关于报纸发行的经济学思考

从经济学角度看,报纸发行量并非越大越好 我国报业经营的基本原则是,在实现社会效益最大化的前提下,追求经济效益的最大化。从社会效益的角度来看,报纸的发行量越大,社会效益就越好。这是毋庸置疑的。然而,从纯经济角度和报业的实践来看,报纸发行量却并不一定越多越好。报纸盈亏平衡点分析原理告诉我们。

试论股票溢价发行和发行方式

(一) 股票的发行价格是指股份有限公司在发行股票时所使用的价格,也叫做股票的一级市场价格。按照价格水平的高低来区分,国际上股票的发行价格通常可以分为以下几种。 1.面额发行价格面额发行价格是以票面金额作为股票的发行价格。

万亿元超长期特别国债启动发行:怎么用?如何管?

背景材料:备受关注的万亿元超长期特别国债发行启动。5月13日,国务院召开支持“两重”建设部署动员视频会议,要求发行并用好超长期特别国债,高质量做好支持国家重大战略实施和重点领域安全能力建设各项工作。财政部公布今年超长期特别国债发行安排,明确发行期限、发行时间和付息方式等,截至目前,首期30年和20年超长期特别国债已陆续发行。

区块链技术下NFT数字作品交易适用发行权的证成

NFT数字作品的出现为作品在网络领域的传播提供了一种新的途径,对我国数字经济发展起到了一定的促进作用。“NFT第一案”中没有明确NFT数字作品交易的法律属性,理论上对于NFT数字作品交易是否适用发行权及权利用尽原则也还存在着相应的学理争议。其主要原因在于NFT数字作品缺乏“作品的有形载体”这一适用发行权及权利用尽原则的构成要件,以及受到发行权不适用于网络空间作品传播的限制。通过分析NFT数字作品的交易技术原理及特殊价值,其具有突破“有形载体”要件的限制,适用发行权及权利用尽原则的可行性。对于发行权不适用于网络空间的问题,应当基于NFT数字作品特殊的交易流程、交易平台及交易模式来提出合适的解决路径。

自主发行——报业发行战略的正确选择

1998年年末,正是报纸征订进入冲刺阶段,在河南省省会郑州繁华的商业街上,一夜间冒出了成百上千面“欢迎订阅《河南日报》”红旗,落款是郑州市邮政局。这些户外红旗广告的出现,为如火如荼的郑州报纸发行市场平添了一抹亮丽的色彩。据悉,邮政局主动为报纸作征订广告,在郑州市乃至河南省还是头一遭。人们从中看到的是邮政部门与传统发行模式决裂的姿态及参与市场竞争的勇气和决心。而促成这种转变的直接原因是一份合同——河南日报社与省邮政局签订的1999年《河南日报》邮发包销合同。河南日报能与邮政局签订这样一份合同,有其广阔的背景和深层次的原因,即河南日报社经过近几年的大胆探索与艰苦实践,成功地确定了自主发行的正确方向,初步建立起了系列报刊自主发行网络,在市场经济的条件下。

股票发行制度与初创科技型企业估值:基于准自然实验的证据

股票发行注册制改革是新时代我国完善资本市场基础制度的重大举措。本文利用我国首次试点注册制产生的准自然实验,从初创科技型企业估值定价视角,评估股票发行制度改革效果。双重差分模型显示:注册制取代核准制后,风险投资对首轮融资的初创科技型企业的估值显著提升;以专利数量和专利原创性作为创新能力的代理指标,本文发现注册制实施后创新能力更强的初创科技型企业估值提高更多;相对于外资风险投资,本土风险投资支持的初创科技型企业在注册制改革后估值提高幅度更大;企业所在地区的知识产权保护力度更好时,注册制改革后初创科技型企业的估值提高更多;注册制改革对初创科技型企业估值的提升作用持续并传导至首次公开发行,并最终实现风险投资成功退出。排除新企业创建、风险投资套利以及样本选择偏差等问题后,结论保持稳健。

论可转换公司债券的发行制度

文章对可转换公司的发行主体、可转换公司的债券的发行条件以及可转换公司的发行权限、越权发行进行了论述 ,认为我国目前应严格可转换公司债券发行条件。

安徽农垦首单五年期中期票据成功发行

8月8日,安徽农垦成功发行2024年度第二期中期票据,债券发行规模5亿元,发行期限5年,票面利率2.1%,较目前银行同期限贷款利率至少低60个基点,发行价格创全国同期限同评级中期票据历史最低,全场认购倍数达3.28倍,募集资金主要用于乡村振兴领域。

日本企业发行债券的方式

日本企业筹措资金主要有三种渠道:一是向银行借款;二是发行股票;三是发行债券。本文就日本企业发行债券的方式作些分析。一、债券的发行目的日本企业发行债券的目的主要是: (一)降低筹资成本。证券收益的高低与其风险的大小是成正比的,债券的债息固定,市场价格的波动较小,到期又可收回本金,对投资者来说,投资于债券的风险较小,所以,企业在确定债券发行条件时,可把债券债息定在低于股票股息的水平上。

报纸发行如何拓展产业价值链

发行是报纸的生命线。每到下半年，各家报纸都会面临一场艰苦的发行大战。在一场场没有硝烟的战斗中，各家报纸都是“八仙过海，备显神通”。从邮政发行到自办发行，从提出“概念发行”到追求“有效发行”，近十几年来，报纸发行的方式越来越多，理论也越来越新。加之新媒体对纸质媒体的冲击，报纸发行工怍在更加难做的同时也更加需要做好。那在目前应该如何定位报纸发行工作呢？是就发行谈发行，只追求报纸发行量的提升呢，还是放宽眼界，把发行工作放到报纸产业价值链拓展的宏观视野里进行探讨呢？可以说，我们更需要做的是后者，拓展产业债值链，是报纸发行工作的最佳选择。

新股发行市场化与公司盈余管理——基于科创板成立冲击的经验证据

科创板的设立是资本市场发展的必然要求,也是推进落实创新驱动发展战略的重要途径。本文基于科创板成立的背景,以2017~2019年我国A股主板上市公司作为研究样本,探究新股发行市场化对A股主板高新技术产业上市公司盈余管理的影响。研究发现:首先,科创板的设立促使在A股主板上市的行业与科创板所含行业相同的公司进行了更多的盈余管理,表明新股发行市场化会导致A股主板相关上市公司在短期内做出非理性决策。其次,审计师声誉和媒体关注削弱了新股发行市场化和主板上市公司盈余管理之间的正相关关系。此外,科创板的成立促使主板相关上市公司进行了更少的财务报告重述行为。最后,主板相关上市公司的盈余管理行为产生的经济后果具体表现为更高的股票换手率和更多的年末股东数量。

“编辑”与“发行”:《新青年》内在运作机制再探

“编辑”和“发行”是杂志赖以运作的基础,同时也是近代报纸杂志的主要分工模式。《新青年》的编辑和发行机制不仅推动了“启蒙”与“生意”的相互成就,同时也在运作转换中见证了这份刊物的人员流变和成长历程。《新青年》在创刊之初就奠定了编辑和发行的“两分”机制,这个“两分”是双方的相对独立、相克相生,更是主客间角色的吊诡乃至错位。随着陈独秀任职北大,《新青年》的编辑与发行也在“空间分离”而又“遥相呼应”的状态下成长为家喻户晓的“金字招牌”;“新青年社”成立后,《新青年》编辑和发行收归一体,这就为《新青年》向马克思主义宣传刊物的转变创造了条件。

股票发行制度改革与会计稳健性——基于注册制改革试点的经验证据

本文以2019年开始的股票发行注册制改革试点为研究背景,实证检验改革是否以及如何提升首发上市企业的会计稳健性,并考察该影响是否具有溢出效应。研究发现,相较于核准制下的首发上市企业,注册制下的首发上市企业在上市前三年有更高的会计稳健性;注册制改革提升会计稳健性的作用机制之一是压实中介机构责任。溢出效应研究表明,注册制下首发上市企业会计稳健性较高的现象不仅出现在上市前三年,还出现在上市当年及以后年度,表明注册制改革的影响具有一定的持续性;注册制上市企业的存在提高了同行业核准制上市企业的会计稳健性,表明注册制改革具有一定的正外部性。本文为股票发行注册制改革的经济后果及其作用机制研究提供了新的证据,也丰富了改革的溢出效应研究。

在《江西政报》宣传发行工作会议上的讲话

一年一度的《江西政报》宣传发行工作会议又把大家请来了,这次会议安排在吉安地区召开。会议的中心议题,是以邓小平同志南巡重要谈话为指针,总结《江西政报》

授权资本制度下公司董事不当发行股份的规制考量

公司授权资本制度包含公司资本与公司治理制度内容,兼具经济功能和治理功能。授权资本制度赋予董事股份发行权限,实践中往往产生以稀释特定股东的持股比例并巩固董事对公司管理控制权为目的的发行股份、突破股东平等原则发行具有歧视性质的新股,以及违反程序性规定发行股份等董事不当发行股份行为。故立法须妥善考量公司董事不当发行股份的有效规制。应该从公司治理视角化解股东过度授权和董事不当行权问题,合理配置董事发行股份权限;从利益衡平视角为因董事不当发行股份行为而遭受利益损害的股东提供适当救济;从安全与效率视角系统规制董事不当发行股份行为,健全信息披露以及内外部监督等相关配套制度,兼顾公司投融资效率和交易安全。

发行可转换公司债券融资存在问题分析

可转换公司债券已经成为我国上市公司市场融资的主要方式之一。本文分析了我国可转债发行主体、发行动机、发行时机、发行条款设计中存在的问题,以期使发行人对该融资工具有个理性的认识,以切实有效地利用可转债融资。

关于西部大开发中发行地方政府公债的研究

本文主张我国应准予地方政府发行地方公债,并由西部地区优先发行。首先简要回顾了我国地方公债的发行历史,然后依次从可行性、框架设计两个方面对地方公债的发行进行了论述。文章选择美日两国经验作为我国地方政府发行公债进行借鉴的主要对象,同时吸取了我国多年来国债的发行经验,重点对地方公债的规模、品种结构、发行方式、发行主体、发行对象、利率和债期选择等7个方面的内容进行了论述。

我国各种发行渠道优劣谈

自1985年《洛阳日报》率先宣布走"自办发行"的道路开始,"邮发合一"一统天下的局面被打破,全国各式各样的发行渠道应运而生,逐步形成各种方式发行并存、各种发行理论百花齐放的局面。有竞争才有发展,有争鸣才能辩是非。能够在今天立足的发行渠道都有其一定的合理性。然而,各种发行渠道的利弊优劣,需要从不同的角度、立场来理解和认识。

公开发行债券能提高企业创新产出吗?

以2006-2021年我国A股上市公司为样本,探讨了企业首次发行债券如何影响企业的创新水平。研究发现,企业首次公开发行债券能够显著提升企业的创新水平。机制分析结果表明,企业发行债券通过建立替代性融资渠道缓解融资约束,延长整体债务期限,提高信息披露水平这三个路径来提升企业创新水平。进一步研究发现,在控制了企业后续发债行为后,公开发行债券与企业创新的关系仍然存在;相比于公司债,企业首次发行债券种类为中期票据和企业债时,企业创新水平提升更显著;企业首次发行债券时,债券信用评级越高、发行利率越低,对于企业创新水平的提升越显著。研究结论丰富了债券市场经济后果的研究,也为企业创新发展和实现经济高质量发展提供了来自债券市场的建议。