对中国货币政策中介目标的实证分析

对货币政策中介目标的选择,必须根据中介指标的可控性、相关性和可测性来判定。根据我国国情,货币供应量指标仍然有效,但也存在一些缺陷。因此,基础货币投放仍应以公开市场操作为主;应理顺银企之间的产权关系,拓宽货币传导渠道,改变社会公众的预期。

银行业危机:金融泡沫视角的分析

自20世纪80年代以来,银行业危机爆发越显频繁。然而,通过对银行业危机内部形成机理分析可以发现,银行业危机的爆发其实是伴随着金融泡沫的形成与破灭这一过程的。在金融泡沫的形成过程中,银行往往会给一些高风险行业发放贷款,从而增加银行经营风险;而在金融泡沫破灭之后,这将直接或间接地导致银行产生大量的不良贷款,从而使银行业危机最终爆发。因此,我国应尽快化解国有商业银行的不良资产;完善银行微观治理结构;建立和完善金融监管机制。

从次贷危机爆发看美国的金融监管

次贷危机爆发的原因有很多方面,其中非常重要的原因就是美国金融监管制度和政策的不完善。本文回顾了美国次贷危机爆发前的金融监管模式和监管体系特点,并对对冲基金等金融机构由谁监管、如何监管会计师事务所等中介机构、如何处理监管与创新之间的关系、如何对监管者实施监管等四个问题进行了探讨,最后得出对我国金融监管的一些启示。

论网络经济制度环境的构建

近几年,网络经济在西方国家得到了飞速的发展.毫无疑问,西方国家发展网络经济因为其拥有一流的技术、一流的人才及丰富的资金来源这有利一面,但是不可否认,西方国家在法律、政策等制度环境的宽松对网络经济的发展也是功不可没.因而,我国必须加快制度环境的建设.

中国经济总体结构失衡分析

从1978年到2004年，中国经济平均以9．4％的速度向前发展，我们一方面在享受着经济发展的胜利果实．另一方面当发现经济发展与就业难共存、教育支出与居民储蓄上涨、经济快速发展和企业存货增加等现象时，我们又为中国经济发展忧心忡忡。近年来，有人从不同的角度对中国经济发展进行了检讨．

股权分裂与市场信息的真实性

证券市场就是从事信息交易的市场,因而信息对证券市场而言显得至关重要。而股权分裂这一制度性缺陷会对市场信息产生显著影响,主要体现在对上市公司信息真实性的影响。股权分裂这一制度性缺陷导致我国证券市场存在严重的信息不对称、内部人控制、中小股东搭便车以及集体非理性等现象,致使信息操纵的概率大大增加,从而影响上市公司所披露信息的真实性。

如何更好地发挥我国货币政策的效应

首先对货币供给量中介指标的有效性进行分析 ,得出货币供给量指标对我国而言仍是有效的这一结论 .然后深入剖析近几年中国货币政策失灵的原因 ,最后针对这些原因和问题 。

市场主导型金融体系适合中国吗?

中国金融改革已经进入了攻坚阶段,因此金融体系的选择也就显得迫在眉睫。就目前世界范围来看,主要有以美英为主的市场主导型和以法德日为主的银行主导型两种金融体系。经过分析可以发现,这些国家的金融体系很大程度上讲都是内生的。由于中国金融制度改革的外生性,因此金融体系的外生性建立就显得尤为重要。同时又由于市场主导型金融体系在金融效率、风险配置及兼顾公平等方面具有天然的优势,因此市场主导型的金融体系必将成为中国未来的战略选择。

对中国货币供给量指标有效性的实证分析

对西方货币理论有关中介目标的选择进行一个全面的概述,并结合中国实证分析,得出货币供给量指标对我国而言仍是有效的结论.

中国资本市场发展与经济增长:理论与实证分析

从理论上探讨了资本市场发展与经济增长之间的关系,揭示了现代意义上资本市场在功能上有了极大的提升,主要在资源配置、风险管理以及财富效应三个方面推动着经济增长。同时,对中国资本市场与实体经济进行了实证分析,结果证明作为虚拟经济发展重要平台的资本市场,其对实体经济具有明显的促进作用,虚拟经济能够反作用于实体经济。

国际金融中心漂移的路径、成因及启示

国际金融中心形成的路径因国而异,但实体经济的繁荣、国际贸易的发展、金融市场的强大、货币国际化和货币环境的稳定等是国际金融中心漂移的共性因素。鉴于资本市场在国际金融中心的地位呈现出显著的递增性,在促进国际金融中心形成过程中所扮演的角色也越来越重要,因此,我国要建立未来的国际金融中心,应通过扩大资本市场需求、稳步增加资本市场攻击等加快资本市场的发展与战略转型。

资本市场跨越式发展与中国金融崛起

2005年以来,我国资本市场实现了历史性跨越式发展,不仅表现在市值的快速扩张和市场结构的质变,包括上市公司结构、投资者结构的变化,而且表现在资本市场的国际化程度进一步深化和监管体系进一步完善。不仅如此,我国资本市场的快速发展为整个金融行业的繁荣带来了前所未有的历史机遇。依靠资本市场的融资功能、定价功能、信息披露机制和公司治理机制,银行、保险和信托业获得了迅速的发展,金融业的整体结构得到了优化。股权分置改革带来的新的制度平台,金融危机带来的新的机遇,中国经济的高速增长、流动性充盈、人民币升值和居民投资意识的觉醒等诸多因素的影响,上述这些内外因素的共同作用,带来了中国资本市场历史性的跨越。

国际金融中心漂移的成因分析

国际金融中心是世界经济和金融发展到一定程度的必然产物,同时也是促进世界经济和金融进一步发展的重要支持平台。从威尼斯到纽约,金融中心总是在不断地漂移。而国际金融中心的漂移往往意味着一个时代的结束,另一个时代的开始。文章在分析国际金融中心变迁的历史中,归纳总结了其变迁和漂移的六大成因:实体经济的繁荣、国际贸易的发展、金融市场的强大、货币国际化和货币环境的稳定、金融环境的自由和监管体制的有效、战争和贸易政策等其他因素。

多极化趋势下中国资本市场发展的路径选择研究

21世纪以来,全球经济进入了新的一轮增长周期,国际贸易和金融呈现出高速发展的态势。但是全球经济、贸易和金融的内部却出现了结构性变化,以中国为代表的新兴市场国家经济高速增长,成为世界经济增长的引擎。由于世界经济发展的不均衡,国际资本流动格局也随之发生变化,国际金融中心呈现多极化的趋势。中国资本市场在完成股权分置改革后,无论是从制度规范,还是市场规模和市场结构都实现了历史性跨越,进而推动了中国金融的崛起,中国在可预见的未来必将成为国际金融中心之一。在全球金融中心多极化发展趋势下,中国金融崛起过程中的资本市场发展应采取顺势而为的战略选择。

中国IPO市场问题与监管机制有效性研究

中国IPO新股发行市场排队上市和二级市场持续下跌形成鲜明对比。在IPO发行市场上,高发行价格和高IPO抑价率并存,表明中国IPO发行市场相对低效并且价格发现功能严重不足。本文运用Djankov等(2003)以及Shleifer(2005)建立的分析股票市场监管执行机制的理论框架,分析了中国保荐人制度在结合市场自律和政府监管的同时,缺乏法院诉讼机制的问题。而进一步的实证研究表明,在缺乏法院诉讼机制的条件下,证监会对保荐人的责任处罚并没有影响该保荐人所在证券公司承销股票发行的IPO折价率,也没有影响受处罚证券公司收取的承销及保荐费率。在理论与实证分析的基础上,本文讨论了保荐人制度失效的原因,并提出发行审核制度的改革建议。

利率市场化与中国银行业非标业务的发展

非标准化债权资产（以下简称“非标资产”）是指未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类受（收）益权、带回购条款的股权性融资等。鉴于主要分析银行业非标业务发展，因而本文所分析的非标资产不包括信贷资产等。