地……它是迷人的,让你有一种坠入五彩缤纷的梦幻感;它又是现实的,看得见,摸得着。