独角兽企业培育体系与估值模型探析——基于国家电投氢能科技的案例分析

独角兽企业作为新兴产业的代表,以其独特的创新能力和快速的市场扩张能力,成为中国资本市场和产业界关注的焦点。独角兽企业如何估值,一直是财务理论研究与创新管理的热点。本文在分析独角兽企业的估值特点、传统估值方法应用于独角兽企业估值局限性的基础上,对国家电投建立的独角兽企业培育体系和估值模型进行介绍,详细阐述了价值管理指数VM模型如何运用到案例企业氢能科技公司的具体估值过程。文章最后提出了适用于中国特色的独角兽企业培育估值建议。

基于模糊实物期权的企业碳资产估值模型构建

科学有效地碳资产评估是实现企业高效碳管理,促使全国碳排放权交易市场繁荣发展的一大助力。为提高企业碳资产评估效率,提升企业参与全国碳排放权交易市场的积极性,在充分研究企业参与碳排放权交易和碳排放权履约流程的基础上,分析企业碳资产的特性。基于实物期权理论和模糊数学理论,构建综合性企业碳资产估值模型,解决因碳价波动剧烈和忽视2种碳资产相关性而影响评估结果准确性的问题,并通过算例分析充分验证模型的有效性及稳定性。结果表明,基于模糊实物期权理论所提出的碳资产估值计算模型,可作为企业减碳降碳成效的判定依据,为实现高效碳资产管理带来助力,是推动企业充分参与碳市场,实现企业低碳转型的方法论探索。

战略新兴产业股权投资估值模型

随着战略新兴产业的快速发展,准确评估其股权投资价值成为投资者面临的一大挑战,为解决传统估值方法在新兴产业背景下的局限性,本文主要对战略新兴产业股权投资估值模型进行研究。通过分析当前战略新兴产业发展现状以及股权投资估值方法,提出了融合实物期权理论和多因子敏感性分析的综合估值框架,旨在为投资者提供更加科学且适应性更强的决策工具。

行业特征与行业特定估值模型研究

在不同的行业中,根据被评估公司的个体特征以及其所属行业的总体特征,而分别选取不同类型的估值模型,这已逐渐成为了当今上市公司价值评估实践中的主流趋势。本文通过选取一系列不同行业的上市公司作为样本,详细地探讨了适用于各个样本行业的估值模型,并将这些估值模型进行了准确的适用度排名。实证研究结果表明,绝对估值模型适用于快速成长的新兴行业,而相对估值模型适用于成熟的传统行业。对于稳健且未来运营数据易于预测的行业,动态估值模型表现良好,而静态估值模型在波动较大且预测难度较高的行业中具备独特的估值优势。市价估值模型与企业价值估值模型之间,并不存在明显的估值表现差距。

剩余收益估值模型与自由现金流估值模型比较研究

公司价值评估是现代公司金融、财务管理的核心内容之一。自由现金流量估值模型是实践中应用最广泛的理论模型,而剩余收益估值模型是1995年以来在理论界、实务界取得巨大成功和广泛认可的公司估值理论。准确理解两种模型的联系和区别,在理论上和实践中有着重要意义。本文从理论上比较了这两种理论模型,并且通过实例比较了两者的操作难度和实用价值。

创业板公司估值模型研究

创业板公司主要是处于发展阶段初期的高科技公司,其成长性强、风险性高的特点使得传统估值模型的运用具有很大的局限性,因此本文将实物期权法与传统的企业价值评估方法相结合应用到创业板公司的价值评估中来,并用DCF和动态规划方法构造出估值模型,最后通过算例分析表明了此模型在实践运用中具有一定借鉴意义。

证券估值方法的分析与评价——基于几种经典股票估值模型的研究

在证券业内,对上市公司进行估值国外有多种成型的理论和模型,如:现金流量模型、市盈率模型、市净率模型、市价/收入比率模型及经济附加值模型等,各模型都有其适用性及局限性,在具体操作过程中,必须从上市公司具体的情况出发,选择适用的模型。

每股收益和每股净资产的投资决策有用性——基于“费森—奥尔森估值模型”的实证研究

本文基于费森—奥尔森估值模型对中国A股市场股价的主要解释因素进行分析,力图在文中解释是何种会计指标成为股价的主要解释变量进而考察了会计信息的投资决策有用性。文中主要研究了每股收益和每股净资产对股价解释能力的程度。本文实证结果发现:2002年以后,我国资本市场存在账面净资产对股价的解释能力逐年增强的现象,且是股价的主要解释力量,解释能力优于会计盈余;账面净资产、会计盈余二者联合对股价的解释能力呈现波动性增强趋势:同时否定了会计盈余单因素对公司股价解释能力逐年增强的假设。

钢纤维自密实混凝土抗压强度估值模型

进行钢纤维自密实混凝土构件设计时通常需要用到抗压强度指标,但是目前预测钢纤维自密实混凝土抗压强度的公式很少。定义了钢纤维有效增强因子,并对试验数据回归分析,提出一个预测钢纤维自密实混凝土28 d抗压强度的模型。使用模型计算了文献中钢纤维自密实混凝土的抗压强度,并与实测数据比对,结果表明预测强度与实测强度符合的很好。

剩余收益估值模型的适用性——以沪深金融业上市公司为例

以2003-2008年沪深金融类A股上市公司为样本,对剩余收益估值模型在不同盈亏状态、不同信息质量,以及不同规模等方面的适应性进行了检验,同时对不同状态下净资产账面价值、剩余收益和成长性的价值相关性进行了检验。研究发现:在盈利状态和亏损状态、不同信息质量,以及不同规模情况下剩余收益估值模型的适用性存在显著差异,成长性也是也是影响剩余收益估值模型的因素,同时净资产账面价值和剩余收益都具有价值相关性,且互有增量价值相关性。

电网废旧物资价格评估机制及估值模型

废旧物资价格评估对国家电网公司电子商务平台集中竞价处置至关重要。在分析废旧物资估值特点的基础上,基于相关性分析、回归预测法、主成分分析法和时间序列分析,提出废旧物资评估价格机制和三种估值模型,并通过真实交易数据的案例来检验模型的应用效果,实验表明三种模型的评估效果优于传统方法,具有较高的应用价值。

增长期权理论下创业板公司IPO估值模型研究

文章结合增长期权理论来分析创业板公司的价值特征,提出拟在创业板上市的公司价值可由公司"现实资产的价值"和公司拥有"增长期权价值"两部分组成,并在此基础上用DCF和或有债权分析法构造出了创业板公司IPO估值模型,最后通过算例分析表明了此模型在实践运用中具有一定的借鉴意义。

基于模糊层次分析法的投行股票估值模型选择

文章通过模糊层次分析法对众多的股票估值模型进行选择研究,通过对模型中使用的财务指标建立指标体系,并根据专家意见对指标赋予不同的权重从而实现对股票估值模型的优劣排序,为投资银行在进行股权投资时选择股票估值模型提供决策支持。

基于剩余收益估值模型的市场错误定价研究

基于Ohlson(1995)创立的包含线性信息动态过程的剩余收益估值模型,对1995-2006年部分A股上市公司的内在价值进行测算,据此分析中国证券市场中的错误定价问题。结果发现,剩余收益、净资产账面价值均具有较强的持续性和可预测性。大多数公司年份的股价被高估,表明市场错误定价问题在我国证券市场中常年存在。具体说来,在1997、2000、2001和2007年4月,样本公司股价处于系统性高估状态;相反,多数公司股价在2005和2006年4月被低估。文章的创新之处在于利用可观测的会计信息直接检验线性信息动态过程,避免采用跨期盈余预测值进行估值,一定程度上提高了研究结果的可靠性。

股票估值模型述评

对股票估值模型主要是股利贴现模型进行了较为详细的介绍并对其适用范围及使用该模型应予注意的点进行了说明 ,同时也对该模型作了简评 ,在此基础上 ,通过对我国现行的股利政策及估价模型的回顾 。

现代违约风险估值模型扩展前沿综述

违约风险一直是整个金融业面临的最主要的风险之一。长期以来，由于违约风险具有非对称性、非系统性、收益可偏性等特点，违约风险的研究和应用都集中在传统的专家系统法和基于财务报表的信用评分系统法。专家法多依赖于主观判断的定性分析，评价时易受感情和外界因素干扰，可能做出偏差较大。财务报表反映的是过去已发生的事项，对于市场尚未提供的信息，评价结果无法提供。近年来，随着资本市场的迅速发展、融资的非中介化、证券化趋势以及金融创新工具的大量涌现，违约风险的复杂性也日益显著。传统的方法不能反映借款人和证券发行人的资产在资本市场上快速变化的动态价值。一系列新的违约风险衡量方法相继提出。新的违约风险估值模型主要是基于市场价格，包含了诸多投资者的综合观点和预测。与传统方法相比，可以更敏感和快速地捕捉到借款人状况的变化，特别能够反映那些在资本市场数据和价值的状况。基于市场化价格的现代违约风险估值方法发展分为两大类：

大数据合作资产估值模型与数字经济会计信息披露

数字经济情境下会计财务信息的价值相关性受到挑战,基于企业财务信息的传统估值理论及模型效力降低。本文基于大数据合作资产理论,通过能够反映大数据合作资产宽度的月活跃用户量和市场占有率、反映其深度的用户变现能力和用户粘性、以及同时反映其宽度和深度的颠覆力指数等指标刻画企业大数据合作资产的价值,由此,提出基于数字经济下互联网企业的相对估值模型,并选取短视频行业的非上市独角兽公司--快手、抖音及在美国上市的对标公司陌陌作为研究对象,验证该估值模型。研究结果表明:基于大数据合作资产理论的估值模型能有效评估数字经济下互联网平台类企业的价值;数字经济中大数据合作资产等相关信息表外披露具有重要价值,有助于推动会计财务理论和财务报告体系改革。本研究可对我国资本市场注册制改革以及科创板和创业板的上市信息披露制度建设提供重要启示。

论估值模型的逻辑与演化

通过对价值与估值概念的界定以及对估值模型的逻辑与演化分析,本研究得出如下结论:第一,估值估的是价值,而非价格,用是否接近价格来评估估值的好坏,是对估值概念的错误理解;估值的结果是用于决策,而不是用于决定价格,更不能用于业绩评价;估值有绝对数估值与相对数估值之分。第二,在比较贴现的现金流量估值模型、乘数估值模型、梅特卡夫估值模型这三类估值模型后发现,只有贴现的现金流量估值模型的内在逻辑性最好,其演化出的剩余收益估值模型就是一种贴现的现金流量估值模型。第三,乘数估值模型的演化路径十分简单,该模型实际上是一个用来预测价格的伪估值模型。

基于环境成本的战略并购目标企业估值模型

环境成本是企业战略并购中应当考虑的隐性成本,且环境成本还会抵销估值后目标企业价值的一部分,对并购中目标企业的估值具有较大的影响。文章从战略并购目标企业估值出发,在环境成本界定和计量的基础上,得出战略并购应考虑环境成本后的目标企业估值模型,并以实例作了相应的验证应用。