包容性货币政策是否有助于推动中国经济高质量发展?

本文通过构建一个同时涵盖货币经济与就业搜寻匹配摩擦理论的动态均衡模型,分析了包容性货币政策的宏观经济调控效应,并在此基础上分析货币政策可信度在其中的作用机制。文章分析得出:在平均通胀目标制下,扩张性货币政策(更具包容性)更有助于促进充分就业和全要素生产率提高。特别是,相较传统通胀目标制,平均通胀目标制下政策调控效应的相对优势在政策可信度较高时可以更充分地实现。同时,实行平均通货膨胀目标制可以有效缓解外生冲击下的经济波动,有利于维护宏观稳定。文章的创新之处在于以高质量发展为目标,分析平均通货膨胀目标制对当前中国经济的适用性,为健全现代货币政策框架以推动中国经济向高质量发展的成功转型提供了一些新的思路和方法。

金融强国建设目标下的货币政策定向调控:问题研判、转换思路与对策建议

在加快建设金融强国目标下,需要货币政策更加前瞻、有效、精准地对重大战略、重点领域和薄弱环节提供定向支持。回顾货币政策定向调控的发展历程,并与金融强国建设目标相比较,可以发现,实现有效市场与有为政府相结合、需求侧管理与供给侧结构性改革相协同、高质量发展与高水平安全相统筹,是提升货币政策定向调控质效的要点。未来,应围绕金融强国建设目标,探索以结构优化为基础的流动性管理模式、以实体经济为导向的利率决定模式和以资金流向为重心的金融监管模式,增强货币政策定向调控的市场化引流能力、产业化蓄流能力、常态化渗流能力、数智化控流能力,建立具有中国特色的金融定向支持政策体系,为实现中国式现代化提供良好的经济金融环境。

银税互动、利益共享与财政可持续

银税互动政策通过财税部门与金融部门间的协同合作,运用市场化金融手段破解小微企业融资困境,是近年来财税金融领域的一项创新性举措。财税部门通过与金融机构共享纳税信息,能够为小微企业融资提供支持并共享发展利益,从而提升税收收入。因此,从财政可持续的角度重新审视和评价银税互动政策的作用,具有理论和现实意义。本文基于包含银税互动政策的动态随机一般均衡(DSGE)模型,利用数值模拟的方法,从财政可持续视角对银税互动政策效果进行系统性分析。研究发现:银税互动政策通过财税部门与金融机构及企业间的良性互动,对增强财政可持续性具有积极作用;银税互动政策在经济状况恶化条件下具有相对较强的逆周期调节能力;在促进财政可持续性方面,银税互动政策与减税降费政策具有一定互补性。

我国产业安全研究的历史与发展动态评述

本文根据我国现有产业安全研究成果的实际应用价值和与我国国情的结合程度将产业安全研究的历史分为两个阶段,并详细描述了这两个时期的代表性成果、研究分类及其重要体系。通过比较这两个时期的研究成果和方法等,进一步分析了产业安全研究在我国的发展动态以及未来的研究方向。

外商直接投资的行业内与行业间技术溢出——基于中国制造业数据的检验

本文主要研究外商直接投资对我国制造业企业的技术溢出效应,同时考虑了其在行业内和行业间存在的情况。本文选取1999-2005年的行业层面面板数据,通过建立面板数据模型,检验了技术溢出的效果。实证研究的结果表明外商直接投资的水平溢出效应、后向溢出效应显著为正,而前向溢出效果并不明显;行业间的溢出要明显大于行业内的溢出。通过进一步研究,发现溢出效应可能具有非线性,且呈倒U型。即在到达临界点之前,外资进入会带来更多技术溢出;但如果超越这一临界点,更多的FDI流入反而会损害溢出的效果。

我国油气资源税由从量计征改为从价计征的政策效应——基于双重差分法的计量分析

基于双重差分法,对西部地区油气资源税由从量计征改为从价计证的政策效果进行评估,以单位产值能耗、污染排放量和人均资源税收入作为政策效果变量,实证研究表明,油气从价税改革促使西部地区单位产出能耗相对于样本均值下降了7.90~8.55个百分点,污染排放量减少约1556吨,人均资源税收入相对于样本均值增加了2.74~3.03个百分点,通过采用不同处理方法进行稳健性检验后,以上结论仍然成立。

基于BP神经网络的我国制造业产业安全预警研究

运用灰色系统模型、线性回归模型等方法预测制造业产业安全各评价指标,将所得预测值同历史数据相结合,建立三层BP神经网络。在此基础上,对我国制造业产业安全未来状况进行了系统预警。结果表明,未来我国制造业产业安全状况良好,只需做轻度防范。

信贷政策效应的非对称性、信贷扩张与经济增长

本文从银行贷款的角度出发,运用马尔可夫区制转移向量自回归模型(MS-VAR)对1992-2008年间的信贷增长率与经济增长率以及通货膨胀率的关系分别进行总量研究。检验结果表明,我国的经济增长路径和通货膨胀路径均有明显的三区制特征;各区制的持续期、转移概率均存在非对称的特点;信贷增长率与经济增长率以及通货膨胀率在各区制的同期相关系数明显不同,并且表现出结构性变化。

征收物业税对住房价格影响的动态计量分析

本文通过建立结构向量自回归模型(SVAR)和向量误差修正模型(VEC),研究了住房流通环节税收冲击和保有环节税收冲击对我国房价变动的效应,并通过分析供给和需求的变动来研究物业税冲击对房价影响的传导途径。实证结果显示,物业税改革可以起到抑制房价上升的作用。流通环节的税收改革对房价产生的是持久的正向冲击,主要是通过对需求的调节来影响房价的。保有环节的税收改革对房价产生的冲击是短期的负向冲击,它主要是通过调节住房的供给量来影响价格的。

我国商业银行业公司治理结构与经营绩效的实证研究

通过对8家股份制商业银行的公司治理结构与经营绩效的关系做回归分析,结果显示:经营绩效与董事会规模正相关;与第一大股东持股比例负相关;与前5大股东控制权分散度正相关。因此,国有商业银行应当适度增大董事会规模、明晰产权关系、强化监事会职能、加强管理层激励与信息透明度。

外资并购国有企业问题研究评述

外资并购国有企业是近年来理论界探讨的一个热点问题。本文从三个方面对有关文献作了一次综述性分析 :首先 ,在理论层面上 ,分析了外资并购国有企业的动因、方式 ,以及能否促进我国产业结构调整等问题 ;其次 ,在规则层面上 ,分析了诸如并购程序、待遇标准等问题 ,以及针对相应问题人们所做的工作 ;最后 ,在实践层面上 ,分析了外资并购国有企业的现状 ,并引发了对我国是否面临品牌危机等相关问题的思考。

“泰勒规则”在中国的适用性研究

本文在包括产品、劳动和债券三个均衡市场的粘性信息一般均衡框架下研究中国经济。通过引入厂商、劳动者和消费者三种信息更新概率,并假设货币当局以利率规则作为操作工具,经过校准处理,并在DSGE模型下分析了各种冲击下的脉冲相应函数和方差分解。研究得出:(1)生产率变化最为敏感;(2)货币政策松紧随着不同的冲击呈现不同状态;(3)劳动供给和产出(缺口)增加所引起的经济影响是相似的,但是幅度大小不同;(4)产品价格和工资在各种因素冲击下影响不大;(5)各变量的波动主要来自总生产率冲击。

东北老工业基地产业结构调整与主导产业选择实证研究

通过对东北老工业基地产业结构现状及其存在的问题、产业结构调整的依据以及主导产业选择的方向、基准与具体选择等方面的研究与实证分析,证明了在WTO背景下,石油和天然气开采、化工原料及化学制品制造业和交通运输设备制造业等应作为东北老工业基地优先选择发展的主导产业。

开放经济条件下我国货币政策就业效应的计量研究

本文将卢比克和谢尔弗德的小型开放经济模型拓展为更适合我国经济的模型形式。我们使用贝叶斯方法进行估计,研究结果表明:(1)世界经济增长与贸易条件的改善对就业增长率起正向作用,汇率升高、利率提高、总供给增加、世界通货膨胀升高均不利于就业。(2)从单位冲击响应的大小来看,就业对世界经济增长率、世界通货膨胀及总供给冲击的反映程度较高,对汇率变动的反映程度最低。(3)从影响的总量来看,我国的就业波动受到世界经济波动的影响程度很大,汇率冲击和进出口交换比率冲击对就业的影响微乎其微。(4)卡尔沃就业刚性对就业与各外生冲击的关系起主导作用。(5)就业刚性较小时,就业对货币政策冲击的反映更大,更迅速。

货币政策与宏观审慎政策双支柱调控模式下政策协调及其适用性研究

本文构建了一个包含有金融加速器及逆周期信贷调节型宏观审慎工具的新凯恩斯DSGE模型,通过等价补偿变动法计算了不同政策规则各自的最优参数组合,进一步选出最优的政策规则,并对我国双支柱政策间的协调及其在不同条件下的适用性问题进行了探索,模拟分析的结果表明,通常情况下仅使用包含金融因素的货币政策即可达到价格与金融的双重稳定目标,但当经济中存在较高金融风险时,需要同时辅以宏观审慎政策规则以保证金融稳定。

中国能源产业安全预警:基于分位数回归方法的计量研究

针对中国能源产业安全形势日益严峻的现状,对能源安全问题进行了预警分析。通过1994—2007年的能源安全综合指数的计量,可以得出中国能源安全指数在近些年里波动比较频繁,能源安全形势依然严峻,应当进一步控制能源消耗总量、调整能源消费结构。

最优环境税、影响因素及配套政策效果研究

基于创新驱动内生经济增长模型,引入健康生产函数,通过参数化和数值模拟的方法分析了我国最优环境税的选择、影响因素及配套政策效果。研究表明,基准经济下最优环境税是23.47%,最优环境税随着家庭健康偏好、健康生产弹性和健康污染弹性的增加而降低,随着污染治理效率的提升而增加;我国最优环境税税率的制定应建立在准确测度家庭健康偏好、健康生产弹性、健康污染弹性和污染治理效率的基础上,在开征环境税的同时,采取提高家庭健康存量的政策比提高健康意识的政策更重要,单纯提高健康生产效率的政策具有动态无效率性,需辅以提高研发部门劳动生产率的政策,提高污染治理效率的政策比降低健康污染弹性的政策效果更好。

沪深300股指期货收益率及波动率的长记忆性研究

对股指期货收益率与波动率的长记忆性进行研究,可以反映市场的运行效率。运用ADF-KPSS联合检验法、自相关系数法、R/S检验法检验了沪深300股指期货的收益率及波动率序列的长记忆性。结果显示:沪深300股指期货的收益率序列不具有显著的长记忆性,而其波动率序列具有显著的长记忆性,波动率的长记忆性暗示着市场中事件和消息对我国股指期货市场的影响不会马上消失,而可能对市场产生长期和深远的影响,也意味着我国股指期货市场的有效性有待加强,需要从信息披露、培育多元化投资主体等方面加强市场建设,以消除长记忆性对我国股指期货市场健康发展的影响。运用FIGARCH模型度量了沪深300股指期货波动率的长记忆性,为后续股指期货波动相关研究提供参考。

国外流动性过剩理论的最新发展:一个文献综述

本文主要从流动性过剩的计量、根源、影响以及相关货币政策的有效性四个方面对国外流动性过剩理论研究的最新进展进行了梳理。目前,计量过剩流动性的主要方法有:货币差额法、货币悬挂法、价格差额法、货币与GDP比等。对于流动性过剩的根源问题还存在着争论。一般认为,预防性过剩流动性的主要原因在于:坏账的风险;银行同业市场不发达;支付系统问题。而非意愿性过剩流动性的原因是:银行部门缺乏竞争;信息不对称;债券市场不发达。流动性过剩通常会显著影响资本市场的价格波动;全球流动性过剩是否存在溢出效应也较受关注。相关学者对货币政策的研究表明,在流动性过剩的条件下,稳健的货币政策通常是无效的。

我国商业银行业市场结构与经营绩效

现阶段我国商业银行的市场结构仍属于垄断性结构。四大国有商业银行占有大部分市场份额,而经营绩效却不如新兴股份制银行。但是,四大国有商业银行的赢利趋势却好于股份制银行,股份制银行的生存与发展亦受到外资银行进入的威胁。随着我国银行业结构的演变,政府对银行的管制也应该有相应的调整。国有商业银行要适当收缩规模,有效配置资源,提高市场竞争力。