关于投资者分类与投资者情绪的新思考

本文回顾了投资者情绪假说的理论和检验方法,论证了事前将投资者划分为理性投资者与非理性投资者或个人投资者与机构投资者这种分类的不合理性,从动态的角度描述一般投资者的理性与非理性的变化特征,在此基础上形成对市场投资者情绪的动态描述。

投资者情绪对封闭式基金折价的影响——对我国封闭式基金折价变动的实证

本文以我国1999年7月之前发行的13只大盘封闭式证券投资基金为研究对象,从实证角度研究了我国封闭式基金的市场表现和相关数据的统计特征,主要的结论是:1.我国封闭式基金的折价及其变动主要是受投资者情绪的影响;2.基金折价率的变动也表现均值复归(mean—reverting)的特性;3.基金的折价率及其变动与基金上市期限的长短无关;4.我国基金折价与证券市场的平均报酬负相关。上述结论与Lee、Shleifer和Thaler(1991)和Pontiff(1997)等研究美国封闭式基金的结论有明显差别。本文从经济学、投资者情绪和市场环境等不同的角度对实证结果给予了合理的解释。

中国内地与香港进出口贸易模型

本文分析了中国内地和香港进出口的基本特征和影响因素 ,并利用 1980～ 1997年的数据资料构建了两地的进出口贸易模型。分析结果表明 。

我国外汇储备需求的动态调整模型

本文根据我国 1 978年以来的年度数据 ,根据动态调整模型确定了我国外汇储备需求函数 ,并估计了我国外汇储备向均衡化进行动态调整的速度。

马尔科夫链在农作物种植结构分析预测中的应用

在市场经济条件下,农作物种植结构的变化是随着农作物比较利益的变化而不断变化的。考察江苏省1978—1992年农作物种植业结构(如表1所示),可以看出,全省粮食作物的播种面积占农作物播种面积的比重呈现波动变化的趋势。事实上,农村实现联产承包经营责任制以来,农民家庭有充分的种植选择权,在种粮和种植其他作物的选择上,农民首先考虑的是自身的吃饭和较高的经济收益问题。当年粮食比较利益的好坏将影响到来年农民的种粮积极性,而种粮的比较利益又将取决于上年的粮食作物播种面积占农作物播种面积的比重。因此,可以应用马尔科夫链来分析预测江苏省农作物的种植业结构。

优化南京创业的融资机制

在当今资金相对宽松的环境下,创业,特别是中小企业的创业过程中存在的融资难的问题在中国仍 然非常突出。本文针对南京市的创业融资机制,在对其改革发展状况进行了回顾和基本评价之后,探讨了政 府在创业融资中的定位,提出了构建以民间资本为主体的创业融资体制的思路并提出了相应的政策建议。

互联网基金对股票市场的影响——基于大数据情绪指数的实证研究

投资者在进行投资决策时易受到自身情绪的影响,并且投资者行为是影响金融市场间波动溢出的直接原因。运用文本挖掘技术对新浪微博2014年4月至2016年7月的博文进行文本分析和随机森林-主成分分析并构建微博大数据投资者情绪指数,根据投资者情绪指数研究互联网基金市场对股票市场的影响,结果表明互联网基金市场对股票市场具有波动溢出效应。

房地产信贷政策与房地产价格泡沫

本文通过构建理论模型,分析了在存在违约风险情况下资产价格泡沫的形成机制以及泡沫的度量,并对抑制房地产价格泡沫提出了政策建议。

对我国国际投资头寸统计的探讨

This paper explains the basic conception of International Investment Position. It explores the quatity relationship between International Investment Position and Balance of Payments.Finally, it estimated International Investment Position of China by using balance of payments accumulative total and world average rate of asset return.

世界外汇储备结构变化的原因分析

随着世界经济一体化进程的加快,国际贸易规模日益扩大,国际资金流动变得更加突出.为了适应世界经济形势,各国纷纷增加外汇储备,结果使世界外汇储备总量持续快速增长、同时外汇储备结构也处于不断的变化之中.在欧元出台的前后,世界外汇储备结构问题成为世界经济研究的一个热点,西方学者对未来世界外汇储备的结构进行了种种预测,但由于所考虑的角度不同,其结论往往差异很大.本人认为随着世界外汇交易系统的发展与完善,币种之间的互换变得越来越方便,因此储备货币的风险和收益因素将会越来越影响它在世界外汇储备中的比例.本文以美元和日元为例,根据1980年以来的数据分析了实际收益率和风险对美元和日元在世界外汇储备中比例变化的影响效应.

利用资本市场促进产业结构调整——以江苏为例的分析

本文以江苏为例,探讨了利用资本市场促进产业结构调整的有关问题,提出了加快上市公司重组步伐和以政府风险投资基金带动投资等利用资本市场进行产业结构调整的思路。

对我国货币需求的长期均衡与短期变动的实证

本文应用协整理论与方法,对1952年以来我国长期经济数据进行了单位根检验与协整检验,建立了我国流通货币和广义货币需求的长期均衡方程与短期误差校正模型(ECM),依据于模型较好地解释我国货币需求与宏观经济变量之间存在的长期均衡关系以及货币需求短期变动影响因素。

江苏企业债券市场与产权交易市场

◆江苏企业债券市场 近年来,中国金融资产规模逐年扩大,整个金融市场实现了平稳、规范的较快发展.在发展过程中,中国金融市场也仍然存在着很多问题,如金融资产结构不合理、整体金融风险隐患较大、金融机构违规欺诈行为时有发生,等等.

金融发展对我国对外直接投资的影响--基于省级面板数据的实证分析

对外直接投资受许多因素的影响,其中投资国的金融发展程度对其的影响可能是非常重要的。本文首先对金融发展对对外直接投资的影响进行分析,然后利用2003—2012年中国27个省市的省际面板数据进行实证分析,结果表明,以贷款余额占地区GDP比重衡量的金融发展深度和以私人信贷比度量的信贷资金分配市场化程度都对中国各地区对外直接投资有显著的正向影响。此外,本文还验证了一些传统变量,如经济发展水平、贸易出口、吸引外资和储蓄水平对对外直接投资的促进作用。

我国粮食产量的不稳定性测定与分析

我国粮食产量的不稳定性测定与分析文／南京经济学院许承明粮食生产是一个风险行业，它与一般工业生产的最大差别在于投入与产出之间的不确定性和不稳定性，并且由于气候等自然条件的影响，年与年之间的变异相当明显。从１９５５年至１９８４年的３０年里，世界粮食产量高...

八十年代以来美国国际投资头寸的变化及原因分析

本文采用Granger检验证明了世界美元储备需求和对美国的直接投资需求是导致美国成为净债务国的原因 ,建立了美国经常项目差额、美元储备需求、直接投资流量与美国国际投资头寸净值之间的动态回归模型 。

农业信贷与保险互联影响农户收入研究--基于苏鄂两省调研数据

基于江苏、湖北两省的调研数据,选取在年龄、地区、土地、农业生产投资等变量上都相近的农户,分为基准组与实验组两组,采用平均处理效应下的Match模型,比较农户参与互联能否增加农业收入,结果表明:信贷与保险互联能有效改善农户信贷配给,显著提高农户农业收入,并有效降低政策性农业保险保费补贴的财政压力。

FDI对上海产业结构影响的实证分析——基于面板数据模型的研究

本文分析了上海FDI在上海产业和行业内的分布特点,并采用面板数据模型检验了1999年至2006年间FDI对上海三大产业贡献的影响。结论是:FDI对三次产业是有作用的,外商直接投资的流入促进了上海产业结构的调整,外商直接投资流量对三次产业的作用的大小是一样的,外商直接投资每增加一个百分点,各产业的增加值提高0.290个百分点;而外商直接投资存量对三次产业作用的大小是不同的,三大产业的确定效应系数分别为-1.41、0.64和0.76,即对第一产业产生负向效应;对第二产业和第三产业产生正向效应;而对第三产业产生的正向效应又要大于对第二产业的正向效应。