投资期限对风险投资绩效的影响研究——基于风投外资背景视角

文章选取创业板2009年至2021年风险投资机构IPO退出事件作为研究样本,检验风险投资机构投资期限对其投资绩效的影响以及风险投资机构背景对二者关系的调节作用。研究发现:(1)风险投资机构的投资期限显著影响投资绩效;(2)有外资背景的风险投资机构更长的投资期限有助于提升投资绩效。进一步分析表明,风险投资机构外资背景的正向调节作用在投向外省企业、初创期企业、受到联合投资和高管具有海外背景的企业中更显著。本文的研究结论有助于风险投资机构做出更适合的投资决策以提升投资绩效。

基于集成深度学习的股票价格预测

股票市场是国民经济的一个重要组成部分,股票投资是一项高风险但同时高回报的投资方式。为了给股票投资者提供参考,对未来股票价格进行了预测研究。设计了一种基于深度学习的集成预测算法,对未来5日的股价进行预测。研究结果显示,基于预测性能的权重分配集成方法相比基本模型平均绝对误差(MAE)降低,在平均绝对误差评价指标上给出了最好的结果。

不同控释期尿素与普通尿素配比对水稻产量及品质的影响

为在机插同步一次性侧深施肥条件下筛选出最佳控释期与缓速比组合,以达到提高杂交籼稻产量和改善品质的目的,为杂交籼稻高产优质轻简化生产提供科学依据。以杂交籼稻徽两优858为供试品种,设置2种不同释放期(60、100d)的控释尿素按照5种配比(10∶0、8∶2、6∶4、5∶5、4∶6)与普通尿素组合,同时设置普通尿素分施作为对照。结果表明,控释期为60d的各配比处理产量均高于控释期为100d的各配比处理,其中60d控释尿素6∶4的产量最高且与CK差异显著,100d控释尿素处理下配比为8∶2的产量最高;垩白粒率和垩白度在60d各配比处理下较CK显著降低,明显改善了稻米的外观品质;60d控释尿素处理的食味值均高于CK,直链淀粉含量显著提高6.50%~13.94%,60d各配比处理的峰值黏度、热浆黏度、崩解值、最终黏度也均高于100d各配比处理。因此,杂交籼稻徽两优858在机插同步一次性侧深施肥条件下,释放期为60d的控释尿素与普通尿素采用6∶4的组配方式更利于提高产量和改善品质。

侧深施控释氮肥运筹方式对水稻产量、NH_(3)挥发和温室气体排放的影响

为建立机插稻高产低碳减排的控释氮肥施用技术,以迟熟中粳南粳9108、泰香粳1402为材料,选用控释期100 d、43%树脂包膜缓释氮肥与46%速效尿素为氮肥,分别设置基穗氮肥比例为100(NM1)∶、82(NM2)∶、73∶(NM3)与64(NM4)∶不同运筹方式处理,基肥采用侧深施肥方法,控释氮肥与速效尿素比例均为55,∶穗氮肥为尿素,并设置常规施肥(FFT)与不施氮肥(0N)对照处理,研究不同氮肥运筹方式对水稻产量、NH_(3)挥发和温室气体排放的影响。结果表明:与FFT处理相比,侧深施控释氮肥推迟NH_(3)挥发峰值出现,避免分蘖期NH_(3)挥发峰值产生,穗期追施尿素后的NH_(3)挥发通量和平均NH_(3)挥发通量显著降低,NH_(3)累积损失总量降低25.33%~48.76%,NH_(3)排放系数降低29.14%~60.81%,单位产量NH_(3)排放强度显著降低29.60%~56.01%。与FFT处理相比,侧深施控释氮肥分蘖期和抽穗后的CH_(4)排放通量显著降低,搁田期和穗期追施尿素后的N_(2)O排放通量显著降低,CH_(4)排放累积总量降低20.20%~55.04%,CH_(4)减排率随基穗氮肥比例变小而降低,N_(2)O排放累积总量降低25.56%~61.56%,N_(2)O减排率表现为NM1>NM3>NM2>NM4,GWP和GHGI分别降低20.96%~53.35%、25.91%~55.40%。品种间NH_(3)挥发和温室气体规律一致,减排效果均表现为NM1>NM3>NM2>NM4。综合考虑经济、生态效益,NM1处理氨挥发和温室气体减排效果最佳,且比NM3和FFT处理减少施肥次数1~2次,利于水稻绿色轻简规模化生产;NM3处理增产率最高且NH_(3)挥发和温室气体减排效果仅次NM1,实现丰产减排协同进行。综上,本文探索出一套适配迟熟中粳减排增产的控释氮肥施肥方式,重点发现“轻简+减排”型施肥方式NM1和“丰产+减排”型施肥方式NM3。

雕塑创作中的空间构成与视觉体验

雕塑艺术为观者构建了独特的世界。在这个世界里,形体、材质与环境的巧妙互动,为观者提供了别样的视觉与心理体验。形体空间的构成,如高低、错位、方圆等元素,如同乐谱上的音符,决定着雕塑作品的节奏与深度,引导了观者的视线流动,创造出丰富的视觉层次。

交互设计促进建立RPG游戏身份认同研究——以《Detroit:Become Human》为例

通过先行性研究发现交互设计与身份认同的矛盾,玩家在主导游戏叙事的同时也在用交互打断叙事体验,在此过程中会影响身份认同感的建立。因此本文提出的问题是,在RPG游戏中,如何进行交互设计才能有效地建立身份认同。首先总结了身份认同感的特点,找到理论依据,然后选取了优秀案例进行分析,通过实际体验以及对大量游戏内交互设计的总结和分析,对交互设计促进身份认同的建立展开研究,提出自己的结论。希望此研究可以增加电子游戏的审美功能,为游戏制作者提供设计思路,带来更多优秀的艺术作品。

环境规制、内部控制质量、媒体关注度与企业绿色技术创新——基于2010-2021年沪深A股上市公司数据的分析

环境规制是推动企业进行绿色创新的重要力量。文章基于2010-2021年沪深A股上市公司年度数据,构建回归模型探究环境规制与企业绿色技术创新之间的关系。结果表明:环境规制有利于企业绿色技术创新,企业内部控制质量和媒体关注度强化了环境规制对企业绿色技术创新的促进作用;机制检验表明,环境规制通过提高企业研发投入进而促进企业绿色技术创新;异质性分析发现,环境规制对于绿色创新的促进作用在东部地区和处于成长期企业更为显著。

高管激励与现金流操控关系及调节作用研究

文章从上市公司高管激励的视角探求公司现金流操控行为产生的原因,具体将高管激励划分为显性激励和隐性激励,同时以现金流操控的三类报告动机为调节变量,探究高管激励与现金流操控的关系是否受到报告动机因素的干扰。通过对我国A股上市公司1999-2012年数据实证检验,发现高管薪酬刺激了现金流操控,高管持股比例能抑制现金流操控,高管隐性收益减少现金流操控,频繁的高管变更易滋生现金流操控;三类报告动机均显著调节了高管激励与现金流操控的关系。

现金股利与大股东现金流操控关系研究

上市公司分派现金股利是股东从公司获利的方式之一。本文以2004-2006年房地产行业、批发零售业和综合类行业的中国上市公司为研究对象,采用分类统计和多元回归方法,研究现金股利政策实施的影响因素和产生的现金流后果。结果发现第一大股东持股比例显著影响公司现金股利政策;并存在"超能力派现"现象,即公司派现后未分配利润和现金流量净额小于零,说明大股东通过现金股利分派转移了公司现金流。

事务所变更、审计意见类型与财务重述

本文以2005-2009年间中国A股上市公司补充与更正报告中出现"会计差错更正"项目的公司为研究对象,分别以是否发生财务重述和重述调整方向为因变量,系统研究了事务所变更、审计意见类型对财务重述的影响。形成的结论主要有:被出具标准审计意见的公司,发生财务重述以及负向财务重述的概率均低于被出具非标审计意见的公司;没有发现事务所变更的公司发生财务重述和负向重述的概率高于事务所未变更的公司;而被出具标准审计意见的公司在事务所变更后发生负向重述的概率高于事务所未变更的公司,但没有发现其发生财务重述的概率高于事务所未变更的公司;未更换事务所的公司其前期被出具标准审计意见与发生财务重述的概率负相关,而与负向财务重述的关系不显著。

以现金流预测为视角的高速公路企业可持续经营研究

我国自1988年修建第一条高速公路至今，高速公路通车总里程超10万公里，跃居世界第一位。至2020年，我国还将修建4万多公里高速公路。但是，目前我国财政性资金已远远不能满足公路建设和养护需求，高速公路建设存在巨大的资金缺口。若资金匮乏或现金流断流将直接影响公路企业的可持续经营。

公允价值计量模式层级转换中美案例比较研究

关于公允价值的讨论,一直是国内外实务界和理论界围绕会计准则制定与执行讨论研究的热点。但是关于公允价值具体的层级细分和层级转换问题,由于涉及各公司具体数据而尚欠分析。文章以我国三家金融保险类上市公司为对象,分析其年报附注中对公允价值层级转换的披露情况,并与美国摩根公司进行案例对比研究。结果发现我国公司对公允价值层级转换的披露不够严谨和准确,报表使用者难以分析判断。2014年1月26日,财政部发布了《企业会计准则第39号——公允价值计量》,公允价值的披露问题有了较为明确的指引,报表披露将为投资者提供更加有用的信息。

再融资公司的现金分红和现金流操控研究

证监会2006年和2008年相继发布了强制拟再融资上市公司分派现金股利的文件,旨在提高股东回报。以2006年和2007年A股再融资上市公司为样本,对这些政策颁布前后上市公司分红和现金流的变化情况进行研究发现,在证监会强制要求下,上市公司的分红水平有所提高,但股利分派也成为了大股东转移公司利益的手段。而且,公司的现金流在再融资前后波动较大,存在被操控的迹象。

内部控制与会计信息可比性--基于代理成本与信息透明度的中介效应检验

公司层面高可比性的会计信息对于优化投资者的投资决策、提升资本市场的投资效率具有重要意义。文章以2012—2018年A股上市公司为样本,实证检验发现,高质量的内部控制能够显著提升会计信息可比性,通过路径经验发现,代理成本和信息透明度在其中发挥部分中介效应;相比国有企业,非国有企业内控质量提升可比性的作用更强;进一步研究发现,内控质量对可比性的提升作用依赖于内部控制五要素的发挥,且这种提升作用在非国有企业中更强。文章的结论细化了内部控制对会计信息可比性的影响研究,有助于推动上市公司内部控制建立和完善,为进一步提升会计信息质量、优化投资决策提供思路。

融资效率及方式对研发投入的影响——基于A股信息技术企业数据

文章以2008—2016年A股信息技术企业为样本,研究融资效率与融资方式对研发投入的影响。结果表明:融资效率与研发投入显著正相关;不同融资方式对研发投入影响不同:债权融资具有显著促进作用,股权融资具有明显负向作用,而内源融资作用不明显。该结果有助于企业从融资效率及方式出发,提高研发投入。进一步从企业性质角度探究发现:融资效率和债权融资对国有企业研发投入促进作用更明显;股权融资对非国有企业有更明显的负向作用;内源融资与国有企业研发投入显著负相关,而与非国有企业显著正相关。该研究有助于企业根据自身性质,选择合适的融资方式,提高融资效率,进而提高研发投入。

北京市碳排放交易试点MRV体系研究

自2011年底,我国发展与改革委员会正式批准7个省市开展碳交易试点工作。北京是第一批碳交易试点之一,本文对其碳排放交易模式和方法进行研究,分析试点的先进做法。

现金股利政策、过度投资与股价崩盘风险

在市场机制逐渐完善的背景下,个股股价崩盘的异象依然反复发生。文章以2012—2017年A股非金融上市公司为样本,研究了现金股利政策对股价崩盘风险的影响,并检验了过度投资在其中的中介作用。研究发现:一是提高企业现金股利支付率能降低股价崩盘风险,在现金流充足的公司中,该抑制作用更明显;二是过度投资在现金股利政策对股价崩盘风险的影响中具有部分中介效应,即支付现金股利可以减少过度投资行为,进而降低股价崩盘风险。进一步研究发现,在非国有企业以及投资者保护水平较高的公司,现金股利对股价崩盘风险的抑制效果更显著。本研究对公司制定合理的现金股利政策,并有效发挥这一政策的治理效用,以及防范股价崩盘风险具有一定的参考价值。

会计准则体系中的谨慎性原则探讨——基于IASB概念框架

IASB在会计信息质量特征中重新引用谨慎性原则,而且仅承认对称谨慎性在《概念框架》(2018)中的地位。面对来自《概念框架》中谨慎性原则定义和地位的变化,将我国会计准则的发展与国际会计准则的发展进行对比,从财务报告目标、不确定性和公允价值计量的发展这三个角度分析两者存在的差异。研究表明,在我国双元财务报告目标,经济政策、会计准则和环境的不确定性,以及公允价值计量的发展尚缓等因素的影响下,我国目前仍需坚持传统不对称谨慎性,暂无法引入对称谨慎性。

持股结构、分析师关注与股价崩盘风险

出于行为动机的差异,公司各持股主体会通过内部治理活动和信息传递体系,对股价崩盘风险产生不同影响。文章收集了2014—2018年沪深A股上市公司的数据,发现第一大股东持股比例能显著抑制股价崩盘风险,而管理者和机构投资者的持股比例则加剧了该风险,接着重点分析了分析师关注显著缓解机构投资者持股比例加剧崩盘风险的问题。进一步研究表明,在第一大股东持股和管理层持股影响股价崩盘风险的过程中,会计稳健性分别发挥着遮掩效应和部分中介效应。本研究对于缓解内部代理冲突,改善治理环境,以及提升投资者的信息获取质量,降低投资风险,从而维护资本市场的健康发展具有借鉴意义。

铝合金电力电缆生命周期环境影响评价研究

目前,全球电线电缆市场规模已超过1,000亿欧元,中国的电线电缆行业产值已跃居全球第一。铝合金电缆作为一种新型的电缆,在广泛的应用过程中,其环境影响成为关注的焦点。生命周期评价是目前国际公认的对产品环境影响进行评价的基本方法,本文利用生命周期评价的方法对铝电力电缆的环境影响进行系统分析,为电缆材料的选择提供必要的决策支撑。