中国玉米深加工产业链主要环节价格联系和价格传导关系的实证研究

本文通过构建中国玉米深加工产业链上主要环节价格联系理论模型,采用Johansen检验、格兰杰因果检验方法及VEC模型方法,对价格链上主要环节的价格联系进行实证研究。研究发现:玉米原粮收购市场和玉米淀粉市场存在长期均衡,玉米原粮收购市场和国内玉米期货市场存在长期均衡并具有一定水平的短期价格传导效率。本文指出国内养殖业和玉米深加工企业倾向于采购低价的进口玉米、DGSS以及高粱等替代产品作为加工原料,大量挤占国内玉米作为加工原料的市场份额,是造成近年来玉米高库存的直接原因。建议基于保护种粮农民等低收入群体和玉米产业的原则,实施引导国内养殖业、加工业更多采购国内玉米原料的政策,建立基于国内玉米产业链整体性健康运行的体系化的玉米产业发展政策体系。

“稻谷—大米”价值链价格联系、价格形成及主要影响因素研究

构建“稻谷—大米”价值链,对“稻谷—大米”价值链上价格形成过程进行描述性统计分析,采用Johansen检验、格兰杰因果检验方法及VEC模型方法,对价值链上主要环节价格联系及其主要影响因素进行实证研究。研究表明,稻谷收购市场和大米零售市场存在长期均衡状态,稻谷收购市场和稻谷国内期货市场存在长期均衡状态,但短期价格传导效率较低;“稻谷—大米”价值链上产生的价格增值主要集中在大米零售、大米加工和农户稻谷出售环节;所谓“稻强米弱”造成大米加工企业普遍经营不善的说法不能得到必要证据支持;过于强调国有粮库“顺价销售”出库大米不利于实现以粮食自产为基础的粮食安全目标。最后提出继续实施稻谷最低收购价格政策和以实现粮食自产为基础的粮食安全目标等政策建议。

玉米、豆粕与饲料市场的价格联系

本文运用协整检验方法和误差修正模型分析了配合饲料两种主要原料玉米和豆粕价格的波动对育肥猪饲料、肉鸡配合饲料和蛋鸡配合饲料价格的影响及其传导机制。研究表明,玉米和豆粕价格对3种饲料价格的影响存在差异;玉米和豆粕价格同3种饲料价格存在协整关系;原料价格波动是3种饲料价格波动的原因;从短期看,原料市场价格波动对饲料产品价格的引导作用有限。

中国四大肉类产品之间是否存在价格联系

中国四大肉类产品之间是否存在价格联系？本文通过协整分析方法和向量误差修正模型（VECM）来识别四大肉类产品市场之间的价格联系。研究结果显示,在控制了收入水平和货币供给的变化后,四大肉类产品价格之间存在长期均衡关系,当短期出现偏离时,鸡肉价格在该价格系统里表现为弱外生,牛肉和羊肉具有负反馈系统,能够回归长期均衡,但是猪肉价格缺乏负向反馈调节。本文还进一步应用动态条件相关DCC-GARCH模型来讨论四大肉类产品市场之间的波动溢出性。结果发现,四大肉类产品之间在波动层面上呈现出较为明显的动态相关关系,牛羊肉间的波动联系最大,猪肉与牛羊肉价格间的联系次之,鸡肉与其他肉类价格的波动联系最小。这意味着稳定猪肉供给既有利于猪肉价格稳定,对于牛羊肉价格稳定有着较强的溢出效果,肉类产品价格宏观调控需要通盘考量。

价格联系、市场边界与政府干预——以小麦、玉米和食糖价格联系为例

本文检验了小麦市场、玉米市场和食糖市场的价格联系。研究发现,中国小麦市场和玉米市场、玉米市场和食糖市场之间存在紧密的价格联系,伴随着玉米深加工业的快速发展,较低的小麦/玉米比价使小麦替代玉米的数量不断扩大;同时,当玉米/食糖比价处于较低水平时,大量玉米将转化为淀粉糖。小麦市场和玉米市场、玉米市场和食糖市场之间的价格联系类似于二元经济模型所刻画的经济关系,被管制的小麦市场为玉米深加工业源源不断地提供原料,促进了玉米深加工业快速发展,其结果是,不仅大幅度增加了保障国家粮食安全的政策成本,还因大量出口玉米深加工产品污染了国内环境、补贴了国外消费者。

“小麦-面粉”价格链的价格增值收益研究

梳理构建“小麦-面粉”价格链,对“小麦-面粉”价格链上主要环节价格增值收益结构进行描述性统计分析,采用Johansen检验、格兰杰因果检验及VEC模型,对价格链上主要环节的价格传导关系进行实证研究。研究发现:小麦收购市场和面粉零售市场存在长期均衡,小麦收购市场和小麦国内期货市场存在长期均衡,但短期价格传导效率较低;“小麦-面粉”价格链上价格增值收益主要集中在面粉零售环节、小麦加工环节和小麦农户出售环节;所谓“麦强粉弱”造成小麦加工企业普遍经营不善的说法缺乏必要证据支持。最后对继续实施稻谷最低收购价格政策和实现以粮食自产为基础的粮食安全目标提出相应的政策建议。

Price linkage between Chinese and international nonferrous metals commodity markets based on VAR-DCC-GARCH models

Using VAR-DCC-GARCH model,the literature on commodity price was extended by exploring the co-movement between Chinese nonferrous metal prices and global nonferrous metal prices represented by the nonferrous metal prices from London Metal Exchange(LME).The results show that LME nonferrous metals prices still have a greater impact on Chinese nonferrous metals prices.However,the impact of Chinese nonferrous metals prices on LME nonferrous metals prices is still weak except for lead price.The co-movement of nonferrous metal prices between LME and China presents hysteretic nature,and it lasts for 7-8trading days.Furthermore,the co-movement between LME nonferrous metals prices and Chinese nonferrous metals prices has the characteristics of time-varying,and the correlation of lead prices between LME and China is the more stable than all other nonferrous metals prices.