费用粘性会影响盈余信息质量吗?——来自我国上市公司的经验证据

文章研究了费用粘性对上市公司盈余信息质量的影响,并进一步研究了费用粘性在不同情形下对盈余信息质量影响的差异。文章发现,费用粘性越大,公司会计盈余持续性越低,盈余反应系数也越小。研究结果同时表明,当公司管理层预期较为乐观以及在2008年金融危机之前,费用粘性对盈余反应系数的负向影响更大。最后,文章也发现有效的外部监督机制会抑制费用粘性的作用,国际四大审计公司的费用粘性与盈余信息质量的负向关联相对较弱。文章的结论对拓展费用粘性经济后果研究具有一定的理论价值。

内部资本市场影响证券分析师预测吗?——基于我国企业集团的经验证据

企业集团内部资本市场错综复杂的关联交易降低了内部交易各方对高质量公开信息的需求,也提高了证券分析师通过市场信息对交易行为进行类比解读的成本。因此,企业集团内部资本市场规模越大,其成员公司的股价中包含的特有信息越少,体现为更少的证券分析师关注度和更低的盈余预测准确度。通过对我国2004-2011年企业集团成员公司内部资本市场关联交易和分析师预测的考察,本文提供了支持上述推测的经验证据,拓宽了分析师盈余预测影响因素的研究范围,同时增进了实务界对企业集团内部资本市场的理解。

案例教学法在特许公认会计师课程(ACCA)的应用探究——以《财务报告》(F7)教学为例

《财务报告》详细介绍了国际会计准则(IAS/IFRS)以及如何编制、解读合并财务报表和单独报表财务报表等内容。为达到该课程教学目的,教师在课程安排中需结合实际,提高学生发现问题、分析问题和解决问题的能力。案例教学法特有的优势与《财务报告》课程的目标相一致,其运用可引导学生通过寻求案例问题的解决途径,更好地理解相关专业理论和实践应用。

我国上市公司高管层股权激励方案设计

我国上市公司高管的薪酬一般都是采取以短期业绩为导向的薪酬体系,对高管的股权激励严重不足。本文在对相关理论进行文献回顾后,阐述了我国上市公司高管层股权激励方案设计的基本原则,最后建立了基于实物期权思想的最优模型。理论分析了,该模型的设计对于克服传统的用以评价高管业绩的会计指标和市场指标的不足都具有一定的现实意义。

境外居留权、控制方式与研发国际化——来自中国创业板和中小板上市公司的经验证据

文章以2007—2015年中国创业板和中小板上市公司为样本,考察上市公司的实际控制人取得境外居留权对研发国际化(以公司建立海外研发中心来衡量)的影响。实证结果显示,上市公司实际控制人境外居留权能够带来积极的经济后果,对上市公司海外研发具有显著正向影响,且这一效应在实际控制人直接控制上市公司的样本中,在行业竞争激烈的情况下,更为显著。文章拓展了实际控制人取得境外居留权的经济后果研究,深化了实际控制人个人特征影响公司治理的研究,同时也有助于企业利用各项资源开展海外研发,提升公司竞争力。

红利税差异化征收推进价值投资了吗？

西方研究表明红利税影响了投资者的收益水平,因此是公司估值的重要因素,这一理论在中国适用吗?本文基于2012年资本市场红利税改革这一外生政策变化,在检验西方理论在中国适用性的基础上,就投资者结构是否影响公司估值的敏感性进行了检验。研究发现,红利税差异化征收提升了高股息率公司的投资价值。进一步的研究发现,股息率的估值效应仅存在于证券基金持股比例高的公司组,说明结构性减税引导了资本市场价值投资的理念,但是这一引导效果受到投资者结构的影响。本文的研究结果为结构性减税提供了经验证据,由此也说明进一步优化投资者结构有利于资本市场的长期发展。

监管者变更与执法力度

法律的完善和严格执行有助于推动证券市场的发展。本文认为，处于转型时期的国家法律基础薄弱，执法质量也不高，选择性执法可能作为一种重要的替代机制，即管制者的执法力度会受到多种因素影响。以转型的中国为例，本文发现，上市公司发生违规的时期不同会影响监管机构的执法力度，执法者更有可能从重处罚任期前发生的违规。进一步分析发现，违规企业的国有背景也影响了执法力度，同样是跨期处罚，国有企业面临处罚的处罚更轻。上述理论分析，得到了经验证据的支持。本文为理解转型经济国家法律执行的效率和影响提供了一个新的视角。

慈善捐赠与公司财务绩效:基于动态变化与区域差异视角

慈善捐赠作为收入“第三次分配”实现共同富裕的重要渠道,也作为树立“企业公民”良好形象的重要途径,是否惠人惠己?现有关于慈善捐赠与企业财务绩效关系的研究尚未形成一致结论,由于变量度量指标、理论推演假说不同而不同。文章选取2006—2020年中国沪深两市A股所有上市公司为观测对象,对企业慈善捐赠金额动态变化如何影响其财务绩效进行了系统性分层次的检验。研究发现,捐赠金额动态变化是导致“慈善捐赠—财务绩效”关系不一的原因,企业持续增加捐赠能够实现社会福利和自身业绩的“双赢”,在一定程度上支持了“价值利器假说”。具体而言,企业捐赠金额增加和持续捐赠能够显著提升其财务绩效,且上期捐赠而本期继续增加捐赠,财务绩效提升效应更大;企业捐赠金额减少和持续不捐将显著降低其财务绩效,且上期捐赠而本期捐赠直接减少至零,财务绩效降低效应更大。从区域经济视角分析发现,与东部地区或者经济水平发展较高的地区相比,慈善捐赠动态变化对财务绩效的影响在西部地区或者经济发展水平较低的地区较弱甚至不相关。从广告营销角度分析发现,能够树立企业形象的广告营销与树立企业公民形象的慈善捐赠之间不存在替代关系,广告营销可以增强捐赠增加和持续捐赠带来的财务绩效提升效应,但也会恶化持续不捐对财务绩效的降低效应。从产权性质来看,无论是国有企业还是非国有企业,捐赠增加都能促进财务绩效提升,持续捐赠对财务绩效的提升效应在国有企业中更加显著,而捐赠减少或持续不捐对财务绩效的降低效应在国有企业中得到有效抑制。此外,建立逐步回归模型进行中介效应检验,分析表明,大客户关系是慈善捐赠变化影响企业财务绩效的一个渠道,说明慈善捐赠能够通过增强企业与大客户关系从而促进绩效提升。最后,文章采用倾向得分匹配(PSM)缓解样本选择内生性问题,结论依然成立。文章的主要贡献在于,丰富了慈善捐赠与财务绩效的关系研究,为企业制定慈善捐赠策略提供指导意义,为国有企业履行社会责任提供经验支持。

联盟链、联盟网的模型构建及其控制权分析

文章提出了企业战略联盟链和联盟网的构建方法,提出了联盟链和联盟网的几个核心概念:节点,路径方向,路径长度和相对位置。在这几个核心概念的基础上我们分析了联盟控制权,指出节点较大的、拥有较多路径指向的、处于产业链关键环节的企业拥有较多的联盟控制权,而从路径长度分析控制权得不到一致的结论。

国内ESG基金的行为解析:ESG绩效、投资方向与风险警示

ESG基金为企业绿色低碳转型、促进社会责任履行以及规范公司治理提供新的活头源水,是经济高质量发展的必然要求。与国际市场相比,国内ESG起步晚、发展快,本文基于国内ESG基金发展情况,聚焦国内ESG基金的ESG绩效、投资方向及存在的风险警示深度分析国内ESG基金的行为特点。结果显示:我国ESG基金的ESG效益整体表现良好、ESG执行意愿较强,财务绩效优于市场表现;但也发现资金集中流入白酒行业、与传统基金重仓标的差别不大,存在一定的“漂绿”现象等问题。为此,建议进一步完善上市公司ESG信息披露标准,强化基金经理ESG投资理念,推动建立ESG基金信息披露问责机制,从而促进国内市场高质量、可持续发展。

国家审计赋能乡村振兴战略路径研究--基于浙江省共同富裕示范区的调查分析

党的二十大报告提出要全面推进乡村振兴,坚持农业农村高质量发展,继续推行农业农村现代化建设,扎实推动乡村产业、人才、文化、生态、组织振兴。国家审计作为国家治理体系中的重要监督制度,在推动乡村振兴战略实施中发挥着不可或缺的监督作用。文章从国家审计的视角出发,分析调研了乡村振兴政策落实、资金使用、项目管理等方面存在的问题,并从制度建设、数字化进程推进、生态环境建设、负债能力管理、基层治理能力提升五个角度进行国家审计赋能乡村振兴战略路径研究。

知识产权管理赋能文化企业高质量发展的路径及对策

随着我国经济结构不断调整优化,文化产业异军突起,在国民经济发展中占据重要位置。文化产业发展的关键是创新。创新是企业之间相互区别的主要因素,而知识产权则是企业创新的保护伞。文化企业对知识产权的合理利用,不仅能为企业发展提供内动力,为企业发展提供活力,更是企业树立品牌、扩大企业品牌影响的保障。在日益激烈的市场竞争环境下,文化企业想要提高竞争力,扩大企业影响,就必须与时俱进,以知识产权管理为抓手,在正确的价值导向下充分发挥知识产权的经济价值,并在企业数字化转型的加持下实现高质量发展。

知识产权民事诉讼对企业持续经营能力的影响

科学技术的进步使得知识产权成为企业经营重要的生产要素,并对企业的持续经营有着举足轻重的影响。激烈的市场竞争促使企业不断强化知识产权保护意识,随之而来的是大量企业涉入知识产权民事诉讼当中。通过研究知识产权民事诉讼对企业持续经营能力的影响,发现:企业可以通过民事诉讼进行权利救济和激励创新,以此维护和提升持续经营能力;而从专利宣告无效、案件审理周期、赔偿标准提高和诉前保护措施角度分析,企业的持续经营能力会受到诉讼的不利影响。

债务融资成本对企业创新的影响——基于企业社会责任的调节效应

本文以2010一2020年中国沪深A股上市公司为样本,实证考察了企业债务融资成本与企业创新之间的关系。研究发现:企业债务融资成本对企业创新具有负向影响,企业社会责任在其中具有调节效应,即企业社会责任抑制了债务融资成本对企业创新水平的负向影响,且该调节效应主要存在于非国有企业、金融深度较低地区的企业中。据此,政府应加强融资环境建设,制定差异化政策,鼓励企业履行社会责任与创新;企业应积极履行社会责任,增强创新研发能力;银行等金融机构应将企业社会责任信息纳入考察,倒逼企业社会责任管理水平提升。

明确评价方向 推动教学改革——充分发挥初中数学测评卷的正向功能

如何充分发挥考试的正向功能,这是成功的教学改革不可缺少的一环。教研人员和教师的责任,就是要研究如何使考试的命题正确地发挥评价功能、导向功能、选拔功能。这种研究正是教学改革进一步发展所必需的。

拨云见日 打开通往数学王国的大门——浅析中学生数学学习的心理障碍及消除

数学是中小学教育必不可少的基础学科,它对发展学生智力,培养学生能力,特别是在培养人的思维方面,具有其他任何一门学科都无法替代的特殊功能。

气雾剂生产线抛射剂充入装置的结构浅析

通过结合药企气雾剂高速生产线的需求,抛射剂在压力下才能保持液态的特性和阀门盖结构的特点,分析了气雾剂自动化抛射剂充入装置的结构、原理和工作流程,可配置在线使用,满足生产线高速生产的效率。

地方官员晋升与经济效率:基于政绩考核观和官员异质性视角的实证考察

官员治理结构中晋升激励的应用构成了中国经济增长的重要来源,但也可能带来高昂的发展代价,目前尚未有文献定量检验地方官员晋升与辖区经济效率的关系。本文基于手工收集的2001—2012年中国地方政府领导人职务变动数据库,首次考察了地方官员晋升和地区经济效率的经验关联,并从政绩考核观转型、官员异质性两个角度对这一关系进行了进一步的研究。结果发现,地方官员晋升与任期内平均地区经济效率负相关,即政治晋升未能有效识别地方的经济效率。进一步研究表明,官员越年轻,任期越长,晋升竞争的激励影响越大,晋升与经济效率的负向关联越强。但是,在政绩考核观转型后,政治晋升与经济效率的负向关联有所减弱。本文的发现不仅为近年来地方官员考核机制改革提供了经验证据支持,也有助于增进对中国干部人事体制和政绩考核的理解。

财务总监地位与企业股价崩盘风险

本文结合中国特有的制度背景,从财务总监在企业高管中的地位这一独特视角出发,系统分析与检验了财务总监地位影响企业股价崩盘风险的客观表现与传导路径。本文认为财务总监在高管序列中的排名越靠前则其地位越高。研究结果显示:首先,财务总监地位与股价崩盘风险之间呈现显著负向关系,表明处于较高地位的财务总监能够降低崩盘风险,而随着财务总监个人地位的下降,股价崩盘风险则会增加;其次,截面分组发现财务总监地位的作用仅在民营企业存在;最后,拓展性检验发现财务总监的高地位强化了其薪酬契约有效性,并且财务总监的作用主要通过提高企业投资效率和降低研发投入强度来影响股价崩盘风险。总之,本文验证了上市公司财务总监地位有利于降低股价崩盘风险的研究推论。