R&D的溢出效应研究

本文在产业层次和宏观层次上研究R&D的溢出效应,并指出技术贸易、直接投资、跨国公司以及研发人员的流动是溢出效应产生的主要方式,本文最后指出,政府直接投资、严格的专利制度、专利回购制度以及建立研究合资企业均可克服溢出效应所引致的R&D投资不足问题,但各有利弊。

企业R&D项目的实物期权评价方法

以二叉树无风险套利定价模型与决策树为基础 ,建立企业 R& D项目的实物期权评价方法 ,并给出应用实例。

具有双向溢出效应的上游企业R&D政策研究

本文在具有纵向关系的两个上游企业和一个采用Leontief生产技术的下游企业的框架内 ,研究上游企业具有双向溢出效应的R&D政策。政府应鼓励兼并、补贴上游企业的R&D ,并加速R&D成果扩散。

基于纵向控制框架的上游企业R&D研究

本文在纵向控制框架内研究上游企业R&D。R&D活动降低中间产品转移价格 ,增加最终产品供给数量 ,纵向兼并、全面一体化增加R&D和最终产品供给数量 ,但都比社会福利最大化时小 ;R&D边际成本增加减少R&D和最终产品供给数量。政府应当补贴R&D ,鼓励纵向兼并和全面一体化 。

R&D项目评价的实物期权方法

本文以二叉树无风险套利定价模型与决策树为基础 ,建立评价R&D项目的实物期权方法。

基于不相等跳跃概率的复合期权定价模型

本文采用复合期权方法评价R＆D项目过程中,将外部信息变动所导致的、基于不相等跳跃概率的跳跃过程作为标的资产的变动过程,同时将R＆D投资所产生的溢出效应纳入到R＆D项目价值评价中,这一方法使得复合期权方法应用于R＆D项目评价时更符合R＆D项目的具体特性。采用该算法计算经典案例,我们得到了敏感性分析结果。

基于跳跃过程的复合期权定价模型

本文采用复合期权方法评价R＆D项目过程中,将Penning Lint跳跃过程作为标的资产的变动过程,同时将R＆D投资所产生的溢出效应纳入到R＆D项目价值评价中,这一方法使得复合期权方法应用于R＆D项目评价时更符合R＆D项目的具体特性。我们采用该算法计算经典案例,并得到敏感性分析结果。

上市公司支付违约风险度量模型研究——以永泰能源为例

文章在KMV和复合KMV框架内引入资产变现参数及触发概率,同时考虑支付违约随机性发生特征,建立支付违约风险计量新模型,并以A股上市公司永泰能源为研究对象,应用模型分析公司重大资产重组事件公告前、短期融资券实质性违约前信用风险的变化规律。研究结果表明:引入变现参数和触发概率能够明显提升模型识别公司信用风险变化的能力;时变变现参数对支付违约概率的影响高于固定变现参数的影响;复合KMV框架内引入变现参数和触发概率,既可区分公司短期与长期信用风险,又能提升模型预测信用风险变化能力;相对于账面价值为基础的直接估计法,市场数据为基础的间接估计法能够更有效地识别信用风险变化。文章丰富了信用风险计量模型理论研究成果,对投资者、发行人、信用评级公司、监管机构、会计准则委员会有借鉴参考价值。

兼并对企业R&D活动的影响研究

在纵向控制框架内研究兼并对上游企业 R& D活动数量的影响。与纯粹分散化决策相比 ,横向兼并减少 R& D数量和最终产品供给 ,纵向兼并、全面一体化则增加 R& D数量和最终产品供给 ,但都比社会福利最大化时的数量小。政府应当鼓励纵向兼并和全面一体化 。

我国信用风险缓释凭证定价模型研究--以红狮控股产品为例

以KMV模型为基础,考虑我国信用风险缓释凭证(CRMW)标准条款规定的信用事件既包含破产也包含支付违约的实际,以资产不足以偿还全部债务测度破产违约概率,以资产可变现价值低于短期有息负债测度支付违约概率,建立信用风险缓释凭证定价模型,并应用模型确定红狮控股CRMW系列产品的理论价格。研究结果表明:基于时变变现率假设得到的凭证理论价格较为合理;支付违约风险是CRMW价值的重要来源;资产变现率是影响CRMW产品价值的敏感性因素。研究过程和分析结果对债券投资者、债券发行人、缓释凭证投资者、缓释凭证发行人、会计师事务所、资产评估事务所及相关监管机构有借鉴参考价值。

融资结构对R&D项目期权价值的影响研究

本文以无风险套利为理论基础 ,导出 R& D项目评价的实物期权方法 ,采用该方法研究融资结构对处于中试阶段的 R& D项目内含期权价值的影响。债务与股权混合融资的期权价值最大 ,其次为风险投资家分阶段债券投资 ,风险投资家一次性投资债券以获取稳定的收益时 ,期权价值最小。

商业银行结构化存款产品风险收益分析——以挂钩沪深300指数产品为例

一、引言商业银行结构化存款是金融市场上一类重要的创新产品,其产品种类繁多,支付结构复杂,本文选择具备二元期权收益特征的结构化存款产品为研究对象,测算投资者不同收益率的获取概率以及预期收益,讨论结构化存款产品风险收益特征,文章通过分析过程和结构对商业银行、投资者有参考意义。此类结构化存款通常以股票指数、汇率、黄金期货为标的资产,商业银行依据标的资产价格涨跌、标的资产波幅、两类标的资产相对表现好坏等,将标的表现区分为两种情况.

论中国CFO能力框架的实施

我们应采用目前大多数CFO认可的培训方式,即通过举办CFO论坛、鼓励CFO交流、短期培训等多种多样的的灵活方式进行后续教育培训,并以案例为导向开发核心培训课程,这是实施CFO能力框架的重要一步。

基于实物期权的经营者价值评估和报酬机制研究

本文在回顾传统的会计指标和市场指标反映企业经营者的能力水平、业绩和努力程度存在缺陷的基础上,对于项目的实物期权反映企业的增长性价值及其经营者在其中的作用等进行了阐述.本文认为,企业增长性项目带来的增长机会价值可以反映企业经营者专用性人力资本的大小,它是经营者对市场的预见性和有效配置企业内外部各种资源能力的综合体现.企业经营者的能力和业绩指标的体现可以更好地通过企业增长性项目的实物期权柔性所带来的企业增长性价值来判断.本文建立了基于实物期权评价企业增长性价值的评估模型,并讨论了考虑增长性价值F(V)后的企业经营者总报酬的决定问题.本文的研究对于克服传统的会计指标和市场指标反映企业经营者能力和业绩等不足上有一定的理论和现实意义.

发达国家CFO发展趋势

随着企业经营环境的改变,CFO逐渐成为股东价值管理的中枢。CFO除进行会计核算和提供财务报告外,还逐步参与公司战略制订,并在领导财务变革、提供内部服务及降低财务运行成本等方面扮演重要角色。

中阮乐器改革与指向性问题研究

对圆弧共鸣箱中阮的声音指向性进行研究,分析其声音为何较具穿透性,并为民乐团的座位编排与传声器拾音位置提供参考。

古筝弦数演变与雁柱位置之探讨

根据李斯《谏逐客书》的记载,古筝至今约有2500年的历史,在21世纪初,其型制亦无太大变化,只是弦数由礼乐记载的筝、五弦、筑身组成,大致以一朝代增加一弦的速度,直到清末民初时的16弦.

基于不对称性风险的复合期权定价模型

采用复合期权方法评价 R&D项目过程中 ,不仅考虑 R&D中试阶段和 R&D初始投资阶段波动率不同的特性 ,而且将 R&D投资所产生的溢出效应纳入到 R&D项目价值的评价中 ,这一方法使得复合期权方法应用于 R&D项目评价时更符合 R&D项目的具体特性 .采用该算法计算经典案例 ,并得到敏感性分析结果 .

乐器分类体系

乐器分类体系郑德渊一、宇宙论哲学观下的古老文明分类思维世界的几个文明古国如中国、印度、希腊，在乐器的分类思维上，基本都是源于宇宙观。中国的八音分类，与阴阳五行的有机哲学观有相当的关联；印度的艺术则与宗教离不开关系，但吾人所获取的开料，因系论述到戏剧的...